7月哪些城投商票持续逾期？| 华安固收

报告作者：颜子琦，杨佩霖

导读

7月48家城投商票逾期，22家首次披露，16家持续逾期。

摘要

哪些城投商票持续逾期？

2023年7月，48家发债城投出现承兑人逾期，创下历史新高，当月逾期发生额18.59亿元。根据上海票交所8月4日公布名单，7月共2851家主体出现承兑人逾期现象，其中发债城投48家，较6月增加19家。逾期规模方面，当月票据逾期发生额累计约18.59亿元，环比增加10.79亿元，其中新增主体累计逾期发生额8.11亿元，存量主体新增逾期发生额10.48亿元。

22家城投首次被披露承兑人逾期。从主体类型来看，在全部48家逾期主体中，22家主体为首次被披露，从区域分布来看，主要为：1）地市级平台4家，涉及昆明市（3家）与郑州市；2）区县级平台13家，涉及郴州市、德宏傣族景颇族自治州、德州市、贵阳市（2家）、济宁市（2家）、洛阳市、日照市、潍坊市、盐城市（2家）与株洲市；3）园区级平台5家，涉及徐州市、潍坊市（2家）、黄石市与兰州市。

16家城投出现商票持续逾期。从主体类型来看，在全部48家逾期主体中，14家主体出现商票持续逾期，另有2家主体本月未曾出现承兑人逾期但仍未退出持续逾期名单，从区域分布来看，主要为：1）地市级平台7家，涉及遵义市（2家）、昆明市（3家）、柳州市与西宁市；2）区县级平台5家，涉及潍坊市、青岛市（2家）与贵阳市（2家）；3）园区级平台4家，贵阳市、潍坊市、昆明市与巴彦淖尔市。

截至2023年7月，共计140家发债城投曾出现承兑人逾期，最新累计逾期发生额105.1亿元。从2021年8月至2023年7月，发债城投票据逾期记录累计327条，涉及发债城投140家，最新累计逾期规模约105.1亿。从披露次数来看，在全部140家主体中，有56家被披露次数在1次以上，其中18家达到5次及以上；从最新逾期金额来看，37家发债城投达到1亿元或以上，另有30家城投累计逾期金额不低于3000万元。

区县级与AA级城投占比较高。从行政级别来看，140家发债城投中，73家为区县级主体，地市级与园区级主体数量分别为30家与35家，省级主体2家；从主体评级来看，AA主体相对较多，累计99家，AA+主体27家，AA-主体8家，AAA主体及无评级分别4家与2家；从区域分布来看，140家发债城投分布在21个省份，其中山东37家，贵州21家，江苏18家，河南与湖南各11家，云南9家，广西6家，浙江5家，陕西、安徽与湖北等其他省份均不足5家。

风险提示

城投债技术性违约风险，数据提取有误。

目录

附表

本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《【华安固收】7月哪些城投商票持续逾期？》（发布时间：20230805），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师:颜子琦  
分析师执业编号:S0010522030002

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分析师:杨佩霖

执业编号:S0010523070002

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投资评级说明

以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下：

行业及公司评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%; 

减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;

公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；

增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；

减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；

卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；

无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深300指数。

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