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注意啦!货币政策表态悄然转向!宽货币又回来了

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周二:披露市场的TTM数据,以及行业估值情况

周三:讲一只基金

周四:讲一种投资或者估值方法

周五:分析当周市场,披露本周分位标准差等重要数据

周末:随机



注意啦!货币政策表态悄然转向!宽货币又回来了

 

作者:齐俊杰看财经

 

昨天大家都沉浸在股市暴涨的喜悦当中,但多数媒体都漏掉了一条消息,那就是央行的表述,627日,央行货币委员会第二季度例会,这是一个非常普通的会,没什么特别,也似乎没什么政策出台。只是几个领导和专家学者在那叨逼叨一通,但是这其中却暗流涌动,代表易氏央行的政策已经发生了明显的变化。

 

整个会议就一句话最为重要,那就是央行再次确认“流动性基调”由“合理稳定”切换为“合理充裕”,稳定到充裕,说明央行的关注重点,已经不再是货币中性,而是相对宽松。我们其实一直要把央行的话升一级来听,他说货币从紧,基本就是中性,他说货币中性就是偏宽松,他现在说货币中性,合理充裕,那么有理由理解为,货币政策已经发出了再度宽松的信号。再结合刚刚发生的降准,以及最近一周10年期国债收益率已经下降到了3.47%,让这个判断再一次得到证实。

 


细心的朋友也会看到,我们最近人民币汇率正在快速贬值,半个月时间已经贬值超过了3%,在这个当口央行还提出合理充裕的货币政策,这就表明跟2016年底的放弃外储保汇率的态度,来了一个180度的大转弯,现在央行就像我们之前分析的那样,不管那么多,先保外储再说,保外储,弃汇率,冻楼市。这三点就是央行未来工作的重点。

 

现在显然就是一个宽货币紧信用的周期,我们目的就是通过紧信用来让一些垃圾企业,高负债企业倒闭,前两天发改委也堵死了房企海外发债的路,说白了就是要通过饥饿疗法,减掉脂肪,但并不能把自己也饿死,所以他通过宽货币的方式来给经济补充必要的营养。有人说这有用吗?只能说做好了肯定有用,我们饥饿减肥的时候,也是这么过来的关键看你吃的是什么,如果吃肥肉,那就没用,如果只吃低脂肪的西红柿和黄瓜,再加一些苹果,那么坚持一段时间会有效果。吃一些牛肉,配合强化锻炼,反而会增长肌肉健康体魄。运动员的脂肪含量就非常的低,一个是科学的训练,一个是科学的饮食。

 

所以关键点就在于央行的宽货币,该怎么宽上面,如果只是拧开水龙头放水,就跟吃肥肉差不多,钱一定会流入房地产。必须通过一些政策性银行,有定量定性的贷款给企业,避免资金用于炒房,这个其实是比较困难的。现在看住建部,发改委,国开行和地方政府已经行动起来打配合了,估计银行系统的政策只会更紧。

 

说说进一步宽货币的影响

 

首先,肯定利好股市,举个例子2014年底,就是宽货币周期,10年期国债收益率一路从4.5%,降到了2.72%,我们也经历了股市暴涨暴跌,债市暴涨暴跌,楼市暴涨。利率高位回落的点,几乎跟上证指数启动的点相吻合。其实我们再往前倒,20119月,10年期国债从4.1%,降到了20126月的3.29%,这时候股市虽然没有涨,但已经在筑底了。就在201212月,创业板行情开始启动,从最低500多点,开始上涨,一路顶着利率上涨了3倍,到1500点。此时是20142月,10年期国债是最高点4.5%。这时候才偃旗息鼓,但随着利率下降,也只是一年的积蓄力量,就又爆发了大牛市行情

 

其次,利好债市,债市最好的日子就是2014年,也就是利率从4.5%降到2.72%这段时间,中证综合债几乎走出了翻倍走势,所以我们有理由相信,一旦利率下降,债券市场将走出大牛市,如果利率能跌三分之一,那么债券很可能有超过50%的涨幅。所以现在已经迎来了配置债券的时间点。

 

第三,有利于实体经济复苏,我们通过上市公司披露的业绩能看到,10年期国债利率下降,无论是是上证指数企业利润还是创业板企业利润,全部都会出现明显的变化,其中创业板对于利率更加敏感一些,会很快出现利润的变化,相反上证那些大蓝筹们,要等到利率见底之后利润增速才会明显提升。这也就是为什么往往利率下降的后期,才会爆发牛市。而等你发现牛市了,往往中小创已经飘在半空了。

 

第四,楼市,宽松肯定利好楼市,但就目前来说,国开行收紧了三线的棚改货币化安置,极大的对冲了楼市的利好效应,棚改货币化安置,可能是几倍,甚至10几倍的宽松的量,所以收走了你10几个苹果,然后给你一个苹果,总体上来说还是相当紧缩的。所以只要卡死货币化安置这个口子,三四线城市最多一年就会现出原形,老家拆迁拿不到钱了,对于一二线城市的压力也会大幅减轻。未来估计能涨的也就是那些抢人的二线省会城市。前两天湖南已经怒了,就看别的地方怎么跟进了。而一线城市,此时要特别小心,历来货币一宽松,一线城市都是突破口,不知道这次会不会不一样呢?还要看后续政策,如果没有政策,那就危险了。


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