Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第163期
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It's better to debate a question without settling it than to settle a question without debating it.
-Joseph Joubert
一、投资摘要
1: 中小银行流动性压力无碍美联储缩表。
2: 房地产量价齐升加剧美国通胀反弹风险。
3: 美欧货币政策差异或重新拉大并且推高美元。
4: 银行信贷加速反弹或强化美联储加息预期。
5: 银行负债成本过低抵消美联储货币政策紧缩效力。
6: 沪深300指数权益风险溢价(ERP)周度更新。
7: 中国10年期国债远期套利回报周度更新。
8: 离岸美元互换基差和美元融资溢价周度更新。
9: 铜金价格比与离岸人民币汇率走势周度更新。
10: 中国在岸股债总回报相对表现周度更新。
二、风险提示
美国商业银行爆发系统性挤兑,中东地缘政治风险加剧
截至4月26日,美联储总资产规模降至8.56万亿美元,比前一周下降305亿美元,为3月22日以来连续第5周下降。其中回购协议从200亿美元降至零,贴现窗口和银行定期融资计划分别增加39.3亿美元、73.5亿美元,连续两周上升,说明第一共和银行冲击下,中小银行流动性压力有所上升,但是无碍美联储缩表。
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