罗技（LOGI）19Q2电话会议纪要【西南电子l泛半导体】

如今，我们在这些领先领域的净销售额占到了我们全部净销售额的70%。通过深入理解我们的消费者，并用设计作为核心竞争力，我们实现了这一成就。这解放了我们在工程技术领域一直拥有的实力。而在那些我们明显不具有领先地位的领域中，我们把它们视作未完成的工作，并将它向着创新和领先方向发展，比如我们在蓝牙音箱行业。我们也可以重新定义一个细分行业或者创造一个子类别，使我们在其中可以自信地真正满足消费者的需求，并像Jaybird一样领先市场。

我们能够永远获得行业领导地位吗?也许不是，但从我们的记录来看，目前为止我们已经取得了一些巨大的成功，我们将陆续进入我们认为可以领先的新领域。我们的目标是成为一个充满活力产品集合体，其中既包括已经在行业中取得了行业领先地位的产品，也包括另一些奋力成为行业领头羊的产品。

你怎么在我们的业务中看到这一点？你又怎么在这个季度中看到这一点？行业领先的野心和视野在我们的业绩背后。我们的营收正在持续增长，我们拥有可观的毛利率，我们的利润也与这种增长相匹配。我们的营业收入随着这种增长而得到充分利用。随着时间的推移，这一类别的增长不成比例，而且我们的毛利率反映了该类别的强大价值创造。

不断增长的市场份额和不断增长的毛利率是最终的衡量标准。毛利率是最终的事实。低于标准的创新认为相对于毛利率类别的压缩。但是，如果创新是好的，并且正在建立自己的品牌并为客户提供服务，那么毛利率将相对于该类别得到改善。这普遍是真的吗？不，但它通常是，它肯定是我们的。

第二季度，我们的整体销售额增长10％，达到9月季度的最高水平，我们的毛利率大幅提升。我们的营业利润增长远远超过预期的18％。我们的游戏特许经营提供了另一个强大的季度，销售额增长了43％。

游戏是我们最大的单一产品类别，但在游戏中你可以看到我们争取领导力的一个例子。当我来罗技时，我们在鼠标行业排名第二。那时我们整个游戏团队中只有四个人。从那时起，我们在游戏中取得了巨大成长。一切都始于伟大的产品。凭借我们引以为傲的产品组合，我们能够使游戏集团与五年前刚刚开始加速的市场结构性增长保持一致。现在我们在游戏鼠标中排名第一。

在我们开发产品的同时，我们也专注于电子竞技的兴起。我们很早就将我们的产品组合定位于迅速发展的电子竞技现象和主流游戏玩家的崛起。这是有回报的，因为我们看到一种新的大片游戏类型，如Fortnite的Battle Royale格式普及，不仅将游戏转变为娱乐形式，还将其作为一种社交 - 一种社交表达形式。

越来越多的玩家会自己播放自己喜欢的游戏，以表达他们的身份并与其他社交平台上的其他游戏玩家互动。这为我们带来了新的机遇。因此，随着游戏越来越普及主流，我们正在加倍努力并投入更多资金来推动我们游戏业务的持续增长势头。视频协作是争取主导力的另一个例子。五年前我们真的没有业务，没有细分市场。但我们是发展中类别的领导者，现在年销售额超过2亿美元。对我们来说，这一切都始于伟大的产品。我们已经连续添加产品和现在的机器学习，以进一步改进我们的产品。

在这种情况下，我们还必须投资建立我们的直接企业销售队伍。由于我们的产品非常出色，我们看到雇用企业销售人员和相应增加收入之间存在巨大的相关性。在视频协作产品规模越来越大、速度越来越快的过程中，限制因素是在全球范围内雇佣合适的人，合适的销售人员。

您可以期望我们采取适当的措施来确保我们投资于合适的人员，产品和能力，以支持我们对VC的强大的长期增长前景。基于云的视频协作市场的增长轨迹继续有增无减。

Zoom刚刚在两周前在圣何塞举办了第三届年度Zoomtopia会议。他们每年在Zoom上进行的会议超过450亿分钟。这比去年年底增加了50％。我们对此并不感到惊讶。第二季度，我们的视频协作销售额增长了25％。基本销售额再次超过50％创历史新高。

PC外围设备增长，第二季度销售额增长8％。这是最强劲的季度，是六个季度以来最强劲的增长。指向设备，键盘和网络摄像头，我们所有这些都促进了增长。我们并没有停止为有各种需求的用户进行创新。

我们刚刚发布了MX垂直鼠标，这使我们更加关注人体工程学在工作场所的重要性。MX Vertical在过去三年中推出的任何指针设备产品在美洲的第一季度销量最强劲。

请继续关注我们，因为我们将继续推动创新，让每个消费者都能更自由地工作，无论是在家还是在办公室。我们的平板电脑和其他配件有另一个强劲的季度，销售额增长20％。当你考虑到去年第二季度销售额增长50％时，这更令人印象深刻。这两款新产品，如Crayon，我们的第一支用于9.7英寸iPad的数字笔，以及用于iPhone的POWERED无线充电底座。与现有产品一样，如Slim Folio，推动了第二季度的强劲表现。

现在让我们关注我们的移动扬声器业务。本季度我们的销售额仍然下滑，与前两个季度相比，潜在趋势有所改善。我们在将旧产品过渡到最新产品方面取得了很大进展。我们更新了BOOM和MEGABOOM移动扬声器，使它们更好。它们具有更强的低音，更好的声音和更长的蓝牙范围。同时仍保持每个人都喜欢的防水和防摔功能。事实上，它们现在甚至可以漂浮在水上。

BOOM 3和MEGABOOM 3的销售开局良好，我迫不及待地想看看它们在节假日的表现如何。自从我来到这里以及可能在我们的历史上任何发布以来，我们得到了媒体的更多关注。

音频和可穿戴设备的销售在第二季度持平。蓝色麦克风的销售额对我们的整体销售增长贡献了大约一个百分点，并抵消了桌面扬声器和Jaybird的下降。正如我们之前所说，我们正在重置我们的Jaybird产品组合，并将品牌重点放在进入那些对这一重点有意义的渠道上。

我们推出了两款新的Jaybird耳机X4和Tarah。两者都刚刚在Q2发布。它们保留了Jaybird在坚固性和舒适性方面的声誉，同时具有防汗功能，现在首次实现防水。我们仍然致力于在中期内建立和定位Jaybird以适应市场细分市场。

Vincent Pilette

我们的强劲势头在上个季度持续，销售额按固定汇率计算增长了10％。我们在亚太地区的增长势头强劲，增长26％，美洲地区稳健增长9％，欧洲业务稳定。

就在一年多前，当我们收购ASTRO Gaming时，ASTRO的业务规模增长了两倍多。随着我们利用强劲的市场增长，进入新的渠道和地区，并通过推出新的手机以更低的价格点扩大产品组合。

ASTRO是我们如何利用我们的核心能力获取收购资产和建立价值的一个很好的例子。本季度我们完成了对蓝色麦克风的收购，这对我们的整体增长增加了大约一个百分点。我们对其未来非常乐观。

关于收入的会计记录，我在上个季度提到我们实施了新的606收入确认标准。与去年第二季度相比，本季度我们的销售额受到了约一个百分点的负面影响，这是根据旧标准报告的。对于全年，我们预计606会产生无关紧要的影响。

在第二季度，我们的非美国通用会计准则毛利率改善了110个基点至37.6％，原因是我们持续降低成本，有利的组合和有利汇率部分抵消了客户销售计划的投资，以支持我们的增长。值得注意的是，我们还从一次性700万美元的税收退税中受益，这有利于我们的毛利率。这两个一次性事项，以及606会计准则的不利影响和退税的帮助使我们对毛利率有净0.5个百分点的有利影响。

尽管如此，我们的运营团队执行得非常出色，使我们能够实现略高于我们长期目标的毛利率，并有助于在面对各种成本逆风（如物流和组件成本，汇率）时平衡我们业务的投资。关于波动性和最近的关税，我知道关于关税的问题，更具体地说，关税和从中国进口到美国的问题引起了很多关注和质疑。正如我们上个季度所提到的，第一轮关税对我们的业务没有成熟的影响，因为我们的产品只有少数在关税清单上。

9月24日刚刚生效的第二轮美国关税对我们产品的影响更大。两项各种缓解措施，如产品重新分类，战术库存拉动，供应链或生产转移以及未来潜在的价格调整，我们相信我们可以在我们之前宣布的利润指导范围内管理今年关税的整体影响。

由于一些缓解措施需要时间来实施，因此下半年的净影响估计约为毛利率的一半，我们可以在全年展望中吸收这一影响。我们的非GAAP运营支出在上个季度增长了10％。我们投资研发，增长7％，销售和营销支出为13％，以支持今年强劲的收入增长，并影响对Blue的收购。

与此同时，我们继续推动G＆A效率，G＆A支出同比下降3％。您可以一直期待我们的一件事就是严格控制我们的OpEx创造效率，同时投资资源以支持由毛利率扩张资助的长期增长机会。

我们的第二季度非GAAP营业收入显示出该纪律和杠杆率，增长18％至8500万美元，营业利润率为12.2％。非GAAP每股盈利增长26％至0.49美元。

年初至今的运营现金为9700万美元，比去年同期增加3000万美元或44％。在本季度，我们花费了1.34亿美元用于收购Blue Microphones。我们还支付了1.14亿美元的股息和1000万美元的股票回购，导致9月底的现金余额总计4.26亿美元。

剔除ASC 606营运资金指标和相关资产负债表项目库存的非现金影响，AR，AP均符合9月季度的历史趋势。我对今年余下时间的定位感到非常兴奋。正如Bracken之前提到的那样，我们将继续应用我们的方法，根据各自的生命周期重新定位和投资每个类别，以便随着时间的推移建立一个类别领导组合并抓住长期增长机会。

Bracken Darrell

这是今年的一个很好的开始，但还有更多的未来。我非常喜欢一年中的这个时候。在我们的大多数类别中，我们为那些正在寻找礼物的人，可能就像你们大多数人一样，为了他们的亲人，或者只是为了他们自己，准备了更多的东西 - 我们今年要比以往任何时候都多。ASTRO耳机，蓝色麦克风，Jaybird Tarah耳机，MEGABOOM 3，MX Vertical。它们真的适合所有人，无论你是家里还是工作中使用，适合所有你希望保持联系的人，也许你甚至可以为你所爱的人提供内置AI的视频协作设备，听起来是个奇怪的礼物，但我们正在推广它。

而且我对我们现在正在努力的其他新事物感到更加兴奋，它们将不会在今年圣诞节上播出，但可能会在下一个圣诞节播出。现在，文森特所说的关税是每个人的想法。但我们认为这是另一个现实。你应该期待我们适应和我们。我们确认了2019财年的前景，净销售额增长率为9％至11％，非GAAP营业收入为3.25亿美元至3.35亿美元。

问答环节

Joern Iffert

第一个是关税。你说下半年的毛利率会产生50个基点负面影响。你能帮助我重新分析收入的百分比会受到的影响吗？有多少产品在列表中？

第二个问题是再次请澄清毛利润率，并且您表示退税和会计变更有50个基点的净收益，您还可以强调外汇的好处是什么？作为第三个问题，你的供应链如何应对关税风险，您是否已经考虑在未来两到三年内实现整个供应链的多元化。如果是的话，您认为P＆L和CapEx的成本是多少？

Vincent Pilette

让我首先考虑问题的数量，然后Bracken将解决一些风险以及我们如何看待风险在这里的多元化。因此，就整体关税而言，我会说，对于下半年，我们将有大约一半的缓解影响。显然，从长远来看，我们有缓解计划，但有些需要花费更长的时间来实施。

我们不会对每个产品进行量化。有一些产品受到了影响，有些则没有。正如你所知道的，它在类别之下，它不是一个完整的类别受到影响。但我会重点讲这个。我想说的是，在我们的指导下，关税会对我们产生影响，但随着我们努力的进展，这种影响将继续下降。

这是第一。其次，如你所述，本季度一次性的毛利率影响。本季度，如果您采取我们趋势为主要汇率的欧元，我们的交易价格大约是去年的水平。这仍然是一个利好。如您所知，我们致力于实现恒定货币的增长，这是我们关注业务发展的重点。

但是进入我们损益表的一切，我们都在以美元计量，当我们从货币中获得一些有利的因素时，只要我们达到以美元计算的利润承诺，我们就可以以各种方式使用它。如你所知，如果欧元汇率保持在115，那么这种货币效应可能会在第四季度进入逆势，但当时只有四分之一。

Bracken Darrell

文森特已经谈到了一些短期影响，你们还询问了未来两三年对中国关税来源的新世界有效的长期影响。我们制定了制造战略，一直在更新。而且我们认为关税只是对我们制造战略的另一个影响。因此，我们肯定会在今天或明天的情况下考虑供应链的变化。我是否希望这会对OpEx产生重大影响？没有。

Joern Iffert

毛利率50个基点，这包括外汇福利还是不包括外汇福利，加上你说的50个基点第二季度？

Vincent Pilette

是的，对于不包括货币利益的第二季度，我们不会在毛利率上隔离或报告特定货币利益。如您所知，我们管理的方式不同，其中一些好处可能是我们的库存资本化，有套期保值，如果您愿意，还有许多不同的方面会导致我们推动美元的毛利率。所以 - 回答你的问题，它排除了货币利益。

Joern Iffert

但是，我们是否应该考虑毛利率，因为您还指出这是关键的关键绩效指标之一？那么我们是否期望这会在下半年回落到你的指导中点35％到37％之间，或者在接下来的两个季度中能保持在37％左右？我们该怎么想呢？

Vincent Pilette

我们长期管理业务，仍处于35％至37％的长期范围内，在上半年我们一直处于该范围的高端。如您所知，通常在第3季度和第4季度，保证金在历史上略微降低，因此如果您在该毛利率的中点进行建模，那将是谨慎的。当然，我们当然没有指导我们在底线和顶线视角管理业务的毛利率本身。

Alexander Duval

首先是在音乐方面，似乎是最近或上个季度的情况，考虑到数字辅助播放器提供的一些更低的价格，是否有重新设置频道的潜在需求。你今天说过你看到了一些潜在的改善趋势。所以我想知道你能不能给你所看到的更多一些细节以及你对经济增长的恢复有多大的信心?

其次，仅就中国关税点而言，您明确提到您能够在之前的全年指导范围内管控这些影响。我想知道你是否可以澄清一下你在多大程度上正在考虑所有潜在的影响。显然，有很多复杂的变动因素。那么只是想了解你在多大程度上保守？

Bracken Darrell

让我解释音乐问题，文森特将采取关税问题。是的，我会说，你看到我认为我们在过去两个季度中非常清楚我们已经非常积极地将旧产品卖出渠道，以确保它尽可能清空，因为我们带来了新产品，这对我们来说是传统的。我们做到了。正如我们现在所做的那样，我们已经开始使用新产品了。现在要确切地说出它会做什么还为时过早。但我们相信新产品非常引人注目，价格合理，价值不错。反馈非常强烈。

所以我认为这是一个重要的季度 - 蓝牙扬声器的重要季度之一。Q4也很棒，因为我们进入夏季时防水扬声器非常有价值。所以我到目前为止说的这些。我认为你肯定会看到与前两个季度有所改善，我们将恢复增长或强劲增长。我们还不知道。我们并不依赖于此，但我们当然希望取得重大进展。

Vincent Pilette

关于关税，我们实际上很早就开始了，我们自5月以来一直在研究第一项和第二项关税决定。目前，我们知道所有受我们投资组合影响的SKU。我们知道所有sku都在我们的投资组合中受到影响。我们还知道，9月24日的关税增幅约为10%，首先是25%。所有这些都是已知的，因为我们有SKU水平的预测，我可以说我们有一定程度的可变性可能会影响这个数字。

然后我们制定了为人所知的缓解计划。我们不太清楚的两件事，一是预测，二是我们是否会对涨价采取行动。所以我们的预测是建立在我们已知的基础上的总是试图为未知留下空间。我们预测的准确性有着非常好的记录，这并不意味着它是100％正确的，但我们对模型和所有可变因素的预测都相当不错。

我想补充的最后一点，你可能有时听说政治家说可能是从中国进口到美国的所有进口都将受到关税处罚。当然，目前这不是我们的工作假设。我们从整体范围的角度研究我们所知道的。

Asiya Merchant

因为您考虑到进入会计年度的后半部分或甚至是未来的假日季节。您如何看待与您所拥有的季节性规范相关的内容？其次，EMEA似乎仍在稳定，但并未真正增长。我们什么时候应该期望该地区也能实现增长？然后最后与中国的季节性问题宏观相关，很多需求指标即将到来，显然你在亚太地区的销量非常强劲。但是当你展望本季度和第二季度的后半部分 - 2019财年时，您如何看待中国的需求指标？谢谢。

Vincent Pilette

就连续季节性而言，我假设你现在正在看，从历史上看，我们从第二季度开始增长约20％，进入第三季度，就在第四季度。当你看看我们对今年余下时间的预测时，我们基本与季节性相符。你要记住的两件事是去年第二季度我们买了ASTRO，这次我们在Q2再次购买了Blue Microphone，这两件事可能会打破你的历史季节性。因此，历史季节性加上此次收购Blue是我们向前发展的指引。

Bracken Darrell

这两个区域问题，正如你提到的那样，EMEA正在稳定，我对我们在那里所做的举措感到非常满意。我们在结构上做了很多改变，我们正在改变一些过程。我们也真正转向较低的促销，更高的营销支出环境 - 这是我们非常兴奋的，与我们在亚太地区所做的非常相似。真正完全实施可能需要一到两年的时间，但我觉得非常好。

我认为你会看到那里有所改善，我不想 - 我们不指导这个季度，所以我不想说。但是，是的，我认为你肯定会看到改善，我们对它感到兴奋。中国，每个人都在谈论中国的宏观环境，我们有一个伟大的中国业务，本季度我们有一个伟大的中国业务。我们对我们在那里的团队感到非常兴奋，我们在那里执行的方法，我们在中国的指标仍然很好。但我想说的是，在我们所知道的中国货币整体疲软的情况下，我们读到的内容和你一样。但我想我只是说我对团队和我们在中国的卓越运营感到非常兴奋。所以我想我们' 我会尽可能地从中国获得最大的收益，而且到目前为止这么好。我们看不到任何厄运和阴霾。

Vincent Pilette

中国的销售额约占我们整体销售额的10％，所以这也给你带来了一个量化数字。

Bracken Darrell

我只想说，你问区域问题的一个问题，就像我们是一个不同类别的类别组合，在不同的层次，不同的时间表现。对于这些地区也是如此，我们非常清楚这一点。所以我们真的喜欢这样，因为重置EMEA，我们有一个非常强大的AP，AMR做得很好，我想你会看到混合确实不时变化。我想我们将有一个时期，EMEA将恢复强势，亚太地区将会比现在稍微软一点，尽管它可能仍然非常强劲。

Asiya Merchant

就像看到你的财政2020年的长期一样，我知道你们今年早些时候在你的分析师日推出了2美元的EPS，事情听起来非常好。你们怎么想？ - 无论是中国，是否只是关税，GDP增长预测降低了所有这些，但你们继续执行得非常好，你怎么看待它所涉及的所有，有点像指导你提供2020年每股2美元的EPS？有变化吗？

Vincent Pilette

不，我认为没有变化，对吧。每次我们提供一个好的季度，而Q3是另一个。我有很多人在问，我们能否提前2美元提供EPS。如你所知，我们非常保守，我们有一个运营计划，我们向前迈进，我们认为，经过我们所拥有的所有好的方面，在实现长期价值方面非常强大。可能存在可能会发生变化，某些假设会发生变化，但这是投资组合的一部分，我们拥有如此多的杠杆。

Bracken Darrell

正如我们多次讨论的那样，我们在今天的开幕式中讨论过，我们是一个企业组合，当然是世界各国的组合，我们有很多工具可以使用。因此，我不认为我们对世界各地经济环境的适度变化过于敏感。我们更加掌控自己的命运，特别是我们的增长计划，我们可以连续进入新的类别，我们有机会 - 我们确实有机会这样做。所以我认为我们不会 - 我的意思是，当然，如果全世界的大幅放缓会影响到每个人。但总的来说，我们控制着自己的命运。

Michael Foeth

一个关于关税，一个关于电子竞技并购。因此，在关税方面，考虑到您在所经营类别中的领导地位，我们可以想象您有能力调整价格，如有必要，将其作为抵消潜在压力的杠杆之一。然后在电子竞技上，看起来它似乎变得越来越主流。我们认为，基于ASTRO和蓝色麦克风的出色收购，我们应该如何考虑您在游戏游戏领域未来的并购策略？

Bracken Darrell

当我开设类别领导者并且你是一个类别领导者时，你应该有机会获得一些定价杠杆，我们认为我们这样做了。现在我们也不会对此负责。我们要为消费者创造价值。所以我们会以正确的方式做到这一点。我们在全球范围内推动定价方面的经验。我们在亚太地区和欧洲，中东和非洲地区定价多次，重新定价，提价，而不是在美国。但是，我们应该在需要的地方定价。

从电子竞技的角度来看，感谢您对这两次收购的评论，我们显然对这两方面都非常兴奋。我们完全相信电子竞技的兴起，并且感觉它真的在一开始。我们的并购计划，当然，我们不分享任何东西，但我们正在寻找 - 我们总是在看很多事情，我们现在正在看很多事情。

Michael Foeth

智能家居显然是一个小类别，但你一直在谈论类别领导，我想知道这个细分市场的急剧下降，是什么原因。是否可能是Circle相机。你又如何应对正在失败的情况，你也许不能成为类别中的领导者。

第二个问题是关于EMEA的问题。希望你能更具体地说明相对弱势背后的真正原因或者相对弱势背后的类别。还有你是否看到欧洲大国的消费者行为有任何变化。

Bracken Darrell

好的。好在智能家居。那里有两件不同的事情。你提到Circle相机对我们来说影响很小。当我打开这个市场时，我说我们只想成为 - 我们希望成为该类别中的领导者，或者我们希望成为一个领导者，我们认为这是一个小的类别，它是一个子集我们认为我们可以真正领导的类别。

我们正在努力解决这个问题，除了说我们会看到之外，我不能透露更多内容。它真的很小。所以我不会对Circle是什么感到兴奋。从宏观的角度来看，这是一个远程控制业务 - 当类别本身继续下降时，这是你在类别领导环境中所做的一个很好的例子。那我们在那做什么？我们正在巩固。所以，我们真的减少了我们拥有的SKU数量。我们正在减少我们在那里的整体运营支出，以便我们可以重新分配到我们认为有增长的地方。无论它是什么，我们都将在那里拥有良好的盈利业务，并且当我们到达另一端时它将被调整大小。你可能还记得当Vince和我第一次开始合作时，我们做了几次不同的事情。这是这笔交易的一部分。这是我们战略的一部分。在欧洲，中东和非洲，我不会指出一个类别，我认为这是真正的全面。我们正在改变我们对欧洲的态度。展望未来，展望未来两三年。我们真的采取了很多我们从亚太地区采取的剧本，这些剧本在网上非常强烈。并且是良好的在线营销和良好的线下营销的良好组合，我们将相同的模型应用于EMEA，我认为需要几年才能真正看到它的好处。但我认为增长速度会比这更快，但后来会带来真正的好处。但我很兴奋，所以我不会指出一个类别，我不关心欧洲。我觉得我们真的在做正确的事情。我对我们采取的步骤感到非常满意，我认为结果将很快到来。

Paul Chung

已经在过去三个季度中取得了令人印象深刻的增长。你能否扩大推动其实力的因素在MX系列中提升整体平均销售价格，但你能谈谈单位出货趋势，市场份额动态，渠道策略吗？

Bracken Darrell

当然。我们的键盘和组合业务多年来一直是实力，并且一直是我们在那里不断创新。我们可能知道，本季度我们推出了新的客厅键盘。这是一个很棒的产品。MX产品继续做得很好，然后我们得到了非常高端的标志性产品，即Craft。

我只想说，我们的创新在这个领域做得很好。我们继续一般在主要市场持有或获得份额。我们仍有机会在所有这些PC类别中获得份额。当我看到一些地方的一些市场趋势时，特别是在低端市场，我们应该可以做得更好。我认为我们的键盘和组合业务将继续保持良好状态

Paul Chung

然后第二个问题是蓝色麦克风是什么引发了你在这个市场采取行动以及任何关于利润的细节，渠道重叠也会有所帮助。

Bracken Darrell

是的，就像我们之前谈到的那样，当我们总是处理某些类别并且通常是秘密地工作时，我们总是在开发中有几个类别。其中一个非常棒，我在上一次电话会议中非常公开，其中一个就是我们的麦克风。

所以，我们对这个类别非常感兴趣。现在，当我们开始在该类别中工作时，我们有团队致力于产品和理解类别和类别动态。与此同时，我们从并购的角度来看，我们认为我们既可以加速我们正在做的事情，也可以加以区分，甚至完全取而代之。蓝色麦克风是一个很好的例子，能够真正完全取代我们正在做的事情，并在这一类别中取得重大进展。我们已经觉得我们开始很好地理解的类别。

Vincent Pilette

我们认为适用于ASTRO的相同杠杆将在这里发挥作用，从推出新产品，扩展到国际新区域，扩展到新的分销渠道，并从毛利率角度整体建立投资组合。我们不会按类别谈论毛利率，但它会增加我们的整体公司毛利率。

Bracken Darrell

我们本来会考虑到这一点 - 我想我想说的是，无论如何我们都会进入这个类别。就像我们进入视频会议或进入蓝牙扬声器一样。无论如何，我们都会进入这个类别。此次收购使我们的速度更快，速度更快。

Paul Chung

我的最后一个问题就是想听听你对Google Project Stream的看法。如果控制台游戏玩家可以迁移到PC，我似乎Logi可能会受益。很高兴听到你的意见，然后是ASTRO在本季度的贡献。

Bracken Darrell

好吧，首先在谷歌上你可以把它扩展到谷歌，亚马逊真的是所有的大玩家。任何人都在那里提供流媒体平台或游戏平台，答案只是流媒体。这对我们有好处，因为这是我们的业务。我们真的将自己视为支持这些大型平台以及喜欢它们并希望尝试它们的用户。

所以这对我们来说很棒。我们对它非常兴奋。Twitch对我们来说太棒了，YouTube对我们来说也很棒。所以，我会说这只是另一个好的方向。

Vincent Pilette

在ASTRO方面，我们不分割游戏业务。ASTRO完全是我们整体基线的另一个重要部分。我提到的唯一量化数字是我们的业务规模增加了两倍。它是我们报告的整体游戏增长的一个很好的贡献者。

JürgenWagner

您提到PC外围设备具有广泛的优势，您还提到了 - 或者解释了为什么键盘功能如此之好。您是否看到当前处理器短缺的影响？在之前的调用中，您指出PC外围设备部分整体上是平坦的加或减，现在你已经远远超过了。我们是否应该看到有些趋于平稳直到年底。。

Bracken Darrell

因为这是一个模型问题。处理器短缺已被大量讨论，我不断惊讶于我们的团队和运营在管理我们的业务方面做得如何。我确实听说过其他成本问题很严重的公司，顺便说一下，我们花了很多钱，但是由于这些非常小的组件的各种短缺而出现了巨大的成本问题，而这些组件之前从未显得特别有影响力。我们刚刚拥有一支优秀的运营团队，这些团队管理得非常好，并且对我们没有太大影响。

Vincent Pilette

事实上，在公司中，如果您正在阅读有关英特尔短缺或其他严重短缺影响PC机组进入市场的问题，我想提醒您，安装基地作为真正的可寻址市场对于我们来说，我不认为这些短缺在短期内会直接或间接影响安装基地外围。

然后是整体指导。当然，这是一个重要的问题。如您所知，正确的是，我们已经为我们的PC外设提供了一个低位数的前景，我不会改变它。显然，每个季度，我们都会努力推动更好，我们将推出新产品，我们将优化我们的销售业绩，并且我们已经提供了您所见过的结果。我们将继续采用谨慎和保守的方法来规划这个很低的单位数，希望我们能够在这种环境下继续做得更好。

Ananda Baruah

回到关税，你可以给出任何进一步的细节吗，你们将在什么程度上继续利用现有的供应链，而不是是引入完全新的供应链呢？

Vincent Pilette

我们所说的量化金额在我们当前的展望中是可控的，然后从长远来看，这就像汇率变动和其他类似的事情。从长远来看，结构性举措将被纳入商业模式，我们将能够吸收它。我们确实计划包括移动一些生产工厂的地点。我们不想给出太多细节。

我们仍在制定计划。我们从五月开始，将一直持续到下一年。我们有多项活动可以在结构上改变供应链，实际上建立一个更加多元化的供应链，从而使公司更加强大。目前，它并没有在投资方面要求资本支出发生任何实质性的变化。这就是计划的范围。

Bracken Darrell

从供应链的角度来看，罗技的核心功能之一就是能够将我们的制造业搬进和搬出我们自己的工厂。如果我们恰好与中国的其他人签订合同制造，这包括进出其他人的工厂。而这正是它的意义所在。如果 - 当我们需要将产品线移出时，在这种情况下完全脱离中国，我们就能够做到这一点。我们有团队去做，人员配备和 - 我们有很多经验。事实上，我们一直这样做。

Ananda Baruah

我想你们之前提到过，这是一种模块化的生产方式，一种结构，一种工厂间的生产方式。这在某种程度上是起作用的，也是它的一部分吗?

Bracken Darrell

我确实认为在你的生产方式中同时拥有你自己的制造部分和外部制造部分是一个优势，这样你就有了很多转移生产的经验。所以我们有转移生产的经验。这甚至让我感到惊讶，我在这里的头几年也很惊讶。我们可以多么容易，多快地把生产线从我们的工厂或别人的工厂转移到另一个工厂而没有任何故障。所以我认为这是一个优势。

Ananda Baruah

但是游戏收入方面，似乎Gaming可能会越来越强大。这很难，因为比较很大，他们确实有点移动。但我认为你提出了40年代中期的增长或40年代中期的比较或类似的东西，这明显高于运行速度。你也是 - 只是围绕着这个问题。你是否 - 觉得你继续看到这个类别加强？如果不是类别加强，您认为您继续看到您在该类别中的前置定位加强，以便您的，正常的增长正在加速。

Bracken Darrell

是的，我觉得这个类别仍然非常强劲。我们在这些类别中已经做得很好了。但是我们可以做得更好。所以我们真的把创新加倍，看看我们是否可以把自己放在一个可以做到这一点的地方。所以我不知道我是否会说它正在加速，它肯定没有减速，但我认为我们的机会看起来客观且可持续下去。

半导体系列PPT

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半导体系列研报

2.1. 中芯国际系列深度之一---正在崛起的中国“芯”制造

2.2 中芯国际系列深度之二---28nm节点的深蹲起跳

2.3 中芯国际系列深度之三---14nm节点的绝地反击