韩世同:任泽平"用改革的办法稳增长"能否奏效？

楼市日日谈

2019年11月19日（第203期）

话题概要

任泽平:经济下行的原因究竟是什么呢？底究竟在哪里呢？很多中国经济的观察家把中国经济下行归结于中美贸易摩擦，认为是外部因素，这个可能会掩盖很多问题，我倾向于认为当前中国经济的下行不是外部原因，主要是我们内部原因。出路也来自于内部的改革和开放。

楼市观察家韩世同

前几天，任泽平在任泽平宏观公众号发了一篇原创文章，标题是《用改革的办法稳增长》。这一篇是任泽平博士在财经年会2020预测与战略会议上的一个演讲。我觉得这篇文章对于我们思考“如何稳增长”是有很大的启发或者是帮助，所以我今天还是想讨论一下这个话题。

我们看到在话题概要，任泽平认为：“我们现在出现经济不断下降的问题，这个主要不是外部原因，而是内部原因，出路也应该来自于内部的改革和开放。”我觉得这个观点非常好，我是非常认同的。这里他做了很多的分析，比如说关于通胀，在他看来是个假象，其实是通缩，只要去掉了猪价的因素，其实就是通缩，不要被这个表面的状况所蒙蔽。

过去的稳增长，可能都是通过对地方政府、企业、居民不断的加杠杆来稳增长，而现在再用这个方式的话空间有限，而且风险也非常的大。所以任泽平提出，采取财政和货币政策方面的六点建议，这里就不转述了，有兴趣的读者也可以去他的原文来阅读一下。我看看能不能用图片的方式把它列出来给大家参考一下。

关于这六条财政方面建议，我觉得关键的问题还是钱从哪里来？无论是财政还是信贷，其实超发货币最终也是老百姓来买单。扩大赤字、扩大债务，如果不是从正常的财政税收和正常的储蓄来获取的资金来源，实际上都是要老百姓来买单的，或者是说等于稀释货币或超发货币这样子的一个结果。

这个财政和信贷的盘子应该有多大，其实还是要通盘考虑的。我的意思是，如果不能够新增和创造价值，而只是在原有的财富和价值上面去增加财税这方面的投放或者是信贷的投放，其实是很难对经济起到根本的改变。只不过是在挖东墙补西墙而已，因为本身财政就捉襟见肘，它整体不足的问题能不能从根本上得到解决？我觉得可能表面上看是提了很多条的建议，而这些建议是否能从根本扭转目前的状况，我对此表示有一定的怀疑。当然，我对任泽平博士的思考和提出建议的做法还是非常赞赏，毕竟他愿意和勇于思考并提出自己和见解和看法。

我们再来看一下，他还提了六大改革作为突破口，来开启中国经济新时代和新周期。这里他提了六大改革，我也不直接引述了，有兴趣的读者可以直接阅读原文。我也是用图片的方式给大家来展示一下。

第一，培育新的经济增长点。他给出的方子是对于那些垄断的或者开放程度不高的行业，建议尽快进行开放，降低准入门槛。我觉得这些方面确实可以做一些尝试和探索。但是可能会远水救不了近火，而且如何开放？开放的程度到底怎么去掌控？这些也都还是要有更具体的、更细化的措施和具体的办法才可以操作。

第二，深化国企改革。消除所有制歧视，落实竞争中性和所有制中性。我觉得这也都还是比较概念性的东西，也提了很多年，能否起到稳增长的效应和作用，可能还是要看具体的措施和做法才行。

第三，在房地产方面提出建立居住导向的住房制度和长效机制，关键是人地挂钩和金融稳定。我觉得房地产长效机制一直国家改革的方针方向，比任先生这个提法还要具体。但也一方面是远水救不了近渴，另一方面也是知易行难的事情，就是说未来房地产的制度如何构建？现行的制度如何去转变和接轨？这才是现在最大的难点。有什么具体的改革的方向、具体的模式？现在尝试的有雄安模式、有海南模式、有深圳模式，到底未来应该朝哪个方向去转化，现在看起来并不特别的清晰。他提出要防止两个倾向和两种风险，我觉得是非常必要的，既不要放水刺激，也不要主动刺破，要用时间换空间。这个一直都是这样提的，主观愿望与实际可能是否一致？万一出现房价大幅下行引发系统性风险的话，不用房地产来刺激又该怎么应对呢？有什么可靠的预案和方法吗？这也是说说容易，要做到其实很难的事情和问题。

第四，中央政府加杠杆，进行减税降费和大规模的基建。这里就是刚刚前面讲的钱从哪里来的问题，其实有钱啥事都好办。但凭空来加杠杆，即使是在中央政府的层面，也一样会加大金融的系统性风险。

第五，支持大力发展多层次的资本市场，未来要从重化工业转向高科技的创新企业，需要资金来给资本市场和金融供给侧改革带来推动。这些资本市场，我们看到既有有利的一面，也有不利的一面。资本运作这方面，我们的市场化的程度或者是实际的效用，尤其对实体经济的作用，现在看起来的功效或者是短期的功效并不是特别的大。特别是如果不与实体经济和科技创新相结合的话，它能给经济带来的效能、效率和效果也不是太大。

第六，也是最重要的，要调动地方政府和企业家的积极性，给地方官员新的激励机制，给民营企业家吃定心丸。这其实也是一个原则性、纲领性的要求和建议。当然，这个建议可能是针对目前地方官员不作为现象以及民营企业家担心企业资产会不会发展受限等问题。这些方面的确都是问题所在，但最重要的还是具体的举措和步骤。

我们都知道改革开放以来，民营企业是发挥了巨大的作用，地方政府原来的这套激励机制政策，或者是与GDP挂帅的做法都是由来已久。如何用新的激励机制来激励地方政府作为或者是让其朝着能够促进经济发展稳增长的方向来作为，目前的确是看不到有什么好的模式和激励机制。而对民营企业家应该怎么去调动积极性？如何让他们吃定心丸？我觉得这也恰好是面临整个经济决策方面的一个很大的难题，如何解决这些难题？我觉得这六大改革的突破口，目前可能还是要进一步的思考，才能寻找和探讨出具体的落实措施和细则。否则，无异于不切合实际的空谈。

总的来看，我觉得任泽平博士提出的建议和办法，都还是概念性的和纲要性的建议和方法。能否落到实处，还是有很大的未知数和很多的疑问。而且，我比较担心的还是即使改革的思路想法很好，但是可能远水救不了近火。在火烧眉毛的情况下，目前还是很难找到能够比较快速见效或者是能够消除风险又不刺破泡沫的有效途径和方法，我觉得这才是最关键和最核心的问题。

本文封面及正文图片来源于网络及朗润.嘉御豪庭

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