西安盛和置业有限公司，成立时间2014年9月，法定代表人迟兰芝，注册资本两个亿。我不是第一次提到这家公司了。上一次写到它，还是三年前。在那一篇传播甚广的文章中，我拆解了蚂蚁集团背后众多的影子股东，并称它们为“戴面具的狂欢者”。所谓影子股东，就是没有出现在股东名录里，但通过股权代持安排，实际享有股东权益、享受分红和股权增值的那些人。当然，只差临门一脚，蚂蚁的上市并没有成功。文章发出的当天晚上，马云、井贤栋等人接受了四部门约谈。第二天，上交所宣布蚂蚁暂缓上市。在那篇文章中，我提到了“明天系”在蚂蚁股东层里的蛰伏。其中，有一个很明显的例子，便是西安盛和这家公司。西安盛和入股了一个叫金浦投资的私募机构，上海背景。该机构发行的一支私募，是蚂蚁的一个直接小股东。那支私募的LP里，也有西安盛和的关联企业参与出资。而穿透西安盛和，你会发现一个叫红石宝源的股东，在当时，红石宝源有着特别明显的“明天系”背景。当然，在我的文章发出几天后，红石宝源就退出了西安盛和的股东层。但这种仓促的割席之举，也进一步印证了我的质疑。彼时，“明天系”正因对金融秩序的严重破坏，而接受调查，由其控制的多家持牌金融机构，正被接管或处置。事实上，“明天系”并不是西安盛和的唯一标签，这家公司的背后，比我们所看到的要复杂许多。这家公司就像一个十字路口，在这里，一个知名的前投行大佬，中国最神秘的资本系，以及曾经的银行业最高监管者，产生了耐人寻味的交集。一西安盛和的股权正在被冻结。起始时间，最早可追溯到2021年9月，执行者为国家监察委——这是其牵涉某个重要案件的表征。关于股权被冻结的原因，公开信息并无披露更多，但也并非无迹可循。比如，我在上一篇文章中，曾写到蔡鄂生案背后一个叫蔡炘明的涉案人员。如果足够细心，你会发现，西安盛和的股权冻结，与蔡炘明相关公司的股权冻结，曾在同一个案号之下。西安盛和目前的实控人叫翟隽，是一位资历极深的前投行大佬。翟隽，山西太原人，北大1987级，澳洲留学海归。从上世纪90年代开始，翟隽先后在德勤、施罗德商人银行、雷曼兄弟、高盛等公司任职，并担任了德银与麦格理在中国区的主要负责人。翟隽于2014年创立云龙资本，涉足PE投资领域。西安盛和，其实是云龙资本在内地的业务公司之一。除了上海金浦外，西安盛和还投资了一个叫华道征信的个人信用服务公司，持股达28.57%，是仅次于银之杰的第二大股东。目前，这部分股权也一同被冻结。另外，与翟隽关联的一家北京公司，还是长安银行旗下拥有消费金融牌照的长银消金的创始股东之一，持股达24%。该笔投资也曾接受调查。不止如此，内地与翟隽有关的多家“云龙系”公司，如弘道天裕、中誉融融、睿嘉资产、盛恒和兴（亦即上文提到的红石宝源）等等，陆续因为牵涉蔡案而被冻结。这也显示着，翟隽与那位落马的中国银行业监管者之间，不一般的关联。

拆姐按：本文因收到来自阿里巴巴公司的多次投诉，而被平台判定侵权，原文已被删除。阿里投诉称，文中马云持有四合院信息为谣言，马云已经在实名认证的微博辟谣。不过，我在微博并没有找到马云的所谓辟谣。事实上，过去几年马云私人公司与北京昭德之间发生了多起交易，涉及四合院、艺术品等，在企业工商信息中公开可查，涉及企业包括北京嘉贸创世文化艺术有限公司、北京旺瑞伟业投资顾问有限公司、北京百丈潭文化艺术有限公司、北京东方时润投资顾问有限公司、北京万鑫康泰贸易有限公司等。文章事实清楚、情绪克制，我认为并无任何侵权。文章涉及马云仅为一小部分文字，也并没有虚构企业家私生活内容。文章所论问题严肃，符合社会公益，尚在正常监督范畴。此外，马云已经从阿里退休，并无担任职务，仅为阿里一个股东而已，他通过私人公司持有北京四合院，与阿里毫无关系，由阿里来投诉我侵权，毫无道理。阿里是上市公司，公众公司，而不是马云的一人公司。阿里利用行业强势地位，通过投诉删文，属于投诉权利的滥用，反而是对自媒体人的侵权。对此，我已通过微信公众平台进行申诉。以下为文章全文，各位看官自辨。一从地安门外大街，经万宁桥，转入拐棒胡同，玉河故道早已焕然一新，朱桥照水，烟柳如画，假日里，更是游人如织。紧挨着玉河遗址，是一排崭新的四合院。这些房子墙高院深，闹中取静，尽揽古都风韵。我发现，有好几座四合院的大门，都被围挡遮住了，不知何故，但里面的雕梁画栋，依稀可辨，显得异常低调，奢华，而又神秘。偶尔能遇到几位遛弯儿的胡同大爷，操着浓重北京味儿的普通话，聊起这些四合院的主人。“这一栋是许家印的，那一栋是马云的，嚯”……仿佛在谈论几位熟悉而又陌生的邻居。马云和许家印的院子，就隔着一条胡同小巷，像极了《红楼梦》里宁荣贾府的布局。许家印的院子处在街角头排，更是被命名为恒大玉河1号。北京有很多四合院，但这里的四合院却有着明显不同。一是新。这些四合院是完全重建的，与其说是四合院，更像是中式风格的豪华别墅。这些四合院的诞生，其实是玉河历史文化保护区修缮项目的一部分。这个项目从二十年前开始启动，为此腾退拆迁安置了数千人。二是大。光一户人家的院子，就占地几千平米。马云的四合院，更是独享三进院落，占去了半条胡同。旁边许家印的四合院，甚至有地下车库，车辆出入的大门就对着地安门外大街。有人计算过，像这样的一套四合院，价值几个亿。三是神秘。这些院子的院墙比别处更高，甚至可能超过五米，阻隔了游人的窥视，保证了主人的私密。院墙前后都布满摄像头，显示着不俗的安保级别。与马云比邻而居的另外一个院子，其主人身份为何，至今成谜。这座院子的房顶造型独特，似乎暗合特殊的风水寓意，据懂行的人讲，这不是国内的建筑风格。事实上，除了马云、许家印，我很难调查出这些房子背后的全部主人。他们基本上不是本人在持有，而是通过公司，而公司的架构复杂，向上穿透，基本都到了境外的离岸公司。关于这些院子的交易，也都在离岸公司层面悄然进行。当然，作为曾经跻身中国首富的人，他们能住上这样的房子，自是不足为奇。但有一丝丝的违和感在于，这里处于玉河历史文化保护区，很多原住民为了配合玉河遗址的修缮保护与景观建设，而选择腾退搬迁，城市风貌为之一新。但从结果看，也有人借文保改造之机，将绝佳的地段圈占，给少数富人的奢华豪宅腾出了空间。那么，这一切，何以可能？二玉河，又称御河，属于通惠河的一部分，曾是连接前后海与北运河漕运河道的水系。这里紧邻什刹海与南锣鼓巷，是北京最为核心的位置。过往城市变迁，玉河一度被改造成暗渠。2005年开始，北京启动了六片文保试点项目，其中就包括玉河恢复工程。历时多年，不仅恢复了河道，两岸也新修了滨水绿化步道，重建了四合院和相关配套设施，整个片区的观感确实大为提升。隶属于北京东城国资的天街集团，其麾下北京东方康泰房地产开发经营有限责任公司，承担了整个片区的土地一级开发，包括原住民的腾退拆迁与安置补偿。2007年，当时媒体报道称，玉河片区将有10宗土地进入公开市场，其中商业地块4宗，住宅地块6宗，计划打造成明清风格四合院。当时有很多开发商对这些地块表达了兴趣。不过，奇怪的是，我并没有查询到这十宗土地的具体出让结果。它们到底有没有走正常的招拍挂程序，存在疑问。马云、许家印的四合院，位于玉河历史文化保护区的北区，属于那四宗商业地产用地的范畴，按规划，应该是用来打造“国际企业总部基地”，不过最终的结果，却成了商界大亨的私家豪宅。如果追溯这一切，有一家企业可能无法回避：北京昭德。持有许家印四合院的公司主体，名为北京东方业佳文化艺术有限公司，最初就由北京昭德通过境外实体持有。恒大大概在2013年通过境外母公司层面的并购，成为这座四合院的主人。交易价格当然无从知晓。马云的院子，脉络相似。交易大概发生在2018年，英属维京群岛上，马云通过私人公司向北京昭德并购了一家公司，从而间接买下了这座四合院。我没有查询到，北京昭德如何成为这些四合院最初的主人。不过，它与该片区的土地一级开发商，那家叫北京东方康泰的国企，确实关系紧密。早些年，在天安门旁边的南池子，关于菖蒲河公园的修缮改造和配套四合院的建设，他们就有过深度的合作。北京昭德的掌门人李伯潭，拥有多重身份。他最知名的标签，可能是茅台集团的独立董事。在南池子旁的四合院里，曾经藏着中国最为高端神秘的私人会所“茅台会”，由茅台前董事长袁仁国推动设立。李伯潭一度担任了“茅台会”的理事长，当然，北京昭德也是茅台最为重要的经销商之一。不过，八项规定之后，“茅台会”已经很少有人提及，那里改造成了一个茅台博物馆。喜爱茅台的马云，与这个圈子深度关联，一度担任“茅台会”的副会长。蚂蚁集团为上市而引进的众多战略投资人中，就有北京昭德的影子。茅台会在各地还有很多分会，马云的江南会，据说就是从茅台会衍生而来。在大连，王健林曾担任过茅台三江会的会长。所以，你也能在万达商业、万达院线的股东阵营里，找到北京昭德的影子。李伯潭另外一个标签，是安缦酒店进入中国市场的领路者。安缦是国际知名的旅游度假酒店品牌，其在中国开业的多家酒店，与北京昭德深度关联。后来这些酒店陆续被恒大收购，安缦在中国的扩张计划也陷入停滞。三沿着玉河故道向南，一条平安大街，将整个玉河历史文化保护区分成了南北两部分。目前，马云、许家印四合院所在的北区，已经基本建成。而在南区，仍有不少的四合院处在施工状态。这里原计划出让的六幅地块，也都是住宅性质，规划建筑面积近两万平米，容积率1.1——这些指标，几乎是为新建四合院量身定制。我没有查到南区这些地块的具体出让结果，但并非无迹可循。在另一家广东上市房企合生创展的年报里，很早就提到了一个神秘的“玉河项目”。这个玉河“南区11号地块”，面积达一万平米，合生拥有100%权益。事实上，早在2008年，合生创展在对外宣传稿中，就公布了其打算推出的玉河高端别墅项目，甚至连案名都想好了，叫合生·六合府。“在充满文化气息的京城核心地带，毗邻紫禁城、后海，与景山遥遥相对，皇家玉河，垂柳拂岸，透着浓浓的京味和厚重的历史感——稀世四合院珍品合生•六合府就掩隐在此。合生·六合府产品极为稀缺，均为1600-2000平方米的四合院。”当时的宣传稿如是说。然而，这个野心勃勃的地产项目，并不顺利，开工十余年了，仍未完工。六合府这个案名，也隐入尘烟，无人再提。我前两天还去现场看了看，大门虚掩，工地无人，塔吊一动不动，显然已经停工很久了。网上还能搜到合生旗下建筑公司，因为扬尘治理不规范，以及现场未悬挂危大工程验收牌，而被有关部门处罚的信息。合生创展隶属于广东的朱孟依家族，与恒大、富力等同属华南五虎，其很早就涉入北京的一二级土地市场，因为土储丰厚而被视为低调的“地产航母”。不过，和马云、许家印在玉河沿岸买房不同，朱孟依是在这里直接操盘了一个地产项目，一口气推出六座四合院。尽管有点不顺，但仍令人侧目。这不是一个普通的民营房企可以办到的。事实上，合生创展与上文提到的北京昭德，也有很深的交集。位于北京东二环边上的合生国际大厦，是一个集五星级酒店、5A级写字楼及金色音乐厅为一体的综合性项目，也是朱孟依进入北京市场的地标作品。这个项目，就是合生创展与北京昭德合作开发的。前两年，合生一直在尝试将这个项目的写字楼出售，中间又夹杂疫情因素，延宕多时，充满故事，最终，由弘毅投资联合境外的私募基金接手。我去年写了一篇文章，提到了合生背后一个叫司马郡平的人，此人与弘毅的关系，可以为这笔交易做一个注脚。不止如此，合生为了将旗下的豪宅卖个好价钱，还与安缦酒店达成深度合作，用安缦元素冠名其高端产品系，比如，在著名的霄云路8号项目推出了缦合系列，在分钟寺推出了缦云系列。这虽然只在营销范畴，但如果深究这背后的逻辑，昭德的影子也是若隐若现。四玉河片区的旧貌新颜，代表了北京从事文保片区改造的一条常规路径。也可概括为“前门模式”。通过大胆的腾退拆建，一扫过往的脏乱无章，城市风貌确实大为改观，同时也实现了较大的商业利益。但这种“保护性开发”、“维修性拆除”，迁走原住民，用仿古建筑代替真实古建，历史街区被改造成纯商业区，也受到诸多专业文保人士的诟病。规划先行，这背后，有一些推手，不能不提，比如那个著名的波士顿国际设计集团。这个注册在国外，实际是一帮中国人在操控的设计公司，长期以来，承揽了地方政府大量的文保类规划设计，几乎成为有关部门的御用团队。玉河片区的改造规划，就出自其手。多年前，清华大学建筑与城规专家尹稚多喝了两杯，趁着酒兴在微博上炮轰时任清华领导与“波士顿”有不正当的商业合作关系，并大骂清华“逆徒”，虽然事后反悔改口，但也把这个波士顿设计公司，推向了舆论的风口浪尖。当时，波士顿公司深度介入了北京的中轴线改造规划，计划把玉河片区的经验，进一步推广到钟鼓楼片区。当时有新闻报道称，北京东城计划在钟鼓楼打造一个“时间文化城”，为此要搬迁数百户居民，拆除大量传统院落，而代之以若干“纪念性广场”和仿古建筑，并开展大面积的地下空间开发。规划还提到，要在钟鼓楼片区建设国际企业联盟总部基地，以提升新东城文化产业的国际影响力。但这些提法一出，旋即遭到诸多文保人士的质疑。很少有人注意到，紧跟政府规划，一个叫北京晨钟暮鼓置业的公司悄然设立。股东背景里不光有北京昭德，还有首旅和天街集团等地方国资，还有段小姐的泰鸿集团。这个背景强大的合资公司，明显就是冲着钟鼓楼片区的更新改造去的。可惜规划最终没有落地，公司也在2015年注销了。目前，关于城市历史街区的更新改造，并无一个固定模式可供选择。政府政绩，社会公益，掺杂一些隐秘的商业利益，很多改造工程在摸索着缓慢推进，关于是保护还是破坏的争论，一直未有停歇。五良辰美景奈何天，赏心乐事谁家院？玉河两岸的四合院里，藏着权门贵戚的隐秘生意，也有着商界大亨的命运浮沉。至少，曾经由恒大花重金购买和装修的四合院，已经等不来它本来的主人。事实上，这套院子很可能已经换了新的主人。两年前，在恒大全面爆雷的前夕，恒大玉河1号的主体公司北京东方业佳的股权发生了变更，恒大退出，代之以一个叫深圳盛锐顺的神秘股东，关联自然人黎小燕、庄锐沛。这个深圳盛锐顺是一个特征明显的马甲公司，它的背后另有实控人。根据我的调查，买下许家印四合院的真正买家，是迈瑞医疗的创始人、深圳鹏瑞集团的老板徐航。徐航与许家印是老相识，也是富豪榜上的新贵。他曾用同样的手法，买下了耀莱老板綦建虹位于北京银泰中心的柏悦府豪华公寓，花费1.66亿，堪称一个隐秘的豪宅收割者。徐航自己也从事豪宅开发。许家印尚在风光之时，就曾豪掷数亿，买下徐航开发的深圳湾1号多套豪宅，并引荐马云一同购买。深圳湾1号让徐航在豪宅市场建立自信，并开始在广州、珠海等多座城市复制扩张。那时，在喝了一顿大酒之后，许家印还忽悠马云入股自己的足球俱乐部。广州恒大的看台上，也留下了马云、许家印不少出双入对的身影。企业出险后，关于固定资产的处置变现，也是题中应有之义。许家印位于深圳湾1号的豪宅已经变卖，玉河四合院也适时转手，而位于香港布力径的两套山顶别墅，也应债权人要求而全部抵押了。在布力径山顶别墅区，许家印的邻居也都大有来头，有中渝的张松桥，新世界的郑家纯，以及北京昭德的一名关系人。这些关系紧密的圈中人，贯穿着恒大的狂飙历程与坠落轨迹。许家印在香港斥资百亿购入的写字楼恒大中心，也一直在寻找买家。今年，人们发现恒大中心已经更名为万通保险中心，这是马云的云锋金融旗下保险公司的名字，外界怀疑是不是马云出手接盘了这栋大楼。但最后相关人士辟谣称，云锋金融只是一个租户，给大楼冠了名，并不是真正的购买。马云在国外晃了一圈之后，也回到了国内，并重新主导了阿里的组织与人事变革。虽然蚂蚁的上市仍然无期，但菜鸟的分拆上市已经进入了日程。本来，合生的朱孟依家族是准备出手帮助许家印的，那个关于恒大物业的并购案，被恒大自己弄出的一个134亿挪款案给搅黄了，这也确实怪不得别人。玉河畔的四合院里，一家曾经很有名的米其林餐厅，也不知何时关了门。算法强大的手机APP，推送着落马入狱的茅台原掌门袁仁国去世的消息，以及无数关于许家印和恒大的文章，真真假假，流量为王。行走在风光旖旎的玉河畔，一边是“六海映日月，八水绕京华”的城市美景，一边，却是“罗曼蒂克消亡史”一般的人事苍凉。我忍不住哼起了一首唐诗：朱雀桥边野草花，乌衣巷口夕阳斜。旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家。延伸阅读：《恒大与一个失落的安缦帝国》《合生创展的神秘“董事”》点击下方链接关注公众号你说拆哪儿，我就拆哪儿

一两年前，朱加麟决定在恒大风险完全曝露之前，离开他的老板许家印。彼时，行业上空黑云滚滚。恒大的雷，率先在恒大财富的挤兑风波中迅速发酵，随后，在“股债双杀”和债务违约公告中，正式引爆。中国地产界乃至在整个企业界最为庞大的民营巨兽，开始以一种不可思议的方式，极速坠落。快到退休之龄的朱加麟，给自己选择了一个下家——中融人寿。这是“贵州首富”、中天金融老板罗玉平实际控制的一家寿险公司。但很少有人知道，当时还有一位大佬，也在极力邀请朱加麟加盟——大连福佳的老板王义政。那时，王义政已经拿下了安邦的寿险牌照和谐健康，也渴望吸纳一位有主事能力的保险人才。朱加麟最终选择了贵州的罗老板。虽然他只担任了中融人寿的副董事长，但事实上在这家险企主持工作。就在前不久的7月，一次略显波折的董事会后，朱加麟正式担任中融人寿“代董事长”，开始名正言顺地成为这家保险公司的主事者。直到一周前，他被有关部门带走调查。朱加麟被调查的原因暂不明，但种种迹象，均指向了目前风口浪尖的恒大。此前，宣布暂停兑付后，恒大财富高管杜亮等人，被公安部门拘捕。恒大在金融领域的一系列问题，开始进入清算时刻。从2017年到2021年，朱加麟在恒大干了整整四年，期间担任过恒大人寿的董事长、盛京银行的董事、恒大金融集团的总裁，并在恒大集团层面出任常务副总裁。他长期负责了恒大的金融板块，堪称许家印的臂膀。而在加盟恒大前，朱加麟的职业背景非常简单：中信。他在中信工作了三十年，最高做到了中信银行的副行长。恒大从2015年开始布局自己的金融版图。那一年，宝能姚振华与其控制的前海人寿，在短时间内两次举牌万科，打响了著名的“宝万之争”。此前，以安邦、生命人寿为代表的保险巨头，凭借万能险等产品迅速做大规模，并在资本市场掀起并购狂潮。恒大首先拿下的，也是一家保险公司，并用安邦、生命、前海人寿等相似的扩张模式，迅速壮大。期间，恒大人寿还因激进投资股市而收到罚单。直到项俊波落马，监管政策收紧，“保险姓保、监管姓监”，这一股潮流才渐渐退去。与此同时，恒大通过并购成为盛京银行的最大股东，还组建了自己的互联网金融公司，后来恒大金服转型为恒大财富。恒大快速布局了支付、金交所、保理等金融类业务，甚至开始图谋信托、券商等牌照。一个庞大的民营金控帝国，呼之欲出。草创之时，许家印为恒大金融板块请来的帮手，叫李钢。这位李钢，同样很有故事，曾参与中国平安早期创业及生命人寿的创建，是一位颇具江湖传奇色彩的金融界元老。后来，李钢因为身陷恒大人寿网销产品合规争议，匆匆去职。从李钢到朱加麟，其实可以看出恒大所属资本谱系的细微变化。我以前的文章写到过，从香港地主会到深圳高球圈，从赴港上市到回归A股，有两个圈子，在恒大的发展阶段中各自起到关键作用。这些年，恒大的金融业务虽然低调，但颇为关键。金融的本质，就是钱的流向。摸清了钱的流向，可以看清楚很多问题的本源。通过金融的隐秘链条，恒大织就一张巨大的“谜网”，这是其规模极速膨胀并最终失控坠落的前因。二脱离恒大后，朱加麟迅速在罗玉平和王义政那里寻得退路，这得益于此前就建立起的密切合作关系。中融人寿和恒大人寿，通过互投大股东资产等方式，累计发生了数十亿元的“关联融资”，直到恒大爆雷，还有超过40亿元的风险敞口。简言之，因为监管对于保险公司与控股股东之间的关联交易是有比例限制的，为了规避监管，让旗下金融机构的钱更多地为己所用，很多拥有金融牌照的大佬之间达成默契，实施隐秘“互投”。这些交易，当然不会被认定为关联交易，但本质上实现了自融目的。比如，恒大人寿通过购买贵阳国金中心商办资产，向中天金融投了19亿，而中融人寿通过一只叫天津远见共创三号的私募，又向恒大地产投了15亿。恒大人寿通过长安信托一个集合资金信托计划，投向中天城投项目十几个亿，中融人寿又通过渤海信托，投向恒大成都项目数亿元。这还不包括，他们互相持有的对方大股东的公司债券，也有数十亿规模。这些交易得以实现，基本来自于企业高层的直接对接，很难说跟朱加麟没有关系。王义政的大连福佳，是中国最大的民营石化巨头，通过接盘安邦旗下的和谐健康，也半路杀入保险业。查询股权质押记录可以发现，盛京银行是大连福佳旗下公司一个很重要的资金提供方。而在2021年初，许家印为恒大汽车引入总规模达260亿港元的六家战投，其中一家出资了50亿的神秘公司的背后，就是福佳。寻根究底，这本质上也是一次“互投”。加入这个游戏的，还有一家叫合众人寿的保险公司，它的背后是哈尔滨地产商人戴皓的中发实业。恒大人寿与合众人寿的互投，规模更大，超过140亿。恒大爆雷后，风险快速传导，更是直接拖垮了合众人寿。此外，上海人寿、前海人寿、渤海人寿、百年人寿、珠江人寿等险企，也都热衷于这种模式，当然，也都不同程度地踩雷，处于风险处置中。我在两年前写过一篇文章，叫《恒大危机与中国金融监管之殇》，较早地揭示了这种以“互投”为代表的关联融资网络，以及背后所隐含的巨大风险。恒大把这种模式进一步升级，让更多的合作伙伴和供应商也加入牌桌。2017年，许家印为恒大地产引入三个批次共计1300亿的战投，启动了轰轰烈烈的回A上市计划。战投阵营中，无论是出资较多的翠林系、山东高速还是江苏苏宁，或是以嘉寓、广田、宝鹰、新明珠为代表的供应商，其中有相当一部分资金，其实来自于恒大人寿。这是一个很大的牌局，你可以这么理解：恒大用自己所控制的金融机构背后投资人的钱，通过借道合作伙伴，变相充实到了自己的股本当中，并试图通过资本市场变现获利。这个计划天衣无缝，一度让许家印坐上了内地富豪榜的头把交椅。那篇文章的反响很大，一位监管人士联系了我，在承认问题的同时，也委婉表示“文章标题起得太大，话说得有点重”，这让他们“很有压力”。诚然，监管其实并没有缺位，而是一直在适应和完善中。2021年底，当时的银保监会启动了一个险资运用自查整改行动，直指通过化整为零、多层嵌套、通道业务、三方代持、互投大股东等掩盖关联交易问题。去年6月开始，监管进一步升级，大股东通过隐蔽关联交易套取保险资金的现象得到强力整治。接受两年的贴身监管后，资不抵债的恒大人寿在近期迎来终局，其业务由地方国资参与设立的海港人寿整体承接。这基本是安邦和明天系的处理方式，可见恒大人寿问题之严重。三提前下船的朱加麟，最终没有免于被倒查追责的命运。但更大的责任人，显然不是他。纵观恒大涉足金融的这短短几年，其令人眼花缭乱的玩法，给行业树立一个极坏的样本。因为“互投”泛滥，恒大的万亿债务泡沫，有很大一部分，其实变相来自其操控的金融杠杆。这也给恒大的拆雷，增加了不少的难度。归根到底，你所认为的股，很可能不是股，而是债；而你所认为的债，背后还有一系列连环套一样的债；只有把这些套拆散、解开，才能找到真正的债权人；而真正的债权人，很可能由于交易结构的问题，无法真正参与到恒大的债务重组。一个月前，恒大地产因为信披违规，被证监会正式立案调查。所涉事由具体为何，尚不明朗，但并非无迹可寻。恒大对恒大人寿、盛京银行资金的滥用，试探的是银保监的底线。而那个猫腻众多的回A上市计划，挑战的则是证监的能力。至少，对于恒大地产1300亿战投资金真实来源为何，恒大所提交的文件，很难说做到完整而真实地披露。2022年11月底，证监会重新放开了涉房重组上市和再融资。此时，距离恒大爆雷已经过去了一年，距离恒大向政府绝望求救已经过去了两年多。三年前，恒大呈递给地方政府那封求救信，直接预言了恒大爆雷的一系列后果，诸如债务违约、项目烂尾，影响上下游企业经营和社会稳定，损害资本市场等等，如今一一应验。为了稳定局面、消解质疑，当时许家印还主导了一场戏，让这帮战投重新坐下来，签了一个补充协议，声称有近千亿资金愿意真正转股，不再要求赎回。如今看来，这个转股协议的真实性，还需要打一个大大的问号。以苏宁为例，当时张近东并没有选择从恒大地产撤资，但在前不久，苏宁选择与恒大对簿公堂，也成为恒大背后众多追债者之一。现在看来，所谓的转股，不过是用新的抽屉协议，代替了旧的抽屉协议。这些战投资金，本质上还是恒大的债务。恒大对旗下物业上市公司134亿资金的挪用，就发生在那次签订补充协议时，其实质还是调拨资金以应对部分战投的赎回潮，只不过那双手伸错了地方。如今看来，还好没让恒大在A股上市成功，不然，这个估值达4000亿的地产巨无霸，还不知给境内的投资者们，准备了什么“惊喜”。另一个归证监管辖的领域，是发债。恒大地产历年所发行的公司债券，也体量巨大，加起来达千亿规模。在地产债基本没人要的情况下，据我所知，有相当一部分，是通过旗下保险公司互相持有债券来实现，而藏在各类公募基金中的，就更多了，然后保险公司再来购买这些基金。饱受争议的结构化发债，在民营房企那里，也并不鲜见。一般而言，一些中小型的公募基金，非常热衷这种行为，一方面可以做大规模，另一方面，管理费非常可观。以先锋基金为例，其名下两只关联恒大的纯债产品，管理费达到0.7%，而市面上同类产品的管理费一般只有0.3%。两年前，证监人员在现场检查中，发现了先锋基金两只产品存在异常交易行为。恒大人寿通过申购先锋汇盈和博盈两只产品各20亿，然后开展逆回购交易融出10.79亿，交易对手是恒大财富安排的私募基金产品，质押券为恒大地产债券。监管人员雷霆出击，迅速下达警示函，本就因“先锋系”大股东拖累而陷入困顿的先锋基金，其业务一度被暂停。但很少有人知晓，这些中小型金融机构的艰难处境，也根源于恒大。恒大的触角太庞杂了，仅靠银保监或证监部门各自为政，仍难免“牛栏关猫”的尴尬局面。如今，监察与检察力量的强势介入，或许才有机会从一个更高的维度，窥一窥恒大的全貌，震慑住台面下的小动作，把恒大推向一个积极化债的正常轨道。延伸阅读：《恒大危机与中国金融监管之殇》《恒大上市惊魂》点击下方链接关注公众号你说拆哪儿，我就拆哪儿

拆姐按：我很少转载别人的文章。今天决定破个例。我的朋友十一弟，是一个坚持原创内容的年轻人，但他的文章还较少被人看到。绿城由央企中交控股后，宋卫平与绿城原管理层所创业的诸多公司，与上市公司之间的关系，并没有那么泾渭分明。这也是我一直很关注的一件事。这其中是否存在不当利益的输送，也颇值得追问。文/十一弟今年6月份，上海票据交易所公布了一份付款逾期的名单。有一些很细心的热心群众，从2500多家逾期企业里，扒出了一家名为“绿城颐合房地产有限公司”的企业。因为绿城持有绿城颐合51%的股权，于是市场上掀起了轩然大波——绿城子公司商票违约了。在上海票据交易所公布逾期名单一个礼拜后，绿城颐合就发生了股权变更——绿城将其在绿城颐合的持股比例，从51%降到了10%。绿城解释说——这一操作是股权还原，绿城对绿城颐合的实际持股比例为10%。至于多出来的41%的股权，其实是帮绿合房地产有限公司代持。绿合公司是绿城颐合的另一个股东，持股比例为49%。考虑到绿城代持了41%的股权，绿合公司的实际持股比例可能达到了90%。按照绿城的说法，它帮着代持股权，使其在工商登记上显示为持有绿城颐合51%的股权，这样操作唯一的可能性就是——无论是绿合公司，还是绿城，它们之间达成了一种默契，都希望让外界误以为，绿城才是绿城颐合的大股东。绿城颐合并不是一家专门设立用来开具商票的皮包公司，它投资并参与开发了许多房地产项目。十一弟做了个统计——西安绿城紫薇公馆、安徽六安金寨绿城春风里、武汉绿城桃李春风、陕西铜川绿城桂语江南、安徽亳州绿城蘭园、安徽宿州绿城蘭园。这些都是绿城颐合参与开发的楼盘项目。熟悉绿城的都知道，紫薇公馆、春风里、桃李春风、桂语江南、蘭园，无一例外，都是绿城旗下的产品线。当你以为自己买的是绿城开发的楼盘的时候，绿城却说——不参与绿城颐合的日常经营管理，非绿城实际控制。在绿城颐合这里，除了1000万注册资本金，再没有其他资金投入。你以为遇到了李逵，竟然只是“贴牌”假冒的李鬼。最近，绿城索性连绿城颐合10%的股权也不要了，全部转让给了绿合公司。这几个项目与绿城仅有的一丝联系——绿城颐合，都已经被绿城彻底掐断了。很多年前，宋卫平执掌的绿城，可以看作是中国房地产业“品质”的代名词。到了现在，还愿意买绿城房子的业主——要么怀抱着对绿城品质的情怀和信任，要么冲着央企中交的背景，不怕交不了房。但跟“蓝月壳”、“大个核桃”、“富土康”的降维打击一样，真假绿城之间，也有着云泥之别。十一弟粗略检索了一下绿城颐合参与开发的项目，满屏都是抱怨声——西安绿城紫薇公馆到今年还在断断续续地停工；安徽六安金寨政府网站上，到处都是绿城春风里质量问题的投诉。十一弟跟大家一样好奇——绿城为什么要容忍绿城颐合扯着绿城的大旗，四处挂羊头卖狗肉？绿城不怕被它们砸了自己的招牌吗？这就要看看绿城颐合的大股东——绿合公司背后的大佬是谁了。绿城在转让了持有绿城颐合仅剩的10%的股权以后，绿合公司就变成了绿城颐合的全资控股股东。绿合公司有两个自然人股东——洪高明、李晓芳。其中，洪高明是大股东，持有绿合公司55%的股权。翻阅一下洪高明的从业履历，他之前担任过绿城足球俱乐部的董事。原来，洪高明是宋卫平的嫡系亲信。他原先是绿城台州公司总经理，后来又出任了绿城中国董事长助理。绿城颐合在2020年换成现在的名字之前，曾经的名称是“西北绿城房地产有限公司”。很长一段时间里，洪高明对外的身份都是西北绿城的董事长。他一直以这个身份，与客户见面，与政府座谈。但谁又能发现，此绿城，非彼绿城呢。洪高明心里肯定很清楚，摘掉绿城这块招牌，绿城颐合就啥也不是了。实际上，打着绿城的旗号，四处招揽项目搞开发的还不止洪高明。今年8月底，奥园集团发布了一条“喜讯”——奥园集团与绿城置业发展集团有限公司签署了战略合作协议，将在西安、重庆等几个项目上开展代建合作。一时间，大家又误以为绿城要做奥园集团的“白衣骑士”了。但是，跟绿城颐合一样，绿城发展也不是绿城的子公司。更准确地说，它们之间有且只有那么一丢丢的联系——绿城通过其控制的港股上市代建平台——绿城管理，仅持有绿城发展5%的股权。绿城发展剩下95%的股权，由绿发控股集团有限公司持有。绿发控股也有两个自然人股东——应红群、赵继萍。其中，应红群是大股东，持有绿发控股92%的股权。但这一次，宋卫平出现在了绿城发展的董事会里，他担任了其中一名董事。而在今年5月份之前，宋卫平还是绿城发展的法人代表和董事长，这之后才变成了应红群。所以，令人不解的一点在于——几乎是由应红群全资持股的绿城发展，却一直让宋卫平担任法人代表和董事长。十一弟想想这件事，都觉得没那么简单。其实，与洪高明一样，应红群也是跟随宋卫平多年的嫡系亲信，他从2006年就加入了绿城。应红群现在的身份，除了是绿城发展的董事长、总裁，还是宋卫平创立的蓝城集团的执行总裁。绿城发展与绿城管理，抢一碗饭吃，都从事的是房地产代建业务——安徽阜阳太和绿城明月江南、浙江衢州常山绿城桃花源、济南绿城荷畔春风、山东菏泽成武绿城桂语江南、浙江温州永嘉绿城招商锦玉潮明、浙江金华东阳绿城玫瑰园、浙江嘉兴海宁绿城钱塘印月。这些都是绿城发展投资或代建的楼盘项目。当然了，明月江南、桃花源、桂语江南、玫瑰园，也都是绿城旗下的产品线。但绿城除了间接拥有绿城发展5%的股权以外，这些项目与绿城几乎没啥关系。很多人发现，最近几年，总有业主抱怨绿城房子的品质越来越差了。但也有可能是，你买到的只是一套“贴牌”绿城的房子。2015年，央企中交从宋卫平手里拿走了对绿城的控股权后，他就已经从绿城淡出，找点其他事情做了。然而，过去这些年里，宋卫平和他的嫡系亲信们，正在一点点地慢慢抽走绿城的灵魂。大家也是突然间发现，哪怕是在十八线的小县城，都冒出了绿城的招牌和产品线。从前，乡亲们辨别不出“蓝月壳”、“大个核桃”、“富土康”。现在，又分不清“贴牌”的绿城了。点击下方链接关注公众号你说拆哪儿，我就拆哪儿

撰文｜拆姐编辑｜淮舟武夷山下，月印万川。我亦得月，禅心如潭。潭心见月，潭深见我。我见明月，月印万川。——随便拟了一副偈子，送给有心人。中秋时节，我和家人来到福建南平的武夷山小憩。到了才发现，这里的月亮真是惊艳。白天旅途中的燥热，在一轮皓月升起的刹那间消散，天空一望无尘，山形逶迤无边，辉光洒下，阵阵清寒。这次本来只是陪家人来度假的，没什么工作安排。但我突然想到了点什么，第二天，我决定去周边勘察一个地产项目。闲步武夷山景区东南七公里，崇阳溪借着山势蜿蜒而过。来到当地颇有名气的大红袍山庄的门口，出租车突然转入一条窄窄的小路。这条小路还没有黑化，汽车驶过，尘土飞扬。道路两旁杂草丛生，草丛里，隐约可见武夷山恒大山水城的指示路牌。不一会儿，汽车停在一个山坳处。别墅和洋房公寓一字排开，占据了这片山腰。售楼大厅已经改造成一个茶社的会所，门口任性地停着一辆迈巴赫。可以清晰地看到，会所的背后还有一片围挡，上方的塔吊一动不动，显然已经停工很久了。那是恒大本来打算自持的酒店部分。施工方与项目方存在商票违约以及合同的纠纷，已经撤场很久。随便查一下法律文书可知，不止是施工方，代理行、营销策划、广告公司、设计公司、建材公司、园林装饰公司以及不少的购房客户，都与项目方存在纠纷。甚至有几套房产在今年被司法拍卖。身处恒大出险的大背景下，这个偏远的小项目也不能独免。项目占地150亩，建筑面积大概6万方。三十栋别墅，十几栋洋房小公寓，一个正在烂尾的酒店。住宅部分已经交房，虽然也经历延迟，甚至给客户赔偿了交房违约金，但没有烂尾，已是幸运。我听说，大面积的别墅反倒好卖，而小面积的公寓洋房产品则去化困难。我用二十分钟把项目完整地逛了一遍，小区里人很少，只遇到了几个别墅的住户，一两个物业工作人员。游泳池里没有一滴水，儿童乐园的器材锈迹斑斑。停车位的一角，堆放着与小区品质不搭的垃圾和杂物，显示着物业的力不从心。在恒大金碧物业的公告栏里，恒大汽车旗下的第一款车——恒驰5的预售广告，占据了最大的篇幅。广告中，恒大重点强调了订车的安全保障，声称所有订金和购车款将支付到天津某公证处的专户进行监管。拿地信息已不可考。项目应该不是通过常规的土地出让程序得来。事实上，这块地应该是旁边大红袍山庄的二期用地。大红袍山庄相当于武夷山的国宾馆，由地方国资公司营建，专门用来接待贵宾的，目前是建发集团在管理。恒大在全国有几千个项目，这个项目平平无奇，也代表不了恒大。为什么我独独来看这一个？大概因为它有着不凡的身世吧。其实，从项目的开发主体就能看出来。这个项目的开发公司名为：昭德（武夷山）酒店有限公司。交易项目最初由北京昭德所有，后来被恒大地产并购至麾下。我没有查到并购的价格，这个项目太小了，还不足以让恒大单独为之发公告。事实上，作为项目公司的昭德（武夷山）公司，在工商架构上，看不出并购的痕迹。它的股权并没有发生变更，向上层层穿透你会发现，交易在母公司层面悄然进行。而母公司注册在英属维京群岛上。交易的时间大概发生在2016年初。这一年，许家印信心满满，恒大地产启动了轰轰烈烈的回A上市计划。与这个项目一同被交易的，还有两个项目公司，分别为昭德（杭州）酒店有限公司与昭德（丽江）酒店有限公司，对应的项目分别为杭州法云安缦酒店和丽江大研安缦酒店。是的没错，恒大其实算是这两个安缦酒店的业主。安缦酒店，一个独特而奢华的旅游度假品牌。它最鲜明的标签是独一无二的地段（比如开到了北京的颐和园里），以及通过艺术设计营造出的“高级感”。当然，对我们普通人而言，它的特点只有一个字，贵。事实上，武夷山地块上规划的项目，本来并不是恒大山水城，而应是一座属于武夷山的安缦酒店。网上甚至还能搜到北京昭德做的规划概念图。但随着项目的转手，武夷山最终没能等来一座安缦。现在，连恒大打算自己建的一所星级酒店，也无可避免地走向烂尾。这并不是恒大与昭德之间唯一的一次交易。恒大香港上市后不久，就陆陆续续地接手了一拨出自“昭德系”的公司。比如：北京百昌兴业投资顾问有限公司、北京润业文化艺术有限公司、北京观止文化艺术有限公司、北京鑫升盛世投资顾问有限公司、北京吉丰伟业投资顾问有限公司、北京东方业佳文化艺术有限公司，等等。这些公司旗下的资产，以及交易的价格，基本无从查询，也就很难判断其公允性。当然，这些交易也可能只是纯粹的市场行为，不宜过度联想。值得一提的是，上文提到的东方业佳，其名下资产包括北京玉河遗址旁的玉河1号四合院。那里紧邻什刹海和南锣鼓巷，是北京最核心的位置。恒大通过公司间的并购，间接成为了这些房产的业主。网上还能找到恒大玉河1号的内部改造图。去年9月，恒大危机发酵之时，对这些资产进行了处置。东方业佳的股权发生了变更，被一家深圳的马甲公司接手。这意味着，这些四合院或许已经迎来了新的主人。同时恒大应该套现了不少钱，北京那个位置的四合院，没有几个亿是拿不下来的。那个深圳马甲公司的背后，是迈瑞医疗的创始人、深圳鹏瑞集团的老板徐航。背影安缦目前在中国开业了四个项目，北京颐和安缦、杭州法云安缦、丽江大研安缦以及上海养云安缦。除了上海项目外，其余三个均与北京昭德紧密相关，其中杭州与丽江的项目由恒大接了盘，而颐和安缦则归了首旅集团。法云安缦安缦品牌由Adrian

这并不是电影业的好时代。票房增长的乏力，疫情的反复冲击，让影院的老板们有苦难言。但于冬不能再等了。从博纳影业美股退市，引入战略投资人启动A股上市，至今已有五年——这基本上是Pre-IPO投资者所能等待的最长时限。近日，博纳影业在深交所成功敲钟。经历连续几天的封板上涨，目前市值来到120亿元。但跟当初引入投资的150亿估值，仍有好几个涨停的差距。投资人队伍中，无论是红杉、中信、腾讯、阿里等机构，还是章子怡、黄晓明、陈宝国、韩寒等个人，其实还处在等待解套的浮亏状态。投资人阵营中，有一个名字引起了我的注意。吴湘宁，一个59岁的北京阿姨，通过北京创海美联商贸有限公司，持有博纳1124万股。此外，博纳另一个投资人——隶属“中植系”的浙江中泰创信，背后也有吴湘宁的身影。投资的企业上市成功，当然是一件喜事，但对吴湘宁而言，必定五味杂陈。博纳招股书载明，吴湘宁通过北京创海美联所持有的博纳股权，目前正被法院轮候冻结。这说明，她正陷于多笔债务纠纷中。五年，世殊时异，人事更替。从曾经资本市场的猎手，到如今四处躲债的老赖，吴湘宁的坠落轨迹耐人寻味。而向她追债的人群中，甚至还包括曾经最亲密的合作伙伴——“中植系”。谁是吴湘宁？吴湘宁，北京创海美联、北京乐柏泰投资、北京利晖中鸿、北京深博承业等多家公司的法定代表人，同时，她是北京鼎成典当行，以及“中植系”中泰创展控股有限公司的小股东，还通过持有宁夏赢瑞物源、新疆江之源、北京富凯盛世等多支私募基金的份额，间接投资了华熙生物、亚钾国际等上市公司。值得一提的是，吴湘宁的北京利晖中鸿，还曾是上海诚盈投资基金的一个股东。上海诚盈目前由德润投资集团控制，曾与中诚信托、中赫置地关系密切。和北京的很多富人一样，吴湘宁住着中央别墅区的豪宅，收藏着名贵的油画，做着高大上的投资，出入皆是富贵名流……很少有人清楚她的钱从何而来，也并不明白如何就身陷窘境。目前，其价值近亿的远洋LAVIE别墅被公开拍卖，几乎全部公司的股权都被查封。要解答这个问题，我想先从一个赌局说起。大概九年前，著名的京圈富豪王志才，第一次踏进新加坡的金沙赌厅，打算试试身手。王志才因为娶了著名的“晴格格”王艳而广为人知。他的儿子也是最有名的富二代之一。北京的紫禁城边、长安街上，矗立着他们家的地产项目。王志才一年内去了三趟金沙，总计输了1379万新币（含利息），折合人民币的话，大概7000万。2019年，当金沙赌场通过当地法院讨要这笔赌债，王志才这段不愉快的经历，才曝光于天下。虽然已经加入澳大利亚籍，但王志才其实连英语都不太会说。在金沙赌场，有两个赌场中介为他全程提供贵宾服务，一个叫李本胜，一个叫褚庆祝。赌场中介就是我们所熟知的“叠码仔”。虽然金沙明令禁止中介在其地盘活动，但为这些有钱的豪客服务，确实有暴利可图，又怎么可能禁止得了呢。王志才坚称，他早已通过自己的中介归还了这笔赌债。至于中介有没有把钱还给赌场，就不得而知了。记住这两个叠码仔的名字。当时的新闻报道，对褚庆祝的介绍是，“知名的中国籍赌场中介”。而上文提到的吴湘宁，正是褚庆祝的妻子。掌握了这一段关系，再来看吴湘宁的资本版图，才能有一个更全面的认知。至于褚庆祝本人，因为有妻子处于台前，他很少公开出现在商事活动的文件中。我在境内只查到一家直接关联的企业——大连汇金矿业有限公司。褚庆祝是其中一个持股5%的小股东。该公司大股东名为逄超越，是东北籍“资金掮客”逄宇峰的女儿。我此前的文章写到过逄宇峰的故事，他与多位博彩大佬产生了交集，目前也因债务纠纷避走境外。去年6月，香港高等法院公布的主要案件信息栏，逄宇峰与赵薇的老公黄有龙，一起作为被告被债权人起诉追讨近3亿港元债务。其实，紧挨着该案件，褚庆祝与吴湘宁的名字赫然在列。他们被一家叫仁信财务的公司，起诉追讨1.7亿港元的欠款。超级“当铺”叠码仔总是对一些特定的行业感兴趣，比如红酒、高尔夫、艺术品以及电影投资等，背后的深意只可意会。还有一个行业值得一提，典当行业。这是一个从传统的“当铺”发展而来，带有原始金融属性的小众行业。用质押品换取当金，随时可以赎回。很久以来，是否把典当行归为金融机构进行监管，一直存有争议。这个行业常常跟小额贷款公司与资产管理公司相配合，在民间借贷中占据一定规模。2008年以来，有两家新成立的典当公司，开始快速发展。一个叫中安信邦，属于央企中信旗下。一个叫中泰创展，在“中植系”麾下。中安信邦后来改名叫中信浩华。它引入了一帮战略投资人，打算借壳上市，无奈一直没有成功。最后，澳门最知名的叠码仔周焯华，接过了这些投资人的股份，成为中信浩华的第二大股东。去年，周焯华被逮捕，其在中信浩华的股权会如何处置，也颇值得关注。至于“中植系”，这是国内最知名的综合性民营金控集团之一，旗下拥有中融信托、中融基金、横琴人寿、恒天财富等板块。涉足典当业，似乎也不足为奇。在中泰创展的股东里，吴湘宁持有12.89%。目前看来，这个小股东是境外另一股博彩势力的代表。中泰创展在官方介绍中，并不认为自己只是一个典当机构，而是“以资本市场业务和短融借款业务为核心的综合金融服务平台”。公司拥有专业投资团队8个，私募股权投资管理公司2家，资产管理公司8家，外资融资租赁公司2家、保理公司1家，全国典当及小贷机构31家。但归根到底：你有抵押物吗，有的话，可以在我这儿换点钱花。如果还不上钱，“中植系”旗下强大的资产管理公司就可以上场了。在北京，“中植系”曾参与驰援爆雷的中弘和乐视，最后以中泰创展的关联公司，接盘慈云寺桥旁烂尾的“中弘大厦”、乐视的工体西路3号房产以及乐视的办公大楼乐融大厦，作为结局。当然，关于乐融大厦的拍卖，还有很多争议。“中植系”既是拍卖人，又是竞拍人，这让同为债权人的韬蕴资本温晓东非常不爽。不要认为用马甲公司参与竞拍，就可以规避这种争议。“中植系”的玩法，跟近些年败落的另一个资本系，非常相似，惯用马甲，隐藏关联，从事各类眼花缭乱的资本运作。如果没有抵押物，或者抵押物不充足的时候，它也极可能踩雷，比如在康得新的大败局，损失超过50亿。而在一个整体下行、风险溢出的市场中，“中植系”处在风险传导的末端，压力只会越来越大。去年12月，“中植系”最核心的执掌者解直锟，猝然离世。虽说心梗属于意外，但受困于集团内部化解风险带来的高强度工作压力，恐怕也不无关系。上海莱士“黑天鹅”从公开信息看，吴湘宁、褚庆祝夫妇，以入股中泰创展为契机，曾与“中植系”有过一段蜜月期，无奈最后走向了决裂，闹到对簿公堂的局面。“中植系”关联公司中海晟融，通过司法程序向吴湘宁夫妇讨要超过4.9亿的款项。法院的裁定文书，透露了该案的诸多细节。纠纷的源头，却非常有意思——事涉血制品上市公司上海莱士2018年的股价“黑天鹅”事件。上海莱士，在科瑞集团郑跃文入主并推动上市后，短短几年，成长为市值超过千亿的血制品龙头公司，一度被称为“血茅”。2017年底，吴湘宁的北京创海美联与“中植系”公司签订合作协议，“中植系”通过关联方投资四个信托计划，合计买入上海莱士约4725万股，耗资约8.5亿元。其中大部分是“中植系”的钱，相当于“中植系”配资给吴湘宁公司进行炒股，褚庆祝出面提供了无限连带责任担保。紧接着，2018年2月，上海莱士就因筹划重大资产重组而停牌。现在看来，褚庆祝此举，更像是庄家获知消息、提前埋伏的内幕交易。只待复牌之日，便是丰收之时。但令人意想不到的是，到当年12月，上海莱士公布海外重大并购交易并复牌股票时，连续的十个跌停让投资者措手不及，公司市值蒸发了三分之二。这也被认为是2018年股市最大的黑天鹅事件之一。“中植系”的四个信托计划惨亏，不得不平仓，最后合计亏损高达4.8亿。与“中植系”一样爆仓的，还有很多机构，形成踩踏式出逃的壮观景象。最后，当“中植系”想要吴湘宁夫妇为这笔亏损买单时，纠纷产生，只有通过法律途径来解决了。至今，关于上海莱士2018年为何暴跌如此，仍是一个谜。众说纷纭。根据我的观察，或许跟其大股东的政商背景有关。2018年，有一批给上海莱士股价“抬轿子”的主力资金，因为某些原因，不得不离场。毕业于江西财经大学的郑跃文，在其校友圈子里十分活跃。那一年，同样出自江财的另一位大佬级校友，江西老表圈子里的带头大哥，落马了。随着上海莱士的高位跌落，郑跃文个人的财富也大幅缩水，在各类富豪榜上渐次暗淡。今年，他甚至失去了全国政协委员的身份。吴湘宁夫妇在上海莱士的滑铁卢，也成为他们命运的一个转折点。各类债务纠纷纷至沓来。一个涉赌关系网在向吴湘宁夫妇追债的人群中，有一个叫翁嘉炜的人，他的背后是一个潮汕背景的资本系。值得一提的是，向金立手机刘立荣追债的队伍里，也有这帮人。坊间盛传，刘立荣曾因境外豪赌，几乎输光身家。这里可见一个隐秘的注脚。现在想来，包括今天写的褚庆祝在内，我的文章已经点名了好几个涉赌的风云人物——钱峰雷、逄宇峰、周焯华，俨然一部《扫赌风云》的连续剧。他们的故事各自成章，但又有一丝隐隐约约的关联。从2019年开始，内地警方加大了对跨境赌博案件的打击力度，尤其对于博彩大佬通过互联网私设赌场，并把触手伸向内地，成为重点调查对象。到去年收网时，太阳城的周焯华、德晋的陈荣炼等知名的博彩大佬，陆续被捕，流传出的涉案资金规模，高达数千亿。上文提到的李本胜，曾经介绍王志才到金沙赌场豪赌的叠码仔，也在去年底登上了浙江乐清警方的通缉令，涉嫌开设赌场罪。当然，这个酷爱红酒和高尔夫的叠码仔，很可能已经不在境内，而是与浙江卫视的美女主持人携手远遁他国。跟其他叠码仔相比，褚庆祝无疑显得更为低调神秘。2015年至2017年间，褚庆祝、吴湘宁的名字，出现在仰智慧的蓝鼎国际的股东名录里。与此同时，在另一个著名的老千股毅信控股（现称保集健康）的股东阵营里，褚庆祝的名字，也与仰智慧、徐宁、朴星峰、朱李月华等人一起频频出现。2015年，仰智慧在公开市场对毅信控股一顿增持、减持的骚操作，朴星峰、褚庆祝精准配合，豪取数亿元的收益。这也是一个通过操纵股价在资本市场精准输送利益的经典案例。这里出现的朴星峰，是仰智慧在韩国济州岛操盘大型旅游度假项目的马甲。最后，项目由华融高价接手，并录得巨额的资产减值，也成为后来华融计提超千亿亏损的一部分。至于褚庆祝在这笔交易中的身份与作用，目前还不得而知。但他所属的是一个什么样的圈子，已经十分明了。只是，随着重量级大佬的倒台，这个圈子已趋于分崩离析。从他们各自身背的债务诉讼，可以感受到一丝曲终人散的杯盘狼藉。灯光暗淡下来，这并不是属于电影业的好时代。有时候，电影也拍不出现实的精彩。拆姐原创，严禁抄袭，严禁未授权转载公众号：拆哪儿（ID：IChinar）

至于代价是多少，我们外界并不清楚，云锋基金也没有披露义务。其背后，可能还涉及境内资产向境外的转移。至于为什么会找上周焯华，可能需要去问赵薇的老公黄有龙了。他们曾是在赌场贵宾厅里一起愉快玩耍的人。

整体性的危局，让苏宁体育难以独善其身。背后的股东无疑也有点慌了。今年初，华人文化向香港国际仲裁中心申请财产保全，希望冻结苏宁体育、苏宁控股银行存款人民币近5.2亿元或查封、扣押其他等值财产。

万科人事工作小组在自身权限范围内，给予刘肖通报批评并“降级2级”的处分。与此同时，“万科合伙人大会执委会”经过审议，决定扣减刘肖2018、2019年度的经济利润奖金各500万元，合计1000万元。

我个人猜测，大连万达的多数战略股东，仍愿意跟王健林继续捆绑，继续做时间的朋友。如果珠海万达上市成功，市值高涨，对未来母公司重新上市，也是一个利好消息。毕竟，王健林还有两年的时间，去准备另一场筵席。

跟他们各自的主业规模比起来，这些供应商献给许家印的大礼，无疑都显得过于慷慨了。不过，从业务往来转向股权合作，也确实让这些供应商与恒大加紧捆绑，从这家龙头房企纵贯全国的庞大业务链条中，尝到些许甜头。

那时，万达物业位列全国物业十强，分布于86个城市132个项目，管理面积6000万方。其中不光包含住宅，还包括写字楼和裙楼底商的物业服务。这是当年物业领域最大的并购案，但也只收回12个亿的资金而已。

我不认识景甜小姐，没有任何私人恩怨；我对景甜小姐的演技不作评价，我不是专业的影评人。之所以写到她，只因不光在娱乐圈，在一个更宏大的商业世界中，“景甜”始终是一个让人拆解不透的超级谜题。这吸引了我。

那篇文章中，我以权游的情节，预示了万科纷争的走向。守夜人与野蛮人最终从敌对走向了携手，因为他们有了共同的大敌——异鬼。凛冬将至，异鬼来袭。而初心不坚的守夜人，也很容易被异鬼同化，变身为新的异鬼。

没有什么比IPO的造富能力更强，所以历数那些规模宏大的上市案例，哪一个背后没有一些隐秘的分羹者？京东？顺丰？贝壳？真要深挖一下股东背景，你会发现，有很多资本层面的力量，真的不是企业可以拒绝的。

另一个女明星“小燕子”赵薇，最近也遇到了麻烦。她的老公黄有龙，同样被人告上香港高等法院，起诉者追讨近3亿港元的债务。与黄有龙一同被列为被告的，还有一个人，也就是给黄有龙提供债务担保的人，正是逄宇峰。

按财新APP的订阅单价计算，光是来自用户订阅的收入，很可能已经超过了2.5亿元。加上广告经营及相关活动的其他收入，财新在经营上极具亮点，无疑将给它的股东带来丰厚的回报，也离自己的上市目标更近一步。

有阿里参股的众安保险，因为“三马同槽”而知名，马云、马化腾和马明哲都参与其中，这家公司的操盘者是知名的资本大鳄欧亚平。而众安保险最小的那个创始股东，青岛惠丽君贸易有限公司，其实也是一个明天系公司。

一年之后风云突变。押注融创的雷曼兄弟，却没能挡住漫灌自身的金融风暴，它破产了。贝恩资本的竺稼像兀鹫一样，在雷曼兄弟庞大的清算列表中，精准地发现了融创这个名字。贝恩联合德银，接过了雷曼兄弟的融创权益。

但有一点不容忽视，这些战投的身份，和他们选择进入恒大的时候，基本一致——他们多为许家印的“朋友”，或者恒大上下游的合作伙伴。与其失去一个最大的商业伙伴，他们显然更趋向于和恒大站在一起，与时间做朋友。

目前看来，来自万科独董的连番攻势实在猛烈，姚老板处在不利的下风。可能，只有把这些股权主动让渡给深铁，或者万科管理层的其他盟友，才能让华生、刘姝威收了神通。要是能像恒大那样主动亏损地转让，就更好了。

如今的局势非常微妙。宝能的资管计划面临清算，但最终是谁来接盘，还存悬念。是宝能用自有资金接盘，还是让渡给深铁或者其他股东？这直接决定了万科未来的命运走向。决策权在宝能的姚老板。谁能影响到这个决策呢？

顺便提一句那个赵瑜纲，他可是一个有故事的人。当年胡舒立旗下的财经揭露基金黑幕，赵瑜纲就是最主要的爆料人，后来受牵连离开体制，却投入到明天系的怀抱，成为明天系的干将之一，令人唏嘘。以后有机会可拆。

前阵子万达在股市债市上的反应，是一个伏笔。监管层对万达海外投资情况的额外关注，以及对其融资的封杀，可能是内因。这笔价值637.5亿、加上贷款接近1100亿的大交易，是紧急促成的果。

地价已经涨到天际，地方关系也不值一提，而更关键的是，这些一线城市的中心地带，已经没有留给老潘挥洒豪情的大块土地了。SOHO模式已经到头了？这家上市公司很多年没有新增土储。他一直很失落，他一直在转型。

我发现所有项目的烂尾路径，基本是类似的：一个名不见经传的公司，一个野心勃勃的拿地开局，一段似是而非的政商关系，开启一个在杠杆末端以小博大的游戏。一个意料之外的外部风险，震碎了那条本就脆弱的资金链。

祁同伟死了，但元稹最终走向了“成功”。祁同伟有着缉毒英雄的过往，元稹也曾有着冒死进谏的直名。值得一提的细节是，在弹劾东川节度使失败后，元稹得罪权贵，被调回京。一个宦官在路上用马鞭抽打了元稹的脸。

万科最新的变革中，正通过内部合伙计划的加强，进一步加强内部人的权益，正在内部制造一个又一个亿万富翁。王石谓之“合伙奋斗，大道当然”。所以万科不会拉大股东层和管理层的贫富，只会拉大他们和你的贫富。

还是AB。2011年，保监会对设立保险资产管理公司的规定进行了调整，降低了审批门槛，从“需经营保险业务8年以上”，变为“5年以上”。规定刚发布，AB就立刻成立了资管公司。而在这之前，它尚不具资格。

浮躁的空气弥漫在神州大地，天南海北，包括春风拂岸的华北芦苇荡的上空。有时候你会发现，突然出现的一个所谓概念热点，真是检验人性的试金石。精明的投机客与强势的管理者，重复着猫和老鼠追追逐逐的无聊游戏。

振兴东北是国策，是国策就有肉吃，很多人盯着呢。有人早就提议在东北设立一家类似于浦发银行、深圳发展银行之类的全国股份制商业银行，为振兴东北提供金融支持，当时叫东北振兴银行。不过这个设想一直没法落地。

苏掌柜虽然其貌不扬，但是能量巨大，在政、商、军、娱各界均有着深厚人脉。他原是军旅院校的教师，后来不知何故跟许振东“绑”在了一起。他曾是香港四季酒店那个独特圈子的话事人物，故而被称为苏掌柜、苏师爷。

如果说宝能、恒大、安邦买入万科，深铁接替华润进入万科，万科自己人通过合伙计划增持万科，都是在规则范畴内，对一家企业的正常争夺。那万科的章程，无疑更是规则。章程是规则本身。规则设定了游戏的边界。

潮汕人很会玩，通过隐秘的关联持股，悄无声息地布局了金融领域的全牌照。这样一个潜在的资本大鳄，却还没有引起监管的注意。想到银行、保险、信托等金融机构的背后都对应着万千投资人，还有比这更危险的事情吗？

以上市公司中央商场为例，大股东江苏地华及祝义财在中央商场持有的股份，分别被前海万通、华融资产、中海信托、华润深国投信托、中航信托、华能贵诚信托、安徽国元信托、西部信托、信达资产等债权人轮候冻结。

依稀记得当年，2015年11月1日，平凡的星期天，一个38岁的中年男子，在宁波杭州湾跨海大桥的入口处被警方拦截，照完相之后被带走。这应该是一场精心布控的抓捕，十面埋伏，请君入瓮，情节好比好莱坞大片。

看别人家的年会，小米的裸模，腾讯的吹瓶，订制发奖的顶配IPhone7P堆成了墙，酒店内外充满了快活的空气。朋友圈里，有人晒老板唱歌，有人晒年会抽奖，有人晒年终奖金，我却在阳台上晒我刚换的沙发套。哎。

贾跃亭说他其实是乐视的首席产品官。这样的话，孙宏斌就是融创的首席投资官。无能多么复杂的标的，其他尽调团队需要用3个月完成的事，他一个月就搞完了。没有哪个老板能像孙宏斌这样，几乎天天加班到凌晨一点。

万科的事，热闹了快两年了。这是一个可以写进教科书的案例。商业世界的所有人都应该关注和学习。华润的退出，应该是整个战争接近尾声的一个号角。无论是宝能还是恒大，只要不傻，基本都已经看清了形势。

在中国很多地方，从一个普通人变成一个中产阶层，是靠万达帮他脱胎换骨的，这其实是万达对中国贡献最大之处。生活水平上去了，生活方式改变了，万达给中产们提供了想要的生活，从住所温饱问题升级到文化给养。

无论张峻是否被查，生命人寿都是私企，虽受监管，但也无法直接剥夺。张峻不卖，没有谁可以强买，更不用说直接国有化。你看人家佳兆业的老板郭英成，跑到香港去躲起来遥控公司，拒不配合调查，不也活得好好的吗。

时值年末，人心浮动。拆姐前不久爆料说，万科已悄悄完成了一轮提薪。加薪幅度之大令人震惊。全集团员工普遍都有30%的增幅，部分岗位（有的营销岗）薪水甚至翻倍了。在万科多事之秋，王石郁亮此举，相当稳人心。