内贸船燃南高北低 利润堪忧

近期内贸船燃走势疲弱，南北方发展趋势不同，且下游需求平平，调油商利润难言乐观。

1、内贸船燃价格南高北低

近期内贸船用 180CST弱势整理，北方市场跌势明显，幅度在100元/吨以上，而华东及华南市场因区内调油原料及成品供应偏紧，价格坚挺，相比北方市场普遍高200-300元/吨，且市场呈供需两淡局面。

数据来源：金联创

2、调油原料纷纷走跌，调油成本下行

渣油方面，中海沥青滨州本周成交在5260元/吨，较上周跌130元/吨；中捷本周成交在5850元/吨，较上周跌100元/吨，泰州炼厂90#沥青本周成交价格5468.6元/吨，涨40元/吨。

页岩油方面，2月21日抚矿页岩油放量0.9万吨成交0.9万吨。加权均价5441元/吨，跌34元/吨。标底5406元/吨，持稳。

其他原料，水上油本周送到华北价格在5400-5450元/吨左右，较上周末跌150元/吨，煤柴送到价在5300元/吨左右，较上周末跌200元/吨。

按照金联创利润监测公式测算，本周华北地区低硫低金属180CST理论调和成本（不含税）跌150元/吨至5600元/吨。

3、调油利润明涨暗惨，调油商苦不堪言

据金联创数据显示，近期由于调油原料价格跌幅明显，内贸船燃调和成本高位回落，调油利润好转。截止目前，华北地区低硫180CST库提价格为5700-5800元/吨，船用180CST理论不含税利润在83元/吨，较月初增加67元/吨。但实际多数调油商的180CST成品及调油原料多为前期高价采购，如果考虑半个月库存情况，调油商不含税利润仅在6元/吨，甚至负值。

数据来源：金联创

后市展望，国际原油弱势运行，低硫渣油价格或仍有小跌空间，而辅料价格或也有所松动，调油成本支撑不足。加之终端需求疲软，市场整体交投欠佳，调油商报价多稳中小跌。

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