粤港澳大湾区金融发展与融合的机遇与路径选择丨粤港澳大湾区金融发展报告（2018）

北大汇丰金融研究院 2020-08-23

编者按

为持续跟踪研究粤港澳大湾区的金融发展进展，亚洲金融智库开展了《粤港澳大湾区金融发展报告》研究项目，由北京大学汇丰金融研究院执行院长、亚洲金融智库首席研究员、香港交易所集团首席中国经济学家巴曙松教授担任课题主持人，并由北京大学汇丰金融研究院作为学术支持单位，由王志峰博士担任课题协调小组组长。其中，北京大学汇丰金融研究院研究助理喻奇、方堉豪、朱伟豪、赵一迪参与了课题研究和报告撰写。课题成果《粤港澳大湾区金融发展报告（2018）》在2018年11月20日在亚洲金融智库成立大会暨首届年会上正式发布，由中国金融出版社出版。目前，《粤港澳大湾区金融发展报告（2019）》课题已启动。

本文选自《粤港澳大湾区金融发展报告（2018）》“第二章：粤港澳大湾区金融发展与融合的进展研究”中“第五节：粤港澳大湾区金融发展与融合的机遇与路径选择”，文末附有报告购买和征订信息。

课题主持人：巴曙松教授（北京大学汇丰金融研究院执行院长、亚洲金融智库首席研究员、香港交易所集团首席中国经济学家）

粤港澳大湾区金融发展与融合是粤港澳大湾区建设的核心课题。本章通过政府政策、产业、金融供求和空间积聚以及区域内金融中心建设等维度对粤港澳大湾区金融融合进行了分析，提出要抓住粤港澳大湾区建设自由贸易试验区建设以及金融科技运用的机遇，进一步推动金融融合。在金融融合路径选择上，建议在整体规划中把粤港澳大湾区建设成为连接内地与世界的枢纽，以金融科技发展为推动金融融合的抓手以及重视金融风险的监测。

第五节 粤港澳大湾区金融发展与融合的机遇与路径选择

一、粤港澳大湾区金融发展与融合的机遇

（一）粤港澳大湾区建设上升为国家战略是最重要的机遇

粤港澳大湾区是习近平总书记亲自谋划、部署和推动的国家战略，是新时代推动形成全面开放新格局的新举措，也是推动“一国两制”事业发展的新实践。粤港澳大湾区建设目标是充分发挥粤港澳综合优势，深化内地与香港、澳门合作，建设富有活力和国际竞争力的一流湾区和世界级城市群。粤港澳大湾区建设成为国际竞争力一流湾区和世界级城市群目标的实现，需要在粤港澳大湾区培育具备全球领先的科技创造与制造能力和与之匹配的领先的金融服务能力。粤港澳大湾区完整的产业结构和价值链为金融服务实体经济提供了巨大的业务空间，也是推动粤港澳大湾区实现金融发展融合的动力。

内地的资本市场，包括金融市场，更习惯于支持传统的制造业经济。为顺应产业升级、经济结构调整以及新经济的融资需要，需要对目前的金融体系进行调整，将资本引入中国创新型制造业。在国际金融体系中，纽伦港三个国际金融中心相互联系，国际主要的金融机构如投行、商业银行、律师事务所和会计师事务所在香港都有设点和分支机构；同时香港也是中国的国际金融中心，与内地市场的联系有着天然的优势，并且香港交易所新修订的《上市规则》，跟上了当前新经济时代的发展脚步，能够助力创新型企业上市。

粤港澳大湾区在港、澳、广、深等区域龙头城市的带动下，充分发挥香港国际金融中心和自由贸易港优势，广、深在科技创新和生产制造区域龙头的优势，发挥前海、南沙、横琴自由贸易区的制度创新优势，加速实现区域内金融融合发展，支持粤港澳大湾区发展目标的实现。

（二）自由贸易区建设是关键

2015年4月，《中国（广东）自由贸易试验区总体方案》（以下简称《总体方案》）正式颁布实施。自由贸易区建设中，与港澳开展金融合作是核心内容。自由贸易区的金融服务发展不是已经完成而是刚刚开始，相关金融政策的落地实施将为粤港澳融合发展创造巨大空间。《总体方案》中对自贸区金融进行了总体规划，提出了具体的措施：

（1）在推动跨境人民币业务创新发展方面，提出推动人民币作为跨境大额贸易和投资计价、结算的主要货币；推动自贸试验区与港澳地区开展双向人民币融资等；研究探索自贸试验区企业在香港股票市场发行人民币股票等。

（2）在金融机构设立方面，允许自贸试验区证券公司、基金管理公司、期货公司、保险公司等非银行金融机构开展与港澳地区跨境人民币业务；完善金融业负面清单准入模式，简化金融机构准入方式，推动自贸试验区金融服务业对港澳地区进一步开放；允许符合条件的外国金融机构设立外商独资银行；降低港澳资保险公司进入自贸试验区的门槛；允许外资股权投资管理机构、外资创业投资管理机构在自贸试验区发起管理人民币股权投资和创业投资基金；支持符合条件的内地和港澳地区机构在自贸试验区设立金融租赁公司、融资租赁公司；支持商业保理业务发展；稳妥推进外商投资典当行试点等。

（3）在金融产品方面，探索与港澳地区保险产品互认、资金互通、市场互联的机制；支持自贸试验区内符合互认条件的基金产品参与内地与香港基金产品互认；允许自贸试验区在符合国家规定前提下开展贵金属（除黄金外）跨境现货交易等。

（4）在监管方面，构建自贸试验区金融宏观审慎管理体系，建立金融监管协调机制，完善跨行业、跨市场的金融风险监测评估机制，加强对重大风险的识别和系统性金融风险的防范；建立健全全口径外债宏观审慎管理框架，探索外债管理新模式。《总体方案》比较完整地规划了自贸区与港澳融合发展的蓝图，以跨境人民币业务为重点，降低自贸区金融准入门槛，推动设立银行、证券、保险、基金、支付、租赁、交易所等机构的设立，鼓励金融产品相互认证互通，加强宏观审慎管理体系。《总体方案》中各项支持金融发展政策措施的落实到位，将搭建起粤港澳之间金融交流转换平台，将大大推动粤港澳金融的融合发展。

（三）金融科技的应用是重点

金融科技（FinTech）即是金融（Finance）+科技（Technology），指的是公司利用各类科技创新技术对传统的金融产品和金融服务进行升级。从技术领域上来看，FinTech覆盖了大数据、云计算、区块链、人工智能等；从行业角度来看，其包含了网络借贷、第三方支付、互联网保险、互联网信托、互联网征信、智能投顾、手机银行、移动金融、数字货币等。互联网和技术的进步，导致金融前端的营销和获取业务模式发生了巨大变化，同时驱动金融机构中后台业务的变革，可以给传统金融行业带来运营效率提升、客户体验改善以及产品和服务能力的提升等，例如在中国人民银行数字货币研究所与中国人民银行深圳市中心支行的共同推动、协调和组织下，深圳金融科技研究院联合中国银行、建设银行、招商银行、平安银行、渣打银行及比亚迪股份有限公司经过近两个月的封闭开发，成功实现湾区贸易金融区块链平台项目试运行。

粤港澳大湾区金融合作过程中，需要考虑运用金融科技加速和深化金融合作与融合：

一是运用金融科技推进跨境金融业务创新。香港是全球一流的国际金融中心，金融市场齐全，金融产品丰富，金融基础先进，充分了解欧美最新市场信息，又拥有成熟的产品设计和创新能力，而大湾区城市是内地开放前沿及体制机制创新高地。以客户需求为导向，两种体制、三个关税区、四个核心城市为金融融合和创新提供了巨大的空间，通过金融科技的运用实现有机结合，不断在新的跨境业务领域形成突破，提升粤港澳大湾区合作水平。

二是运用金融科技提高服务实体经济的能力。粤港澳大湾区建设的着力点是实体经济，要在区内建设先进制造业，发展现代服务，推动创新科技，形成新的发展动能。香港加强与珠三角金融业合作，要瞄准金融与产业深度融合、金融与科技双轮驱动，并大力发展绿色金融、民生金融、创新金融，始终围绕推动区内产业转型升级的目标。

三是运用金融科技共同促进经济协同发展。粤港澳尤其是珠三角是全球最发达的城市群之一，但各城市经济发展及金融业存在一定差异，而香港金融业与内地湾区金融发展呈现梯级变化。事实上，内地湾区城市蕴藏大量商机，在粤港澳金融领域通过金融科技手段为香港金融业扩大辐射范围创造条件，同时也带动内地湾区城市金融服务水平的提升。

二、粤港澳大湾区金融发展与融合的路径选择

（一）以推动粤港澳大湾区金融发展成为连接中国与世界的枢纽为目标

随着中国经济的崛起，进出口规模的不断扩大，外向型经济的影响力也会逐步扩展到金融领域，推动中国金融的国际化程度不断提高。基于经济金融体系发展路径以及金融体系生态发展趋势看，粤港澳大湾区比较长的时间内会存在两种金融体系并行：一边是中国改革开放以来逐步形成的金融运行体制和交易惯例，另一边则是欧美国家在长期的市场发展中形成的金融运行体系与惯例。这两种体系之间找到沟通融合的合适方式和渠道变得十分重要。金融发展路径的选择并不是一个非此即彼的选择，而很可能是一个同时并行、相互融合交流的模式。两个并行的金融体系客观上就需要能找到包容的纽带，粤港澳大湾区有条件承担这两种并行的金融体系，发展成为连接中国与世界金融的纽带与沟通枢纽。粤港澳大湾区充分发挥区域内港、澳作为自由贸易港，前海、南沙、横琴三个自由贸易区的政策优势，努力将粤港澳大湾区建设成为人民币国际化中心、金融产品创新中心、金融科技研发中心以及国内财富管理中心等，推动粤港澳大湾区金融发展成为中国金融与世界金融的连接枢纽。

（二）以金融科技为抓手，助力湾区金融融合发展

粤港澳大湾区要充分运用金融科技为金融业赋能，提升湾区金融行业的整体运营效率。加强与泛珠三角经济区金融合作，支持粤港澳大湾区以及周边省份利用香港离岸平台“走出去”“引进来”，形成粤港澳金融圈。在粤港澳大湾区、泛珠三角范围内，通过金融科技手段将港、澳、广州、深圳等金融中心以及各城市中重要金融机构和金融基础设施之间实现互联互通，创新开发特色金融产品和服务，助力区域内金融融合发展，服务于粤港澳大湾区发展国家战略。

（三）强化金融风险防控，推动湾区金融平稳快速发展

在推进粤港澳大湾区金融融合发展的同时，需要加强金融风险的防范与控制。在粤港澳大湾区内建立金融宏观审慎管理体系，建立金融监管协调机制，完善跨行业、跨市场的金融风险监测评估机制，加强对重大风险的识别和系统性金融风险的防范。高度重视人民币国际化，综合利用金融机构及企业主体的本外币数据信息，对企业、个人跨境收支进行全面监测、评价并实施分类管理。根据宏观审慎管理需要，加强对跨境资金流动、套利金融交易的监测和管理。做好反洗钱、反恐怖融资工作，防范非法资金跨境、跨区流动，完善粤港澳反洗钱和反恐怖融资监管合作和信息共享机制。充分运用金融监管科技，实现区域内金融风险信息共享机制，提高区域内金融监管机构协同应对金融风险的能力。

《粤港澳大湾区金融发展报告(2018)》

编委会

课题主持人：巴曙松

学术支持单位：北京大学汇丰金融研究院

课题协调小组：

王志峰 (组长) 谌　鹏宋　昕姚　飞

课题执笔人：

孔　颜胡未名白海峰郑伟一刘　璇

李瑞雪喻　奇朱伟豪方堉豪钟凯扬

唐时达孙　旭徐　亮王　珂陈　昊

冷　冬黄泽娟胡文韬赵一迪郑嘉伟

《粤港澳大湾区金融发展报告(2018)》

课题组简介

2018年7月，考虑到金融发展在全球大湾区中的不可替代的重要作用，为持续跟踪研究粤港澳大湾区的金融发展进展，由巴曙松教授担任课题主持人的《粤港澳大湾区金融发展报告》研究项目启动，由北京大学汇丰金融研究院作为学术支持单位，由王志峰博士担任课题协调小组组长。课题成果于2018年11月发布。其中，北京大学汇丰金融研究院研究助理喻奇、方堉豪、朱伟豪、赵一迪参与了课题研究和报告撰写。

征订信息

由巴曙松教授担任项目主持人、由亚洲金融智库隆重推出的《粤港澳大湾区金融发展报告（2018）》已上市发行，这被视为第一本由金融专业人士担纲、由亚洲金融合作协会组织推出的关于粤港澳大湾区金融发展的专业研究报告。本书定价58.00元，由中国金融出版社出版发行。请有意订阅者与出版社联系订购。订阅方式如下：

1.请将书款汇至：

户　名：中国金融出版社

开户行：中国光大银行北京长安支行

账　号：083518120100304006660

在银行汇款凭证用途栏上填写订购“粤港澳大湾区”字样

2.联系人：王玉莎王雪珂

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