多重利好支撑天然乳胶反弹 后市仍有回落风险
9月16日，在岸人民币对美元汇率跌破“7”。9月15日晚间，离岸人民币对美元即期汇率已先跌破整数关口“7”，时隔两年多以后，人民币对美元汇率再度一脚迈入“7”时代。从3月中旬开始，人民币汇率就开启了大幅贬值，适度贬值有利于提升出口贸易竞争力和价格优势，推动实体经济复苏，但若贸易商没有如果没有及时锁汇的话，将使进口成本上升，而我国天然乳胶高度依赖进口，进口依存度在60%以上，人民币持续贬值加大了输入性的通胀压力，减少了国内乳胶行业的商家利润。
9月中上旬，国内天然橡胶期货强势拉涨。中秋假期间，国际油价上涨近5%；日胶及新加坡20号胶收盘上涨，助于提振国内橡胶期货。随后国内政策向好以及市场预期交割品全乳胶减产，资金炒作，RU主力2301合约走强并升水05合约，9月16日RU 2301合约最高涨至13070点。但现货需求无改善，高价交易遇阻，同样抑制期货反弹空间。
东南亚产区降雨偏多，尤其泰国产区降雨范围相当广泛，部分地区出现强降雨，利于支撑胶水价格坚挺，叠加橡胶期货强势拉涨，市场情绪好转提振东南亚天胶乳胶船货报盘上调。同时因人民币贬值，进口成本增加而寻获有效支撑，国内进口乳胶报盘跟涨。但是自5月开始，泰国天然乳胶到港量逐步增加，国内进口浓乳现货流通充裕，而下游需求始终未有明显改善，橡胶制品企业订单不旺，部分企业成品库存偏高，工厂生产积极性有限，对原料随采随用，乳胶现货消化缓慢，贸易商出货压力增加，部分低价以刺激成交。
金联创认为，泰国气象部门公布了第6号预警，提醒62个府治可能会在18-21号期间发生大到暴雨，或影响割胶，利于原料价格坚挺；全乳胶减产预期继续推涨RU2301合约，橡胶期货表现偏强；人民币汇率贬值导致进口成本增加，以上利多对国内天然乳胶现货市场形成短线支撑。目前已进入9月中旬，理论上下游已经进入传统的需求旺季，虽然橡胶制品企业生产较8月环比有所提升，但工厂实际订单欠佳，成本库存高位，企业资金偏紧等因素制约下，并未出现明显的备货情绪，市场对需求端旺季不旺的预期不断升温。同时随着东南亚产区临近旺产季，国内进口新胶到港逐步增加，而国内海南产区天气正常，产出同样呈增加趋势，国内天然胶乳现货流通充裕，压制胶价上方空间有限，后市仍有回落风险。
如需获取【金联创大宗商品市场中期运行报告】
关注【金联创订阅号】，后台回复“半年报”即可
推荐阅读
✦ 金联创化工产品周度涨跌榜（2022.9.13-9.16）
✦ 加工业利润继续修复之路 聚烯烃走势纠结
✦ SBS橡胶（8-9月）供应增长趋势 下游刚需可期
✦ 塑料制品出口减弱 聚烯烃市场向左向右？
✦ 尿素终于拉动氯化铵，市场释放上涨信号
免责声明：
· 内容注明出处为“金联创”的所有稿件均属金联创所有，任何媒体、网站或个人未经授权不得转载或以其他方式复制发表；转载、投稿及合作请回复关键字“转载”或“投稿”。
点击阅读原文，了解更多相关资讯
文章好看，那就“在看”一下