西南甲醇“一枝独秀”行情还能持续多久？
据金联创监测数据显示，截至9月20日收盘，中国甲醇行业指数收于2722点，较上周五走低17个点；从区域市场走势来看，上半周华东、华南两大港口随期货冲高回落，华北、山东、河南及陕蒙等内地则弱势走低运行，目前除期货高位回落对现货利空外，节前上游排库、鲁北下游原料库存高位、贸易商转单兑现及卖空等因素压制尚存。
值得一提的是，期间西南甲醇市场则延续坚挺上移节奏，稿前该地出货2570-2860元/吨，稍高有，较上周五走高10-40元/吨。相较其他市场下滑走势，该地则走出“一枝独秀”行情，因出何处？此波坚挺走势还能持续多久？
我们把时间周期拉长，其实自7月下旬以来，西南甲醇市场整体呈偏强上移趋势运行，虽云桂区域阶段性稍有下移，然整体降幅均有限；且与同期主产区陕蒙两地市场走势对比，西南走势整体相对稳健。此波行情坚挺上行驱动，除阶段性期货盘面上行带动外，该地供应端收紧明显提振更为直接。
首先，8月中下，川渝限电力度提升导致区内甲醇项目停工集中，造成供应阶段性缩减明显。据了解，7月14日四川玖源、重庆卡贝乐甲醇项目均因限电出现阶段降负现象；随高温天气进一步恶化，8月13-16日，四川泸天化、旺苍合众、四川煤焦化、重庆卡贝乐、四川达钢甲醇项目均出现临停被迫停工举措，期间涉及停工产能达163.5万吨，占西南甲醇总产能21%，该部分项目多于8月底9月初逐步恢复正常。
其次，疫情形式严峻，导致省外入川货波动受阻，进一步加剧川渝供应紧张程度。8月中下旬起，青海、新疆两地疫情新增确诊病例增幅明显，区内物流监管形势再度趋严，进而导致两地至四川一带车辆周转受限，省外货量补给收缩背景下，川渝本地货量优势性进一步凸显，加之双节前夕备货、限电致川渝货缩等，区域市场价格得以坚挺走高。当然，区间因限电、疫情影响，川内需求亦有一定程度缩减。
再者，云贵甲醇项目常规性检修/重启不顺/临停等，造成区内供应骤减助推行情上行。7月下，泸西大为（10wt/y）、解化（20wt/y）分别于7月23日、7月26日停车检修；先锋（50wt/y）于7月底大检，该项目9月上重启不顺，负荷整体不高，于本周初刚刚恢复至满负状态；8月上曲煤大装置出现波动，天福停车检修；而贵州金赤、云南云天化分别于8月22日、8月28日临停，前者因成本问题，至今尚未恢复；后者则故障临停，本周一逐步点火重启中，暂未出产品。区内供应骤减，叠加双节前夕备货，进一步促使行情上移；在此背景下，自7月底以来，广东一带甲醇货量陆续流入广西增量明显。
最后，在云贵供应收缩背景下，9月初以来，步入“金九”时节，广西一带甲醛需求逐步有所恢复，悉整体开工由之前3成多已陆续恢复至5成附近；供需格局稍有改善也进一步驱动市场上涨。
从后续市场来看，基于川渝、云南本地供应逐步回归，且近期新疆、青海疫情形势好转下，部分省外货量也将陆续入川补充；加之临近十一长假，下周部分下游备货已逐步接近尾声，西南甲醇市场供需矛盾或有所加剧，故预计该地“一枝独秀”行情亦或逐步告一段落。此外，需密切关注期货盘面对现货端带动影响。
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