江苏城投平台梳理（下）——苏北篇

摘要

我们在前期发布的报告《江苏城投平台梳理（下）——苏南篇》及《江苏城投平台梳理（下）——苏中篇》中，对苏南、苏中地区的8个城市基本面和核心平台进行了全面梳理。本文关注苏北地区盐城、徐州、淮安、连云港四个城市，对城市基本面和市内核心平台的业务分工、政府支持、债务结构、对外担保等进行详细分析。

■盐城经济处省内中下游，城投债余额相对较高。（1）从区域经济来看，盐城经济处省内中下游，2020年GDP占全省GDP的5.8%，省内排名第8。2020年人均可支配收入40403元，为全国的0.9倍。盐城财政自给率处于省内下游水平，2020年为41.1%，排名第12。窄口径负债率偏高，负债率为23%、窄口径债务率为342.5%、排名第3。（2）盐城城投平台较多，本文选取存续债余额在100亿以上的5家主体进行分析，包括盐城高新、东方集团、盐城城资、海兴集团、城南投资。业务方面，盐城高新负责盐城高新区基础设施建设，东方集团主要负责盐城经开区基础设施建设，盐城城资负责盐城市基础设施建设，海兴集团主要负责沿海港城和新滩产业园的建设运营，城南投资是盐城市城南基础建设主体。政府支持方面，盐城高新、东方集团、城南投资获得政府补助金额相对较高。债务结构方面，海兴集团短债占比偏低，盐城城资、盐城高新以银行借款为主。担保方面，盐城高新对外担保比率相对较大。

■徐州经济水平居省内中游，城投债规模相对较高。（1）从区域经济来看，徐州经济实力处省内中游水平，2020年GDP占全省GDP的7.1%，省内排名第6。2020年人均可支配收入37523.0元，为全国的85.6%。财政自给率省内中下游水平，2020年为50.3%，排名第9。公开负债率较低，负债率为16%，窄口径债务率为243.7%，排名第7。（2）徐州城投债规模较大，本文选取存续债余额在100亿以上的3家主体进行分析，包括新盛集团、徐州经开、新沂城投。业务方面，新盛集团是徐州市基础设施建设主体，徐州经开负责徐州经开区土地整理和基础设施建设，新沂城投主要负责新沂市基础设施建设。政府支持方面，三家平台获得政府补助规模均相对不高。债务结构方面，3家平台短债占比均较低，新盛集团、徐州经开非标占比均较低。担保方面，徐州经开和新沂城投对外担保比率相对较高。

■淮安经济水平处省内下游，城投债规模偏大。（1）从区域经济来看，淮安经济水平处省内下游，2020年GDP占全省GDP的3.9%，省内排名第11。2020年人均可支配收入40318.0元，为全国水平的92%。2020年淮安财政自给率为46.5%，排名第11。公开负债率处省内中下游，负债率为15.7%，窄口径债务率为238.9%，排名第8。（2）淮安城投债规模偏大，本文选取存续债余额在100亿以上的5家主体进行分析，淮安开投、水利控股、淮安国投、淮安新城、淮安交控。业务方面，淮安开投主要负责淮安经开区的土地开发整理及基础设施建设，水利控股主要负责淮安市水利基础设施建设，淮安国投为淮安市国有资产运营主体，淮安新城为淮安新城的基础设施建设主体，淮安交控负责淮安市交通基础设施建设。政府支持方面，水利控股获得政府补助规模较大。债务结构方面，淮安开投短债占比相对较高。担保方面，淮安开投、淮安新城对外担保比率较大。

■连云港经济处省内中下游水平，城投债规模约千亿。（1）从区域经济来看，连云港经济水平处省内下游，2020年GDP占全省GDP的3.2%，省内排名第12。2020年人均可支配收入36722.0元，为全国的83.8%。2020年连云港财政自给率为48.9%，排名第10。公开负债率处省内中下游，负债率为18.7%、窄口径债务率为250.4%，排名第 6。（2）连云港城投债规模在千亿左右，本文选取存续债余额在100亿以上的3家主体进行分析，连云港城建、连云港港口、新海连发。业务方面，连云港城建主要负责连云港土地一级开发及基础设施建设，连云港港口主要负责连云港港的港口业务，新海连发负责经开区及东部城区的基础设施建设。政府支持方面，连云港港口获得政府补助较多。债务结构方面，3家平台短债占比均偏低，连云港城建、连云港港口以债券融资为主。担保方面，3家城投平台对外担保规模较小。

■风险提示：城投融资政策调整超预期、宏观经济超预期等。

正文

我们在前期发布的报告《江苏城投平台梳理（下）——苏南篇》及《江苏城投平台梳理（下）——苏中篇》中，对苏南、苏中地区的8个城市基本面和核心平台进行了全面梳理。本文关注苏北地区盐城、徐州、淮安、连云港四个城市，对城市基本面和市内核心平台的业务分工、政府支持、债务结构、对外担保等进行详细分析。

1盐城市城投平台梳理

1.1. 区位经济概览

1.1.1. 盐城区位

盐城市位于江苏省中部，东临黄海，长江三角洲中心区27城之一。总面积1.7万平方公里，常住人口671.0万人，城镇化率64.9%。现辖3个区、3个市，1个县，另辖1个国家级园区（盐城经济技术开发区）和1个省级开发区（盐南高新技术产业开发区）。

1.1.2. 盐城经济和产业

经济体量居省内第八，人均收入低于全国平均水平。2019-2020年，盐城市GDP总值为5702.3亿元、5953.4亿元，居省内第八，GDP实际增速为2.9%、3.5%，增速高于全国。2020年城镇居民人均可支配收入40403元，为全国的0.9倍。盐城已形成新能源、电子信息、钢铁、汽车制造四大支柱产业，2020年三产占比为11.1:40.0:48.9。

1.1.3. 盐城财政和债务

财政自给率处省内下游水平。2019-2020年，盐城分别实现一般公共预算收入383亿元、400.1亿元，税收收入占比77%、75.1%。2019-2020年财政自给率为43.7%、41.1%，在省内处下游水平；2020年土地财政依赖度为（土地出让收入/(一般公共预算收入+政府性基金收入)）60.2%。

窄口径债务率处省内较高水平。截至2020年末，盐城市政府债务限额1453.0亿元，预计政府债务余额1370.2亿元。负债率（债务余额/GDP,不考虑隐债）为23.0%，处于全省第三，窄口径债务率（债务余额/一般公共预算收入，不考虑隐债）为342.5%，省内第三。

1.2. 盐城市城投平台比较分析

盐城城投发债主体较多，截至2021年10月17日市级城投债余额共878.5亿、区县级城投债余额共890.2亿。本部分重点关注存续债金额最高的5家平台，包括盐城高新、东方集团、盐城城资、海兴集团、城南投资。

1.2.1. 城投平台业务分工

盐城高新主要负责盐城高新技术开发区的基础设施建设，营业收入主要为工程代建和金属材料销售，2020年收入分别为12.8亿、4.7亿，占比分别为53.6%、19.7%。

东方集团主要负责盐城经济技术开发区基础设施建设，营业收入主要来自商品销售、租赁及物业管理，2020年收入分别为6.3亿、5.8亿，占比分别为29.4%、27.2%。

盐城城资主要负责盐城市基础设施建设，营业收入主要来自工程代建及土地开发整理、房屋销售业务，2020年收入分别为30.3亿、16亿，占比分别为56.1%、29.6%。

海兴集团主要负责盐城市沿海港城和新滩产业园区的建设运营，营业收入主要来自工程代建、土地租赁，2020年收入分别为17.5亿、2.5亿，占比分别为87.3%、12.3%。

城南投资是盐城市城南新区基础建设主体，营业收入以基础设施建设、土地开发经营为主，2020年收入分别为12.3亿、7.2亿，占比分别为54.6%、31.8%。

1.2.2. 城投平台股权结构

盐城高新实控人为盐城市人民政府。公司成立于2009年，截至2021年8月，盐城市人民政府100%持股。

东方集团实控人为盐城市人民政府。公司2003年由盐城经济技术开发区管委会出资成立，2019年股东变更为盐城市人民政府，持股比例为100%。

盐城城资实控人为盐城市人民政府。公司由盐城市人民政府成立于2002年，持股比例为100%。

海兴集团实控人为盐城市人民政府。公司由盐城市人民政府成立于2009年，持股比例为100%。

城南投资实控人为盐城市人民政府。公司2007年由盐城市人民政府出资成立，持股100%。

1.2.3. 城投平台外部支持

（1）资产注入

盐城高新截至2021年8月注册资本为30亿，实收资本总额为26.8亿，全部由盐城市人民政府出资；东方集团截至2021年8月公司注册资本为95亿，其中货币38.5亿、土地52.5亿、房产4亿，全部由盐城市政府出资；盐城城资截至2021年8月注册资本50亿、实收资本20亿，全部由盐城市政府出资；海兴集团截止至2021年8月公司实收资本为20亿，全部由盐城市人民政府出资；城南投资截至2021年5月末实收资本为100亿，其中货币资金出资75亿、资本公积转增实收资本25亿，全部由盐城市人民政府出资。

（2）政府补助

披露的主体中，盐城高新、东方集团、城南投资获得政府补助金额相对较高。1）盐城高新2018-2020年获得政府补贴逐年上升，分别为1.6亿、2.6亿、2.7亿；2）东方集团2018-2020年获得分别为4.0亿、2.8亿和2.7亿；3）盐城投资2020年获得政府补助为0.2亿；4）海兴集团2020年获得政府补贴0.02亿；4）城南投资2018-2020年获得政府补贴分别为4.3亿、2.5亿、2.8亿。

（3）政府债务置换

5家城投平台暂未披露相关信息。

1.2.4. 城投平台债务结构

从期限结构来看，海兴集团短债占比偏低。盐城城资、盐城高新、东方集团、海兴集团、城南投资有息负债规模分别为482亿、468.4亿、342.1亿、187.5亿、165.2亿，短债占比分别为25.5%、26.5%、37.2%、14%、31.8%。

从融资渠道看，盐城城资、盐城高新以银行借款为主。盐城城资、盐城高新银行贷款占比为56.3%、38.8%，东方集团、海兴集团、城南投资境内债券占比为40%、69.3%、52.3%。

1.2.5. 城投平台担保情况

盐城高新对外担保比率相对较大。盐城高新、东方集团、盐城城资、海兴集团、城南开投对外担保规模分别为126.6亿、82.4亿、55.5亿、37.6亿、14.3亿，占净资产比例分别为58.2%、37.6%、21.2%、13.8%、5.1%。

2徐州市城投平台梳理

2.1. 区域经济概览

2.1.1. 徐州区位

徐州是江苏省地级市，是全国重要的交通枢纽，江苏省重点规划建设的四个特大城市和三大都市圈核心城市之一。总面积11258平方千米，住人口908.4万，城镇化率65.6%。下辖5区，3县和2个县级市。

2.1.2. 徐州经济和产业

徐州经济处省内中游水平，人均收入低于全国平均水平。2019-2020年，徐州市GDP总值为7151.4亿元、7319.8亿元，GDP实际增速为6.0%、3.4%。2020年城镇居民人均可支配收入37523.0元，为全国的85.6%，居省内第十一位。装备与智能制造、新能源、集成电路与ICT、生物医药与大健康是徐州四大战略性新兴主导产业，2020年三产占比为9.8：40.1：50.1。

2.1.3. 徐州财政和债务

财政自给率处省内中游水平。2019-2020年，徐州分别实现一般公共预算收入468.3亿元、481.8亿元，同比增长-11.0%、2.9%，税收收入占比达到79.8%、79.0%。2019-2020年财政自给率为53.1%、50.3%，排名省内第九位；2020年土地财政依赖度为（土地出让收入/(一般公共预算收入+政府性基金收入)）57.9%。

窄口径债务率处于省内中游水平。截至2020年末，徐州市政府债务限额1250.7亿元，政府债务余额1174.2亿元。负债率（债务余额/GDP,不考虑隐债）为16.0%，排名省内第七位；窄口径债务率（债务余额/一般公共预算收入，不考虑隐债）为243.7%，排名省内第七位。

2.2. 徐州市城投平台比较分析

徐州城投债规模相对较大，截至2021年10月17日市级城投平台余额为714.4亿、区县级城投平台余额为972.5亿。本部分重点关注新盛集团、徐州经开、新沂城投，存续债金额均在100亿以上。

2.2.1. 城投平台业务分工

新盛集团是徐州市城市基础设施建设主体，营业收入主要来源于棚户区改造、定销房销售，2020年收入分别为33.7亿、26.2亿，占比分别为45.5%、35.4%。

徐州经开主要负责徐州经开区土地一级开发和基础设施工程，营业收入主要来自安置房销售、土地一级开发，2020年收入分别为10.6亿、8.7亿，占比分别为49.8%、40.7%。

新沂城投主要负责徐州新沂市城市基础设施，营业收入主要来自工程项目建设、房屋销售、商品销售，2020年收入分别为9.4亿、7.2亿、6.4亿，占比分别为24.9%、19.2%、17.1%，商票销售主要为建材销售、金银首饰等商票销售。

2.2.2. 城投平台股权结构

新盛集团实际控制人为徐州市国资委，公司由徐州市政府成立于2007年，2014年股东变更为徐州市国资委，持股比例为100%。

徐州经开实际控制人为徐州经开区管委会，公司成立于2005年，徐州经开区管委会100%持股。

新沂城投实际控制人为新沂市政府，公司成立于2008年，新沂市政府100%持股。

2.2.3. 城投平台外部支持

（1）资产注入

新盛集团截至2021年3月末实收资本40.0亿元，全部为徐州市国资委出资；徐州经开截止2021年3月末实收资本为26.0亿元，全部来自于徐州经济技术开发区管委会；新沂城投截止2021年9月末实收资本为10.0亿元，全部来自于新沂市人民政府。

（2）政府补助

三家平台获得政府补助规模均相对不高。1）新盛集团2018-2020年获得政府补助逐年减少，分别为5.6亿、2.9亿、0.9亿；2）徐州经开2018-2020年政府补助逐年减少，分别为7.1亿、4.6亿、2.3亿；3）新沂城投2018-2020年政府补助分别为2.9亿、3.3亿、1.5亿。

（3）政府债务置换

新盛集团2016-2017年共获得政府置换债45.85亿置换公司现有债务，2019年将债务置换债券资金47.1亿转入资本公积；其余平台未披露相关信息。

2.2.4. 城投平台债务结构

从债务期限结构来看，3家平台短债占比均较低。新盛集团、徐州经开、新沂城投有息负债规模分别为603.4亿元、349.8亿元、396.1亿，短期有息负债占比为12.8%、19.4%、18.9%。

从融资渠道看，披露数据的2家平台非标占比均较低。新盛集团、徐州经开银行贷款、债券融资、境外债、非标融资占比分别为54.2%、22.7%、23.1%，徐州经开分别为30%、59%、11%，新沂城投未披露相关数据。

2.2.5. 城投平台担保情况

徐州经开和新沂城投对外担保比率相对较高。新盛集团、徐州经开、新沂城投对外担保规模分别为70.3亿、131亿、125.5亿，占净资产的比例分别为23.9%、64.7%、51.7%。

3淮安城投平台梳理

3.1. 区位经济概览

3.1.1. 淮安区位

淮安位于江苏省中北部，江淮平原东部，是南京都市圈紧密圈层城市，淮河生态经济带首提首推城市。总面积10030.0平方公里。淮安市常住人口为455.6万，下辖4区3县。

3.1.2. 淮安经济和产业

经济处省内下游水平，人均收入低于全国平均水平。2019-2020年，淮安市GDP总值为3871.2亿元、4025.4亿元，GDP实际增速分别为6.6%、3.2%。2020年城镇居民人均可支配收入40318.0元，为全国水平的92%。2020年三产占比为10.2:40.5:49.3。

3.1.3. 淮安财政和债务

财政收入中税收收入占比高，财政自给率处省内下游。2019-2020年，淮安分别实现一般公共预算收入257.3亿元、264.2亿元，同比增长4.1%、2.7%，税收收入占比达到81.3%、78.2%。2019-2020年财政自给率为48.6%、46.5%，处省内下游水平；2020年土地财政依赖度为（土地出让收入/(一般公共预算收入+政府性基金收入)）50.0%。

窄口径债务率处省内中下游。截至2020年末，淮安市政府债务限额707.1亿元，政府债务余额631.2亿元。负债率（债务余额/GDP,不考虑隐债）为15.7%，排名省内第9位；窄口径债务率（债务余额/一般公共预算收入，不考虑隐债）为238.9%，排名省内第8位。

3.2. 淮安市城投平台比较分析

淮安城投债余额较大，截至2021年10月17日，淮安市级城投债余额1174.2亿、区县级城投债余额253.6亿。本部分重点关注淮安开投、水利控股、淮安国投、淮安新城、淮安交控，存续债余额均在100亿以上。

3.2.1. 城投平台业务分工

淮安开投主要负责淮安经济开发区的土地开发整理及基础设施建设，营业收入主要来自代建项目、资产租赁、房产销售，2020年收入分别为8.5亿、3.2亿、2.9亿，占比分别为45.7%、17.5%、15.6%。

水利控股主要负责淮安市水利基础设施建设，营业收入主要来自土地开发、房地产业务、水利工程建设及基础设施建设，2020年收入分别为29.5亿、27.8亿、16.5亿、12.9亿，占比分别为30.5%、28.7%、17%、13.4%。

淮安国投为淮安市国有资产运营主体，营业收入主要来自土地出让、委托代建，2020年收入分别为38.3%、31.4%。

淮安新城为淮安新城的基础设施建设主体，营业收入主要来自土地开发整理、工程建设、房地产销售，2020年收入分别为20.9亿、14.6亿、13.4亿，占比分别为42.3%、29.6%、27.1%。

淮安交控负责淮安市交通基础设施建设，营业收入主要来自交通建设、交通运输，2020年收入分别为11.3亿、6.1亿，占比分别为46.5%、25.1%。

3.2.2. 城投平台股权结构

淮安开投实际控制人为淮安市人民政府，公司成立于2005年，由淮安市政府100%持股。

水利控股实际控制人为淮安市国资委，公司成立于2002年，由淮安市国资委100%持股。

淮安国投实际控制人为淮安市政府，公司由淮安市投资公司成立于1996年，2013年股东变更为淮安市政府，截至2021年9月，淮安市政府持股100%。

淮安新城实际控制人为淮安市国资委，公司成立于2008年，由淮安市国资委100%持股。

淮安交控实际控制人为淮安市政府，公司成立于2003年，截至2021年10月，淮安市国资委、淮安市政府、中国农发重点建设基金有限公司分别必出66.32%、31.95%、1.72%。

3.2.3. 城投平台外部支持

（1）资产注入

淮安开投2020年收到货币增资3亿元，截至2021年8月公司注资142.45亿，全部由淮安市人民政府出资；水利控股截至2021年8月注册资本为612.2亿元，全部来自淮安市国资委；淮安国投2020年收到货币增资0.1亿元，截至2021年9月公司注册资本307.4亿元，全部由淮安市政府；淮安新城2021年获得增资30亿元，截至2021年10月公司注册资本128.1亿、实收资本98.1亿元，其中货币资金56.15亿元、土地使用权22.36亿元、房屋19.63亿元；淮安交控截至2021年1月注册资本143.45亿元，全部由淮安市政府出资。

（2）政府补助

水利控股获得政府补助规模较大。1）淮安开投近三年政府补助逐渐上升，2018-2020年分别为0.2亿、1亿、1.3亿；2）水利控股近三年政府补助较稳定，2018-2020年分别为4.5亿、4.3亿、4.4亿；3）淮安国投近三年政府补助较为稳定，2018-2020年分别为3.5亿、3.5亿、3.8亿；4）淮安新城2018-2020年获得政府补助为2.9亿、2.8亿、2.9亿；5）淮安交控2018-2020年为2.5亿、2.4亿、3.8亿。

（3）政府债务置换

5家平台未披露政府债务置换明细。

3.2.4. 城投平台债务结构

从债务期限结构来看，淮安开投短债占比相对较高。水利控股、淮安新城、淮安开投、淮安国投、淮安交投有息负债为891.9亿、700亿、511.6亿、506.3亿、240.4亿，短债占比分别为16.3%、35.6%、46.3%、38.7%、28.6%。

5家平台未披露债务融资结构明细。

3.2.5. 城投平台担保情况

淮安开投、淮安新城对外担保比率较大。淮安开投、水利控股、淮安国投、淮安新城、淮安交控对外担保规模分别为180.2亿、302.1亿、55.3亿、160.9亿、56.9亿，占净资产比例42.1%、27.4%、9.7%、46.5%、27.4%。

4连云港城投平台梳理

4.1. 区域经济概览

4.1.1. 连云港区位

连云港地处中国东部沿海地区，江苏省东北部，是中国首批沿海开放城市、国家东中西区域合作示范区，是中国（江苏）自由贸易试验区的组成部分。总面积7615平方千米，常住人口459.9万人，城镇化率达61.5%。下辖3个区、3个县。

4.1.2. 连云港经济和产业

经济处省内中下游水平，人均收入低于全国平均水平。2019-2020年，连云港市GDP为3139.3亿元、3277.1亿元，GDP实际增速为6.0%、3.0%。2020年城镇居民人均可支配收入36722.0元，省内排名12，为全国的83.8%。连云港优势产业包括生物技术和新医药、新材料、新能源等，2020年三产占比为11.8∶41.9∶46.3。

4.1.3. 连云港财政与债务

税收收入占比较高，财政自给率处省内下游水平。2019-2020年，连云港分别实现一般公共预算收入242.4亿元、245.2亿元，分别同比增长3.5%、1.2%；2019-2020年税收收入占比79.0%、77.1%。2019-2020年财政自给率为52.0%、48.9%，处于全省中下游水平；2019-2020年土地财政依赖度（土地出让收入/(一般公共预算收入+政府性基金收入)）为41.1%、42.6%。

窄口径债务率处省内中上游水平。截至2020年末，连云港市政府债务限额655.1亿元，预计政府债务余额614.0亿元。负债率（债务余额/GDP,不考虑隐债）为18.7%，排名省内五位；窄口径债务率（债务余额/一般公共预算收入，不考虑隐债）为250.4%，排名省内六位。

4.2. 连云港市城投平台比较分析

连云港城投债规模在千亿左右，截至2021年10月17日市级城投债余额共662.4亿、区县级城投债余额共354.3亿。本部分重点关注连云港城建、连云港港口、新海连发，存续债余额均在100亿以上。

4.2.1. 城投平台业务分工

连云港城建主要负责连云港的土地一级开发及基础设施建设，营业收入主要来自市政基础设施建设、商品房销售，2020年收入分别为22.6亿、19.6亿，占比分别为39.6%、34.4%。

连云港港口主要负责连云港的港口业务，营业收入主要来自港务管理、装卸，2020年收入分别为77.1亿、27.1亿，占比分别为56%、19.7%。

新海连发主要负责经济技术开发区及东部部分城区的基础设施建设，营业收入主要来自能源贸易、园区建设、土地整理开发及基础设施建设，2020年收入分别为10.3亿、9亿、8.5亿、8.1亿，占比分别为26.3%、23.1%、21.9%、20.8%。

4.2.2. 城投平台股权结构

连云港城建实际控制人为连云港市人民政府（授权连云港市国资委代行出资人职责）。公司成立于2015年，连云港市政府持股100%。

连云港港口实际控制人为连云港市国资委。公司成立于1990年，截至2021年3月，连云港港口控股集团有限公司持股89.5%、国开发展基金持股10.49%。

新海连发展实际控制人为连云港市人民政府（授权连云港经济技术开发区管理委员会代行出资人职责）。公司1994年由连云港经济技术开发区管理委员会出资成立，2008年公司改制为有限公司（国有独资）。截至2021年3月末，连云港市人民政府持股100%。

4.2.3. 城投平台外部支持

（1）资产注入

连云港城建截至2021年8月实收资本为50亿，均由连云港市政府出资；连云港港口截至2021年9月注册资本78.2亿，由连云港港口控股集团有限公司出资70亿、国开基金出资8.2亿；新海连发截至2021年9月实收资本132亿，均由连云港市人民政府出资。

（2）政府补助

连云港港口获得政府补助较多。1）连云港城建集团2018-2020年获得政府补贴1.0亿元、1.9亿元和0.3亿元；2）新海连发2018-2020年获得政府补贴均为3.0亿元；3）连云港港口2018-2020年获得政府补贴5.4亿元、10.0亿元和4.9亿元。

（3）政府债务置换

3家平台未披露政府债务置换。

4.2.4. 城投平台债务结构

从债务期限结构来看，3家平台短债占比均偏低。连云港城建、连云港港港口、新海连发有息负债规模分别为623.7亿、417.6亿、306.8亿，短债占比分别为15.3%、11.4%、30%。

从融资渠道来看，连云港城建、连云港港口以债券融资为主。连云港城建、连云港港口、新海连发银行贷款占比分别为36.4%、40.9%、49.8%，债券融资占比分别为47.2%、53.2%、36%。

4.2.5. 城投平台担保情况

3家城投平台对外担保规模较小。截至2021年3月，连云港城建、连云港港港口对外担保规模分别为28.1亿、14.3亿，占净资产比例为9.2%、8.5%，新海连发无对外担保。

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