10月下行明显 11月聚丙烯仍承压

银十即将过去，市场行情走势已然未达到应有的旺季预期，月内仅在国庆假期归来受假期间国际原油连续上涨带动而冲高，然上涨行情短暂。随后，国际原油走跌，PP期货延续偏弱下行，供应面充足，然需求表现偏弱，两油出厂陆续下调，PP现货市场延续震荡回落。

一、PP期货走势回顾

数据来源：金联创

本月PP2301合约上涨后回落，月内有国庆假期带动需求，另国际原油延续上涨，国庆节前后市场偏强运行，PP期货同样震荡上行。然需求及成本面转弱，另供应充足，市场转弱，PP期货震荡下跌。详细来看，月初PP2301合约涨后回落。地缘政治局势因为北溪管道事故而加剧紧张，国际原油期货大涨站上了80美元关口，聚烯烃期货同样在节前绝地反击而大涨，随后受到国庆长假国际原油持续五天上涨的影响，特别是美油接连上涨突破80、90美元的关口，节后第一天交易呈现大幅高开震荡的走势，之后基本上随着国际原油持续回落，PP期货紧紧跟随而走低。假期内OPEC+宣布11月起减产200万桶/日，未能阻止原油的回落，欧美加息收回流动性坚决遏制通胀压制原油价格，特别是美国制止通胀决心之大不惜经济陷入技术性衰退。之后PP2301合约震荡下跌，考验底部支撑，国际原油走跌，全球经济衰退的担忧和疲软的石油需求，美国为了11月份中期选举，不惜再次释放1500万桶原油储备，抑制原油价格上涨，另PP供应充足及下游需求支撑有限同样利空盘面。

二、PP现货走势回顾

数据来源：金联创

10月份聚丙烯市场行情走势已然未达到应有的旺季预期，月内仅在国庆假期归来受假期间国际原油连续上涨带动而冲高，然上涨行情短暂。随后，国际原油走跌，PP期货延续偏弱下行，另供应面充足，前期检修装置陆续重启，近期计划检修装置较少。需求表现偏弱，终端多按需接货，两油出厂陆续下调，PP现货市场延续震荡回落。10月21日收盘，拉丝主流报盘7800-8100元/吨，共聚主流报盘8050-8250元/吨。

三、后市仍承压

成本面：国际原油回落态势，国际原油期货在美国中期选举之前承压。如果地缘政治发酵，短时内有将油价推高的可能。预计WTI的主流运行区间为70—90美元/桶，布伦特的主流运行区间为75—95美元/桶。

供应及需求面：11月份国内聚丙烯生产装置多数平稳运行，检修装置较少，整体开工维持较高水平，供应充足。终端企业利润不佳，另订单跟进缓慢，多按需采购为主，需求支撑有限。

PP期货：11月份，国内外产能投放增加，供应压力增加，而需求方面国内基本恢复正常，海外需求压力犹在特别是美联储加息对预期的影响。短期看，十一假期之后聚丙烯期货现货持续下跌，基本面压力有所释放，因此会有所反弹，但11月份将会在反弹过后继续弱势探底。

综合来看，市场缺乏明显利好支撑，11月份聚丙烯市场偏弱震荡为主，预计拉丝主流价格在7600-8200元/吨区间运行。

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