年薪1500万的任泽平老师最新判断：明年炒股，后年买房

据马云说，一个月挣一两百万的人那是相当高兴的，一个月挣一二十亿的人，其实是很难受的。

说的就是任泽平老师。

　1500万年薪，这一次恒大老板终于把任泽平给猎进了家门。

任泽平1500万年薪的《猎场》：知识改变命运

正在热播上映的电视剧《猎场》有一句经典台词：猎头，核心是看人，人各有其面相，气场，心理，修为。曾国藩说过，邪正看眼鼻，真假看嘴唇，功名看气概，富贵看精神。中学治身心，西学应世事，猎头就是这个道理。

1500万年薪，这一次恒大集团老板许家印把方正证券首席经济学家任泽平给猎进了家门。

媒体与朋友圈疯传的那份任命文件，让任泽平正式成为中国股市中诞生的另一位“打工皇帝”。

恒大集团内部任命文件显示，根据公司发展战略需要，聘任任泽平为恒大集团首席经济学家（副总裁级）兼恒大经济研究院院长，主要负责宏观经济分析、市场发展方向及行业发展动向研究，为集团战略决策提供相关分析报告，其薪资核定为1250000元/月（即工资625000元/月，核定综合奖金625000元/月）。

这份年度累计1500万元的薪酬，仅次于2016年A股上市公司高管薪酬榜单上的冠军——海通证券总经理助理林涌，他的年薪高达1549万元。

但任老师发的新朋友圈，并没有对刷屏事件做任何解释。也是吊足了咱们吃瓜群众的胃口。

任泽平的离职消息传出后，他在一篇前第一财经总编秦朔的采访文章中称：“17、18年炒有基本面的股票。19、20年买人口流入地方的房子，这是我的建议。”

任泽平原为方正证券研究所联席所长，最近三年在新财富分析师排名中，都位居宏观经济前三甲。

稍早前，恒大集团发布关于任泽平1500万年薪转会的“红头文件”，让身为“网红”的他，再火了一把。

不管许家印发布这个“红头文件”有多离谱，1500万年薪的真真假假也没多少人当真，反而是任泽平的选择让人关注。

毕竟，他在2014年牛市起点从国务院发展研究中心辞职下海的时候说，因为听见了牛市的钟声，此时的离开该如何理解呢？

离职前，今年8月下旬-9月初，任泽平在北京、上海、深圳方正首席研究框架培训会上做了演讲，结合他的最新采访，“聪明投资者”摘录其中部分核心观点。

我本人绝不配海外市场

1，我的观点一直非常鲜明，你看我所有的报告最后都有结论。我们不会像有的报告，洋洋洒洒从头读到尾竟然没有结论，或者给你10种可能让你去猜。

2，2014年我看好"5000点不是梦"，就辞掉处长下海了。2015年，预测"一线房价翻一倍"，就加杠杆买房了。今年我们看好新周期，就推周期，推金融。

3，2017、20018年炒股票，2019、2020年买房。然后炒股票，17、18年炒有基本面的股票。19、20年买人口流入地方的房子，这是我的建议。

4，对于资本市场而言，我觉得机会始终存在，千万不要以为牛市才乐观，不是的。在这种震荡市里面可以是结构性的行情。

5，今年讲故事不行了，必须讲基本面。所以今年的消费周期金融是真成长，先进制造都为投资者带来了丰厚的回报。我们也一直提示，今年要留意这种风格的切换。明年我们继续推那些基本面比较扎实，然后性价比比较高的板块。

6，经济学上讲消费升级一般分为四个阶段，第一个阶段就是解决温饱问题，第二个阶段就是耐用品，就电子、家电、洗衣机、冰箱等，第三个阶段是解决住行问题，就是汽车地产2000年以后爆发式增长，当大家有车有房家里有耐用品以后，追求什么？买健康买快乐，追求品质、美好生活，也包括财富管理。

7，我本人绝不配海外市场。因为我一直觉得最好的投资机会就在中国。这么大的市场，这么高的成长，在中国，你挣不到钱你都找不到投资机会，你还到国外去走？人家都来我们这寻找中国的机会，和中国市场一起成长。

8，时代是前进的，中国面临这样那样的问题都是发展的问题，中国面临这些问题，你要对一个老龄化的社会，比如说日本、欧洲的这种社会，他可能就折腾不起，中国的这种自我修复力就非常强。

谁告诉你房地产是一个市场？

9，这个市场上能把房地产说清楚的人屈指可数，甚至大部分流行的观点，你发现都是错的。我觉得第一个是不了解政策。当我们很多人讲房地产市场的时候，谁告诉你房地产就是一个市场？中国土地供给都是管制的，市场起码是要有供求的对吧？分析的逻辑框架就错了，还在那分析什么？

10，什么决定房价？我研究了10年房地产，把它总结为一句话，"长期看人口、中期看土地、短期看金融"，大家记住这句话就行了。

11，人口流入的地方，未来房价长期来说怎么走？涨。人口流出的呢？肯定涨不动。这就是为什么过去一二线城市房价大涨，东北的房价不涨的原因。

12，中期看土地，如果这个地方人口是流入的，政府还不供地，这个地方房价会怎么走？大涨。

13，短期看金融，如果一个地方人口是流入的，政府还不怎么供地，最近货币又开始刺激了，这个地方房价会怎么走？暴涨。非常简单，就坚持这个逻辑，剩下的都是信仰问题了。

14，未来中国人往哪里流入呢？有人说往大城市流动，有人说往小城市流动。我跟大家说，中国过去十多年，我们城市规划指导思想一直没变，"控制大城市规模，积极发展中小城市和小城镇，区域均衡发展"，这就是我们城市化的思路。

15，未来中国人口往哪里流动呢？我们研究了十几个经济体，不管什么样的经济体，人不断往大的都市圈流入，是最基本的规律和趋势。中国过去也是这样的趋势，人口从东北、西北、小城镇往大的都市圈迁移，不仅过去十年，未来二十年仍然如此。

16，当很多人问你对中国房地产市场怎么看的时候，这个问题无法回答。因为房地产永远是一个区域市场。比如说过去的两年北京上海房价翻了一倍，东北房价没涨啊。所以搞开发的人永远记住，房子最重要的是什么？地段。第一是地段，第二是地段，第三是地段，所以判断房地产市场永远也要记得它是有区域属性的。

讲现金为王，是不知道血泪史

17，2010年我们提出增速换挡的时候，很多人认为我们在向社会传递负能量，也是各种上纲上线，根本就不讲道理。然后我们的政策过去十年一轮一轮的刺激房地产，想重新回到高增长的轨道。有时候真的很无奈，作为学者在这种时候你只能依靠信仰。

18，2010年这场论战的背景是什么呢？主流看法就是中国还可以高增长。现在回过头来看，非常遗憾，如果我们早点认识到中国要增速换挡了，就不会一轮一轮的刺激房地产来稳增长。

19，过去十年十倍的房价上涨，很多人动不动讲现金为王，他都不知道这个血泪史。10年10倍，为什么？我们一轮一轮的刺激房地产，想重新回到高增长的轨道。

20，增速换挡背后的驱动力是什么呢？核心是两个，房地产投资的长周期峰值和刘易斯拐点。

21，中国主流人群出生的年份在1962年到1976年，他们决定了中国经济增长和经济结构的主要特点。最近为什么大户型卖得好，就是这批人换房子。

22，人口的老龄化在加速地到来，我们看到刘易斯拐点的出现，导致了劳动力成本的上升以及中国出口的增速换挡，房地产投资的高潮已经过去了。

23，一般是在增速换挡的初期，其他经济体也大都没有认识到经济已经告别了高增长，都有思维的惯性，这个时候干什么呢？倾向于刺激房地产、货币超发来刺激经济，试图维持相对比较高的增长平台。但是这个时候是加杠杆的，所以股市、债市也不会表现得太好，无风险利率比较高，积累了债务杠杆率。

24，在（增速换挡）下半场，通过改革、出清，你会发现会出现新一轮牛市。

世界变了，很多宏观研究员还在闭门造车

25，宏观研究我不倾向于抓一两个月的波动，我们对宏观的看法都是战略性的看法，比如说我们在2010年判断"增速换挡"，2014年判断"新5%比旧8%好"，2015年提出"经济L型"，判断2016年到2018年中国经济波动触底。

26，今年初提出"新周期"，不仅仅今年上半年对经济看好，我对经济是战略性乐观。2012-2015年是左侧，经济单边下滑，2016-2018年L型触底，2019年右侧出来。

27，改革开放以来，中国的四轮产能周期：1980-1991年，1992-2000年，2001-2008年，2009-2016年。非常清楚，每7-11年一轮，2017年处于第五轮产能周期的底部和起点。

28，2012年到2017年，上游黑色、有色这些行业的产能投资持续去化，甚至部分年份出现了负20%多的增长，不仅没有新的产能，而且很多的企业和产能退出了。很多行业其实出清已经非常充分了，已经进入寡头垄断的格局了，甚至已经开始供不应求了。

29，微观世界已经发生了翻天覆地的变化，这个时候还盯着GDP、M2等数据是没有意义的，这些宏观指标已经无法反映经济结构所发生的巨大变化，而很多宏观研究员还在闭门造车，这就是为什么今年很多宏观研究员犯了方向性错误的根本原因。

30，产能出清进入尾声，行业集中度提升，开始进入剩者为王、赢者通吃、强者恒强的时代。以前大家买股票，买完老大买老二，今年发现就是老大最好，头部效应十分明显。

31，传统行业的龙头企业通过规模效应、打通产业链上下游、节省成本等建立壁垒和护城河。越来越多的行业从数星星的时代，进入到了数月亮的时代。

32，金融、新兴行业也开始强者恒强。前段时间我和爱奇异副总一块吃饭，他说我们国内一年拍几百上千部电影，赚钱的只有前20部。大部分的电影，一日游，或者连上映的机会都没有，今年光《战狼》一部电影，占国产暑期档票房的一半。所以头部效应非常明显。

新周期必将经历四个阶段

33，经过六年多市场出清，叠加供给侧改革和环保督查，中国经济正站在新周期的底部和起点上。新周期的核心是：产能周期的第三个阶段，产能出清、行业集中度提升、剩者为王、企业盈利改善、银行不良率下降、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量。

34，有观点认为新周期是需求的复苏。我们强调的是产能出清新周期，产能出清引发的资产负债表修复至少有2-3年时间，所以从去年开始到明年，我们都处于这个阶段。

35，有观点认为新周期是设备扩张周期。产能出清新周期，处在产能周期的第三个阶段。目前并没有进展到第四个阶段设备扩张周期，当前商品价格和周期股的大涨主要是产能出清而不是产能扩张。

36，2011年、2013年市场多次有分析师预测新周期启动，结果均被证伪，有观点认为这一次新周期也会被证伪。但是经过长达54个月的通缩和市场自发出清，叠加供给侧改革，产能出清周期已经接近尾声。当新周期真的来临时，人们已经不敢去确认了。

37，市场是很公平的，不要忘了，过去这几年，这些上中游传统行业有多惨，大家还记得2015年韶钢要卖壳吗，多少传统行业要转型，人家亏了这么多年，今年赚一点点钱，很正常。

38，有观点认为新周期意味着改革任务完成，不需要再改革了。这也是一种误解，产能出清新周期仅就部分行业的产能过剩而言完成了阶段性的任务，改革仍任重道远。

39，我认为，"新周期必将经历四个阶段：看不见、看不起、看不懂，最后来不及"。

分析师的思维方式和价值观

40，在股票市场上，有两种策略思维，一种是总量思维，一种是边际思维。总量思维反映一致预期，羊群效应，乌合之众。边际思维反映超预期，与众不同。股价是由哪种思维决定的？边际超预期决定的。股价是大家都不知道的逻辑或信息，而你发现了与众不同的逻辑，这个信息逐渐体现在股价上。

41，市场上有两类分析师，一类随波逐流，一开始广受追捧，到最后被市场证伪，因为他代表了总量思维和一致预期。还有一类分析师，一开始广受争议，被怼，后来大家渐渐觉得他说的有道理，在绝望中重生，在争议中上涨，他代表了边际思维和超预期。

42，谈到证券市场上的判断，我觉得人还是要有信仰。我有一个粗浅的看法，实际上证券研究在大的拐点上，你要相信大多数人可能是错的，大多数人可能就是羊群效应、随波逐流。

43，我们的研究一定要接地气。就是说，我觉得人一定要真诚，忽悠别人，最终忽悠是自己，你的职业生命。所以我觉得一定要真诚，错了要勇于面对，正确了也不要沾沾自喜，要不断学习，要自我进化。

44，人的智慧或者人的成长，最重要的是历练。我这几年下海，这三年我飞行的里程4万公里，270多次，所以我经常调研，向不同的人学习，向企业家、机构投资者、向我们同行，向所有的这些人进行学习。

45，人的价值还是取决于对社会贡献的大小，我觉得还是要不忘初心，要感恩这个时代给我们提供的机会，你所有的工作、所有的成就都是时代给的，所以你要回馈时代。　

46，我是一个不可救药的乐观主义者，我相信你信仰什么你就能看到什么恶，你看到的是希望，你就能看到希望。你看到的是黑暗，你就看到的是黑暗。你信仰上帝，你就看到了上帝，你信仰爱情，你就能看到爱情。

47，这个世界的竞争法则是什么？是物竞天择对吧。世界竞争的结果就是世界是属于乐观主义者的。所有的物种都是最终是谁更加强壮谁更加乐观、谁更代表这种时代的方向的，是幸存下来的，我觉得这是一种信仰。

接近恒大的知情人士向金融头条透露，12月4日任泽平已经出席了恒大集团的月度例会，恒大高层确认了对任的任命，任泽平也在会议上做了简单发言进行自我介绍。

任泽平在2009年曾入职国务院发展研究中心，后辞去宏观经济研究部副主任职务，下海加盟国泰君安。在国泰君安呆了2年之后，2016年6月，任泽平入职方正证券，任首席经济学家、研究所董事总经理。在今年11月24日揭晓的“第十五届新财富最佳分析师”评选中，任泽平代表方正证券获得宏观经济第三名，不敌广发证券的郭磊团队和兴业证券的王涵团队。

2014年12月任泽平在市场上率先提出并创建“改革牛”、“转型牛”、“水牛”逻辑分析体系。2015年4至5月，当市场一片高呼“一万点不是梦”时，尤其当观察到宏观指标未达到预期时，开始提示风险“经济L型，牛市有顶部”。他表示，这个世界没有所谓的“预言帝”，更没有股神，只有更专业、努力和敬畏，才有可能对的概率比错的概率大。

有关数据统计显示，在牛市期间，任泽平对市场方向做出明确判断有15次，其中14次判断基本正确，总体准确率达93.33%。但2015年下半年，任泽平对市场走势提出明确看法共有13次，其中仅6次判断正确，剩余7次均出现错误，准确率降至46.15%。

尽管此次是第一次涉足房地产行业，但作为经济学者的任泽平之前曾多次对房地产行业发表自己的见解，受到外界关注。

题外话：许家印教授的“政治觉悟”

2016年9月，香港富豪郑裕彤去世。他曾在2008年救过恒大一命，是许家印一生的贵人。但在老郑的出殡仪式上，虽然香港大佬云集，李嘉诚都前来扶灵，但许教授并未出席。彼时，他正忙着评选“国务院扶贫工作最高奖”。他掏出30亿，对口扶持贵州大方县18万人口稳定脱贫，还亲自跑到贵州送温暖。

许教授的高觉悟可绝不止这一点。

去年10月，许教授将广州恒大的教练里皮拱手让给国足，还每年拿出1550万欧元给里皮发工资。许家印为了国足，真是“送人又送钱”，操碎了心。

其实，在此之前，许教授还曾把恒大女排教练郎平送给国家队。在“铁榔头”的率领下，中国女排勇夺得里约奥运冠军，许家印功不可没！

当然，这些钱只是小意思。今年6月，许家印将万科A的股权，以亏损逾70亿的价格打折出售给深圳地铁，为迎击“野蛮人”，结束“宝万之争”，“理直气壮地做大做强国企”立下了汗马功劳。

至于任泽平在国研的那几年得到谁的赏识，江湖亦有传闻。

而许教授的觉悟，试问天下英雄，有几个人能做到？

来源：金融头条

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