完美日记母公司冲刺IPO 美妆第一股能否如愿以偿

Original 网经社电子商务研究中心 2022-09-24

导读：10月30日，完美日记的母公司逸仙电商正式递交美股招股书，拟通过IPO筹资至多1亿美元，计划在纽交所上市，股票代码为YSG。此次暂未披露具体融资额，高盛、摩根士丹利、中金公司为本次IPO的承销商。上市后，逸仙电商将成为首家在美股上市的中国美妆平台型公司，而旗下完美日记也有望成为首个登陆纽交所的国货美妆品牌。

成立4年冲刺IPO 创始人黄锦峰为最大股东

逸仙电商在招股书中表示，公司的未来发展重点将集中在7个方面，增强高度社交化；继续投资技术研发和加强数据分析能力；继续创新和开发新的产品来丰富产品线；在新的目标细分市场推出新的品牌；进一步提升供应链能力；寻求战略投资和并购机会；海外扩张。（详见网经社专题完美日记母公司逸仙电商递交IPO申请冲刺美妆第一股https://www.100ec.cn/zt/wmrjIPO/）

（网经社注：图片采集自逸仙电商官网）

广州逸仙电子商务有限公司（以下简称逸仙电商）创立于2016年，旗下拥有完美日记（Perfect Diary）、小奥汀（Little Ondine）及完子心选（Abby's Choice）三个彩妆及护肤品牌。

（网经社注：图片采集自逸仙电商官网）

3名联合创始人是中山大学的本科同学，为纪念母校情谊，故将公司冠以中山先生之号“逸仙”。2019年，逸仙电商被评为广州市“独角兽”创新企业。

股权结构方面，逸仙电商创始人、董事会主席兼首席执行官黄锦峰持股占比27.7%，占股前三的机构股东为高瓴资本、真格基金及高榕资本，持股比例分别为13.8%、10.5%及9.2%。其中，高瓴资本前后共投5次加持逸仙电商，为逸仙电商IPO前最大的外部机构股东。

逸仙电商为用户提供了线上线下相结合的美妆消费体验。其中，线上渠道主要包括天猫、京东、唯品会等电商平台，微信、抖音、快手、小红书、哔哩哔哩等社交平台。同时，截至今年9月底，逸仙电商已在中国90多个城市开设了200多家线下体验店。

对此，网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青指出，完美日记的用户定位为年轻女性,这类人群偏好关注网红达人的“种草日记”。完美日记正好抓住这一点，在小红书、抖音、B站等内容平台分发相关内容，直接触达目标消费者，加快其品牌发展壮大。借助这些内容平台，完美日记获得流量并形成转化率，形成圈层效应。随着发展，完美日记的合作也日趋多元化，除了这些内容平台外，也与淘宝等合作，进一步实现用户的复购与裂变。

2019年GMV35亿元 2020年前三季度净亏损5亿元

招股书显示，2019年逸仙电商总销售额为35亿元，较2018年的7.58亿元同比大幅增长363.7%。

净收入方面，2018年至2019年，逸仙电商从6.4亿元增长至30.31亿元，2020年前三季度净收入32.72亿元，超过去年整年收入。

盈利方面，2019年逸仙电商实现经调整后净利润1.5亿元，2018年净利润-0.24亿元。由于新冠疫情及公司加大在新品牌推广、产品研发及线下渠道等方面的投入，2020年前三季度经调整后净亏损5亿元。

2018年、2019年及2020前三季度，逸仙电商毛利率分别为63.5%、63.6%及63.1%，总体保持平稳。

截至2020年9月30日，逸仙电商旗下所有品牌官方账户粉丝数量已超4800万。其中，2019年全年和2020年前9个月，逸仙电商的DTC购买用户数分别为2340万和2350万，同比增长了236.3%和50.0%。DTC购买用户的年度客单价也从2019年的114.1元/人，提升至2020年前三季度的120.7元/人。

在研发方面，2019年，逸仙电商研发费用为2317.9万元，较2018年同比增长778%；仅2020年前三季度，逸仙电商研发费用已达到4090.2万元，同比增长319%。

今年年初，逸仙电商宣布与全球最大的化妆品制造商科丝美诗共同建立具有研发能力的生产基地，预计2022年投产。招股书显示，自公布招股说明书起十二个月内，逸仙电商计划投入3亿元用于线下体验店扩张及合资建厂。

美妆电商品牌受到青睐具有发挥空间

据网经社“电数宝”（DATA.100EC.CN）电商大数据库显示，“完美日记”累计完成四轮融资，融资总额超280.85亿元，投资方有高瓴资本、红杉资本中国、华人文化产业投资基金、博裕资本、厚朴投资等国内外一线大牌投资机构，估值40亿美元。

此外，2019年1月至2020年9月，美妆电商共发生了12起投融资事件，融资总额超281.6亿元，涉及的平台包括：完美日记、美瞳汇、话梅网、Nala、萧雅生物、MFA会员说、炟己商店、美丽修行、美到屋、愿美等。

莫岱青指出，国内的美妆渗透率仍有很大的拓展空间。在国际美妆巨头的挤压下，国货美妆品牌通过符合年轻人定位的方式，采取个性化、高性价比等方法深入年轻人群体，国货美妆品牌加速渗入到年轻人群体。这在一定程度上，让国货美妆品牌的崛起已经按下快进键，拓展空间进一步提升。

莫岱青表示，以完美日记为代表的美妆电商品牌受到资本青睐，爆发力和发挥空间可进一步挖掘。完美日记如若上市成功，给国产美妆品牌注入“兴奋剂”。

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