如何看待恒Da将出售旗下物业和汽车部分股权，此举意味着什么？

写在前面：鉴于朋友后台私信我，让我解读一下“恒大出售资产”的新闻事件，于是转载了本文到公众号，其实我对于恒大的解读已经够多了，大家可以在公众号首页上面的“搜索栏”搜索关键字。

断臂求生罢了。但是，面对万亿级别负债，这些显得杯水车薪！

压死恒大最后一根稻草就是国家的“三条红线”“两条杠”导致融资受阻，现金流遇险。

恒大一系列事件完全符合我去年总的房地产三大主要矛盾（最新精粹版）：

1. 房地产行业的短期主要矛盾在于：房地产企业急于融资、回拢资金与国家全方位阻止资金流入房地产的矛盾。
2. 房地产行业的中期主要矛盾在于：房地产行业与中国经济发展降速与产业转型升级和扩大内需战略相冲的矛盾。
3. 房地产行业的长期主要矛盾在于：人口老龄化和生育下滑下造成接盘侠不足导致房地产没有发展支撑源点的矛盾。

恒大事件不就是短期主要矛盾的直接体现么？

我不清楚为什么直到现在，还有些大V厚颜无耻给恒Da站台，还在号召大家放心购买恒大期房。去年重组事件爆发，我就明确评论（听我劝，肯定可以避免被烂尾楼套住）：

对于购房朋友，我还是要强调一下，谨慎购买期房，尤其是百名开外的房地产企业的期房，因为这些项目很可能无法如期交房。

目前新闻报道的很多烂尾楼是15年经济下行的存货，即便是16年那波去库存都没有消化掉，比如最近昆明、南阳等地爆出的烂尾新闻。

最近两年内的泰禾、富力、恒大足矣说明，即便是头部房企，也不可靠。

任泽平离开恒大研究院时候，我分析说恒大要节省开支，养不起这恒大研究院了。

有人评论养个研究院才几个钱，会养不起？没多久，三棵树几千万恒大票据逾期。

告诉大家：恒大目前最优质的资产不是盛京银行也不是恒大汽车，而是恒大物业。

首先，恒大汽车就是皇帝的新装，以下是几天前的一篇新闻报道。如果有谁接下恒大汽车，实话实说，建议大家以后绕着那家公司走，因为这是明显的乱投资，不管出于何种目的，都是对投资人的极度不负责任！

很多人认为盛京银行是恒大最优质的的资产，我个人不大认同，据天眼查显示，恒大集团是盛京银行最大的股东，持股比例高达36.4%。理论上银行属于优质资产，但是，为什么我认为盛京银行也不算优质资产呢？

因为，绝大部分国内银行都存在价值陷阱，不值得投资其股票。别看股息高，但是本金存在打折风险。

这不，评级机构下调了盛京银行的评级，零售之王招商银行代销的信托首次出现了违约，再前面还有包商银行破产重整呢！

为什么很多房地产开发上市公司（万科、融创、恒大等）的市值纷纷破净（市净率小于1），这表明资本市场认为目前房地产企业的资产是有很大水分的，所囤的土地有资产缩水风险，别以为拍下的地就是只赚不赔，中国房地产只赚不赔的历史早就过去了，高价拍的地就是以后的催眠符！

银行和房地产是形影不离的两个行业，一荣俱荣、一损俱损。上个世纪80年代末，日本房地产泡沫泡沫之前，全球市值前10，好几家日本的银行。之后呢？

（股权比例来源：天眼查）

当下我国系统性治理教育行业和房地产行业的情形让我想起来P2P，当时国家也意识到P2P的系统性风险，然后下达时间表进行治理，结果就是P2P彻底成为过去时，曾巅峰5000+企业，管理几十兆人民币的行业在短短3年时间内就消失了！

P2P才几十万亿市值，房地产则是数百万亿市值。房地产属于超大型航母，必然需要更多的时间修筑工事预防挑战，好在我国已经准备了2-3年了。

参考日本案例，我国银行肯定会有一波兼并潮的。

未来房地产的投资方向很可能在物业这块，恒大物业才是当下恒大最有价值的资产，这也是为什么传出恒大出售物业股权的时候，恒大物业三天暴涨50%的原因，这个涨幅远大于恒大集团和恒大汽车。

这说明，资本也是心知肚明的，知道哪一个才是真有价值！

还有，我必须要告诉那群自以为是的人，去房地产泡沫不是割自己的肉，高阶玩家遵循的是“他好我也好，大家好才是真的好”的玩法。

维系游戏系统永续健康发展，是智慧管理者的必然选择。

大家不用担心我国银行系统的抗风险能力，很多人容易犯一个错误：低估我国银行体系的抵御风险的能力，而高估房地产对当下中国经济的重要性。

以下为关于恒大的历史分析（老读者可以略去不看）：

1、2020年2月17日，发文《七五折卖房？看把你给乐的》，该文写道：

本次恒大不是在送温暖，而是在清库存，更是在给三四线的家庭“埋雷”。2020年，恒大的国内信用债、海外债、供应链ABS到期规模均超过100亿元，总到期规模约600亿元，整体到期规模较大。

急于回款是真的，让利房奴是假的！

房地产本就是高负债行业，最怕现金流出现问题。本次恒大只不过率先吹响了抢收残羹剩菜的号角，和大城市抢人大战类似，这是房地产的抢现金流大战，其他房企不会坐视不管，因为残羹剩菜不多了。

关键时刻，大伙要捂紧钱袋子。

全国人民不买账，恒大五折都得卖！

现在就是恒大五折都得卖啊，100%命中！

2、2020年9月8日，发文《房地产杂谈：再评恒大7折卖房！》，该文开篇就写道：

首先，毫无疑问，不会是真的打7折（应该是在此前促销基础上稍微再降价），但是从恒大半年两次拿出打折促销的旗号来看，房地产企业回款优化现金流的压力很大，尤其是那些高负债的房地产企业，已经到了生死存亡之际！

房地产行业是一个资金密集型产业，非常考验现金流运转的效率，过去一些企业为了快速扩张，所加杠杆比较大，其中，最重要的杠杆来源于银行借贷、企业发债、信托私募等。本次国家打算从源头遏制住房地产融资。可以说，房地产的至暗时刻已经到来了！

去年，泰禾集团、华夏幸福、富力、蓝光发展等等也爆出来了各种财务危机啊，以上还不是完全统计！

3、2020年9月24日，发文《短评：恒Da重大资产重组事件》，该文写道：

对于购房朋友，我还是要强调一下，谨慎购买期房，尤其是百名开外的房地产企业的期房，因为这些项目很可能无法如期交房。目前新闻报道的很多烂尾楼是15年经济下行的存货，即便是16年那波去库存都没有消化掉，比如最近昆明、南阳等地爆出的烂尾新闻。最近两年内的泰禾、富力、恒大足矣说明，即便是头部房企，也不可靠。

还有，HD重组成不成功不重要，即便是重组完成了，难道就完事儿了吗？没那么简单的，“三条红线”、“严防死守经营消费贷流入房地产”、“东莞降低公积金贷款额度”……

大家只需要记住我的口头禅：房地产已死！（无数事实表明，进程在加速）。

4、2020年9月28日，发文《上海本科生落户新政的影响，河南房企掌门人号召“莫降价”》，该文写道：

到现在这个节点，剩余的购房人群不多了，尤其是二线以下的城市，在购房人群不多的情况下，恒大等大型房企收割的越快越多，剩下的房企就越被动，就离被兼并破产的距离不远了。

现金流关系到房企的生命，虽然有这样的号召，但是，我不认为会有企业老老实实地遵守，一个企业如果老老实实，估计也不会活到现在。

犹如一艘船要沉了，有人号召说：大家莫急，救生船足够。但是实际上并不够，资本家贪婪属性下，没有人会甘愿当绅士的，尤其是我guo的资本家。

台前异口同声说什么统一战线莫降价，台后估计就连夜开会商讨促销方案了。

5、2021年1月27日，发文《驳斥任泽平团队所谓的“六大因素支撑我国房地产中长期市场空间”以及看空房地产的5大理由》，本文6千字直接全面驳斥了任泽平团队的看多核心理由，该文写道：

6、2021年3月22日，发文《房地产杂谈，任ze平和恒da分手的根本原因》，该文写道：

为什么任泽平要和恒大分手呢？我觉得理由只有一个：综合考虑，养一个研究院智库对于当下的恒大来说，不值得；不仅任泽平会离开，恒大研究院可能要面临解散。

任泽平去了东吴证券薪水肯定没有1500万的，类比中国Top1券商中信证券，2020年几位年薪最高的也仅约1000万。要是恒大继续诚意挽留，我觉得没人会和钱过意不去，何况职级也很高啊，任泽平还年轻，晚几年去券商也没差。

任泽平的离开，说明恒大要切切实实节衣缩食过紧日子了。

可能有的朋友会说，养个研究院要多少钱啊，恒大这都付不起？可能还真付不起，或者说不值得，投资和收益不匹配；还有，多少房企连小于10亿的债都还不起啊。

目前任泽平已经去了东吴证券，但是考虑到他现在都要走到前台抛头露面吆喝做网红、公众号天天推广告（其薪资与拉客户挂钩了），可想而知，东吴证券给的薪资待遇没有恒大好。

工作的优雅程度天朗之别，以前轻轻松松就可以年薪千万，现在还要在直播间抛头露面。这可以充分证明，恒大是真的养不起研究院了，所以主动和任分手。

7、2021年5月6日，发文《学区房实为炒房！Top5房企倒了会导致硬着陆？》，该文写道：

每当说房地产已经日薄西山了，就会有人拿GDP、就业说事儿，更有甚者说要是头部房企倒闭会造成经济硬着陆，国家不可能坐视不理，肯定保房企。

我很反感这种“恐吓式”唱多房地产的言论，好像中国经济离不开房地产似的。

很多人，尤其是部分房地产利益相关者，最喜欢无限夸大房地产的能量，反而无限低估中国的经济容错能力。

我最看不惯的就是有些人张口闭口说什么：房地产没了中国经济就不行了，没有房地产，我们就业怎么办？

就泡沫经济对实业的打击，怕是损害大于贡献。

我们国家没了谁都可以照样转，中国人民的勤劳勇敢、任劳任怨就决定了我们国家会不凡，只需要舵手把握好正确的大方向就完事了，任何东西都休想左右国运。

中国前几的房地产死掉一两个，根本就不用怕，安邦保险大不大？海航难道不是巨无霸？包商银行破产又如何呢？上万亿规模的P2P又怎么样了啊？

房企破产，自会有队伍重组接盘。只要房地产领域的国家队稳，大局就稳。保利、华润等国家队财务数据很健康嘛。

而且，现在就是它房地产遏制了中国经济发展，以房地产为首的泡沫经济现在就是中国经济转型升级的最大刹车片。房地产现在不是助推器，而是不折不扣的刹车片。

8、2021年6月4日，发文《如何看待近期恒Da“腰斩式促销回笼资金”的行为？》，该文写道：

最近房地产圈内盛传恒大实打实腰斩促销回款的新闻，当然了里面还有诸多要求，比如全款什么的（更多消息大家可以去网上搜一下），这充分说明恒大短期内面临巨额债务到期的问题，因此不能让你做贷款，毕竟远水解不了近渴。

备注：图片来自网络

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