【策略跟踪】磐耀“逆熵”FOF12月报(下)第6期—低波动，何时休？

● 报告时间：2019年12月16日-29日

● 报告内容：

1、近期市场策略整体表现

2、我们对市场情况与策略表现的浅见

3、近期市场整体波动交易情况

4、我们的业务服务内容以及风险说明

一．市场策略整体表现

近一月各策略平均业绩表现

数据来源:朝阳永续

数据来源:朝阳永续

二．对市场情况与策略表现的浅见

（1）要重点关注市场低波动是否确认会结束

 目前由于未来经济趋势不太明朗，多空都在等待四季度的核心数据，是继续衰退，还是有所复苏迹象，明年1月中旬左右，有望走出一定趋势。
（2）短期需要重点关注下波动率

除了上证50，沪深300ETF期权外，还要重点关注中证500波动率，短期可以考虑介入一部分期权波动率策略产品，因为低波动率不会一直持续，对4季度经济数据的预期可能届时会反馈到盘面上。（3）短期可以逐步考虑动量与基本面比较平均的量化策略

原因是波动率继续下滑的可能性并不太高，且明年部分个股有估值回归修复的内在需求，当然我们相对更看好500指数增强与300的中性对冲策略。（4）关注库存周期阶段

如果后续经济有所复苏，被动去库存结束，而主动补库存开启的话，商品的波动率有望陆续加大，同时关注美元指数，如果后续趋弱，CTA策略的表现可能有望提升。

三．市场数据表现

1. 市场行情与波动情况

 1、今年以来上证指数周度涨跌幅度

2、今年以来上证指数周度成交量水平

3、今年以来上证指数周度波动率

4、近几年南华商品指数周度波动率（10/30/50天）

输

        从上述数据图形上，我们可以发现，近期上证指数与商品期货近期涨跌幅波动越来越小，波动率持续在下滑。

（1）近期股票成交量有所回暖，但波动还在继续收敛；

（2）究竟中高频股票量化策略的表现何时才能逐步恢复？

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四．我们的服务

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