2020年企业并购报告

贝恩发布了 “2020年企业并购报告”。

并购中的弹性

2019年的交易数量仅比2018年减少2%，交易额同比增长1%。2019年上半年美国强劲的大型交易活动被下半年的放缓所抵消。在欧洲和亚洲，情况正好相反：开始缓慢，然后开始回升。

交易倍数现在与2015年平均水平持平（见图1.2）。除科技和消费品行业外，所有行业都是如此，这些行业的市盈率仍高于长期平均水平。

2019年前9个月跨地区交易额同比下降31%，交易量持续三年下降。

垂直行业交易继续保持势头

一些企业为获得新的技能而收购初创企业。截至2019年9月的一年中，这种交易占所有大型交易的近60%，而2015年为40%。在披露价值超过10亿美元的交易（2015-2018）中，用于这类交易的交易额增长了50%。

企业为获得新技能收购初创企业交易的上升是对商业模式颠覆和低增长的回应。领先的上市公司的营收增长率继续呈下降趋势。

这种并购交易上升的趋势也表明，大多数高管正在进行投资组合的战略性洗牌。许多公司正在努力将其投资组合从成功但增长缓慢的传统业务转移到新的增长引擎。

2019年，对并购交易进行了前所未有的监管审查。在技术驱动的世界，并购交易审查正在扩大，包括数据和关键技术所有权等问题。这不仅是处于国家利益的考虑，也是关键技术对未来竞争的影响的考虑。克服监管障碍的复杂性意味着并购需要花更长的时间，支出也比预期更多。这些对并购交易谈判的准备阶段的沟通提出了更高的要求。

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