获批发行8个亿!山东企业尝鲜“绿债”

近日，一则不超过8亿元绿色债券发行获国家发改委批复的消息引发山东企业关注。

虽然绿色债券自去年以来“走红”，但不同于之前活跃于上市公司的绿色公司债，此次系非上市鲁企――曹县商都投资有限公司（下称“商都投资”）“尝鲜”企业债，并且所筹资金用于分布式光伏发电扶贫项目。

在我国鼓励“绿色金融”发展的背景下，“绿色新政”鼓励投资机构开发绿色金融产品，商都投资尝试引导社会资本参与绿色项目建设，能为政策补贴下的光伏发电业带来什么？绿色企业债扩围还要做哪些突围？

“相对通过银行金融机构的间接融资，我国企业参与股权融资、债券融资的直接融资比重并不高，这是多元化资本市场融资手段的一种尝试，对于地方性金融市场的创新有启发。”8日下午，山东财经大学金融学院教授、经济导报特约评论员李德荃如是分析，“尤其是募资投向绿色节能产业，机构金融产品的创新可以此为鉴，向绿色产业倾斜，推动产业结构调整。”

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缺乏长期融资渠道

分布式光伏融资难，是个老生常谈的话题。“补贴采取优先自发自用，余量上网的方式。分布式光伏电站的收益率很大程度上取决于对应用户的用电价格。由于下游用户为居民用电，电价较低，电站投资回收期过长，缺乏长期融资渠道。”8日下午，三峡新能源一名不愿具名的山东片区负责人对经济导报记者表示。

作为精准扶贫的创新应用模式，光伏扶贫在补贴政策支持下，遍地开花，之前就备受资本追捧，比如，中国平安(601318,股吧)、国开金融、红杉资本等保险、金融机构都曾参与光伏电站项目建设。

8日下午，经济导报记者致电商都投资，从相关人士处获悉，商都投资的经营涉及市政工程施工项目、房地产开发项目投资、市政工程建设等。工商公开信息显示，10月24日，其经营范围新增了“太阳能光伏发电经营”，由此可见，商都投资尝试以创新融资方式试水光伏业。

根据国家发改委对商都投资的批复，商都投资此次发行绿色债券不超过8亿元，其中，3.3亿元用于曹县64兆瓦分布式光伏发电扶贫项目，4.2亿元用于曹县80兆瓦分布式光伏发电扶贫项目，0.5亿元用于补充营运资金，债期7年。

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企业债的鲁企身影

自今年以来，上市公司发行绿色公司债并不鲜见，特别是随着3月份证监会发布《关于支持绿色债券发展的指导意见》，鼓励各机构发行的产品投资绿色公司债券，鼓励投资机构开发绿色金融产品。比如，今年6月份，国家开发银行在全国银行间债券市场增发了今年第二期绿色金融债券，发行量不超过50亿元，东方证券牵头5家金融机构为主承销商。

据悉，商都投资绿色企业债的主承销商系中泰证券，分销商由安信证券和太平洋证券组成承销团。

中国人民银行研究局原首席经济学家、中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏此前公开表示，绿色债券是为中长期绿色项目融资的一个重要金融工具，在中国和全球都有很大的发展空间。

绿色债券全国数据库统计显示，自今年2月开始至本月3日，18家“国字头”企业先后发行绿色企业债，而去年全年，仅有4家企业尝试这一产品。企业参与度显示，绿色企业债市场正在扩围，单只债券的发行规模在10亿元至50亿元之间，多用于投向城市水环境治理、天然气利用工程、海绵城市等节能减排领域。

商都投资发行“绿债”，也让扩围中的绿色企业债市场有了鲁企身影。据山东省发改委网站企业债券公告，自今年开始，不包括商都投资，另有4家鲁企先后发行的企业债获批，所筹资金多投向棚户区改造、社区建设、创业孵化项目。

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绿色企业债扩围还要打通哪些方面？

海通证券债券融资部副总经理助理郭实之前公开表示，政策上鼓励地方政府通过投资补助、担保补贴等方式支持绿色债券发行和绿色项目的实施，而在实操环节，绿色债担保补贴和贴息、政府补助方面尚属空白，呼吁财税部门和地方政府，通过实际行动来支持绿色债券，这样市场参与者才会更多。“增信方式上，地方政府可设立担保基金做担保，比如允许排污权、碳排放权等无形资产做担保。”

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