亚联蒙格斯12月CPI月报｜鲜菜猪肉供给充足，CPI整体走势温和

摘要

12月蒙格斯CPI同比为1.58%，环比为-0.12%。官方数据显示，CPI同比增长1.5%，较前值下降0.8%；CPI环比回落0.3%，较前值收窄0.7个百分点。核心CPI同比上涨1.2个百分点，较前值持平；环比持平，较前值扩大0.2%。蔬菜价格高位回调，生猪出栏、猪肉涨幅受限，国际油价持续下行，以及国内疫情散点爆发、消费需求走弱，带动CPI环比下降、同比涨幅放缓。

近期，以Omicron为首的变异株对经济活动影响超预期。国外疫情持续恶化，影响欧美生产，国内疫情散点爆发，但总体较为稳定。全球景气度再次呈现欧美走弱，亚洲走强的分化格局。上游原材料价格下降，PPI-CPI剪刀差再度收窄，有利于放大中下游企业利润空间。

12月以来，央行发布一系列货币宽松政策，金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，1年期LPR利率下调5个基点，降低实体经济融资成本，有助于缓解融资难融资贵问题。而且财政部已向各地提前下达2022年新增专项债额度1.46万亿元，对冲明年经济下行趋势。在经济下行、需求不振、货币宽松、信用稳定的大环境下，随着供应链的修复、疫情得到控制，商品的“滞后涨价”效应有可能使CPI温和调整后，在后半年的一段时间内维持相对高的位置。

食品方面，根据蒙格斯CPI的计算方法，12月食品价格同比为-0.68%，环比为0%。12月官方数据显示，食品价格同比由上月增长1.6个百分点转为下跌1.2%。食品价格环比由上月增长2.4个百分点转为下降0.6个百分点。12月猪肉价格涨幅回落，主要原因在于供给充足。养殖看涨预期较低，生猪纷纷加速出栏，市场猪肉供给充足。此外，临近年底，冻肉企业急于变现，冷冻猪肉集中向市场投放，对猪肉价格的上涨形成一定的抑制作用，延续至年后猪肉价格或将下降。

非食品方面，根据蒙格斯CPI的计算方法，12月非食品价格同比为2.17%，环比为-0.14%。12月官方数据显示，非食品价格同比由上月扩大2.5%转为增长2.1%。非食品价格环比由上月持平转为收窄0.2%。从环比来看，非食品价格下跌的主要原因在于油价为主的消费品价格回落，以及散点疫情导致的出行相关价格下降，而生活服务价格略微上升。

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