长赢指数投资丨中证传媒丨220901

——  前言  ——

本系列研读E大(ETF拯救世界)的长赢指数投资计划涉及的投资理念、估值数据、资产配置及交易策略。

研读方式为打散原有内容，根据主题重组学习，用于提升自己的投资方法论。因根基浅薄，很多知识点我需定期结合E大的发言反复研读和修正。

——  背景  ——

上周研读了中证文体后，发现里面50%的仓位是中证传媒。

同时，发现上次研读中证传媒已有1年，且之前的内容现在看不太满意，因此再次研读。

——  历史表现  ——

传媒从2015年以来的走势可谓惨不忍睹。

从最高点跌到本轮低点，最大跌幅83%，目前仍是81%的跌幅。当然，人家风光无限的时候，可是1年3倍的涨幅。

现在知道为何从被叫传媒，到小梅梅，再到霉霉，直到莫再提……

指数究竟是如何编制，导致冰火两重天呢？

——  编制方案  ——

中证传媒指数从沪深市场的营销与广告、文化娱乐、数字媒体等行业中，选取总市值较大的50只上市公司证券作为指数样本，以反映传媒领域代表性上市公司证券的整体表现。 

从跟踪标的看，主要是游戏、广告营销、出版、影视院线等。这些当年在2015年可是风头正旺，不可一世的品种，巅峰过后一地鸡毛。

本来2016-2019年的下跌正是对之前疯狂估值的均值回归和修复。

不过2020年疫情开始后，这些行业就是屋漏偏逢连夜雨。

我们再细看行业分布。

特别说明：这里用的是市值加权，不是严格的分级靠档加权，因此只能用于粗略的对比。

历史的占比变化：

看完行业分布变化，细看成分股。

——  成分股  ——

从上图可以看到市值占比和权重占比的偏差。

——  估值数据  ——

目前看的估值的确还是相当低。

不过这里存在一个问题，也是半年前我开始思考，后续调整资产组合配置的原因。

样本量、样本聚类是影响估值测算准确度的因素。也就是说，样本量越大，样本越接近，估值越接近(不可能完全)所谓的真实。

因此，后续我还是往宽基及大主题行业方向靠拢，细分行业如果样本太少，且太分散了，不会用估值去评估。

——  E大交易记录  ——

——  名词解释  ——

E大：ETF拯救世界的简称，微博号：ETF拯救世界，公众号：长赢指数投资。

150计划：始于2015年，适用一大笔资金逐步建仓，属于E大第三轮ETF计划。当年是把5年以上用不到的钱分为150份，每次操作1份，就是1/150。

为何是150份，因为第二轮结束时变150份，第三轮就从150份开始。但当前很多已不适合买入。

S定投计划：始于2017年，适用每月结余资金定投。如果有1000块投资，如果月初发车买一份，则可以把1000买入那份品种。如果是两份，则可以每份500。

——  扩展阅读  ——

——  关于本号  ——

——  特别声明  ——

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