12亿、56亿......三则公告之下，瑞幸想说什么？
文 | Derek X
因财务造假事件陷入困境后，瑞幸一改烧钱扩张模式，降低营销与补贴，将效益不好的门店关闭，放弃小鹿茶品牌，由总部进行统一、精细化管理。有消息称，今年5月瑞幸实现集团“整体盈利”。
9月21日，瑞幸连续发布三则公告，宣布公司重组和计划和资本市场披露方面达到多项“里程碑”式进展，包括：
① 公司与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书；
② 公司已向开曼法院正式提交了对可转债债权人的债务重组方案；
③ 公司正式向美国证券交易委员会（SEC）递交了包括经审计的财务报告在内的2020年年报。
瑞幸方面表示， “现任管理层履新一年多来，在股东和董事会的支持下锐意改革，对之前战略和模式进行了根本性的调整创新，取得显著效果。
01
12亿元
和解集体诉讼
根据公告披露，瑞幸咖啡已与美国集体诉讼的ADS持有者达成了1.875亿美金的全面和解计划，最终有效报告将于今年10月8日前递交给美国法院。
仅两年半的时间，瑞幸就拿出了一份1.875亿美元的集体诉讼和解方案，时间快于市场预期，金额也远低于市场预期。
不过瑞幸这份和解协议仍然需要开曼法院和美国法院的审查核准。但若协议最终达成，瑞幸将对美国投资者赔偿金额约合12亿元人民币。
再加上去年12月16日，瑞幸以1.8亿美元的罚款与SEC就会计欺诈指控达成和解，瑞幸在美国的“诉讼债”将告一段落。
国内有关部门对于“瑞幸财务造假事件”的处罚仅有1则，2020年9月22日，市场监管总局对瑞幸不正当竞争行为作出行政处罚，对瑞幸等45家涉案公司共处罚金6100万元。不过，有关部门还可以依据《新证券法》《会计法》《税收征管法》对其进行处罚。
02
2020财报发布
巨亏56亿
此次发布的财报是SEC审计的2020年财报。期内净营收40.22亿元人民币，同比增长33.3%。公司表示，这主要的得益于咖啡产品平均销售价格的上升。
但其净亏损56.03亿元，上一年同期为31.61亿元，同比增长77.25%，亏损进一步扩大。在非美国通用会计准则下，2020年经调整后的净亏损为19.66亿人民币，上年同期为27.91亿，亏损有所减少。
运营费用占净收入的比例也从2019年的206.2%下降到2020年的164.1%，不过用户增长并没有因此放缓，累计交易客户数量超过6490万，上年同期为4060万，增长了2430万。
截至2020年12月31日，瑞幸在56个城市运营了3939家自营店，并运营了874家加盟店，年报同时还披露了最新的运营数据，截至2021年7月31日，瑞幸在中国自营店已经达到了4030家，加盟店1293家和752家咖啡速递机。
此前有消息称，今年5月、6月，瑞幸已经连续实现整体盈利2个月，金额在数千万元。对此，瑞幸方面表示不予置评，以财报为准。
这份“盈利”的财报可能还要再等等。但瑞幸正在加快恢复正常财报披露进度。
03
提交债务重组方案
资本兴趣再度发酵
本次公告还称，瑞幸向开曼法院正式提交了对可转债债权人的债务重组方案。今年3月，瑞幸就披露了该协议，包括未到期债券9成面值回购、回收率或至150%的债转股方案。
分析称，即使方案能够顺利实现，大钲资本仍然掌握着实际控制权。在完成今年4月价值2.4亿美元的可转换优先股认购后，大钲资本持股比例达17.2%，投票权达到了45.2%。
在资本市场，8月就传出五星控股集团旗下的投资平台星纳赫资本等试图投资瑞幸，但遭到拒绝。9月有报道称，物美创始人张文中所控制的投资公司，试图拿下约10%的被托管清算的瑞幸股权，一家名为“中国光实国际投资有限公司”也正以陆正耀“关联方”的名义，与债权方接洽。彼时，瑞幸咖啡回应表示不知情，物美和光实国际回应称此消息不实。
今年，瑞幸逐渐走出负面阴影，门店数量恢复增长，再加上“整体盈利”传闻，资本市场对于瑞幸的兴趣，正在重新被发酵。
04
股价上涨10倍之多
瑞幸之路还长
在瑞幸发布三则公告之后，截至美股9月21日收盘，瑞幸粉单报收15.05美元，是纳斯达克退市时股价的10倍之多。43.49亿美元的市值（约合281.43亿人民币）在中国依旧“能打”。
2020年从账面上看瑞幸虽巨亏，但其重新赢回了资本市场的青睐。
事实上，在新消费Daily看来，无论是其以生椰拿铁出圈爆火下的产品创新能力，还是其曾以一己之力打破星巴克“神坛”，又或者是其口口相传的消费者裂变创新模式，以及其是率先将价格打下来的高性价比门店咖啡......都是瑞幸在几年发展间带给用户的价值和带给当下咖啡门店的新思考。
而无论咖啡品牌、门店再多，消费者认可接受的，未来的赢面才最大，所以“瑞幸们”始终都是一门好生意。
当然，资本、用户并没有放弃瑞幸。如今重归市场，警惕、反省曾经突飞猛进下失去的本心，再次发挥“瑞幸”优势，瑞幸未来之路依然很长。
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