既要又要，“存款特种兵”们又有了新发现

Original 显微故事编辑部显微故事 2023-12-09

存款利率又开始下调了，有些人庆幸自己赶在了下调之前搞定了大额存单。有证券媒体统计，11月以来，包括广东、广西、新疆等全国多地农商行、村镇银行密集下调3个月至5年期不等的定期存款利率甚至活期存款利率。4%的长期定期存款利率的银行越来越少了。在利率下调之前，有不少人已嗅到趋势，甚至不惜跨区存款，只为了赶在中小乡镇银行跟进国有行利率下调之前，能把存款存到利率最高的银行——哪怕有些银行，他们甚至听都没听过。如今人们比以往更渴望能守住“稳稳的幸福”。在A股、楼市、股票基金都很艰难时，银行存款反而成了最让都市人安心的港湾。但与此同时，又有一波人嗅到了短债的商机。相比动辄三年至五年的固定存款，短债的申赎灵活，甚至有可能得到比货币基金更高的收益，也成为了一些人存放备用金的不二之选。本期显微故事讲述的是一群执着于寻找稳健理财的“存款特种兵”，他们为了寻找稳定、保本的存款，不惜跨区开户，只为了争取多0.1%的利息。也有些人既要稳定，又希望灵活，最终寻找各种短债产品，尽可能让资产安全，增加收益。无论是哪种选择，他们都在尽力地在最不确定的环境里寻找一份微小的可能性。以下是关于他们的真实故事：

文 | 叶佳琪

编辑 | 万芳

“特种兵”们又出动了，这次他们瞄准的是存款利率。

9月初，多家国有银行、股份制银行相继发布公告，宣布下调定期存款利率。国有大行中，中国银行1至5年的定期存款年利率在1.55%至2.25%左右，农行、建行、中国银行等，3至5年定期存款利率也都在1.8%至2.65%左右徘徊。

相比之下，一些中小城市的“冷门银行”存款利率相对可观。

家住湖北武汉的管女士为了能尽可能地保障存款利息，分别把家中的存款分散在国有行和某地方银行中，该地方银行2023年5年定期存款利率能达到3.90%，“算是目前存款利率比较高的银行了”。

为了赶在存款利率下调前，尽量找到利率较高的银行存到钱。管女士还督促女儿从上海跑到北京某银行开户，“那边存款利率能有个3.6%，能多一点是一点”。

图 | 管女士把备用金分在不同的银行里

在各大社交平台，“哪里还有4%存款利率的银行”一度成了年轻人反复点击的热搜话题。

在小红书中，有个网友甚至为各大银行的定期存款利率制作了详细的表格，其中显示个别银行等还能勉强维持在4.05%至4%左右的利率。

“现在据说到处都是坑，与其把钱留在手里不小心花完或者贬值，不如躲到定期里才是最安全的”，其中一位网友表示。

然而，“特种兵”们一边求稳定存款“保平安”，一边又不甘于灵活备用金就静静地躺在手里，总在寻找一些风险相对可控，收益相对存款较高的投资产品。

同样是9月，黄金市场也引来了一度高潮。在这次的购买狂潮中，也出现了一群不再满足购买传统黄金饰品，而热衷于攒“金豆豆”的年轻人。

作为几乎无制作工艺的黄金，金豆豆的零售价格近乎于黄金原料的价格，每颗1克左右重的金豆豆价格随金价波动，“也就是平常买一件衣服、吃一顿饭的价位，攒金豆作为一种投资还是蛮好的。”

图 | 网友们晒出自己攒的金豆豆

根据《2022年中国黄金首饰行业洞察报告》，从2016年到2021年，年轻人购置黄金的比例从16%增长至59%，在金店消费群体中，25岁至35岁的顾客占比也已经超过七成。

无论是定期存款还是保值较高的黄金，都不难看出如今都市人在投资上的焦虑——当对未来形势不确定时，宁愿牺牲一定流动性，尽可能求稳，求相对收益的最大化。

这种投资上的盲目和焦虑，并没有随着年龄的增长而减缓，反而愈演愈烈。

那些拖家带口，在楼市最高点“站岗”买房的中年人，在经历了过往三年和楼市近乎停滞的大环境下，更不敢再给自己增加多一分的风险。

没买房的家庭则手握资金，对楼市依然不敢乐观。

在深圳体制内工作、今年33岁的乔琳娜做了一个艰难的决定，“暂时不考虑买房了，结婚生娃都可以先租房解决”。

她算了一笔账，如果在市中心买一个较好的两室一厅，起码要首付200万才能拿到入场券。两室一厅的总价起码在600万左右，也就是还要承担400万左右的贷款。按现在的贷款利率来算，至少每年需要支付10万元左右的利息。

如果这5年都只租房，租金大概在每年8万元左右，大概需要支付40万的房租。

“200万首付如果存银行五年，至少能拿到200万*2.5%=25万的利息，但如果拿去买房，则反亏50万利息”。

考虑到楼市接下来大概率不可能暴涨，乔琳娜宁愿把买房的钱改成大额存单存在银行，然后平时租房解决生活问题。

今年的中国居民存款数据也可以说明如今大部分都市人的投资心态。根据中国人民银行发布的数据，截止2023年10月，人民币存款余额281.65万亿元，同比增长10.5%。

相比之下，截止2023年6月30日收盘，A股总市值93.42万亿。很显然，A股早已不再是一个散户化的市场，老百姓们的“赌性”也没有那么强了。

无论是年轻人还是中年人，他们依然手握不少存款，想寻找一个低波动、有收益的产品。

只是经过过往十年，他们比以往更担心风险，更希望稳中求胜。

从“能用杠杆就用杠杆”到“能保本就保本”的投资观念变化，前后可能也就不到十年时间。

今年35岁的张婕身上的故事，或许最能体现都市人投资观念变化的原因。

张婕2013年研究生毕业后来到北京工作，当时适逢北京楼市正一路飙升。张婕刚毕业，月薪只有6000元左右时，通州房价正在风口，可她手里“没有子弹”，错过了最好的时间，只能眼睁睁看着通州限购，再无机会入局。

再后来，随着张婕的工作经验增加，薪资也逐步走到1.5万元左右，可有限的存款依然很难让她在北京上车。最终，她只能在2017年贷款买入总价100多万的商住两用房。

“毕竟是北京，商住也大部分年轻北漂的跳板”，张婕心想，“如果自己不住了，也能卖给不符合住宅购房要求，又想要低价买北京房产的年轻人”。

但没想到，就在网签后一个月，2017年3月26日，北京市住建委发布新政，调控对象直指不限购、不限贷闻名的“商住房”。

一时之间，占据了北京新房市场半边天的商住房彻底哑火，从新政前一年67673套的成交直接断崖式下跌至新政后一年的3366套。

现如今，这套商住房成了“烫手的山芋”，购入140万总价的房子，链家中介告诉张婕，现在着急出手的话，只能卖到87万。

图 | 张婕购买的商住房，入手时均价2.5万元/平方米，如今降到1.8万元/平方米

除了房产吃瘪，股票市场、基金市场，张婕也连连受挫。

2014年，A股正逢牛市行情，在杠杆的加持下发展地如火如荼，行情加速上行，代表成长股的中证500指数上升幅度最高达到119%。

次年，张婕就在招商证券开了户，把一部分存款放到A股，没想到刚入市就遭遇千股下跌。

一开始张婕不信邪，还觉得跌了要继续买入，好在后期涨回来时降低成本价。没想到，时间来到2016年，由于市场持续下跌，市场首次开启熔断机制。

张婕信心和一众A股股民一样信心大挫。

图 | 2015年股灾的K线图

再往后，张婕知道自己的风险偏好其实是偏稳健的，便再也不碰那些所谓收益大的资产投资产品，只敢把钱零散地放在储蓄型保险和余额宝、银行里的月月宝等收益较低，但灵活性较高的保本理财产品里。

但张婕不知道的是，在她身上所发生的一切，并不仅仅是她“个人运气不好”而已。

在2008年刚刚结束金融危机后，国内经济形势确实一切都在向好发展，2009年GDP两位数增长。

2010年地产行业迎来调控大年，资金紧张的房地产公司用10%以上的融资成本向信托公司借钱，信托公司又通过银信合作发布理财产品。

当房地产价格高歌猛进时，各种理财产品背后的出资人，往往确实能顺势得到不少的收益。

但经济发展的速度不可能一直保持在高歌猛进的状态，地产红利结束，刚兑时代也顺势结束，理财收益自然也不断下行。

曾经看起来稳赚不赔的房产、能让人收益翻翻的股票和基金，它的变化对普通人来说并不容易掌握，或许是GDP0.1%的变化，也或许是几次不太乐观的国际会议，再或许是一场突如其来的传染病。

在对未来和风险保持敬畏时，控制风险、减少损失，就是个人投资的最大胜利了。

如今，张婕依然迷茫。尽管工作多年手里有些存款，但她见如今楼市发展停滞，也抱有乔琳娜类似的观点。

“现在不像以前，什么都是上升期，一旦把积蓄全部买房，还要还房贷，万一家里有急用钱，变现也是问题，保本的同时，流通性强才是王道”。

然而，没有任何一个投资者甘于平庸的收益。

对于年轻人来说，在就业形势不明朗时，把日常零钱、备用金尽可能选择风险低、收益低的固定存款是较为合适的。

和吴琳娜同龄的深圳女孩肖瑾也在体制内工作。

尽管她和丈夫的父母都有房，但她还是上车了人才房，“鸡蛋不要放在一个篮子里，拿一部分放在不动产，一部分做其他投资更能抵御风险”。

但对于那些在房市高点买入房产或其他投资的中年人来说，职场的天花板摆在那里，如果仅靠工资难以覆盖房贷，也难以支撑未来家庭的支出。他们更迫切需要流动性强，收益较高的投资产品。

现居上海，37岁的医生陈晨和在互联网大厂工作的妻子在今年决定不准备买房，“我们过了买房的时间，过了就是过了，现在最操心的是怎么规划好自己的现金”。

因为有孩子，陈晨一家常有很多计划外的开支。“老人以后还可能会有点小病小痛，如果有房贷房子又没办法卖出，就会变得很被动”，因为看重灵活性，陈晨也放弃了大额存单的想法。

动辄5-10年的大额存单，背后丧失的是流动性。5-10年对于一个家庭的命运来说更加变幻莫测，仅保留绝对无风险的存款，无法持续为未来子女教育和个人养老添砖加瓦。

图 | 实际上大部分4%利率的大额存单也几乎售罄

为了能尽可能保证灵活性和收益性的平衡，陈晨把家里的备用金选择一部分放在了短债产品里。“短债的流动性更好，波动也比较可控”，陈晨表示。

肖瑾早在去年就开始尝试用备用金投了一些短债产品。“利息一般比余额宝高，去年八月到现在，基本都是正收益，在市场震荡的大环境下，短债的风险相对不大，波动较低”。

一则数据也体现出如今短债产品正受到求稳投资者推崇。

今年以来，A股市场持续震荡，兼顾收益与流动性的短债产品却增幅显著，去年底规模为6010亿元，三季度达到8830亿元，增幅47%。短债类基金完美地契合了如今资金储备最强、风险抵御能力最弱的中产家庭诉求。

面对众多短债产品，很多人在选择时也会陷入迷茫，不知道应该如何选择最适合自己的产品。

“短债最重要的看两个指标，收益指标和回撤指标，二者缺一不可”，首先可以考虑选择一款回撤小、修复快的“双30”短债基金（近1年最大回撤小于30BP，也就是0.3%，同时最大回撤修复天数小于30天）。

每天的收益能给自己的午餐多加一个蛋也算是赚到，同时过往回撤可控也让更加省心，不用每天关注收益，担心啥时候波动大要赎回了”。

短债符合年轻人和中产家庭们备用金理财的需求，一方面启用灵活，另一方面他们比活期存款的利率更高，能够兼顾灵活性和货币收益。

如今大部分人都倾向于低风险，求稳，这类人的投资需求是既希望获取比货币基金更高的收益，又希望追求下跌可控，波动较小，或者基金净值出现波动时，希望修复速度更快一些，追求稳稳的幸福感。

像陈晨这类的中产家庭，也更看重零钱理财，要求申购赎回方便，一旦有突发状况，也有办法及时弃用现金。

因此，在衡量短债基金的标准上，既要看收益指标，还要看回撤指标，二者缺一不可。

值得注意的是，天弘基金旗下8支短债基金全部满足肖瑾所说的“双30短债”条件，平均最大回撤为-0.16%，平均最大回撤恢复天数为15天，均好于市场平均水平——全市场短债基金共337支，近1年平均最大回撤为-0.59%，近1年平均最大回撤修复天数为47天，其中满足“双30短债”的基金有90支，占比26.7%。

图 | 数据来源：wind，2023-9-30

不仅回撤控制和回撤修复能力突出，从收益表现看，天弘短债产品近一年平均收益为2.98%，全市场短债近一年平均收益为2.5%。

当然，也并不是所有短债基金都能跑赢银行固定存款、其他货币基金的原因。

但天弘基金固收团队自2020年起，就开始通过宏观经济周期、货币政策周期、机构行为周期、仓位周期和情绪周期等五个维度来分析市场。

在精细化管理下，天弘基金短债产品在整体表现上已经形成了历史收益亮眼、历史回撤小、历史最大回撤修复速度更快的管理特色，因此成为很多投资者的选择。

经历过过去三年，以及房市的跌宕起伏，如今人们对风险依然需要时间调整心态。

市场或许还在恢复，但这个过程是螺旋形上升的，信心的恢复需要一定时间。

与其如此，不如擦亮眼睛对自己的资产负责，寻找最负责和最专业的团队及产品，让专业的人做专业的事，也让自己能放下焦虑，继续前行。

风险提示：

观点仅供参考，不构成任何投资建议。

投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。

天弘短债产品指天弘弘择、天弘安利、天弘增利、天弘安怡30天、天弘安悦90天、天弘优利、天弘招利、天弘安恒60天八只短债基金，其近一年平均收益率计算公式为：平均收益率=（∑Xi）/n。其中：xi为基金复权净值收益率序列数据；n为根据时间频率和所选时段决定的收益率个数。计算时间为：2022年10月1日至2023年9月30日。

天弘弘择短债债券型证券投资基金A成立于2019年08月20日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2020年3.8%（1.33%）、2021年3.24%（1.79%）、2022年2.28%（1.46%）业绩数据来源于基金定期报告，历任基金经理：王昌俊(2019年08月20日~至今)。天弘弘择短债债券型证券投资基金根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。

天弘安利短债债券型证券投资基金-A类成立于2020年11月24日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年3.93%（2.85%）、2022年2.25%（2.34%）业绩数据来源于基金定期报告，历任基金经理：柴文婷(2020年11月24日~至今)、刘莹(2020年11月24日~至今)、程仕湘(2021年06月08日~至今)。

天弘增利短债债券型发起式证券投资基金(A类)成立于2020年03月23日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年4%（2.85%）、2022年1.93%（2.34%）业绩数据来源于基金定期报告，历任基金经理：王昌俊(2020年03月23日~至今)、王顺利(2020年07月20日~至今)。天弘增利短债债券型发起式证券投资基金根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。

天弘安怡30天滚动持有短债债券型发起式证券投资基金成立于2021年05月11日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2022年2.36%（2.17%）业绩数据来源于基金定期报告，历任基金经理：王昌俊(2021年05月11日~至今)、程仕湘(2021年11月19日~至今)。

天弘安悦90天滚动持有短债债券型发起式证券投资基金成立于2021年09月22日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2022年2.5%（2.26%）业绩数据来源于基金定期报告，任基金经理：王昌俊(2021年09月22日~至今)、王顺利(2022年10月22日~至今)。

天弘优利短债债券型发起式证券投资基金-A类成立于2022年05月17日，成立以来产品及比较基准业绩为4%（2.49%）业绩数据来源于基金定期报告，历任基金经理：陈钢(2022年05月17日~至今)、王顺利(2022年05月18日~至今)。

天弘安恒60天滚动持有短债债券型证券投资基金成立于2022年08月02日，成立以来产品及比较基准业绩为2.99%（2.06%）业绩数据来源于基金定期报告，历任基金经理：王昌俊(2022年08月02日~至今)、王顺利(2022年11月12日~至今)、赵鼎龙(2022年11月17日~至今)。

天弘招利短债债券型证券投资基金-A类成立于2022年11月15日，成立以来产品及比较基准业绩为1.94%（1.59%）业绩数据来源于基金定期报告，历任基金经理：刘莹(2022年11月15日~至今)、程仕湘(2022年12月06日~至今)。

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（为保护采访对象隐私，本文均采用化名）

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