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刚刚!出了意外!美联储加息要提速

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周四:讲一种投资或者估值方法

周五:分析当周市场,披露本周分位标准差等重要数据

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刚刚!出了意外!美联储加息要提速

 

作者:齐俊杰看财经

 

今天凌晨,美联储议息会议召开,毫无悬念的再次加息,联储宣布,将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.75%2%的水平,这是自2008年金融危机爆发以来,首次重新回到2%的整数关口。这也是美联储的第7次加息了。此外他还同时宣布将超额准备金率提高20个基点。

 

以上内容相信都在全市场的预期当中,但是美联储随后的表态,却让人大吃一惊,美联储预计到2018年底,联邦基准利率将达到2.375%,按照美联储每次上调25个基点的节奏,极有可能后面还有两次加息,也就是说整个2018年将加息4次,超出了原来3次的计划。另外,对于2019年的加息节奏,美联储的预期也加快了,原来是说明年加息2次,而本次议息会议后,预计明年将加息3次,美联储主席鲍威尔在发布会中表示,联邦公开市场委员会对中性利率有一个宽泛的预估区间,利率将“相对迅速地”达到中性区间,当利率接近中性水平时,在决议声明中保留“宽松”措辞也就不在合适,缩表正稳步推进。美国的参考目标就是PCE核心通胀,要把他控制在2%左右,只要超过这个数,美联储就会加快加息的频率。目前PCE指数已经涨到了1.8%,所以美联储的点刹,也就越来越急促了。

 

那么我们可以算算,也就是说2019年末,美联储还有5次加息,也就是将利率再提高1.25%,那么联邦基准利率将达到3-3.25%这个区间,而反观我们央行现在给的基准利率只有1.5%,各家银行,为了揽存需要,已经纷纷自己上调存款基准利率,但上调后也顶多就到2%,所以可以预见的是中美的基准利差,从这个月开始已经拉开,这就逼着我们的央行必须尽快做出决定,上调存贷款基准利率了。其实道理很简单,那边现在存款利率优势,如果再等到美元开始上涨,那么你如果有闲钱,是不是也要找个存款利率高,而且不断升值的地方呢?所以财富会从中国撤出,流回美国,这是一场财富争夺战,而受到冲击的又将是我们的外汇储备。

 

现在央行一定很纠结,如果加息,那么担心市场利率会上行,市场利率上行,就会对经济形成进一步的压制,我们的复苏就更困难了,各行各业都会出现资金困难,从而自己引爆债务风险。现在我们的企业负债率依然居高不下。但不上调基准利率又不行,未来的路只有一条,那就是一边跟随美国加息,减小中美利率差,也缩小基准利率与市场利率差,让资金重回中国的银行体系,另一方面还要通过降低存款准备金率,给市场输血。维持市场利率平稳,更要稳定预期。现在应该庆幸,我们的存款准备金率还很高,未来还有很大的下降空间。

 

但是,香港恐怕就没这么乐观了,我国香港跟美国实行联系汇率制度,美国的利率政策,香港都会跟随,如果按照这个节奏加息,香港未来一年半压力巨大,首先会压垮的就是香港楼市,这么密集加息的举措,会让香港房奴每年多还1个百分点的利息,占现有房贷的3-4分之一,很多家庭恐怕就要还不起贷款了。一旦发生断贷,那么香港的楼市恐怕就要出问题。

 

内地也是如此,现在央行每次都会提高借款便利的利率,来缓解这种压力,银行们去央行的借款已经越来越贵了,而银行们自己也在上调存款利率,这其实跟直接加基准利率是一样的效果,其实已经算是变相加息了,只是不明说而已。央行之所以能挺着不明确加息,就是因为美元这个核武器还趴着没动,一旦美元开始再次百点冲刺,那么估计央行也就肯定挺不住了。到时候会撕下最后一丝伪装。

 


央行如果跟随美联储加息,那么对于楼市肯定是重大利空,任何一次楼市泡沫都是因为加息刺破的,中国也不例外,当年海南楼市泡沫,同样是因为连续加息之后,出现了遍地烂尾楼。如果上岁数的人应该还有印象,购房者的房贷压力会随着加息而加重,你跟银行签的合同,是折扣不变,贷款利率受基准利率调整而变化,也就是说如果我们也跟随美国这么加息,明年再加1.2%个点,那么个人住房按揭贷款,差不多要多还20-30%,那么你应该赶紧算算,每个月是否还能多拿出这么多的房贷呢?

 

至于股市和债市方面,我们其实更关注市场利率的变化,比如十年期国债利率,如果加息的同时降准,我们觉得十年期国债利率应该还能维持平稳,那样对于股市的压力还好,如果只加息不降准,市场利率飙升。十年期国债收益率再次涨过4%,那么就麻烦了,估计仍然是股债双杀的局面。所以还是维持我们的判断,加息无牛市,即使加息降准同时使用,估计顶多顶多,也就是维持市场利率平稳,现在想快速的把市场利率给降下来,确实可能性不大。市场利率不出现下行趋势,那么股市债市顶多也就保持平稳,能走出结构性行情就不错了,不可能爆发牛市行情,现在的市场依然是春种,远不到秋收的时候。所以不要预期过高。

 

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