宏赫周览 | 第5周（180129）
中股：4713.80点，市盈率16.77倍。
美股：2839.25点，市盈率23.66倍。
1周回顾与展望
上证指数收于3487.86点，上周5个交易日成交13884亿。日均成交2777亿。全部A股周成交27208亿，日均成交5442亿。
截止上周五，全部A股共计3481家，中位数市盈率（TTM）为：39.20倍。
近十二个月滚动全部A股月成交金额均值为9.26万亿，1月以来成交7.21万亿。如下图所示：
马太效应继续显现，高价股也在强者恒强，股市继续演绎着百年来不变的规律：一段大趋势的期限往往要比你想象得长。上周周览我们提到银行们前进的目标要比你想的长远，到底现在银行股估值高低如何，回顾看看我们为大家筛选的十家银行股财务指标和价格乘数研究一文。
强者恒强的故事还在高价股中继续，详见100元股即将批量生产一文。
1月19日，农尚环境拉开了A股2017年年报的序幕，宏赫臻财A股护城河评级系列也升级到1.86版本，争取随着评级的进行，我们也逐步为大家增添更多具备实战意义的研究图表丰富内容。大家在看评级导读的时候请关注版本，版本的每一次大提升都意味着有新的我们认为对实战投资有帮助的图表加入。而最后的估值部分并不是评级系列的重点，只希望它能够给大家做决策时提供一份理性思考的依据。我们更希望大家多看重图表部分，能从中把握到某些企业盈利的拐点……
扫码进入护城河评级专栏
新的A股年报开始，能够入选我们推送的护城河评级的企业应该都是通过了十分钟测试的公司（详见甄选上市公司的十分钟测试一文），希望大家关注B+级别以上的公司，战略注重A-级别以上的公司，而耐心等待其股价调整从而使得综合收益空间增大的机会。
年初市场钟摆位置和策略请查看：A股市场钟摆位置180101
2当前各类指数&板块总览
截止上周末各类指数市盈率TTM
[绿色柱图为分别有效代表中美股市整体走势的指数；粉红色为中美创业板]
目前代表A股整体的中证800指数市盈率达16.77倍。该指数自15年8月末自低点站上15.40倍的市盈率后直至17年末，就一直在15倍左右窄幅震荡，16个月最低14.62倍，最高15.82倍。1月第2周首次突破16倍市盈率，本周继续走高。
近两年的美股牛市起步于标准普尔500指数18倍市盈率，到目前已经走至23.66倍。因为18倍的钟摆已经处于钟摆中值的上边区域，所以在指数从18倍市盈率提速之时，一些美股市场的投资者选择了减仓甚至清仓。这正如2007年A股在突破3000点加速之时，众多私募集体清仓看空，直至看空到6124点，然后出现了“黄金十年”的言论……
投资不是科学，上面文字应该是较好的阐释。
海那边：维持我们之前观点：美股标普500指数或会到25倍市盈率（当前业绩对应3000点[剩余空间4.46%]）。
当前各版块所处区间：
创业板：合理区间
上证50：合理区间
沪深300：合理区间
中证500：价值有吸引力区
标普500：高估区间
纳斯达克：合理区间
恒生指数：合理偏高估区间
总体策略参考为：
高估区间：减持
合理区间：持有
价值显现期：开始定投；
价值有吸引力区：陆续增持；
价值非常有吸引力区：加大增持力度。
遍地是黄金区：能不能遇到要看老天的安排……
今年以来各代表版块和风格指数涨跌幅排序
今年以来，各版块总市值加权平均涨跌幅榜中。
前三名：中证红利、中证金融、300价值
后三名：中证信息、创业成长、中证电信
当前A股钟摆位置：
可以看到，红色价格线结束了与蓝色价值线的缠绵，开始提速上行。本图具体内容说明请参看A股市场钟摆位置180101。
创业板指数和上证指数支撑&压力位及对应市盈率参考
注：点位黑色为固定值；彩色为变动值，其中红色为牛熊线。一般指数规律为突破一道压力线便会走向下一道压力线，跌破一道支撑线便会走向下一道支撑线。
3一周数图
【资产管理】2017年作为海外资产管理的丰收年，贝莱德(555.53, 17.61, 3.27%)成为最大赢家之一。上周五最新公布的数据显示，全球最大的资产管理公司贝莱德，其管理的资产总额已经突破6万亿美元大关。如果同一国GDP作比较，贝莱德所管理的资产排在中美之后，超过日本在2016年的GDP4.4万亿美元，可以列全球第三。截至2017年年底，其管理的资产总额已经达到了6.29万亿美元，较2016年增长了22%，共计获得了3670亿美元的资金净流入，而且资金在四季度还在保持快速增长。市场分析认为，2017年全球市场环境走牛，公司适应市场的ETF产品线以及美国税收改革等多方面因素促成了这家资产巨头的规模快速扩张。而贝莱德资产管理规模破5万亿美元还仅仅是在2016年9月底，这意味着，这家资产巨头仅仅在1年多时间里就成功增加了1万亿美元。
【GDP】国家统计局初步核算，2017年全年国内生产总值827122亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%。这也是首次登上80万亿的门槛！分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%，三季度增长6.8%，四季度增长6.8%。分产业看，第一产业增加值65468亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值334623亿元，增长6.1%；第三产业增加值427032亿元，增长8.0%。
【私募观点】上海朱雀投资本周也发布策略周报表示，在2017年年末至2018年年初的跨年估值切换过程中，权重板块表现较好，引发增量资金短期跟进。但从更长时间来看，左侧布局业绩确定性强、估值更具吸引力的二线蓝筹，预计将是未来市场演绎的一个重点方向。
全部A股当前总市值58.88万亿；占2017年度GDP比率：72.6%
4基金数据
公募基金规模、仓位
据同花顺统计，截止2017年12月底，公募基金总数达4691只，资产净值规模11.62万亿。股票+混合基金2.56万亿，占A股总市值4.52%。
基金最新仓位（180126）：嘉实基金81.42%
仓位（180126）：市场整体81.93%；普通股票型84.31%，偏股混合型76.26%。
私募基金规模
截至2017年12月底，基金业协会已登记私募基金管理人22446家，同比增长28.76%。已备案私募基金66418只，管理资金规模11.10万亿元，同比增长40.68%。私募基金从业人员23.83万人，同比减少3.37万人，已注册从业人员19.40万人。其中：
证券投资类：8467家，管理正在运作的基金32216只，管理规模2.29万亿；占A股总市值4.04%；（12月末A股总市值56.64万亿）
私募股权、创业投资类：13200家，管理规模7.09万亿。
其他私募类：779家，管理规模1.72万亿。
管理规模分类如下图：
5公司研究
护城河评级 | 贵州茅台、格力电器、伊利股份、招商银行、中国平安、兴业银行、海康威视、复星国际、云南白药、同仁堂、万华化学、永辉超市、三安光电、大族激光、康得新、立讯精密、宋城演艺、同花顺、隆基股份、启明星辰、东方园林、万科A、中国恒大、腾讯控股、呷哺呷哺、可口可乐、新东方、好未来、更多……
行业筛选 | 区块链、医疗保健、氢燃料、新零售、超级品牌、苹果产业链、芯片替代、人工智能、智慧城市、太阳能、消费升级、白酒、基因测序、智能穿戴、机器人、集成电路、光伏、细胞免疫、2015新股，2016新股、更多……
6经典回顾
公募研究 | 嘉实、富国、汇添富、易方达、兴业全球、华夏、博时、大成、南方、工银瑞信、中银、建信、招商、广发、银华、鹏华、平安大华、天弘
投资漫谈 | 有趣的十年（一）、（二）、（三）、十倍股，就在你身边（一）、（二）
投资策略 | 关于市场预测、黑天鹅、定性与定量、甄选上市公司的十分钟测试、等待是价值投资的灵魂、更多……
理财策划 | 一生唯一一次的投资黄金期、 如何积攒300万供孩子去美国上学、财务策划人生六阶段、
付费精选 | 漂亮50要卖吗？宏赫优选20基金、甄选上市公司的十分钟测试、什么是保险，为什么要买保险？三种方法计算你需要买多少保险、被忽视的宝藏、
7封面一周城市---重庆
所属地区：长江上游地区、西南地区
别名：山城、巴渝、渝都、雾都、桥都
地理位置：29.5N 106.5E
气候：亚热带季风性湿润气候
面积：8.24万平方公里
人口：2991 万（2014）
GDP：1.95万亿人民币（2017）
著名景点：巴渝十二景、长江三峡、桃花源、洪崖洞、
（数据来源：网络）