投资日记1021，周末发生了什么？

昨晚中证金融公司决定整体下调转融资费率40BP，调整后的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。

下调原因讲的很清楚：旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护资本市场平稳健康发展。

简单说就是降低融资利率，这家公司是2011年底专门成立的机构，为了解决券商转融资的问题。很多人说是未来今天的行情献礼，看来还是想多了。行情总是让人捉摸不定，如果说市场唯一不变的的规律，那就是没有规律。

结果今天市场基本没给什么面子，很多人期待的行情并没有，股指波动倒是也不大。最后风电暴涨，带动个电网设备、电力、绿电运营、光伏、中药等表现不错。

几个市场主要信息：

一，这个10月刚过三分之二，外资已经净流出267亿。看北上的动向，形势严峻，北向资金一般会被称为聪明的钱，某种程度上代表了一定的市场导向。之前我们文章提到过，这些年来总体还是一直在增加的，月度的数据只能说明一些短期情况。

看图表，2020年三月疫情最严重的时候，北向卖出资金是最多的，但是呢？最后走出了二年多的牛市。所以也不能全信，就是一个参考。没有任何数据是可以和行情走势紧密正相关的，如果有一段时间比较趋同，也会马上被改变。

二，股票交流群里流程一张图，港股市场创业板市场指数从1800多跌倒了现在的33点，只能说太残暴了。

三，昨晚“浓眉大眼”的特斯拉，发布财报。据特斯拉发布的2022财年第三季度财报显示，第三季度总营收为214.54亿美元（折合人民币约1550.86亿元），同比增长56%，低于分析师预期的220.9亿美元，这是2021年第三季度以来首次季度营收低于预期。

另外，在交付数量方面，特斯拉第三季度交付汽车34.383万辆，虽然交付数量创单季新高，但仍低于华尔街预期的35.8万辆。

“市场先生”对谁都一样，一点没客气，直接暴跌7%。不过在财报会议上，特斯拉CEO马斯克豪言称：“大家都相信我们的市值能远超苹果，我认为甚至会超过苹果和沙特阿美的总和。”而截至发稿，苹果总市值2.31万亿美元，沙特阿美总市值2.09万亿美元，二者合计4.4万亿美元。

他是真的PUA大王，这个梦想实在太大了，大家好自为之。

四，近期医药股比较好，也是很多因素促成的。基金持有医药在今年一二季度创了新低，而医药在这个市场上占比很高，属于绝对的低配，是一直缺位的。二季度主流医药基金有个持股数据，大家可以参考。如果卖医药股，这些是好标的。小公司不行，风险大。

五，今天看陈杭谈芯片，有些数据分析挺好的。

1）先看跌幅：

第一种是以驱动、MCU、手机芯片为代表的，跌幅高达65%

第二种是以存储、功率、模拟芯片为主的，平均跌幅50%

第三种是以半导体设备、EDA、CPU为代表的，平均跌幅45%

很明显，国产半导体已经严重超跌，到了历史极值。

2）看估值：

按照wind的一致预期：芯片设计跌到了20倍PE，芯片设备跌到了明年不到30倍PE，封装测试跌到了10几倍PE，芯片材料也在30多倍PE，与普通制造业估值无异。

3）看美国的制裁：

本轮制裁无论从广度还是力度都创了历史新高，见《美国芯片封杀的缘由、影响、及应对》，已经无以复加。

4）看机构持仓：

半导体的机构持仓已经持续创新低，处于不看好的都已经离场，后续多头占主导的筹码格局。

5）看政策应对：

面对美国史上最大的“芯片法案”，暂无应对措施

面对美国史上最大级别的芯片制裁和封锁，暂无应对措施

那后面会发生什么？但根据牛顿第三定律：哪里有压迫哪里就有反抗。

最后我们回头看一下老美资本集团（Capital Group）年初发布了一篇名为《2022年十大投资主题》的文章，详细罗列出了其今年密切关注的重点方向。资本集团总结出了今年的十大投资主题，分别是定价权、科技、股息、医疗创新、交通转型、中国机会、媒体、现代金融、ESG、弹性固定收益， 当然这些主要值得是美股，只有中国机会部分是专门谈中国市场的。

资本集团是一家总部位于洛杉矶的美国资产管理机构，以主动选股，长期投资，多基金经理联合管理制度见长，是最受国内公募、私募大佬推崇的全球资产管理机构之一。官网最新数据显示，目前管理规模达2.6万亿美元。成立于1931年的资本集团依旧做着全球投资人投资道路上的指明灯。

由于宏观和监管问题，投资中国的风险在增加。投资者需要谨慎看待房地产、教育和游戏等行业。然而，即使这样，我相信中国仍有令人信服的长期增长趋势，依旧会是一个有吸引力的股票市场。 

例如，中国的定位是要主导电动汽车和太阳能等脱碳解决方案的全球制造供应链。 

中国制造商正在大规模生产具有高附加值的零件，包括伺服电机、电驱动装置和热管理系统。快速增长的国内电动汽车市场支撑起整个供应链的发展。 

中国已经成为太阳能电池板制造的主力，在逆变器等特定组件方面也日益领先。 

受制造业升级和人口老龄化的推动，自动化成为另一个快速增长领域。历史上，日本和欧洲公司一直主导着自动化精密零部件的生产，但现如今中国制造商正在快速抢占市场份额。 

本地化和进口替代依旧是大趋势，不仅在资本货物领域，而且在医疗保健和医疗技术设备领域。 

与此同时，合同开发和制造组织已成为一个最佳选择。这些公司正在与跨国公司合作开发、测试和制造药物，通常价格更低，效率更高。

你看，在顶级机构眼中，中国最有竞争力的几个行业几乎一网打尽。新能源汽车、光伏及其逆变器、伺服电机和热管理、医疗服务和医疗器械、医药CXO等。这就是外人看到的国内最有竞争力的行业，那不就是我们更应该投资的吗？

最后声明，本文所谈相关公司，本基金持有一部分，三个月之内没有买入卖出计划。

今天就说这些吧，希望得到你的转发支持和点赞鼓励，谢谢！

完

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