PVC：多空依旧并存，市场区间运行

数据来源：金联创

进入9月份，在期货拉涨带动下PVC价格出现反弹，但上方压力仍在，并未形成有效的趋势性上涨，PVC市场仍保持低位震荡运行为主。由于前期PVC生产企业停车检修或降负荷生产，PVC整体开工率有所下降，企业库存明显回落，也带动一部分社会库存的消化，但据了解实际消化程度十分有限，原因仍是下游需求的弱势。而随着部分PVC生产企业停车或降负荷企业的恢复，PVC开工率有所提升，供应面压力再次增加。而下游需求面来看，受外部因素影响，下游制品企业无论是经营还是利润等方面未听闻有明显好转，且个别下游制品企业仍处于停工状态，整体接货仍维持刚需，部分下游制品企业持观望情绪，拿货较为谨慎。综合来看，PVC市场仍呈现供大于求的局面，库存消化缓慢仍是制约PVC价格反弹上涨的重要因素，此外对后市持看好预期仅仅是一个预估，并不能直接体现到现实上来，应随时关注政策面以及其他外部因素带来的影响，故预计短期内PVC市场延续区间震荡调整为主，后期也不排除有缓慢上涨的可能。截止9月6日，国内PVC主流市场价格变动不大，电石法5型料主流市场价格参考在6450-6740元/吨，乙烯法主流在6530-6890元/吨。

以下是影响价格走势的几个因素简析：

1、个别停车或降负荷企业仍存，压制开工率提升（利好）

数据来源：金联创

截止9月初，由于部分前期检修停车或降负荷PVC企业有所恢复，例如四川宜宾天原和四川金路等等，整体开工率有所提升，开工率约在70.48%左右。而部分PVC企业依旧处于停车或检修状态，例如河南神马、山西霍家沟和沈阳化工等等，压制整体PVC开工率的提升。

2、社会库存和企业库存略有消化，但整体仍处偏高水平（利空）

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PVC社会库存来看，截至（9月05日）华东华南地区样本仓库总库存略有增加，华东华南社会库存在35.5万吨左右，环比增加1.41%。其中华东地区样本仓库库存约在29.55万吨左右，华南地区样本仓库库存约在5.95万吨左右。

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PVC企业库存来看，截至（9月05日），国内PVC样本生产企业库存变动不大，约在17.7万吨左右。

3、PVC企业利润仍为负值，成本支撑较强（利好）

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上图也可以看出，自6月底以来，PVC生产企业利润空间连续下降，由正值转为负值，利润最低出现在8月中旬，约在-1200元/吨左右。截止9月6日，西北地区原料电石和PVC价格变动不大，西北电石法PVC企业利润仍为负值，利润估算在-700元/吨左右。

4、需求未有明显提升，下游开工保持低水平（利空）

数据来源：金联创

当前PVC下游需求依旧偏淡，下游制品企业开工不一，接货较为谨慎，刚需为主。截止9月2日，统计的样本下游制品企业开工约在51%左右，较前期变动不大。

5、亚洲市场价格暂稳，观望情绪较浓（中性）

数据来源：金联创

截止9月01日，亚洲PVC市场报盘维稳，CFR远东报盘稳至905-907美元/吨；CFR东南亚报盘稳至868-870美元/吨；CFR印度报盘稳至1000-1002美元/吨。当前亚洲PVC市场成交氛围一般，且场内人士对未来行情看法不一，下游需求平淡，刚需拿货为主，故亚洲PVC市场价格维稳运行。

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