中国财险行业历次增资和溢价率数据最全收集 （10月第2周总第44次，“13精”数据库上新公告）
数据库更新公告：
1.【财务数据】收集了2009年-2018年财险公司所有者权益变动表，并提取了包括股本、资本公积、其他综合收益、盈余公积、一般风险准备、大灾风险利润准备金、未分配利润、股东权益等指标。
2.【财务数据】增加自定义模板功能，可自定义多个财务指标的组合模板，方便以后查询。
3.【行研报告】更新四份
致富证券《保险：内险公司股价低于其内含价值，合理吗？》（20191009）
天风证券《非银金融行业研究周报：3季报业绩预计平稳，开门红改善的驱动力加强，保险股迎来向上时机》（20191007）
兴业证券《2019年8月保险数据点评》（20191007）
中泰证券《保险行业：从MDRT数据看寿险公司高产能代理人培养能力》（20191008）
13精利用最新录得数据做的研究报告之44期：
先说结论：
1、财产行业权益资产规模由2009年的706亿元增加到2018年的4958亿元。“13精”使用权益资产除以股本金和资本公积金余额（只包含股东投资成分，不包括可供出售金融资产的浮盈浮亏）表示股东投资增值率。
从趋势来看，股东投资增值率由2009年的4%提高到2018年的53%。以此角度来说，财险行业过去10年的累积回报率大致在50%左右。
但是我们也要清楚地认识到50%的背后是，头部企业高盈利和中小公司持续亏损相互抵消后的净结果。
2、“13精”整理了2009-2018年财险行业所有公司的所有者权益变动表。据此统计，2009-2018年期间，财险行业共计产生139次股东增资行为（也包含股票股利分配行为），投入股本共计1380亿元，占2018年末财险行业总股本规模的52.5%。
近十年股东投入总资金（投入股本与溢价之和）共计2088亿元，整体平均溢价率为1.51。
3、“13精”给出了近十年各家财险公司股东增资金额规模排行榜。其中，平安产险增资资金最多，规模达到170亿元；
同时，我们给出了近十年所有增资行为的PB值排行榜。众安财险，2015年和2017年的股东增资溢价的PB值分别高达24.8倍、9.9倍，位列近十年所有案例前两位。
4、至此，结合9月29日我们已经录得的财险市场并购库，“13精数据库”已经涵盖了财险行业2009年～2018年所有股东增资行为和并购行为。
我们将在“13精数据库”中的“深度应用”部分建立一个全新的子库“财险行业增资与并购库”。
9月末，“13精”发布了《中国非上市财险公司估值：基于PB评估方法》，从股权转让的视角分析财险公司的估值溢价状况。本次，我们将视角转向股东增资行为，从股东增资视角看财险公司估值。
基于保险公司年度信息披露报告，“13精”整理了2009-2018年财险行业所有公司的所有者权益变动表。
收集了包括股本、资本公积（不包含可供出售金融资产引起的浮盈浮亏，该部分变化在其他综合收益里面反应）、其他综合收益、盈余公积、一般风险准备、大灾风险利润准备金、未分配利润、股东权益等指标的年度变化值、累积值。
从各年度股东新增股本及新增资本公积角度，分析财险公司股东增资溢价行为。
1
财险行业权益资产结构
图1给出了2009-2018年财险行业权益资产的部分结构组成。
财险行业资本金由2009年的585亿元增加到2629亿元，资本公积金余额由2009年95亿元变化到2018年的616亿元，权益资产规模由2009年的706亿元增加到2018年的4958亿元。
“13精”使用权益资产除以股本金和资本公积金余额表示股东投资增值率。从趋势来看，股东投资增值率由2009年的4%提高到2018年的53%，呈现波动上升趋势。
财险行业股东增资及溢价状况
图2.1给出了各年度财险行业增资次数分布。2009-2018年期间，财险行业共计产生139次股东增资行为，其中交易次数最多的年份是2014年，共计发生了22次；2017年股东增资共发生了6次，是近十年次数最少的年份。
图2.2给出了各年度财险行业增资及相应的资本公积变化额情况。
近十年股东增资股本共计1380亿元，占2018年末财险行业总股本规模的52.5%；
近十年股东投入总资金（股本与相应的资本公积变化额之和）共计2088亿元。
从时间趋势来看，各年度股东增资股本及相应的资本公积变化额差异较大，其中股东投入总资金最高的年份是2011年，股东投入总资金为355亿元；
股东投入资本溢价最高的年份是2017年，股东投入股本甚至低于资本公积的增加额，这主要是由于众安的高溢价率引起的。
“13精”计算了股东新增资本的交易价格，使用股东投入资本与资本公积变化额之和除以股东投入资本数量计算而得，并基于上一年度每股净资产指标构造了股东增资的交易溢价率（PB）。
图2.3给出了各年度财险行业股东增资行为的PB值。从时间趋势来看，2015年以来财险行业股东增资的PB值高于1；而在此之前，除2014年和2009年以外，股东增资行为的PB值均低于1，这可能跟很多公司都是亏损的情况相关。
财险公司股东增资及溢价状况
表3.1给出了近十年期间各家财险公司股东增资金额及次数。其中，平安产险增资资金最多，规模达到170亿元，共计增资4次；利宝互助增资次数最多，高达9次，共计增资金额15.1亿元。
表3.1 各家财险公司股东投入资本的金额及增资次数
表3.2给出了139笔股东增资的投入总资金及PB值排行榜。
万众瞩目的众安财险，2015年股东增资行为的PB值高达24.8倍，2017年股东增资行为的PB值也高达9.9倍，位列近十年所有股东增资案例的前两位。
由于上年度权益资产为负或当年度资本公积为负，最后3笔股东增资行为的PB值没有给出。
至此，结合9月29日财险市场并购库，“13精数据库”已经涵盖了2009年～2018年所有股东增资行为和并购行为。
我们将在“13精数据库”中的“深度应用”部分建立一个全新的子库“财险行业增资与并购库”。
10月第2周 总第44次，
“13精”数据库更新内容
13精数据库-财务数据-所有者权益变动表
13精数据库-深度数据-财险行业增资与并购库（即将上线）
13精数据库10月第2周行研报告更新
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