接收站低价促销扩大液态市场份额，未来LNG市场走向如何？

得益于国际气价走跌以及下游复工复产提振，2月份国内海气供应强势回归，据金联创数据监测显示，2月国内接收站液态销售接近3万车，环比增长75.8%，同比下降28.4%。随着进口成本下跌，中国进口商转售LNG量减少，3月部分接收站LNG进口量或有所增加，海气促销政策或将延续，预计3月接收站液态销售量或达4.5万车，环比增长51%，同比增长30%。

LNG进口成本走跌，接收站低价销量增多

取暖需求接近尾声，且亚洲买家自身储备资源充足，市场采买现货动力不足，此外，美国自由港LNG出口终端两条产线恢复正常，国际现货市场整体供需面宽松令东北亚现货价格承压下行，并在2月份屡次刷新近18个月低点。金联创数据监测显示，截至2月28日，东北亚现货均价下跌至14.433美元/百万英热（折合人民币5100元/吨，不含税），同比下跌60.9%。金联创统计，2月中国LNG进口综合成本约在6150元/吨（含税及接收站加工使用费），进口成本的走跌使得国内接收站加大液态销售力度，低价推动接收站液态销售量提升明显。

下游需求提升明显，市场用气量增加

元宵节过后，物流车队恢复正常且下游工厂陆续复工复产，需求增加。此外，2月中旬局部地区工业恢复明显，多个城燃管道气用量超合同量指标，同时鉴于管道气额外气量价格高于LNG价格，城燃采用LNG补充管道气需求增加，城燃补库需求旺盛。此外，据金联创与市场人士了解，截至2月末，苏浙一带下游工厂已基本达到全面复工。

“北气东去、南下”套利窗口关闭，海气市场份额扩大

受进口成本走跌以及局部接收站存卸船压力影响，进入2月，接收站多以走跌促销。国产气因原料气价格坚挺，跌幅低于进口海气跌幅，截至2月28日，海陆价差在150元/吨，西部主产地LNG液厂南下、东去套利窗口逐渐关闭，海气市场份额稳步提升。

接收站接收能力超1.1亿吨/年，新投接收站加大市场份额

随着国内接收站陆续投产，接收站进口能力进一步扩大，据金联创统计，2022年中国新投两座LNG接收站，中国LNG接收站年接收能力超1.1亿吨。新投产LNG接收站因气态外输量有限，不得不加大液态市场份额，其中中海油滨海接收站低价销售，液态增量明显，曾在2月28日液态销售量达到将近240车，创历史新高。

此外，供暖季即将结束，部分储备库资源也开始出货，九丰及启东接收站均在2月陆续出货，海气供应进一步增加，其中其他资源方在启东接收站储备资源日销售量在40-50车/天。

金联创分析认为，3月市场供需面显宽松，价格或呈下行趋势。供应方面，随着国际现货价格持续下行，国内买家在国际转售货物减少且进口现货意向增加，国内LNG进口量将稳步提升，预计3月进口船期达到73船，环比增长3%，其中华东接收站将比2月增加3船，不排除个别接收站仍有卸船压力，价格承压继续下行。此外，中石油黄冈及泰安液厂于3月1日复产，两大液厂合计供应量预计将达到160车/天，海陆气竞争或加剧。需求方面，随着气温回暖，取暖需求放缓，同时3月中旬供暖季结束，城燃用气需求将大幅减少。此外，2023年全国两会将在3月召开，两会期间安全及环保检查或加强，不排除工业需求有缩减的可能。

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