孙正义和巨亏3000亿的软银，留不住的二号人物

智超讲财商 2023-09-06

The following article is from 投资家 Author 刘晓月

来源 | 投资家（ID：touzijias）

作者 | 刘晓月

前文链接：孙正义的软银业绩真的软了，单季巨亏234亿美元软银孙正义的ARM，半导体史上最重要的IPO梦碎投融资重装上阵——软银财报亏1.7万亿、投资减半的启示

一

核心团队接连出走，孙正义为啥留不住人？

稻盛和夫先生曾在《企业家成功之道》中提到，人才是企业之本，没有好的人才就没有企业的未来。然而软银的核心人才，正在接二连三地出走。近日，软银二号人物、愿景基金CEO拉吉夫·米斯拉宣布将正式辞去软银集团执行副总裁和软银企业官员两个职务，当日生效。米斯拉是缔造愿景基金的核心人物，一直是孙正义最亲近的副手，他在软银的地位仅次于孙正义，是愿景基金激进战略的主要执行人。有“印度商业奇才典范”之称的他，是电影《大空头》的故事原型之一，因为在2008年次贷危机之中疯狂下注次级债市场而一战成名。在2014年的一场婚礼上，米斯拉与孙正义结识，随后决定加入软银担任战略财务总监，直后来又帮助孙正义建立了规模高达1000亿美元的“愿景基金”，将软银转变为全球最大的科技投资者，成为孙正义的“左膀右臂”。然而，这个孙正义最得力的亲信就将离去，另起炉灶成立新的基金，成为孙正义的“竞争对手”，而且还带走了另外两名重要管理合伙人。其实，自2020年3月算起，愿景基金的高管离职人数已达到至少10人，包括软银前首席运营官Marcelo Claure、战略主管Katsunori Sago、孙正义的长期盟友Ronald Fisher等均已离开。孙正义正在成为“孤家寡人”。除了高管之外，一些外部董事会成员近年来都已经离开，包括优衣库创始人柳井正和日本电产创始人永守重信等。柳井正和永守重信曾公开反对孙正义的决策。该公司首名女性董事川本裕子去年与孙正义在公司治理问题上发生冲突，随后辞去了软银董事会的职务。MST金融服务公司高级研究分析师大卫·吉布森（David Gibson）曾经指出：“孙正义获得了所有的荣誉，他背后的团队一无所得。”其实，孙正义在留住高级人才方面一直面临问题。在2017年设立最初的1000亿美元软银愿景基金时，他就拒绝像其他风险投资公司一样，向投资业绩出众的合伙人提供利润分成。愿景基金近年来的亏损使得这方面问题变得更加严重，因为几乎没有利润来吸引最优秀的投资人。像一开头我们提到的米斯拉，他在最近一个财年的薪酬为840万美元，而其他风险投资公司的合伙人往往能分到数千万美元。风险投资公司华登国际创始人陈立武在6月份辞去了软银的外部董事会成员一职。他在离职信中写道：“最优秀的风险投资公司人事变动很小，因为它们明白留住优秀的交易撮合者的重要性。”此外，孙正义曾经将软银内部开会比作动物园，在那里他会被其他人攻击。然而事实在软银的高级员工或董事会中，很少有人能真正挑战孙正义，他掌握着绝对的主导权。

大家聚在一起搞事业，要么是为了人，要么是为了钱。两样都不沾，那自然是say goodbay了。

二

180天亏损6万亿日元，孙正义真的低头了

一边是人才出走，一边是大幅裁员。孙正义表示，愿景基金的人员可能需要“大幅减少”，在软银集团层面也需要在不同单位进行“成本削减”。据彭博社最新消息，软银集团旗下愿景基金（Vision Fund）计划削减至少 100 个职位，相当于裁员 20%。据知情人士透露，裁员计划最快在本月宣布。此次裁员将是全球性的，辐射范围包括美国、英国和中国。没办法，软银实在是亏得太惨了，节省成本自然得首先从自家人做起。继上一财季创下了巨亏2.1万亿日元的记录后，软银在今年4至6月的财季软银净亏损再创记录，达到了3.16万亿日元！半年亏掉6万亿日元，可谓是前无古人后无来者。这些年来，软银投资决策频频失误，WeWork和Greensill等公司让孙正义连栽几个大跟头，而科技股整体的大跌也影响了软银持有的阿里巴巴和Coupang等大公司的股价。根据投资数据公司Preqin的数据，截至今年3月，愿景基金第一期的有限合伙人内部回报率为11%，远低于行业平均的约38%。愿景基金第二期的内部回报率为0，而行业平均为45%。软银股价基本上回到了2017年的起点。过去五年，该公司股票平均回报率仅为5.2%，远低于日经225指数9%和纳斯达克指数16%涨幅。惨淡的数据面前，孙正义还举办了一个线上视频发布会，亲自认错道歉。他表示“这是公司成立以来最大的亏损。”同时进行了自我检讨，“我为自己过去贪图暴利而感到羞愧”。当被媒体问及有哪些教训时，他回答“教训太多了，已经数不清了”。要知道，孙正义一向是相当自信的人物。在前两年软银出现巨亏时，他其实就已经遭到许多质疑，但他依然很乐观地表示“不是我的发际线在后退，而是我的人生在前进。”“自己像耶稣一样不被人理解。耶稣也曾遭到误解与批评。”但这一次的孙正义终于低下了头。他还在财报会的PPT上，放了一幅日本历史人物德川家康的画像，来影射自己如今面临的窘境。发布会一开始，孙正义还在PPT的第一页展示了一幅历史人物画像-——日本战国历史上的军事家德川家康。这个人因为野心太大、过于急功近利，反而被对手打得狼狈窜逃，在逃亡路上因为过于害怕而大小便失禁。为了时刻提醒自己的鲁莽和过错，德川家康就找画家把自己当时的囧样画了下来，挂在自己的卧室，以供日后自勉。

画像中的德川家康虽然狼狈，日后成为了闻名日本的幕府将军。孙正义也曾在上一次互联网泡沫破裂之后，从谷底逆风翻盘，只是这一次，他还能再次让神话上演吗？

三

出来混，总是要还的

其实有因必有果，孙正义如今的惨败，也并非毫无征兆。前面我们也说到，孙正义掌握了软银绝对的话语权，他的行事风格，直接决定了软银的命运走向。华登国际的陈立武就在离职信中如此写道，孙正义“仍然需要人们为他提供保障，给他建议，让他取得更大的成功。”“太快做出糟糕的选择可能会给公司造成负面后果。”孙正义的投资风格一向是大开大合、极为激进。正如他在拉拢中东金主投资者时的那段经典对话，面对昏昏欲睡的王储，孙正义一句话就让他来了精神——“阁下，我想送给您一份礼物，1万亿美元，只要你借我1000亿美元。”孙正义是如何实现的呢？通常套路是，不惜重金，对目标公司大手笔砸钱，迅速推高创业公司估值、扩大市场规模。他拿出的资金通常是创业者最初要求的好几倍，连带威胁他们，如果不拿就转手给他们的竞争对手。比如阿里巴巴前CEO卫哲在接受路透社采访时，将孙正义称为“10倍先生”：“每次我解释任何商业计划或模型时，孙正义的第一反应就是说，‘大卫（卫哲英文名），可以扩大十倍吗？’……在我设法回答的情况下，他会接着问，‘再十倍呢？’”在过去那个年代，即使按照“九胜一负”的概率，胜利的那家企业也能带来十倍百倍的回报，比如一个阿里就让孙正义吃了好多年的红利。但归根结底，孙正义这种打法虽然“业绩亮眼”，其实却只是“纸面财富”而已，是所投企业估值的上升了带动软银业绩增长，但企业能否赚钱却仍然是未知之数。在软银的公开活动中，孙正义18年的盟友、优衣库创始人柳井正就曾表示“自己几乎反对孙的所有决定，梦想很好，但没有什么能比得过脚踏实地的经营”。随着如今大环境的改变，所有的泡沫都在出清，人傻钱多的时代结束了，传统的造富套路失效，孙正义面临的是科技股集体下跌的系统性风险。一个人的成功，除了个人的努力，更要看时代赋予的机遇。在当年孙正义陷入绝境之时，正赶上是中国飞速发展的互联网红利拯救了他，从2000年到2020年，这20年的行业发展速度，在人类历史上也绝无仅有，这这种环境下才能诞生阿里这样的伟大公司。那么这一次，孙正义还能等到阿里巴巴来拯救他吗？