文献导读|JCP：企业战略与环境低效
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文献导读|JCP：企业战略与环境低效
广告文献导读第46期
熊苑舒 广告观察家
Business strategy and environmental inefficiency
期刊：
Journal of Cleaner Production
作者：
Efstathios Magerakis, Ahsan Habib
关键词：
Business strategy
Environmental performance
Chemical releases
Toxics release inventory (TRI)
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摘要
本研究以美国环境保护署（EPA）毒物排放清单（TRI）报告的化学品排放总量为衡量指标，考察了企业层面的经营策略与环境效率低下之间的关系。基于Miles和Snow（1978，2003）的组织理论，我们考虑了探矿者和防御者的企业战略类型的环境无效性。利用美国1990年至2014年间的大量数据样本，我们发现，与防御型战略公司相比，勘探型公司减少了有毒化学品的排放。我们的发现对固定效应回归、2SLS分析和格兰杰因果关系检验仍然是稳健的。这项研究为关注环境的政策制定者、监管者和投资策略师提供了有用的见解。从实践的角度来看，我们的结果表明，一个企业的经营战略可以决定它如何回应保护自然环境的需要。通过整合战略管理和环境可持续性研究，我们提供了企业战略如何影响企业对环境效率的反应的新见解。
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文献回顾
气候变化是一种全球性现象，对发达国家和发展中国家的金融基础设施都提出了挑战。根据全球、地区和国家对污染和健康指标的分析，2017年，美国是污染相关死亡人数最多的十个国家之一。过去几十年中，大气中二氧化碳水平每年都在上升，这要求美国转向“绿色”实践、可再生能源和能源低碳解决方案，解决能源和气候危机。因此，高碳市场（即美国、德国、日本）应积极减少温室气体排放，并创造可再生能源（Randers，2012）。由于私营部门是环境污染的主要来源（Kong等人，2020年），因此了解哪些企业特定因素会导致不同程度的环境效率非常重要。在本文中，我们探讨了企业层面的经营战略作为一个这样的因素。尽管有一些研究侧重于企业环境绩效与企业绩效之间的联系（例如，Hart和Ahuja，1996；King和Lenox，2001），很少有研究探讨企业层面的经营战略与企业环境绩效之间的关系。
企业战略是指企业为获得市场竞争优势而采取的战略行动（Hambrick和Mason，1984；波特，1980）。迈尔斯和斯诺（19782003）的理论背景表明，企业可以根据其使用的四种不同的商业战略进行分类，即防御者、分析者、探矿者或反应堆。然而，当代实证文献使用了两种相反的极端策略类型：捍卫者和探索者。4维权者遵循以效率为导向的战略，旨在通过成本领先获得竞争优势，寻求最大限度地减少不确定性，避免未知领域。另一方面，勘探者以创新为导向，营销和研发费用高，接受变化和风险，追求新的增长机会，并积极寻求在新市场扩张（Miles and Snow，1978，2003）。
现有研究表明，企业战略在形成各种企业政策和结果方面起着至关重要的作用，如财务报告质量（Bentley et al.，2013）、避税（Higgins et al.，2015）、投资效率（Navissi et al.，2017）、审计质量（Bentley Goode et al.，2017），未来股价崩溃的概率（Habib和Hasan，2017年），自愿信息披露（Bentley Goode等人，2019年），10-K可读性报告（Habib和Hasan，2020年；Lim等人，2018）和企业社会责任绩效（Kong等人，2020；马尼奥拉，2018年；袁等，2018）。
我们认为，企业战略在减少环境影响方面发挥着影响作用，但不一定损害经济回报。德勤（Deloitte）最近的一项研究（2020年）强调了采用更环保的治理、政策和流程方法的商业模式的重要性。5先前的证据表明，企业环境可持续性与企业生存能力和绩效（Wang等人，2014）以及研发强度（Banerjee和Gupta，2017）正相关。探矿者在一个充满竞争威胁的环境中工作，增长成为生存的主要模式（Miles and Snow 1978，2003）。这些公司需要在研发方面进行大量投资，以开拓新的市场机会。在开发新产品或服务方面的这种投资可以在不损害经济效益的情况下刺激绿色做法。
为了展望未来，适应清洁能源技术的创新设备应提高生产效率，减少对环境的影响。先前的证据表明，探矿者比辩护者更多地参与企业社会责任活动（Yuan等人，2018）。捍卫者主要关注企业效率和稳定性，在保护环境方面表现出比探矿者更差的表现（Kong等人，2020年）。因此，考虑到技术发展对环境绩效和业务增长的影响，我们可以预期探矿者型战略应该对减少化学品排放产生重大影响。然而，我们承认，通过技术创新追求增长也可能损害环境质量。换言之，探矿者可能会采用环境可持续性较差的做法来实现短期利润最大化（Kanashiro，2020）。
我们通过链接企业的战略导向影响其对环境行为的反应。由于环境友好行为对组织绩效有良好的影响，因此了解环境效率的前因非常重要。据我们所知，我们的研究是第一次检验战略异质性和企业级有毒化学品排放之间的关联。Yuan等人（2018）记录了企业战略与企业社会责任行为。Kong等人（2020）也提出探矿者比他们的辩护者更有可能采用更环保的做法。目前的研究不同于以往的研究，因为我们选择了更准确和客观的环境绩效指标：TRI的化学数据（Chatterji和Toffel，2010；《太阳报》，2017年）。
此外，我们的研究结果提供了关于商业战略和环境绩效之间关系的有力证据，使用了包括所有可用数据的综合样本，而不是仅限于高污染行业的数据（例如，见Kanashiro，2020）。从从实践的角度来看，我们的研究结果表明，气候变化现象要求企业选择符合财务和环境绩效的经营战略。利益相关者还期望企业通过参与企业社会责任计划，超越短期利润最大化，但我们的研究结果表明，这不能在所有企业中普遍适用。
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研究模型和示例
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研究数据&统计分析
该表报告了化学物质固定效应回归的结果发布1990年至2014年期间的业务战略。为了简洁起见，没有关于“年份”和“坚定”假人的报道。连续控制变量在1%和99%的水平上获胜。*，**，和***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。报告的t-统计量和p-值是基于按年份聚类的标准误差。变量
该表报告了1990年至2014年期间化学品释放对商业战略的两阶段（2SLS）回归结果。在2SLS规范的第一阶段，我们使用基于两位数SIC代码的企业业务战略得分中位数（SINDEX\u median）来估计工具化SINDEX。我们包括所有的控制变量，以及行业和年份的虚拟变量。在2SLS的第二阶段，我们使用第一阶段的SINDEX（SINDEX\u instrumented）的插入值，并将其作为第二阶段回归的自变量。我们在第二阶段回归中使用相同的控制变量。行业和年度假人的报道并不简洁。连续控制变量在1%和99%的水平上获胜。*，**，和***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。报告的t-统计量和p-值是基于按年份聚类的标准。
该表报告了1990年至2014年期间化学物质释放对商业战略替代措施的OLS回归结果。LSINDEX是业务策略得分（SINDEX）的自然对数。第（2）栏中的样本观察仅包括遵循前景型或防御型策略的公司。行业和年度假人的报道并不简洁。连续控制变量按1%和99%的百分位数排序。*，**，和***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。报告的t统计数据和p值是基于按年份分类的标准误差。变量定义见附录A。
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结论&局限及展望
在这项研究中，我们关注企业层面的商业策略对环境效率的因果影响，通过企业在TRI中报告的化学物质总量来衡量。基于英里和雪（1978；2003）理论类型学，我们假设追求探矿者型战略的公司应该具有更高的环境效率（即，更少的化学品）发布）比遵循防御型战略的公司。利用1990年至2014年的美国数据样本，我们发现了对我们假设的支持。我们的研究结果对固定效应回归、2SLS和格兰杰因果关系分析仍然是稳健的。描述性统计表明，探矿型公司具有较高的市场占有率（代表增长机会）和高增长公司释放的有毒化学物质更少。这可能是对投资者惩罚排放量大的公司的回应。
我们的研究有助于环境可持续性和企业战略文献。迄今为止，很少有证据表明企业层面的战略异质性对环境效率的影响。我们的研究结果确定了战略导向与企业环境合规性的相关性通过关注TRIs和业务战略之间的关联。尽管有重要的发现，我们的研究仍有一些不足之处。首先，样本仅限于向TRI报告其化学品排放的公共企业；因此，研究结果不能推广到小型和私营企业。此外，正如Kim等人（2019年）所建议的，企业自愿向EPA的计划披露有毒物质释放的信息，因此，披露的数据容易产生“选择偏差”。
其次，本研究依赖于一个特定的环境效率指标，而忽略了其他环境、社会和治理（ESG）绩效指标。第三，本研究没有考虑政治关联的作用。鉴于刘和孔（2021）发现政治联系促进了不太可持续的行为模式，未来的研究可以检验政治联系是否会调节企业战略和环境效率之间的关系。
最后，但并非最不重要的是，我们的研究可能会遭受遗漏变量偏差，因为我们没有在回归规范中纳入公司层面的公司治理决定因素。调查公司治理薄弱是否会促进环境保护-不同经营策略企业的心理低效可能提供更丰富的见解。
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部分PPT展示
感谢
指导老师｜JYS
图文｜熊苑舒
编辑｜殷恋滋
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图文编辑：CMAU 审校：张希贤
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