对外经贸大学陈德球教授团队，合作论文被国际项级财务期刊接受！

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会计学术联盟小记者报道：近日，对外经济贸易大学国际商学院陈德球教授、马玉靖博士团队的合作论文被国际财务顶级期刊Journal of Financial Economics接收。这是近期贸大会计、财务学者团队在顶级期刊接收或发表的第三篇文章。另两篇分别是杨道广博士、戴天婧教授与刘雪娇副教授（点击可查看）

On the Fast Track: Information Acquisition Costs and Information Production

Deqiu Chen

University of International Business and Economics

Yujing Ma

Business School, University of InternationalBusiness and Economics

Xiumin Martin

Washington University in Saint Louis - Olin Schoolof Business

Roni Michaely

University of Geneva - Geneva Finance ResearchInstitute (GFRI); Swiss Finance Institute

Abstract：Using the introduction of high-speed rail as exogenous shocks to costs of information acquisition, we show that reductions in information-acquisitioncosts lead to a significant increase in information production and improvementin output quality, evidenced by higher frequency of analysts visiting portfoliofirms, and higher forecast accuracy. We further find that informationproduction represents the channel through which acquisition costs affect outputquality. We corroborate these findings using a large-scale survey of financialanalysts. More information production is also associated with improved priceefficiency. Finally, both the empirical and survey results highlight theimportance of soft information in analysts’ information production.

Keywords: Information acquisition, Acquisition cost, Information quality,Soft information, Sell side analysts, Price efficiency

JEL Classification: D8, G14, G2, G24, G3

利用高铁的引入作为信息获取成本的外生冲击，研究表明，信息获取成本的降低导致了信息生产的显著增加和产出质量的提高，这表现在分析师访问的频率更高，预测的准确性更高。进一步发现，信息生产代表了获取成本影响产出质量的渠道。通过对金融分析师的大规模调查来证实这些发现。更多的信息生产也与提高效率有关。最后，实证和调查结果都凸显了软信息在分析师信息生产中的重要性。

   关键词：信息获取、获取成本、信息质量、软信息、卖方分析师、价格效率

对外经济贸易大学国际商学院执行院长、教授，博士生导师。南开大学公司治理方向博士毕业，教育部青年“长江学者”，入选国家百千万人才工程，授予“有突出贡献中青年专家”，“首都劳动奖章”获得者，全国工商管理专业（MBA）研究生教育指导委员会委员，北京市高层次创新创业人才支持计划—“青年拔尖”人才、财政部全国高端会计人才（学术类）、北京市青年“教学名师”、教育部霍英东青年教师奖。先后获得第三届全国高校青年教师教学竞赛一等奖、北京高校第九届青年教师教学基本功比赛第一名、最佳教案奖、最佳教学演示奖、最受学生欢迎奖等。作为负责人先后荣获北京文史类首家“北京高校青年教师示范教研工作室”（2017年）、首届北京市优秀本科育人团队《公司治理与会计学》（2019年）、首批国家级线下“一流课程”负责人（2020年）。学术成果先后在Journal of Financial Economics，Management Science、Journal of International Business Studies, Journal of Corporate Finance, Financial Management、《经济研究》、《管理世界》等国内外主流期刊发表论文40余篇。

马玉靖博士，清华大学学士，新加坡南洋理工大学金融学博士。

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