高榕资本张震：10年至少1亿美金是投资人要付出的学制和学费 | 金牌投资人Ⅱ
（文末彩蛋，免费领取以诺友学会线上学院精品课）
《金牌投资人》是中国首档聚焦投资人之间思想碰撞的高端对话节目。节目通过对话中国最优秀的投资人群体，让普通投资者有机会了解一线投资人，分享他们的智慧观点和投资建议，为投资提供重要经验参考和前瞻视角。
来 源 | 金牌投资人
《金牌投资人（第二季）》
第4期节目
高榕资本创始合伙人—张震。
歌斐资产私募股权投资合伙人
选出市场上优秀的VC投资机构，
难点在于把不可见、不可知的东西变成可见可知。
如何让一家VC机构在你面前像地图一样打开，
所处行业阶段、位置，护城河的坐标一目了然，
需要与它的核心人物进行深入探讨，
了解它的打法和思想，
才能根据现在的它去预判未来的它。
这是一篇迟来的专访，距离我们与高榕资本创始合伙人张震的对话已过去近一年。
2018年7月26日，拼多多在美国纳斯达克成功上市。从成立到登陆纳斯达克，拼多多花了3年时间；而决定投资拼多多A轮，张震只用了15分钟。
拼多多是张震的“勋章”，但不是个案。在业内，高榕资本拥有“快且准”的美誉。但张震告诉我们，“快”只是表象，要透过表象看到本质。而这个本质就是——在出手前，高榕已经对所投行业花费很多时间与精力并做了非常深的了解和研究。
在决定投资拼多多前，高榕团队花了几个月的时间做在线Costco模型的研究（Costco是美国最大的连锁会员制仓储量贩店，目前是全美第二大、全球第七大零售商，致力于以低价为会员提供高品质的品牌商品）。这段时间，国内几乎所有同类型的创业公司，高榕都见了一遍。基于对行业的研究和同类公司的对比，高榕团队立刻就可以知道拼多多的长处和优点在哪里，所以在很短的时间内就能拍板决定投资。
那三个合伙人及团队之间到底如何反馈意见，遇到分歧彼此如何沟通解决，才能实现在投资上“快且准”的效果？
张震介绍，他与另外两位创始合伙人高翔、岳斌在投资领域上各有侧重点。张震重点关注新消费领域的投资，包括以拼多多为代表的新电商、跟谁学为代表的互联网教育等方向；高翔重点关注互联网文娱、产业互联网等领域，如虎牙直播、Boss直聘等；岳斌则主要关注新技术，包括人工智能、机器人等领域，例如Nuro、石头科技等。三位创始合伙人在各自领域都拥有丰富的经验与多年积累。
张震认为，合伙人制的核心就是大家从不同维度和角度对项目提出问题和挑战，而高榕鼓励内部观点的激烈碰撞。当观点不一致时，大家首先会明确这是一个什么样的问题，这一问题基于现有数据和事实能否解答。一位成熟的投资人会基于事实去做判断，不会盲目坚持自己的观点，所以当一个项目的风险和可能性列出来后，大家的意见就比较容易达成一致。
下半场的投资机会
5年时间管理规模超150亿，并连续投出拼多多、跟谁学、虎牙直播、Nuro等明星企业，高榕资本对行业的前瞻性布局吸引了市场的目光，在采访中张震也分享了他对未来3-5年投资趋势的看法。
张震认为，未来的投资趋势很大一部分是基于人的需求展开的。他从正在研究的新消费领域举例分析：不管企业做什么业务、处于什么阶段、运用什么技术，最终都是解决人根本性的需求问题，即衣食住行等，只是在不同时期，产品和服务形态不同。
比如，在餐饮领域，无论堂食还是外卖，最终解决的是吃的需求；在出行领域，共享单车、网约车的形态，解决的是出行的需求。对于这些巨大的核心需求将产生怎样的新供给方式，一直是高榕关注的重点。
与此同时，张震认为，互联网和新技术将改变各行各业。互联网上半场是“纯粹”的互联网，包括垂直门户、搜索引擎、网络游戏等。今天我们进入了互联网与实体经济相结合的下半场，互联网与制造、教育、医疗等行业的结合，将拥有更大的想象空间，带来产业效率的提升。高榕资本也将持续关注互联网、新技术与实体产业融合过程中所产生的新机会。
张震指出，在发掘优质项目的过程中，除了关注如何运用技术和创新模式解决市场需求，还要具备全球视野。
以高榕投资硅谷无人驾驶公司Nuro为例，该公司创始团队来自原谷歌无人驾驶核心团队。张震认为，海外有非常多优秀的创业者，高榕在投资上不仅要关注国内的公司动态，还要放眼全球捕捉机会，特别是新技术领域。“这里面谁的技术更优秀，其所拥有的机会也就更大，市场不仅在中国”，张震说。
而对于初创型企业如何脱颖而出，张震结合雷德·霍夫曼在《闪电扩张》中的观点进行分析。在今天市场格局比较稳定、特别是互联网巨头格局已基本成型的情况下，很多时候初创型企业需要闪电战的方式快速占领市场份额，占领用户心智，同时构筑起自己的竞争壁垒。
格局和执行力是优秀创业者必备的两大条件
作为入行17年的投资老兵，张震对成功创业者和投资人的特质做了独特的总结。
张震指出，成功的创业者首先要有大的格局，格局大小决定了是否能选中一个巨大的市场，并能组建优秀的团队。其次，创业者要在选定的市场里找到独特性的打法，构建起竞争壁垒，这一方面的决胜因素是强大的执行力。只有格局和执行力两者都具备，才能成为一名优秀的创业者。
而问及投资人最重要的特质，张震认为是判断力。“对于投资人来讲，我们是伯乐，伯乐最核心是判断，对行业的判断，对赛道的判断，以及对优秀选手的判断。所以我经常讲如果一个创业公司成功了，99.9%都归功于创业者，如果这个项目失败了，那100%是因为投资人自己的判断失误。”
张震认为判断力来自两个方面，一方面是工作经历、学习经历等实际经验的累积；另一方面来自于直觉。
对于如何成为一名优秀的投资人，张震也有自己独特的理解。
张震介绍，通过系统性训练获得扎实的基本功，一个人可以成为一名合格的投资人；但如果想成为一名优秀的投资人，则需要一些机遇在里面。他指出投资有时代特征，“一个人再优秀，如果他生在19世纪30年代，也投不出谷歌这样的公司”。因此，“必须是技术的积累到达一个突变点，加之市场需求也到了一个突变点，在天时地利人和的情况下，找正确的人来做正确的事。”
复盘高榕资本的投资，我们问张震，是否后悔自己做过的判断或错过了项目？他说，“我觉得我们错过的东西很多，包括将来还会错过很多，这也是高榕宝贵的财富。”正如张震所说，“做VC是一门科学，要付出学费和学制，这个学费至少是一亿美金，学制要10年，因为3、5年是一个小的经济周期，10年是一个大的经济周期。只有你交了很多的学费，经历很多项目项目，包括投错项目，才有可能使你成为一名合格的投资人。”
【免责声明】
1、本文所有观点不构成任何投资建议，您仍需根据您的独立判断做出您的投资决策，本公众号不对投资后果承担任何法律责任。
2、本公众号的原创文章相关知识产权归诺亚财富所有，未经允许，不能对原文进行有悖原意的引用、删节和修改。
3、本公众号包含前瞻性陈述。前瞻性陈述的标志性词语包括"预期"、"应"、“估计”、"可能"、"会"、“将”、“相信”、“将来”、“计划”以及类似表达。前瞻性陈述通常涉及不受本公司控制的风险及不确定性因素，可能导致实际结果与前瞻性陈述的预期结果完全不符。任何人需审慎考虑风险及不确定性因素，不可完全依赖本公司的“前瞻性陈述”。本公司声明，无论是否出现最新信息、未来事件或其它情况，本公司均无义务对任何前瞻性陈述进行更新或修改。
4、本公众号的转载文章观点仅代表作者个人观点，不代表诺亚控股集团任何立场。
诺亚热搜
ESG 丨 暧暧华光丨二十四节气丨犹太教育·养育下一代创新者丨2019财经日历丨房地产税丨个人征信丨家族财产保全丨S基金丨佛系理财丨亚洲私人银行家奖丨酷基金丨投资领路人
投资者教育
2020诺亚财富投策报告丨2019投资书单 丨CFO教你读财报 丨夏春的行为金融学丨私募股权基金丨资金池丨刚性兑付丨资管新规丨基金定投丨非法集资丨CRS政策丨庞氏骗局
诺亚和它的朋友们