实盘周记20230331
说明：
一、长春高新2022年报
收入的增长幅度大于利润的增长幅度，本期费用增加了，而且收到的现金也减少，公司的竞争优势是否减弱了呢？
但目前的价格确实便宜，下篇我们再单独详细分析。
二、茅台2022年报
茅台发布2022年度报告，总收入1241亿，同比增长16.87%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润628亿，同比增长19.55%。
茅台这个业绩在预期之内，如果其他公司的话，就非常亮眼了。
复兴国际归母净利润下降94.7%，辛辛苦苦一年白干了。
邮储银行融资450亿，大当家的银行业没钱
而茅台股王，还是一如既往的稳！
根据3月26日，中国酒业协会公布2022年白酒行业数据：2022年规模以上白酒企业的产量为671.24万千升，同比降低5.58%，历年产量如下图：
白酒产量第一波的顶点在1995年，之后持续下降，直到2004触底。
这年发生了什么呢？出台了消费税。
之前在《消费税对白酒公司的影响有多大？》有详细介绍
白酒消费税始于 1994 年的分税制改革，目的是调节产品结构、引导消费方向、保证国家财政收入。
1994年1月1日起施行的《消费税暂行条例》规定，对在中国境内生产、委托加工和进口粮食白酒与薯类白酒的单位和个人，分别征收25%和15%的从价计算的消费税。
1995年《财政部国家税务总局关于酒类产品包装物押金征税问题的通知》规定，从1995年6月1日起，对除黄酒和啤酒以外的酒类产品生产公司销售酒类产品而收取的包装物押金，无论押金是否返还与会计上如何核算，均需并入酒类产品销售额中，根据酒类产品的适用税率征收消费税。
2001年《中华人民共和国消费税暂行条例》规定,对粮食白酒和薯类白酒实行“从量定额+从价定率”相结合的复合计税办法。这次政策调整增加了每500克白酒0.5元的从量计算的消费税，并且不再允许抵扣外购的用于连续生产白酒的已税商品的已缴消费税。
2006年财政部和国家税务总局联合发文，取消了粮食白酒和薯类白酒的差别税率,税率统一调整为 20%,白酒消费税计税标准：销售额×20%+销售数量×0.5元/500g，白酒消费税的复合计税方法沿用至今。
所以，税金对消费行为的引导效果是显著的。
2022年规模以上白酒企业的销售收入6626.45亿元，同比增加9.64%，最近12年的收入明细如下图：
根据贵州茅台2022年度报告显示，实现营业总收入1241亿元左右，占比约19%（1241/6626.45）
2022年规模以上白酒企业的利润总额2201.72亿元，同比增加29.36%，最近12年的利润总额明细如下下图：
根据贵州茅台2022年度报告显示，利润总额约877亿，占比约40%（877/2201.72）。
茅台赚走了行业40%的利润，未来的比例还会进一步提高，十年之后可能赚走行业60%以上的利润，所以有个说法：白酒只有2个品种，茅台酒和其他酒。
二、品牌消费品公司的超额收益
《大钱细思》作者“蒂林哈斯特”在研究历史数据发现，大部分优质公司在经营超过25年之后竞争优势会衰弱。
他挑选了1964年利润率≥20%的90家公司，其中有14家铁路行业公司，12家制药业公司，还有许多消费品行业和矿业公司。
他对32个行业进行分类，依据销售收入最高、市值最大、利润率最高等几个标准组合，各选出一家有代表性的公司。
但是，零售业、货运、钢铁、汽车、半导体和主流食品行业中，没有一家公司的净利率能达到20%（这些都是非常苦逼的行业）。
到了2014年，虽然这些入选公司的竞争优势不断缩小，但它们的利润率仍高于标准普尔500指数的平均水平10.5%。
这些公司具体的利润率，按2014年的数据由高到低排列，如下图所示：
其中有7家公司已经破产，许多公司被收购，而大多数公司不得不与时俱进，例如3M这家神奇的公司。
图中的90家公司曾经是32个行业的翘楚，但随着时间的推移，它们中的大部分都回到了市场的平均水平，均值回归。
制药、铁路、消费品等行业的盈利能力依然较强，基础材料行业的表现则较差，因为这个行业会受到大宗商品价格周期的影响。
品牌消费品公司在过去半个世纪的利润率要高于其他任何行业。剔除摄影公司，在这段时间里该行业无一家公司破产。
品牌消费品公司的收益不太受原材料成本、经济周期的影响。
而且在真正有价值的公司必备的四个要素中，品牌消费品占了三个，盈利能力强、生命周期长和确定性强，唯一欠缺的就是销量的爆发。
酒类股票是英国市场近100多年以来表现最好的，但人均酒精消费量实际下降了。香烟公司的情况也比较类似，它们的销量都在下降，但这些公司的收益并没有减少。
例如我国高端白酒，虽然白酒行业的产量在2015年登顶了之后持续下滑，但高端白酒公司的盈利规模持续增长。
三、游戏改变世界
根据铁掌兄分享的卢诗翰微博显示，chatgpt是由openai团队开发的，在他们第一个重大项目—DOTA2的时候便确定了开发思路。
2017年，openai团队开始在DOTA2上尝试自己的AI和算法；
2018年6月，战胜4200分DOTA2人类选手；
2019年4月，击败DOTA2人类世界冠军；
2019年7月，微软投资openai公司。
AI不是实验室科学家们怀着崇高的目标为了探索人类技术前沿呕心沥血做出来的，而是一群科学家为了赚打游戏的钱，让游戏变得更好玩、更有挑战性捣鼓出来的。
兴趣才是最好的老师啊，子曰：知之者不如好之者，好之者不如乐之者。
AI技术发展离不开算力，最好的算力芯片源自显卡技术，大规模应用显卡，推进显卡发展的行业是电子游戏。。。
技术发展需要落地应用场景，游戏行业恰好最适合这个场景。玩家们愿意花钱买更好更快的显卡，愿意为更强的AI掏钱。
无数为了娱乐的游戏玩家，无形中成为推动了技术发展的看不见的手。
但也总有人说游戏也是毒品，
一念天堂，一念地狱。
四、腾讯年报分析合计
很多朋友发布腾讯2022年报的分析文章，（排名不分先后）摘录部分如下：
1、唐书房《腾讯年报简评、下周交易安排及本月阅读》
2、昆仑侠《腾讯年报展望：2023年黎明觉醒-生机》
14、周明芃的书桌《腾讯控股2022年年报简析》
15、门前一棵大杨树《实盘周记2023.3.24 腾讯发布年报，无惊无喜，期待王者归来。另外本篇高考摘录比较多，不喜欢的可以略过。》
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