珀莱雅从2017年上市以来，股价翻了10倍，净利润翻了1倍，市盈率翻了5倍。乍一看珀莱雅自从上市以来股价上涨的核心驱动力是市盈率倍数。然而从数据来看，确实是如此。但是如果我们结合化妆品行业和企业基本面来看的话，企业股价上涨的核心驱动力仍然是行业的高成长性和企业的高成长性共振的结果，所以，对于珀莱雅我的基本结论是即使目前100倍市盈率也强烈看好。
点击阅读全文👉珀莱雅，化妆品行业绝对的寡头，即使100倍市盈率也强烈看好
珀莱雅的优势
珀莱雅作为日化行业的后起之秀，企业相对于老品牌上海日化有着得天独厚的优势。
优势一：轻资产，低负债。珀莱雅固定资产占总资产的比重为31.54%，其中大部分是无形资产。企业的资产结构非常的好。
企业有良好的资产结构的前提下，企业的负债是非常的少，截止2019年末，企业账上只有1.3亿元的短期借款，并没有任何长期借款，同时有高达13.9亿元的金融资产。
优势二：产业链谈判能力强，创造现金流的能力强。珀莱雅营运资金几乎全部来源于占据产业链的资金。截止2019年为止，企业各种应收账款和存货资产总计为6.18亿元，各种应付账款总计为7.85亿元。很明显，企业流动负债远远大于流动资产，企业占据产业链资金的能力极强。
优势三：差异化竞争，毛利率稳定。珀莱雅作为化妆品下游行业，差异化竞争和品牌打造是企业的核心竞争力。企业自从2017年上市以来连续三年毛利率为61.73%，64.03%和63.94%。可以看到企业的毛利率非常稳定，抵抗竞争者的能力极强。
分析结论
对于我来说，我认为珀莱雅是一家竞争力极强的化妆品企业，尤其是国内化妆品行业处于突围阶段，未来企业的成长性将会非常的快速。
那么在如此高的成长性面前，给予企业3年后60倍市盈率，30%的增速，并以3.9亿元净利润为基准进行估值，企业三年后的总市值为425亿元，而目前企业的市值为390亿元。很明显企业目前处于低估阶段，但是鉴于在这样的估值逻辑下，三年收益率较低，所以，我们给予珀莱雅50%的折价买入机会。