【活动回顾】亚欧商学院“学术研究专题”系列讲座第5讲 | 翁翠芬：东道国领导集团更迭对跨国并购成败和等待时间的影响
2022年5月24日，华东师范大学亚欧商学院邀请北京大学汇丰商学院助理教授翁翠芬，通过线上直播的方式为学院师生带来“学术研究专题”系列讲座第5讲：The Effects of Host Country Regime Change on the Completion and Duration of Cross-border Mergers and Acquisitions（东道国领导集团更迭对跨国并购成败和等待时间的影响）。讲座由华东师范大学亚欧商学院助理教授杨菲菲主持。来自华东师范大学和全国高校的近百位师生通过线上方式聆听了本次讲座，并围绕讲座主题进行了交流讨论。
翁翠芬
北京大学汇丰商学院助理教授
翁翠芬，北京大学汇丰商学院助理教授，澳大利亚新南威尔士大学管理学博士，研究领域主要包括战略管理、国际商务和创新。研究成果发表在Management Organization Review和The China Quarterly等国际期刊。
讲座伊始，翁翠芬老师介绍了该论文的研究背景并引出研究问题。她指出，在愈发不确定的国际政治环境中，国家的领导人更迭会对跨国并购的交易产生很大影响。比如，2015年希腊新政府上台并宣布叫停了最大港口比雷埃夫斯港私有化计划。泰国Sonthi Boonyaratglin发动军事政变并导致当年的许多跨国并购案件都以失败告终。基于此，该项目旨在探讨东道国领导集团的更迭如何影响跨国并购的结果，并探究其影响机制。
目前，与跨国并购影响因素相关的研究可以分为以下几个方面：一是公司因素，譬如并购方或被并购方的资源、所有制、能力等特征；二是行业因素，不同行业跨国并购考虑的因素差异较大；三是宏观环境因素，现有文献多集中于经济因素，如通货膨胀、宏观经济指标、东道国跨国贸易程度等；四是政治因素，如制度距离的大小、东道国的治理质量、恐怖主义等极端事件等。研究较少涉及领导集团更迭的不同程度对跨国并购结果的影响，而这也正是该研究的切入点。
紧接着，翁老师展示了该项目的研究框架，并详细介绍了相关假设及其提出思路。具体而言，该论文的研究假设分别为：（H1a）东道国领导集团的变动程度越剧烈，跨国并购成功的可能性就越小；（H1b）东道国领导集团的变动程度越剧烈，跨国并购的等待时间就越长；（H2a/H2b）威权主义的国家政体加剧东道国领导集团变动对跨国并购的结果（成功可能性、等待时间）影响；（H3a/H3b）收购方企业过去的跨国并购经验帮助减少东道国集团变动对跨国并购结果的影响程度；（H4a/H4b）不同的交易支付方式帮助减少东道国集团变动对跨国并购结果的影响程度。
随后，翁老师介绍了研究的实证分析过程。项目从SDC Platinum等数据库收集样本数据，并基于一定的标准对样本加以筛选剔除，最终共收集了从1996-2015年间的中国企业的1012起跨境并购案件的数据。此外，翁老师具体说明了每个研究变量的测量方法及处理方式，并进一步呈现了Logit、二阶段最小二乘法（2SLS）模型的分析结果，最终证实了东道国领导集团更迭的剧烈程度会影响跨国并购成功的可能性，并验证了部分研究假设。
讲座最后，翁老师还和与会师生展开了积极互动，就调节变量的选择、研究结论的普适性、稳健性检验、样本数据的选择与处理等话题展开了深入的讨论与交流，使得与会人员受益匪浅。
撰文 | 傅诗婧
编辑 | 夏美
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