质量可以改变时空，把时空拉弯；而且质量越大，时空被拉弯得越厉害。我们平时看到的地球和行星绕太阳运动的现象，并不是太阳在吸引着它们转动，而是太阳拉弯了时空，地球和行星不得不沿着弯曲的时空转动。

题图：清流资本合伙人刘博■

李曌：你曾回顾2008年做钱袋宝时有一个市场误判——支付市场可能会长出巨头，却忽略了微信和阿里巴巴这些互联网巨头的存在。你当时做出误判的原因是什么？如何避免现在做CBiBank时出现这种误判？

钱坤：对的，三个合伙人奉行看好即快速重注的投资原则，其中看好是建立在「稀缺、头部、百亿千亿市场规模」的基础上的，另外坚持与创业者高频率的沟通，做相互学习的同学，超长周期陪伴公司成长也是我们的风格。

前段时间，我们与九合创投创始人王啸深度聊了聊，作为「百度七剑客之一」，他从02年开始负责百度软件事业部，建立了深厚的企业服务的行业认知，并投资了探迹、晓多机器人、青云QingCloud等ToB公司。

前段时间，捕手志（ID：ibushouzhi）跟梅花创投创始合伙人吴世春深度聊了聊，论「识人」吴世春是有一套系统的思考与方法，并且在他真金白银投资了近400个项目后，相信他的经验方法将更具借鉴意义。

总的来看，当前移动互联网的B2B已进入下半场了，大机会可能很少了，但随着消费互联网的人才慢慢渗透到产业互联网，当前产业互联网的B2B目前还在上半场，这个赛道还有非常多的机会。工业互联网更是刚刚开始。

程宇：首先往增量市场找；其次找那些具有普适性与深远影响的颠覆因素，比如AI——技术的杆杠力永远是最强的；最后需要具备跨界思考和经验复用的能力，能泛化对一个领域的认知，这样能更容易产生差异化的认知。

李曌：早两年你提出商业模式要从B2C到C2B，在此彻底实现之前需要通过S2B2C的方式来过渡，当S2B2C这个概念被提出后，市面上出了不少S2B2C的项目，你觉得大家对S2B2C最大的误解是什么？

里德·霍夫曼：接着你的比喻，如果将一粒沙视为单个用户，良性增长建立在产品是否满足该用户的需求？加上该用户的网络是否对所有其他用户更有价值？服务该用户的单位经济效益是否会产生可盈利的高毛利率业务？

首先很多咖啡差异化不够，圈不住一群特别核心的消费者，很难选出头部公司；其次是那时也没有微信，所以模式创新也不够；最后，虽然很多咖啡品牌宣称自己的产品做了很多创新，但消费者无法感知到，这就等同没创新。

胡明烈：业务开展慢。它的根源是创业者没有从市场需求出发，只是主观判定做这款产品能卖出去，但实际情况并不是这样，所以导致销售情况和市场开拓不理想。这也是我们不断复盘投资项目，「被教育」后得出的经验。

我认为对于恰当时间点的选择，可能比专注在任何行业更重要。毕竟各个行业在不同时间点里边际效益是不一样的，因为创新速度是不一样的，由创新带来的商业化速度也是不一样的，最终导致整个市场的回报斜率也不一样。

Benioff创立Salesforce时，资本还在研究C/S结构，人们醉心于寻找好用的Email软件、讨论微软的反垄断世纪大案。那时候Office

特伦斯：因为我们创造了AI，所以与管控人类自己相比，我们应该能更好地管控AI，人类自身是更糟糕的麻烦制造者。AI将有很多用途，我们现在甚至无法想象。我们必须应对每项新的应用，以确保它得到适当的监管。

李曌：谈到金融投资，结合大热的科创板，它面临的一个问题就是投资端和发行端的平衡问题，设置门槛就降低了普惠性，强化普惠性就提高了风险，两者好像很难平衡，在这一轮红利中要如何顾及老百姓的财产性收入提高？

反过来说，如果创业者，不是真正要帮用户解决问题，那你可能能啃下来一个用户，但续约率上不去。这其实又回到了我说的客户价值，如果不是真正为客户考虑，可能他能因为阶段性吃到红利，但这种红利未必能持续。

比如，阿里巴巴你都不用早期投资它，它上市时你只要买它的股票就能挣很多钱。前几年当大家都觉得电商发展到头的时候，拼多多跑了出来，这说明电商不是一年、两年的机会，而是有很长的机会，每个阶段都有钱可挣。

第二，制造好的产品是件很苦的事，所有自己没做过制造、没做过品牌的人，都会觉得造东西很容易，但既要制造出有品质又有美感的产品是极难的，从设计、面料、打板、加工，乃至你所选的纽扣、尺寸大小都要做到协调。

AI)代替，因为有些问题是只要Data就能解决的，很多人强调AI，但现在根本到不了拼AI的程度，只要先重视与建设Data，将Data变成你决策当中的一种习惯，就已经能对企业有很大的帮助了。

所以新旧两代电商的本质区别，上一代电商是搜索，新一代电商是主动推荐，再说得直白些淘宝和京东可能整天想的事情是将平台上的东西卖掉，而拼多多跟云集整天想的事情是用户需要什么，这是需要深入到供应链当中的。

胡泽民：没有，我并不认为黄峥有这样的想法。在微信上做的这个动作，他考虑是否可以通过这个方式将价值传递给最有需求的用户，而能拉到哪些用户进来是不可控的，只有等用户聚集后，回头看才知道原来是这样的人群。

Block来叠加构建出更好的技术。生物科学家认为最早的生命体是由四个古老的细菌（发酵细菌、游泳细菌、呼吸细菌、光合细菌）互相吞噬形成的，它们是不同的Building

有人说腾讯战线太长，会陷入多元化陷阱。这话搁在3Q大战之前能成立，但是3Q之后，腾讯在战略上脱胎换骨、有着全球互联网巨头中最为理性和冷静的管理团队（核心决策层十几人全老江湖），还会再犯这种低级错误？

最后它是中高速，所以它在中间难度。其他的类似园区的通勤车、大马路上的清洁车都可以直接拿这三个参数套就对了。所以必须要定位在同一个市场才能叫真正的竞争者，你做矿区，我做乘用车，那就不是竞争对手。

顾凯：发加密数字货币可以帮助发行人以相对低的成本从社会（投资者手中）募集资金。作为一种资金募集形式，被企业家运用，可以降低融资成本，促进企业发展；被不法分子利用，确实有可能造成欺诈、传销、非法集资。

实际上这两个东西是不一样的。加密数字货币起源于比特币，它的目的就是作为互联网支付的货币。而Token是怎么来的呢？我们搞网络的对这个词都不陌生，在网络通讯中，Token的原意是指「令牌、信令」。

更多人还是喜欢更加平衡、相互制约的环境，所有人都能保证自己的利益。所以我研究管理学和经济学对企业的影响，经济学就是讲制约和平衡的，我不是经济学家，但我把经济学印证到公司管理，其实是挺有价值的东西。

比如第一种发生的概率只有20%，而第二种发生的概率有80%，那么实际上第一种的期望收益率只有10%，而第二种有16%，超过第一种。散户为什么经常会亏钱，一个方面是不能坚持，另一个方面是不考虑概率。

「Fintech技术在20年之后将会重构整个金融体系。」肖风这样预测道，在他看来，金融科技一系列的技术最终将会解构现有的基于工业社会结构的金融服务体系，并会重建一个基于信息社会架构下的金融服务体系。

在薛蛮子看来区块链技术就像上世纪九十年代初生的互联网一样，代表着未来，尤其是区块链技术的先进性，对互联网是一个很好的迭代。他同时也说区块链产业的前途非常光明，但是道路会极为曲折，挑战也是前所未有的。

那么，区块链发展至今真实的行业现状是什么？作为国内首家专注投资区块链技术相关企业的风险投资机构，并投资了40余家相关企业的分布式资本得出了哪些实战心得？区块链未来的发展方向又是什么？本文来自雷锋网。

比如1997年，香港有一个着名的投资案例，由三个著名大机构投资，最后项目非常悲惨。因为三家绑着去做，每家回去都说另两家做所以也要做。当时报纸写的特别清楚，每一家都认为别人做了调查，其实大家都没做。

得益于中国过去二十年的人口和市场红利，企业不需要花精力做内功，「野蛮成长」就是最好的选择。但现在红利消失，野蛮成长的前提不存在了，怎么办？苦练内功、做精细化运营对企业家和创业者们就是必修课了。

任何行业你要想成为主流的前提是，不能只有能力，必须要带有口碑才能成为主流。巴菲特说名声是我这辈子最好的资产，如果名声不在了，总有一天这个钱会还回去的。——天使投资人

用户买了这么贵的东西，自然对产品的期待度会更高很多。大家觉得我买一个机器人回来，恨不得什么都能干：又能唱歌、又能跳舞、又能聊天、又能清洁、又能讲英语。但这是不现实的，现在的技术成熟度离此还有些远。

可以想一想，有什么样大的成功是自我的成功，没有通过利他来完成的？哪一个人的成功是自己全赢了，而别人都输了的？只有当我们把自己放下的时候，你才更容易看清楚这个世界的真相，更容易看清楚别人的真实需求。

这个课程是怎么来的呢？马云说日本的武士道为什么这么厉害？因为他们在学武时依靠的是严格训练。一个桩在这里，师傅让你先用这个姿势砍一万刀，再来讲你的功力有没有提升。然后师父再教你第二刀，接着再砍一万刀。

从方法论来讲，如何建立思辨性思维？正好最近我读了郝景芳的新书《人之彼岸》，书中一篇文章谈到她对人工智能的一些理解，我是非常有共鸣的，人类和人工智能最重大的差别，也正是思辨里面最重要的两项能力：

在我来看，线下教育多如牛毛，少我一个不少。但线上教育天生具备教育的公平性，它成本低、覆盖面广，能影响的人远远超过线下教育。我看到的本质是，当时互联网还不够发达，但互联网教育一定是未来发展的方向。

企业服务领域近两年出现了很多机会，而早在2012年的时候，牛奎光先生就开始侧重企业服务项目的投资，经历过市场的很多变化，也积累了不少经验。这一期，捕Sir整理了一些牛奎光先生在企业服务领域的经验。

但「千里挺进大别山」真正厉害的不是刘邓带队打仗，而是背后的战略洞察。这种战略洞察不是打一次两次仗就能学到的，而是毛泽东从长期的斗争中摸到了敌人的秉性，也掌握了自己队伍的边界所生发出来的。

汪天扬：执一在2016年投资过一家做视频社交的公司Tiki，能够一键匹配聊天对象进行真人视频社交，相较传统社交的列表搜索和多次文字/照片沟通，破冰更加简单、迅速，体验也很有冲击力。

比如我们做网页速度优化，优化之后速度提高很多。真不知道之前都做什么去了，让用户忍受了这么久，既浪费时间又浪费我们的资源。如果不抓，就没人理，很说不过去。所以我们要在性能方面放入更多精力。

管理企业一般讲是两件事情，第一要制定战略，企业要给自己定一个目标，然后设定战略路线，就是我做什么，不做什么。但是只有这个肯定不行，得有人去具体实施战略，因此你要有一支好的队伍，所以第二就是带好队伍。

AI到底是什么？粗略来讲，AI技术指的是获取某一领域的海量信息，并利用这些信息对具体案例做出判断，以达成某一特定目标的技术。这些技术在给定任务中所展现出的工作能力已被证明可以完全超越人类的表现。

到最后，除了习惯，最终决定选择的是三观。用今天企业的语言来说是：Mission、Vision、当然最重要的是你要有把它做完的Passion。时时刻刻地问自己最终要的是什么，想过什么样的生活。

机器设备在使用或机器人在运转时，一定要感知外部的世界，所以传感器是必须的。当做完前半部分之后，后半部分要进行处理，中央处理器不可避免；在传输的过程中，网络传输不可避免；在运算进行时，芯片不可避免。

中国的B2B，现在尚处于中期阶段，还没有出现所谓「成功」的平台，领头羊们也只是走在通往成功的路上。市场占有率还不到百分之十，没有太大的影响力，怎么能叫成功呢？顶多是一个大家认识的，且能够赚钱的公司。

我们暂时不知道重新回到投资人身份的俞永福先生感觉如何，但捕Sir整理了一篇他的文章，关于他如何从投资人转变为创业者，又是如何享受创业过程，并从中总结出自己的一套经验，希望你看过后也能有所启发。