美债利率上行，投资级中资美元债续跌——海通固收海外债周报（姜珮珊、方欣来）
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投资要点：
美国初请失业金人数创53年新低。美国3月Markit服务业PMI终值58，低于预期；美国3月ISM非制造业PMI 58.3，低于预期和前值；美国至4月2日当周初请失业金人数16.6万人，为1968年来新低，预期20万人，前值20.2万人；至3月26日当周续请失业金人数152.3万人，预期131.1万人，前值130.7万人。
FOMC会议纪要透露缩表计划。4月5日，美联储理事布雷纳德表示，美联储可能最快将在5月快速收缩资产负债表；美联储乔治表示，加息50个基点是我们必须考虑的选择；4月7日，美联储会议纪要显示，在资产负债表缩减方面，与会者普遍认为，美国国债每月上限约为600亿美元，住房抵押贷款证券每月上限约为350亿美元是合适的。与会者一致认为，美联储最早将在5月会议结束后开始削减资产负债表。截至4月8日，据CME“美联储观察”：美联储到5月份加息25个基点的概率为19.5%，加息50个基点的概率为80.5%；到6月份加息75个基点的概率为12.1%，加息100个基点的概率为57.4%，加息125个基点的概率为30.5%。
美国。主权债：美债下跌，长短端利率均上行。22/4/1-22/4/8，10Y美债利率大幅上行33bp至2.72%，1Y、2Y美债利率均上行9bp，3Y、5Y和7Y美债利率上行12-29bp；10Y-2Y美债利差停止倒挂，恢复至19bp。信用债：投资级债券指数和高收益债指数均下跌。
欧洲。主权债：英国、法国、德国债市下跌，长短端利率均上行。信用债：投资级债券指数、高收益债指数均下跌。
亚洲。主权债：中国债市上涨，长短端利率均下行；日本债市分化，短端利率下行，长端利率上行；韩国、新加坡债市下跌，长短端利率均上行。信用债：中债信用债总指数、新兴国家（除日本）非投资级指数、日本公司债指数上涨，新兴国家（除日本）投资级指数下跌。
新兴市场。主权债：俄罗斯债市上涨，长短端利率均下行；墨西哥短债利率上行；巴基斯坦长债利率上行；南非债市分化，短债利率上行，长债利率下行；土耳其债市分化，短债利率下行，长债利率上行；巴西、印度、印尼债市下跌，长短端利率均上行。信用债：投资级非主权债指数、高收益债指数均下跌。
中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均上涨。投资级中资美元债收益率平均上行6BP，投机级中资美元债价格平均上涨3.39%。
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1.主权债和信用债市场周度观察
2.各市场经济数据周度观察
3.中资美元债周度观察
3.1中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均上涨
上周投资级中资美元债收益率上行。根据我们的样本库，4月8日投资级中资美元债（非金融债）收益率与4月1日相比上行。具体来看，投资级中资美元债收益率平均上行6BP，其中3年期及以下债券收益率平均上行3.7BP，3-5年期债券收益率平均上行9.6BP，7年期及以上期限的债券收益率平均上行27.8BP。
上周投机级中资美元债价格平均上涨3.39%。具体来看，投机级中资美元债发行人的价格平均上涨。价格上涨幅度最大的发行人为弘昇有限公司，价格下跌幅度最大的发行人为绿地香港。
3.2新兴市场美元债发行情况
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