“贩卖焦虑”的罗振宇敲响IPO大门 “罗辑思维”母公司冲击“知识付费第一股”

Original 网经社电子商务研究中心 2022-09-24

导读：9月25日晚间， “罗辑思维”母公司北京思维造物信息科技股份有限公司招股书披露。招股书显示，思维造物拟公开发行A股数量不超过1000万股。预计首次公开发行并在创业板上市时，思维造物的市值不低于10亿元人民币。若此番成功上市，思维造物将成为“知识付费第一股”。

（网经社注：图片采集自深交所）

北京思维造物信息科技股份有限公司成立于2014年，主要从事知识服务业务，同时提供跨年演讲、线下课程等。公司提供全品类、立体化的学习方案，满足用户高效获取信息的需求以及多元化的内容需求，开创了线上、线下联动式学习，轻度、重度知识服务相结合的新业态，同时以技术辅助用户服务，全方位地满足用户的学习需求。

（网经社注：图片采集自招股书）

在线上，公司通过“得到”App、“罗辑思维”微信公众号等平台向终身学习者提供课程、听书及电子书等产品；在线下，通过“得到大学”、“时间的朋友”跨年演讲等形式。

据网经社“电数宝”（DATA.100EC.CN）电商大数据库显示，思维造物共进行过五轮融资，分别是：2013年获得顺为资本数百万天使轮融资；2014年12月获数千万A轮融资，投资方为启明创投；2015年10月完成亿元及以上B轮融资，中国文化产业投资基金领投，启明创投等跟投；2016年获C轮融资，投资方为梅花天使创投、真格基金、乾刚投资、真成投资；2017年9月获D轮融资，投资方为红杉资本中国、上海凡银资产管理有限公司、河邈投资、翱立投资。

“贩卖焦虑”罗振宇持股30.35%

说到罗辑思维，就不得不提罗振宇。罗振宇于1973年出生于安徽芜湖，本科毕业于华中科技大学，硕士毕业于中国传媒大学，曾在央视担任CCTV《经济与法》、《对话》等栏目制片人，2008年从央视离职后加入第一财经。在央视幕后沉寂多年，他逐渐认识到主持人对节目的核心作用，于是转战台前，随着网络视频节目的风潮一路走上了互联网，开启了知识脱口秀的篇章。

2012年底，罗振宇打造个人知识脱口秀节目《罗辑思维》。2015年底，罗振宇举办第一届《时间的朋友》跨年演讲，开创了“知识跨年”的新范式。每年的12月31日晚，罗振宇都会在长达4个小时的跨年演讲中，为观众分享过去一年的趋势观察和学习收获。2016年5月，罗振宇作为创始人推出知识服务App得到。2018年，“得到大学”的开放让罗辑思维有了新的突破，从线上知识服务产品，到线上线下联动的实体“大学”，罗辑思维的教育属性也越来越强。

在目前罗辑思维的股东结构中，思维造物董事长罗振宇直接持股910.61万股，占比30.35%。此外，董事、总经理李天田持股417.83万股，占比13.93%，两人直接持股占比44.28%。另外，由罗振宇控股的投资管理合伙企业杰黄罡持有思维造物股权16.26%。目前，罗振宇通过直接、间接方式持有公司共计46.61%表决权。

三年营收近20亿元知识服务业务占比近九成

报告期内，公司在2017、2018、2019、2020Q1营业收入分别为5.56亿、7.38亿、6.28亿及1.92亿。（更多详见网经社专题“罗辑思维”母公司招股书披露 “知识付费第一股”再进一步：https://www.100ec.cn/zt/ljswIPO/ ）

据招股书，该公司营收主要来自三大渠道：

（网经社注：图片采集自招股书）

一是线上知识服务，通过得到App向用户提供课程、听书、电子书等产品，内容主要涵盖应用技能类、商学类、科学类、人文类课程。报告期内，该方面业务收入分别为3.2亿、5亿、4.1亿、1亿（2020年一季度），2018年同比增长54.77%，2019年同比下降18.75%。

二是线下知识服务，主要包括得到大学，跨年演讲以及知识春晚等，收取学费、门票、赞助以及版权等费用。报告期内，该方面业务收入共实现0.6亿、0.7亿、1亿和0.6亿元（2020年一季度）收入。公司线下知识服务业务增长较为迅速，2017年至2019年CAGR约为34.78%。

三是电商及其它，向用户销售实体图书、电子书阅读器、品牌周边等商品获取收入。报告期内，公司电商收入分别为1.5亿、1亿元、0.8亿万元及0.1亿元。电商业务收入占主营业务收入比例由27.58%逐年下降至10.01%。

对此，网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾认为：从披露的财务业绩上看，思维造物的盈利能力持续下滑。思维造物选择此时上市，可能与业绩增长乏力对于公司未来影响以及来自投资机构的压力，同时借此上市进一步扩大平台优势，奠定行业领先平台的基础。

得到App付费用户超过500万

招股书显示，截至2020年3月31日，得到App月度活跃用户数(MAU)超过 350万，累计激活用户数超过3746万，累计注册用户达到2135万。得到App注册用户在北上广深等一线城市占比22%，新一线城市占比18%。

（网经社注：图片采集自招股书）

除此以外，“得到”App还服务了60%来自全国各地其他城市的注册用户。付费用户上从2017年的279.47万人上升到今年3月563.3万人，付费用户ARPPU不断上升从2017年的203.8元上升到2019年的231.93元。

行业前景可观格局仍是未知数

第三方机构数据显示，2019年中国终身教育行业规模约824亿元，同比增速18.3%。行业玩家有：（1）通识类：罗辑思维、吴晓波频道、知乎、千聊、荔枝微课、樊登读书、十点读书、创业黑马等；（2）技能培训类：腾讯课堂、恒企教育、3节课等；（3）音频类：喜马拉雅、蜻蜓FM等；（4）社交类：微博、豆瓣等。尽管玩家众多，但目前行业市场格局相对分散，尚未出现巨头垄断、寡头竞争等现象。

陈礼腾认为，目前知识付费行业存在内容质量参差不齐、同质化严重、复购率低等问题，而随着需求的不断拓展，知识付费要更加注重垂直、细分、高质量的产品打造，提高用户的连续付费粘性。（如果您是知识付费或在线教育业内人士，请加微信clt7513）

》》点击“阅读原文”，查看【专题】“罗辑思维”母公司招股书披露“知识付费第一股”再进一步

热点头条

八部委重磅官宣：支持供应链金融重构产业互联网

疫情期间首个国庆长假重磅来袭！这里有你想要的旅游攻略

第三届中国农丰节如期而至京东拼多多们成乡村振兴“中坚力量”

首个在线旅游规章国庆起实行剑指“大数据杀熟” 你被“杀”过吗？

每日优鲜 “百亿俱乐部”启动背后：月活持续下滑屡获“不建议下单”评级

中国直播电商第一区这个论坛谦寻宸帆考拉网易等行业大佬都有哪些干货？

十大主流平台直播带货模式对比（干货收藏）

网经社原创报告

《2020年（上）中国直播电商数据报告》