香港交易所研究报告合集

编者按

香港交易及结算所有限公司首席中国经济学家办公室紧跟国内国际热点金融课题，不断推出富有深度的研究报告，内容涵盖股票、债券、大宗商品、金融科技、政策及监管等领域，在业界产生广泛的影响。本文整理了“北大汇丰金融研究院”及“金融读书会”微信公众号转载的香港交易所研究报告，包含报告标题、摘要、发布日期及往期链接。敬请阅读。

文 / 香港交易及结算所有限公司首席中国经济学家办公室

报告合集

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发布时间：2020年4月18日

摘要：内地国际收支周期基本进入经常项目轻微顺差甚至逆差的阶段，其对应的金融含义在于需要资本项目下的资本流入来支持国际收支平衡，这意味着中国内地金融市场需要进一步深度开放。内地与香港“互联互通”的金融开放模式，可以为中国内地全面融入国际经济体系提供新渠道，在安全可控的情况下切实推动人民币的国际使用和内地金融市场的开放。

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发布时间：2020年4月16日

摘要：中国是全球大宗商品最主要的贸易和消费国，但在全球市场上欠缺定价权和话语权。当中主要的原因是内地商品市场的发展一直聚焦于商品期货等带有投机属性的商品衍生品，而服务实体产业的商品现货市场发展缓慢。内地迫切需要一个真正市场化、国际化的商品交易平台。香港交易所首席中国经济学家办公室与前海联合交易中心(QME)携手发表一份研究报告，探讨QME在内地大宗商品市场的独特角色。

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发布时间：2020年3月31日

摘要：本文为香港交易所发布的《衍生产品市场交易研究调察2018/19》中文版材料。

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发布时间：2020年3月25日

摘要：香港交易所首席中国经济学家办公室携手大宗商品发展部发表两篇研究报告，剖析香港大宗商品市场的现况，同时检视香港交易所在开发新产品及联通基础设施等方面所作出的举措，以及未来如何在产品优化、与其他交易所和业界组织合作等方面继续努力，以提升香港作为全球大宗商品贸易中心的国际地位。

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发布时间：2020年3月25日

摘要：香港作为国际金融中心，在金融业界多个领域均有出色成就，然而其大宗商品市场的发展则相对薄弱，与纽约、伦敦等其他大宗商品交易中心比起来显得落后于人。要成为成功的大宗商品交易中心，关键元素之一是大宗商品交易所的价格发现及对冲方面均可提供许多不同的解决方案。

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发布时间：2020年2月29日

摘要：随着香港债券市场不断发展，并为全球发行人及投资者提供了高度开放、且有不同货币计价债券的平台，可能会有越来越多政府机构或企业拟于香港发行零售债券，以扩大投资者群体。近期的例子有中国农业发展银行（中国内地具有主权评级的国有企业之一）通过交易所的证券交收系统—中央结算及交收系统—向公众投资者发行债券。为让市场参与者更了解在香港发行零售债券的事宜，本文尝试从多方面介绍于香港发行零售债券的方式，包括发行渠道、上市规定与交易所的结算及交收程序。

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发布时间：2020年1月10日

摘要：本文为香港交易所首席中国经济学家办公室发表的研究报告。继2018年9月内地与香港股票市场互联互通计划下的北向交易推出新的投资者识别系统，类似的识别系统也快将实施于南向交易，便利香港与内地跨境交易的市场监察工作。有见及此，香港交易所首席中国经济学家办公室发表最新研究报告，探讨环球市场的证券持有系统，以及市场近年采用“穿透式”监管模式的趋势。

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发布时间：2019年10月13日

摘要：由于跨境大手交易机制的潜在需求日高，而内地与香港市场之间的跨境交易现时大都经「沪港通」及「深港通」进行，市场值得研究可否进一步优化内地与香港市场的互联互通，在适当的安排和可控的环境下，引进大手交易的安排，切合投资者的需求。届时，跨境市场的流动性将可进一步提高，投资者也可以较佳的条件执行交易。

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发布时间：2019年9月17日

摘要：研究报告简洁介绍了在香港交易所主板及 GEM 进行首次公开招股及上市的程序，并深入分析红筹、可变利益实体（VIE）架构以及 H 股架构模等多种内地公司赴港上市的股权架构模式。报告还介绍了 H 股架构上市的要点及 H 股全流通试点的最新进展，并罗列了公司申请香港上市过程中所需的各项专业服务、香港交易所对上市公司的监管理念，以及公司挂牌上市后的再融资途径。

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发布时间：2019年9月17日

摘要：研究报告围绕2018年4月生效的《上市规则》修订，介绍香港交易所近年来为促进新经济及生物科技行业公司上市而作出的制度革新，并阐述了香港交易所吸引合资格发行人赴港进行第二上市的特别制度安排。

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发布时间：2019年9月13日

摘要：交易所买卖基金（ETF）在全球市场愈来愈受欢迎。ETF产品比传统互惠基金更具成本效益、更方便和透明度更高，所以全球ETF产品的数目和资产管理规模均迅速增长。香港一直是亚太地区领先的ETF市场之一，而内地则在投资者愈来愈接受被动式投资的情况下，其ETF市场近年亦见大幅增长，并成为亚太区第二大的ETF市场。香港具备优势担当亚洲的ETF发行及交易枢纽这个角色。香港的ETF市场除了能够满足环球投资者的需要外，还能切合内地投资者的潜在需求。内地与香港的市场互联互通若可再进一步，扩大至包括ETF的范畴，定将有利两边市场相互增长发展。

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发布时间：2019年7月20日

摘要：香港交易所首席中国经济学家办公室发表最新研究报告，从投资者的角度探讨投资不同投票权架构公司的潜在机遇与风险，并深入了解香港新上市机制的特点及有关的投资者保障措施。

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发布时间：2019年7月10日

摘要：现货市场交易研究调查是自1991年起定期进行，旨在研究香港联合交易所有限公司参与者各交易类别的组合，以了解各类投资者占香港交易所现货市场成交金额（包括主板与GEM）的比重。研究范围亦包括网上交易。

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发布时间：2019年6月14日

摘要：内地民企对中国近40年来的经济增长有着巨大贡献。然而，民企要在境内取得足够融资面对不少困难，对此香港交易所首席中国经济学家办公室发表研究报告，分析香港市场如何能与境内市场互补，支持内地民营企业离岸融资。

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发布时间：2019年5月28日

摘要：香港交易所生物科技周在香港金融大会堂盛大举行。适逢其会，香港交易所首席中国经济学家办公室联合中华交易服务有限公司发表最新研究报告，探讨全球生物科技板块的前沿动态及相关的金融投资产品。

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发布时间：2019年2月15日

摘要：本文为香港交易所首席中国经济学家办公室发表的研究报告，主要探讨“一带一路”的重要性和最新发展，通过展示2014至2017年沪深港通下的上市公司进行“一带一路”业务活动的趋势，帮助投资者发掘投资机遇。调查结果显示包括“上市公司'一带一路'参与度持续提升、业务稳步增长”等五大趋势。

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发布时间：2019年1月31日

摘要：本报告由香港交易所首席中国经济学家办公室发布，从境外机构参与中国债市和境内机构参与境外债市两个维度，深度分析中国债券市场的开放现状，并对中国债市进一步的深层次开放进行了展望。

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发布时间：2019年1月15日

摘要：回顾2018年环球经济出现许多不确定因素，尤以中美贸易摩擦影响最大。香港交易所首席中国经济学家办公室发表研究。

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发布时间：2018年12月14日

摘要：香港交易所首席中国经济学家办公室发表研究报告，分析绿色债券在世界各地、中国内地和香港的最新动态，也提出一些关于债券上市、交易以及相关的产品发展方面的建议。目前绿色债券的发行规模相对全球债券市场而言仍较小，但其增长步伐却是引人注目的。全球绿色债券在2012年至2016年间的复合年增长率达到250%，发行量在2017年达到1,608亿美元，分析更预计2018年将进一步增长至约2,000亿美元。

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发布时间：2018年11月30日

摘要：本报告由香港交易所首席中国经济学家办公室发布，主要分析对比了香港和世界各地交易所市场现时提供的人民币证券与衍生产品，研究显示互联互通机制推动了人民币产品的离岸交易活动。

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发布时间：2018年10月19日

摘要：在金融科技发展的新时代，全球各大交易所均在积极探索如何应用金融科技提升系统和服务。本报告着重围绕区块链和人工智能这两大技术与证券行业的结合点展开，探寻这些新技术如何与证券业的投资及交易、结算、监管层面等业务具体结合，为金融科技找到在资本市场的具体运用模式，以实际的、可操作的案例来说明金融科技对资本市场和证券交易的影响和意义。

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发布时间：2018年10月5日

摘要：近期中国内地宣布数项宏观审慎管理措施，对缓解外汇市场波动起到积极作用。香港交易所首席经济学家办公室10月4日发表研究报告，回顾全球宏观审慎管理政策的国际实践，并探讨其在规范内地债券市场开放中的可行性。

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发布时间：2018年7月19日

摘要：香港交易所首席中国经济学家办公室发表研究报告称从美元货币指数的历史发展经验来看，货币指数的发展对汇率价值估算具有重要的参考作用，也是提升货币可交易性和可运用性的重要工具。具有广泛市场运用前景的货币指数在确定指数内的货币构成及其权重时，既要考虑到本国与他国的贸易关系，也应考虑篮子货币在外汇市场和资本市场的流动性。

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发布时间：2018年6月8日

摘要：在庆祝债券通即将开通一周年之际，香港交易所首席中国经济学家办公室今日发表研究报告，探讨将中国纳入全球债券指数的现况与前景。

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发布时间：2018年6月7日

摘要：2018年6月6日，香港交易所首席中国经济学家办公室发表研究报告，分析探讨亚洲增长中市场的投资机会，以及捕捉这些增长机会的主题投资所需的风险管理工具。

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发布时间：2018年4月25日

摘要：香港交易所于2018年4月24日发表新兴及创新产业公司上市制度咨询总结，香港交易所首席中国经济学家办公室也于同日发布研究报告。

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文章来源：香港交易所官网

本篇编辑：韩毓，黄宇宸