ESG议题如何落地北交所？| 迈向北交所(91）

北交所自开市至今，已满一月。作为中国资本市场改革中的重大战略创新举措，北交所受到的市场关注度与日俱增，相关配套政策与制度建设不断完善。10月30日，中国证监会正式发布了北交所发行上市、再融资、持续监管3项规章以及相关的11项规范性文件，为北交所上市公司提供了政策保障。作为更加包容、创新的新兴交易市场，持续提升上市公司质量、完善多层次资本市场建设是北交所未来持续健康发展的关键，而ESG(环境、社会和公司治理)理念则通过对环境、社会责任和公司治理等非财务指标的关注，识别上市公司是否具备高质量、可持续发展的能力，能够助力北交所结合自身市场定位及特征，真正实现高质量发展。

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高质量发展三个关键议题

首先是环境(E)议题。从目前北交所已上市公司的主营业务上看，目前已有部分企业的创新业务领域契合绿色产业发展方向。我们将上市公司的主营业务与2019年发布的《绿色产业指导目录》中对绿色产业的划分标准进行映射，可以发现目前82家北交所上市企业中，有17家企业的主营业务部分涉及绿色产业，其中有4家属于“专精特新”企业。从具体绿色产业的分布情况上看，有5家涉及清洁能源产业，5家涉及节能环保产业，3家涉及基础设施绿色升级产业，2家涉及绿色服务产业，2家涉及清洁生产产业

( 下图为北交所上市公司涉及绿色产业的数量分布情况）

从关键环境议题上看，在国家“双碳”目标逐步推进的背景下，未来北交所上市公司需考虑如何将环境保护与生态文明发展理念充分融入公司日常生产运营之中，从设定目标及战略规划，到立章建制与专业部门建设，再到环境成本核算以及碳足迹测算等，从上到下全面推进企业环境工作，同时发挥企业在“专精特新”领域的研发优势，积极开展绿色技术创新。

其次是社会责任(S)议题。与其他上市公司一样，在履行社会责任层面，北交所上市公司需要积极采取措施回应员工、社区、消费者、供应商等内外部利益相关方的相关诉求，涉及到的关键议题主要有客户权益维护、产品质量保障、负责任采购、员工权益以及社会公益慈善活动等。因此，北交所上市公司未来可进一步提升在社会责任指标上的表现，完善产品服务质量及控制程序，和上下游企业在价值链中共同践行社会责任表现。

最后是公司治理(G)议题。由于北交所主要的服务对象是中小企业，而中小企业无论是在自身治理机制还是在上市之后的治理水平提升方面，均面临着诸多挑战。作为上市公司，在公司治理层面不仅需要关注企业行为和商业道德，同时还需要强调对股东和债权人的保护，重视规范经营和组织建设。因此，北交所上市公司可在完善信息披露内容的同时提升自身治理能力。例如，进一步完善组织架构，强化内部控制机制；加强政策执行力度及监察能力；提升投资者关系管理的能力；完善风险管理体系等。

此外，对于集中于“专精特新”领域的北交所上市公司而言，加大科技创新投入，强化技术创新驱动，提升自主创新实力，也是提升企业自身治理表现的重要体现。

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从四方面开展ESG实践

第一是政策端，为企业开展ESG实践提供政策支持。

近年来，许多监管部门、交易所及行业自律组织出台了一系列政策指引，支持企业开展ESG实践。对于北交所上市公司而言，一方面，由于北交所上市企业多为新业态、新模式的科技创新型公司，与传统企业存在一定差别，因此有关监管部门可结合北交所上市企业的实际情况、行业属性及技术特点，对行业变化、科研投入及进程、业务合作、风险管理等方面提出更具针对性和指导性的规范要求。另一方面，监管部门可将重大ESG相关违规事件纳入上市公司预警机制和退市机制中，建全制度性保障措施，从而更加全面地引领企业将ESG发展理念落地实践。

第二是企业端，强化企业自身ESG能力建设。

一方面，作为深耕科技创新领域的北交所上市公司，在强化自身ESG能力建设上，企业可积极利用新兴数字化技术，梳理企业与其内外部利益相关方的关系及影响路径，识别和量化公司产品和服务对国家可持续发展目标的正面和负面影响，将公司日常的业务经营活动与可持续发展目标相关联，以便及时形成应对策略。另一方面，企业还需要在ESG人才培养、绿色技术研发能力及资源整合、积极承担社会责任、完善投资者关系管理及保护机制、ESG风险管理能力建设等多方面进行积极探索与实践，增强公司发展的韧性和可持续性。

第三是投资端，创新运用ESG另类投资逻辑。

不同于传统投资纯粹以利润驱动、回报优先的决策方式，ESG投资综合关注企业在环境、社会和治理层面的表现，能够一定程度上弥补传统投资逻辑的不足。然而进行ESG投资并非是简单履行社会责任，而是需要掌握一整套逻辑严谨、可量化的投资方法，并将其运用于具体实践之中。因此对于投资者而言，在开展ESG投资前首先需要明确ESG投资出发点和需要达成的主要目标，即开展ESG投资时是将ESG涉及到的各个维度均整合纳入投资流程之中，还是侧重关注环境、社会或治理其中的某一主题，随后再进一步考虑将ESG投资理念纳入决策后所带来的风险收益、价值创造与影响力等。

第四是信息披露端，鼓励企业主动披露ESG信息。

由于北交所是继科创板、创业板后第三个实施注册制的板块，因此对于上市公司和投资者而言，企业的信息披露尤为关键。从ESG视角来看，推动企业ESG发展的先决条件之一是加强企业ESG信息披露，避免信息缺失而导致的市场定价机制失灵成为投资者的决策壁垒，真实、完整且有效的ESG信息既是企业实现高质量发展的基础，也是ESG投资市场化发展的保障。因此，北交所可建立政策激励机制，鼓励上市公司主动披露ESG信息，同时企业也可借助新兴数字化技术搭建信息管理平台，开展ESG信息统计、收集与披露工作。

（上文作者中央财经大学绿色金融国际研究院研究员李雪雯、 中央财经大学绿色金融国际研究院科研助理于克睿）

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■来源：董秘一家人

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