共同战疫丨融资动态周报（2.20-2.26）
◎ 研究员 / 房玲、羊代红
本周关注
政府表态维持房地产金融政策态度，继续适当收紧，但住建部发文鼓励商业银行对信用评级优良的企业融资给予支持；房企本周发债活跃，其中公司债发行数量较多。
政府对房企融资保持谨慎收紧加适当鼓励态度
21日中央政治局会议提出“积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度”，一定程度上对于融资环境是一个积极的信号，但是随后央行和银保监会接连发声，将继续维持房地产金融政策的态度。其中，央行继19日的工作报告之后，在21日的电视电话会议上重申2020年要继续“因城施策”落实好房地产长效管理机制；银保监会也在25日的通气会上表示房地产金融政策没有调整和改变，要继续遵循“一城一策”的原则，让各地方在不违反相关政策的前提下自行安排房地产融资。
值得注意的是，住建部在2月26日发布的《关于加强新冠肺炎疫情防控有序推动企业开复工工作的通知》中，明确表示将会加快推动银企合作，鼓励商业银行对信用评定优良的企业的融资给予支持，在此情况下，规模房企尤其是龙头房企的融资优势将会进一步体现，企业之间的分化也将加剧。
境内债券发行活跃，
单月融资成本下降明显
本周（2/20-2/26)，监测的95家房企样本中，共有17家房企进行发债，发行总量约合人民币274亿元，环比增加108亿元人民币，其中境内发行债券178亿元，环比增加168亿元；房企发行了7笔共计13.56亿美元的境外债，发行企业个数环比增加2家。值得注意的是，本周房企发行公司债比较多，共计发行了108亿元的公司债券。短期债务工具方面，海外短债及超短融资券分别发行了2笔和4笔，环比有略微减少。
截止2月26日房企2月发债综合加权成本5.79%，分别同环比下降1.81和2.55个百分点。一方面主要在于房企发行境内债较多，成本相对境外债权融资低，从而拉低了融资成本，此外，2月发行了多笔超短融资券以及海外短债，期限较短，利率较低，而发行利率会随着发行期限的下降而减少。另一方面，部分企业财务持续改善、融资能力提升，从而融资成本较于此前得到改善。
此外，据不完全统计，截止2月26日，除已发行的债券外，还有部分企业的债券发行计划正在进行，拟发行债券共有4笔，合计人民币约29.25亿元人民币。若包括拟发行债券在内，截止2月26日，2月房企预计发行债券达到627亿元人民币，2月中旬后房企逐步恢复发债。
值得注意的是，本周有泛海控股、深业集团分别拟发行50亿元和30亿元的公司债，均将不低于10%用于疫情防控。此前，涉及疫情防控债的有华发集团、中南建设等，在疫情持续影响下，疫情相关的债券发行是成为企业发债的一个突破口。
除了债券发行外，也有多家企业的境内债券注册取得了较大进展，碧桂园、阳光城、金地、龙湖集团等企业大额小公募债券发行在交易所已受理或已反馈，未来随着这些债券的注册完成，在短期内也可对因疫情影响的融资进行快速补充。
第八周破产企业个数为2家
从房地产破产文书提交情况来看，第八周（2月20-26日）破产房企个数2家，破产企业个数较于前几周有所下降。值得注意的是，由于疫情的影响，部分企业的破产执行延后，且不乏有部分破产停工的企业由于疫情防控需要而恢复生产，此外，政府也积极救市，部分企业及行业也在出台相应的应对政策。不过整体来看，随着疫情持续，大部分房企的销售大打折扣，现金流入减少，对于资金流紧张的房企来说将是一次巨大的挑战。
本周有市场传言百亿级房企中迪禾邦集团资金链出现问题，发不出近两月工资，此外，此前安信信托旗下被暴逾期的“安赢42号”、“安赢25号”、 “安赢11号”信托产品，劣后份额公司都为中迪禾邦子公司；据媒体报道，安信信托与中迪禾邦有关联的信托产品规模超过220亿元。
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