LPG期货上市三年，盘面先扬后抑
2022年是液化气期货上市的第三年，也是盘面持仓量及成交量均达到顶峰的时间点，周期内期货市场总体呈先扬后抑走势。期货市场走势大概分为四个阶段，第一阶段年初至春节后，此阶段虽国际油价及进口成本偏强上涨提振盘面推涨情绪，然盘面受巨量仓单压制明显，且春节前后炼厂多降负，下游补库基本结束后需求表现一般，基本面支撑走弱，盘面低位震荡。第二阶段为春节后至三月中旬，俄乌战争爆发，美欧对俄罗斯能源存制裁意愿，国际油价大幅上涨，突破历史高位，与此同时国际及国内市场均是大幅上涨，价格突破前高，成本及基本面利好支撑下盘面高开高走，拉涨迅速。此阶段主力合约持仓量达1197760手，盘面交易情绪积极。第三阶段为三月中旬至八月中旬，此阶段市场利空因素占据主导，盘面悲观情绪达到顶峰，液化气期货仍跟随原油价格调整，不过因基本面偏弱，走势不如原油强劲。原油宽幅波动，收跌占据主导，成本支撑较前期走弱，国际市场及国内市场均受供过于求格局压制，加之下游进入传统消费淡季，接货情绪不佳，供需矛盾突出，液化气期货基本面支撑不足，上方压制较重，盘面持续走弱，第四阶段为八月中旬至十二月底，此阶段市场多空交织，盘面先扬后抑，初期原油偏强上涨，液化气供需格局改善下基本面支撑尚可，且液化气盘面处于低估值区域，利好支撑下盘面触底反弹，然随着旺季预期落空，“金九银十”旺季成色表现不足，加之原油大幅回落压制市场情绪，盘面重回弱势,十一月及十二月份原油及国际液化气市场延续弱势,加之盘面定价逐渐锚定国内市场,下游及终端需求持续偏弱存牵制,多重利空压制下盘面大幅走跌。
2020-2022年，三年期间世界形式风云变换，新冠疫情席卷全球，俄乌战争暴发，世界经济与政治形式每时每刻都在不停变换，这对液化气市场不仅是挑战，也是一种机遇，疫情前后催生市场发生转变，参与者大干创效，而液化气期货也在2020年3月30日应运而生，为从业者提供新的工具。纵观2020年LPG期货脱离原油系走势，呈现震荡上涨的走势，成为市场中最为强势的一个品种，一方面LPG期货作为新品种活跃度较高，另一方面，期货合约交割月属于液化气的需求旺季，因此自上市以来期货价格不断走高。2021年是液化气期货上市交易第二年，虽由于交易保证金较高及现货品种较多等原因市场交易并不如预期活跃，但期货市场仍是较去年相比活跃度资金量等均有大幅提升，液化气国际市场及国际油价持续上涨提振市场情绪，且旺季交割逻辑对市场存支撑，而下游PDH装置开工平稳，化工需求平稳，及天然气达历史价格高位抬升气体能源价格，多重利好支撑下盘面走势延续偏强，2022年盘面持仓量及成交量均达到顶峰的时间点，虽年初受俄乌战争爆发等黑天鹅事件影响，国际油价大幅上涨，LPG期货盘面跟随上涨，然国际市场及国内市场下游及终端需求持续偏弱存牵制,市场供需矛盾突出，液化气期货基本面支撑不足，且仓单压力较大，盘面持续走弱。
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