9月聚乙烯市场回暖，聚焦10月行情走势

9月初即中秋节前，市场受节日备货情绪提振触底反弹，盘面一度拉涨。后因上涨驱动不足进入回调。聚乙烯市场仍处于远月贴水结构，但目前中间商库存较低，卖家大多不愿降价销售，现货价格较坚挺。由于本月中秋节及国庆节前两轮备货补库需求支撑，整体成交略好，环比上月有较大提升。因前期进口窗口一直处于关闭状态，进口增量不大，且国产供应有限，线性资源偏紧，市场挺价意愿偏强。

图1  9月亚洲聚乙烯价格走势图

数据来源：金联创

图2   9月上海市场大庆7042价格走势图

数据来源：金联创

9月份是国内农膜企业的传统旺季， 企业开工率有明显的提升，华东华北地区的开工率由月初的25%提升至月中的30%，至月下旬开工率维持在40%。华南地区的开工率自月初的15%提升至月中旬的25%至月下旬一直处于25%的稳定状态。华南的开工率与西北相似，亦是由月初的15%增长至月下旬的25%。中秋节前夕下游开工率提升明显。

图3  9月农膜开工率走势图

数据来源：金联创

国内聚乙烯上游开工率9月维持在78-85%之间，并呈现逐渐走高之势，9月整体开工率84.99%，其中LDPE开工率提升23.7%至88.95%，LLDPE开工率提升7.4%至84.38%，HDPE开工率提升10.5%至84.54%。目前停车的塔里木石化低压装置、中韩石化线性装置、扬巴高压装置已经陆续重启，中韩石化、燕山石化低压装置，茂名、中天合创陆续检修，整体开工率预计将波动幅度较小。

图4  9月上游聚乙烯开工率走势图

数据来源：金联创

9月聚乙烯市场有所回暖，在9月尾声之际，我们总结以下9月份支撑行情回暖的几点原因：

供应压力不及预期：本月进口量虽环比预计增加，但大量进口货物仍没有集中在9月份到港，因此进口压力不大。国产开工率较8月提升，虽产量预估较上月也有所提升，但幅度仍然有限。且港口库存和两油库存去库良好。

宏观利好加持：目前国内稳增长政策给予市场一定信心，且市场对二十大之后的政策抱有期待。

虽然9月环比8月份整体回暖，但在9月底线性盘面仍然处于回调趋势，全球经济疲软的环境没有改变，本月2日美联储如期加息75个基点，且美释放政策信号压制汽油价格。投资者对经济的担忧未曾减弱，目前聚乙烯仍处于多空博弈阶段。

10月份市场需求仍处旺季支撑，预计进口量增加且国产开工负荷提升，由此带来底部支撑但供应承压的形势。10月份美无加息预期，国内“二十大”会议召开。宏观面暂无明显利空冲击，且国内将带来政策利好的信心加持，预计10月份聚乙烯行情仍然处于多空博弈且在一定时间段内维持偏强震荡。

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