瑞幸的复仇者陆正耀

智超讲财商 2023-09-06

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今年53岁的陆正耀又创业了，在被踢出瑞幸的日子里，陆正耀做过预制菜，也搞过趣小面，不过最近，他又回到了咖啡赛道，开始做起了库迪咖啡。

陆正耀目的性强，又极其拧巴。一位了解他的人说，他眼红滴滴可以凭借轻资产圈钱，毕竟神州优车如此重资产，他希望让跟随者都赚一笔，所以他创建了瑞幸，瑞幸的出现带着圈钱的目的。“但老陆又有一些情怀。”他圈钱，却不仅是圈钱。老陆讨厌别人说他是“开出租车公司的”，喜欢被称为“汽车公司的老板”，所以老陆跑去造车，收购宝沃，尽管宝沃最后宣布破产，但这是陆正耀最真实的情怀。

陆正耀希望让跟随者都赚一笔，为人却很吝啬。很多打江山的元老，直到离开也没有获得瑞幸的股票或期权。他为人仗义，又非常利己。陆正耀一路走来注重提拔“自己人”，瑞幸不少高管都是自神州时期就跟随陆的人，但瑞幸曝出丑闻时，陆正耀第一时间就推出他的老部下刘剑顶锅。

造假风波出来后，瑞幸曾是陆正耀的弃子——他宣布要罢免自己的董事长职位，并推出郭谨一接盘。在瑞幸股价暴涨500%时，他又后悔了，悄咪咪采取一系列手段希望重回瑞幸，只不过希望落空，他被“毒丸计划”彻底排除在瑞幸之外。

陆正耀以资本打法入局，也因资本斗争出局。但意外的是，整套操作下来，瑞幸非但没有成为陆正耀的炮灰，却成为了其最大的宣传名片。

瑞幸不是陆正耀的炮灰，但陆正耀成为了瑞幸的炮灰。被踢出瑞幸的陆正耀创业再没成功过。“从我创业开始，但凡跟我竞争的我每仗都打赢了。”所以他带着库迪来了，陆正耀要打败陆正耀。

作者 | 涵元

编辑｜齐马

商隐社研究团队商业组

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三巨头BE前传

陆正耀成功的背后站着两个男人，愉悦资本创始人刘二海、大钲资本董事长黎辉。

刘二海曾投资过蔚来汽车、摩拜单车、智联招聘等项目。大钲资本投资版图也涉及小鹏汽车、医美、医疗等领域。过去数年间，“资本铁三角”亲密无间，刘二海、黎辉先后投资了陆正耀的神州租车、神州优车和瑞幸咖啡，并将这三家公司送入资本市场。可以说，刘二海和黎辉是陆正耀创业的底气。

陆正耀与刘二海结缘更早。大学毕业后，陆正耀先是被安排到石家庄当了几年公务员，随后辞职下海，在北京中关村倒腾通信设备和长途电话业务代理。这项业务没有让他暴富，但却让他结识了刘二海和钱治亚，后者在日后的经历里逐渐成为陆正耀的左膀右臂，从神州期就追随陆正耀，直至担任瑞幸CEO。

分析陆正耀的用人模式便可发现，陆正耀一直是“任人唯亲”的人，不过他对“自己人”并不友善，这可能直接导致了他被踢出局的结局。

浑水做空瑞幸报告发布没多久，陆正耀就将责任全部推卸至当时的COO刘剑身上，称“全部由刘剑一人操作，自己完全不知情。”而刘剑不仅从神州租车时期就跟随陆正耀，更是为数不多拿到期权的高管。这一点对于会算账的陆正耀而言，十分难得。

不少人评价陆正耀，重利益，轻情谊。很多打江山的元老，直到离开也没有获得瑞幸的股票或期权。陆正耀对资金的控制度很高，瑞幸在报销制度上非常严苛，标准也低，出差没有餐补，出行靠公共交通，过节最多就发过500元京东购物卡。由此可见，刘剑在陆正耀这里，是一位位高权重的人，却也免除不了背锅的命运。

甩锅成功后，陆正耀宣布要罢免自己的董事长职位，同时安排自己的亲信——助理郭谨一上位。

2020年6月20日，陆正耀组局召开瑞幸临时股东大会，主要议题有三个。第一，罢免自己的董事长职位。第二，解除黎辉、刘二海的董事任命。第三，解除独立董事。在这次股东大会之前，瑞幸的董事会构成如图：

图中，除了董事长陆正耀，董事与独立董事均为黎辉和刘二海的人，可以说是三权分立。

股东大会之后，瑞幸的董事会进行大置换。置换后的董事会都是陆正耀的亲信，元璞资本也是陆正耀旗下企业之一。陆正耀的算盘也敲得很明显：哪怕自己离开，但公司处处都是自己的人。

图源：探花哔哔机

不过，陆正耀和刘二海、黎辉的嫌隙恐怕早就埋下伏笔。浑水做空瑞幸的报告中指出，陆正耀和其他管理者在9个月之内套现16亿美元。黎辉、刘二海对此事不知情，可以预见二人的愤怒。瑞幸出事之后，刘二海一股没卖，足以表明其希望继续持有瑞幸的态度。

郭谨一的倒戈直接扭转了局势。从陆正耀第一次创业时，郭谨一就是陆正耀的助理，瑞幸成立时，郭谨一担任三把手。郭谨一深知瑞幸的价值：4500+门店，600w+月活用户，在这个基础上做事，可比从头再来容易得多。于是，有着共同诉求的三人：郭瑾一、刘二海、黎辉开启了针对陆正耀的反杀之路。

没过多久，陆系董事曾颖、杨杰相继辞职。以投资方为首的郭瑾一派系召开了第二次董事会，议题为“恢复邵孝恒在瑞幸的董事长席位”。

邵孝恒是瑞幸爆出财务造假事件后推动内部调查的关键人物，在陆派为首的第一次股东大会上，邵孝恒直接被除名。而邵孝恒与黎辉有着千丝万缕的联系，尽管二人明面上交流不多，但几个月后，大钲资本牵头的机构财团与综合性血浆制品企业泰邦生物签署了私有化协议。早在2016年，黎辉和邵孝恒就一起持股了这家公司。此次董事会后，陆派和郭派分庭抗礼。

2021年1月3日，一封信件出现在了所有瑞幸人的邮箱。瑞幸现有7位副总裁、5位总监、34位区域经理联名写了一封罢免信，称现任董事长和CEO郭谨一无德无能，公司已经到了存亡边缘，要求罢免郭谨一。郭谨一回击称，部分员工被陆正耀、钱治亚裹挟签字，但公司治理改革必须坚决推进，和旧势力彻底切割，更容不得某些人得不到就毁掉的心理。

1月25日，郭派出手，向美国证券交易委员会提交了瑞幸的2021年股权激励计划，以郭谨一为首的新势力获得了不少股权奖励。2月17日，瑞幸自己组织的独立调查组得出报告，结论是，没有发现任何证据证明郭谨一存在请愿信里的不当行为。

4月15日，大钲资本、愉悦资本、瑞幸达成了总额为2.5亿美元的新一轮融资协议。在特定情况下，大钲资本和愉悦资本还会按比例再增资1.5亿美元。此后，瑞幸的董事会基本全是郭派的天下了。

2021年9月21日，瑞幸接连发布三则公告，宣布自己在重组计划和资本市场披露方面已经达到多项里程碑的进展，其中包括和美国证监会达成和解，上交12亿人民币的罚款。自己向开曼法院正式提交了可转债债权人的债务重组方案，补交了2020年的财报。

自从瑞幸被强制退市后，就转到了粉单市场（是美股场外市场的最低层级，其功能是为那些选择不在美国证券交易所或纳斯达克挂牌上市、或者不满足挂牌上市条件的股票提供交易流通的报价服务）交易。在粉单市场，股票流动性变得很差，有时甚至只有固定几天才能交易。在这种限制条件下，瑞幸股票展现出了超强的触底反弹能力，涨幅达到500%。

看到瑞幸起死回生，陆正耀后悔了。还在瑞幸时，陆正耀以自己和钱治亚名下的公司所持有的瑞幸10%股票作为担保，从高盛、中金、摩根士丹利等金融机构手里拿到了5.55亿美元贷款。财务丑闻曝光后，陆正耀持有的股票被强行平仓，这些金融机构借的钱也收不回来了。高盛曾向瑞幸要钱，但被瑞幸以“这是陆正耀的个人行为，与公司无关”拒绝了，后来清算方还找了26家潜在投资方想让他们接盘。但彼时瑞幸2019年和2020年财报还没出，大家都不敢轻举妄动，所以这10%股份的转让清算问题一直悬而未决。

6月、9月，瑞幸相继出了2019年和2020年财报，多家PE机构才相继出手，8月，市场一度传说物美创始人张文忠控制的一家投资公司先后和中金、摩根等债权方接触，想从他们手里把瑞幸的股票买回来。后又有小道消息说，张文忠的背后正是陆正耀。他试图通过收购债权，再通过债转股的形式重新进入瑞幸管理层。

郭谨一意识到事情不对，推出了“毒丸计划”，这是资本市场里防止恶意收购的经典一招，当公司面临恶意收购时，管理层为了保住手里的控制权，会大量增发新股，以摊薄收购方手里的股权比例。这种方式不到十分危机的手段不会轻易启动，因为自己手里的股权也会大量贬值。

此外，郭谨一在12月11日召开了特别股东大会，对公司章程进行修改，要求未来任何股东不得直接或者间接向任何“受限制人士”（陆正耀）转让本公司股份。

2022年1月27日，大钲资本宣布其牵头的买方团完成了对瑞幸咖啡部分股东股权的收购，买方团其他成员包括IDG资本和Ares SSG Capital Management。这笔交易刚好就是陆正耀之前想买的10%的股份。

交易完成后，大钲资本已经拥有超过瑞幸50%以上的投票权，成为真正的老板，陆正耀自此出局瑞幸。

陆正耀为何再度瞄准咖啡市场

在商业里，短期利益与长期主义，商业价值和理想情怀往往存在天然矛盾，这一点在咖啡行业尤为突出，业内人士称，7成精品咖啡店老板不赚钱，他们开店全凭情怀支撑。

S在北京南锣鼓巷附近开了一家咖啡店，店铺是她与酒吧合租下来的，白天是咖啡店，晚上是酒吧，这样可以分摊租金。在某个工作日中午11:30-下午4:30，店铺只来了一个客人，不过S说她并不在意，她的本职工作是乐手，做咖啡是情怀，大多数时间她用演奏赚的钱补贴咖啡店。

想开一家好咖啡店，前期时间和经济成本投入都是巨大的。在北京望京，熊健妃经营着一家叫笛拉迷的精品咖啡店。谈及筹备这家咖啡店，熊健妃说她专职学了3年咖啡，去了数不清的国家，投入了二三十万成本。她去马来西亚，因为马来西亚是赖比瑞卡的生产地，这种咖啡豆占全球咖啡产量不到1%。她去巴拿马，因为这里咖啡文化浓厚。她去哥斯达黎加，这里山上的庄园有700多个豆种。熊健妃在哥斯达黎加学习播种咖啡、采摘咖啡、烘焙咖啡豆，还拿下了一张农民证书。学成归来后，她在开店选址上筹备了近一年时间。

瑞幸选择了一条短平快的道路。瑞幸在咖啡圈的地位就像郭敬明在作家圈的地位。易立竞曾问郭敬明：“作家圈有接受过你吗？”郭敬明回答，我不介意。大多数咖啡界人士认为，瑞幸不是做咖啡的，瑞幸是做互联网的。瑞幸也不介意。

传统咖啡成功需要什么因素？高品质咖啡豆、技术娴熟的烘焙师、懂用户心理的咖啡师。咖啡师要测量粉量、决定研磨粗细、决定萃取多少重量的咖啡、萃取时间、保持吧台干净、亲切地跟顾客交流、时常保持迷死人的笑容。

但瑞幸不具备以上大多数因素。如果你要加盟开一家瑞幸，你需要准备40万元，其中20万是献给咖啡机的，昂贵的原因是瑞幸咖啡机为全自动，这意味着咖啡师不再重要，会操作机器的人都能上岗。瑞幸培训店长的标准是：线上学习+门店实习56个小时。如果是店员，标准更低，店员可由店长招募，也可以不懂咖啡。

瑞幸咖啡的员工可以不懂咖啡，这从瑞幸创始人身上就得以窥见。舒尔茨在星巴克工作5年后才收购星巴克，Manner创始人是资深咖啡爱好者，在老家开过咖啡店，也做过咖啡烘焙师。创办Costa的两兄弟Bruno和Sergio也是在咖啡豆烘焙工厂工作多年。而瑞幸的创始人是——租车的、卖车的、搞金融的。

所以，陆正耀为何再度瞄准咖啡市场？因为他深知，瑞幸模式对他来说是几乎无门槛的，他只要复制以往的操作模式就可以再造一个瑞幸。

首先是瑞幸启动资金门槛低，瑞幸是轻资产咖啡模式，陆正耀当年在神州租车上吃的亏，在瑞幸上均得以补偿。

瑞幸成功将咖啡打造成了千篇一律流水线化的作业。门店所需要的一切设备，包括制冰机、冷藏柜、操作台、收银机等，都由总部统一进购配送到店。流水线、标准化的操作让瑞幸丧失了咖啡的灵魂。

豆子研磨粗细、萃取的压力温度、萃取时间、萃取量、水分比、咖啡与牛奶的比例、咖啡与牛奶的融合，每个步骤的细微差异都会导致咖啡成品的不同。纯手工制作的咖啡正如叶子和指纹一般——没有异父异母的亲兄弟，但瑞幸有。即使是星巴克也保留了手冲等传统手工咖啡制作，但瑞幸不会，因为这对于招募人员及培训来说，成本都会高出不少。Seesaw早前是有手冲咖啡的，最近也开启了去精品化历程，取消手冲咖啡，改纯商业模式。

实际上，由于咖啡豆批次不同、操作手法不同，咖啡是很难保证味道一致的。为了规避这个问题，星巴克、瑞幸等连锁品牌会深度烘焙咖啡豆，“将咖啡豆烘出油，咖啡呈现的风味更接近一致，这对于咖啡来说是不合格的，但是方便店家做品控。”业内人士介绍，深度烘焙咖啡豆还有一个好处，它对咖啡豆的要求很低，浅烘焙容易呈现豆子自身特质，而烘焙度深将所有咖啡豆拉到同一水平线上，这对于店家降低成本也有好处。

未深度烘焙的咖啡豆呈现出的风味图源：小红书吃一口甜甜

一路高歌猛进的瑞幸亦面临不少潜在危机：瑞幸咖啡单价很低，美式在10-14元左右，奶咖系列基本15元，就算是当季新品到手价也鲜有超过20元的。与精品咖啡店动辄30-40元的咖啡相比，瑞幸的性价比很高。剖析成本，一杯美式在精品咖啡店的售价均价约20元，咖啡豆的成本5元，如果不算其他物料及人工成本，一杯利润15元的咖啡要追平开店成本也是费力的。在非一线城市，瑞幸的美式甚至卖到9.9元。但瑞幸的出单量多，是薄利多销的代表。不过，一旦疫情管控，商圈瑞幸的出单量将出现滑铁卢式下滑，靠销量换利润，面临的不确定性因素很大。

其次，瑞幸的流水线式作业意味着总部决定一切，如果总部出现战略性失误，对瑞幸的打击是致命的。这一点可以参照星巴克。星巴克之所以外卖业务上线迟钝，耗时9个月，错过与瑞幸正面竞争的红利期，就是因为中国市场要与全球保持一致，中国区要做决策必须得到全球总部的同意。可以预见，一旦瑞幸总部开发产品失误，或战略出现偏差，下面的门店只有跟着打错仗的份。

陆正耀深谙瑞幸的玩法。从理论上讲，只要他砸足够多的钱，复制瑞幸并不难。

中国允许再出一个瑞幸吗？

既然瑞幸门槛不高，信誓旦旦复仇的陆正耀能否将库迪打造成第二个瑞幸？

答案是否定的。

一位业内人士曾评价过瑞幸历经内部斗争却依然坚挺的原因：“商业模式一旦跑通，谁来操作是次要的。机制一旦被触发，机器一定能正常运转起来。”瑞幸的模式自成立之日起就是可持续的，钱烧光后一定是规模为王。“就像滴滴，尽管没有新的下载渠道，如果我打车，还是会用滴滴。你只看它烧光了多少钱，却忽视了它垒了多高的壁。”

甚至有业内人士表示，瑞幸能活起来，陆正耀离开功不可没。换帅后的领导对咖啡品控更高，也有对咖啡的价值主张，而陆这一波人打造库迪还是按照他们固有玩法。

首先，瑞幸咖啡的崛起占据了天时地利人和。2017年10月，瑞幸第一家门店在银河soho开业，截至2019年末，瑞幸在国内的门店数达4910家，超过了星巴克。彼时瑞幸凭着“拉新免费喝一杯”的活动火速裂变用户。两个月后，疫情来袭，经济进入长期低迷预期，市场信心不足，资本也一改“多投多赚”的心态，持币观望，瑞幸进入护城河阶段。

其次，瑞幸咖啡的出现弥补了中国咖啡市场的诸多空白。一是廉价咖啡的空白。在瑞幸出现之前，中国规模较大的连锁快消咖啡店只有星巴克一家，2010年之前，中国城镇私营单位就业人员年平均工资约1.8万元，动辄30+一杯的咖啡在当时看来是小资的代名词，并非大众消费品，在郭敬明描述的奢侈世界《小时代》里，星巴克是上层社会的标志之一。数据显示，全年龄群体所能接受的咖啡价格在16-25元之间，瑞幸就在这个区间里。

二是外卖咖啡的空白。瑞幸自成立之日起就打造好了外卖模式，而早出现几十年的星巴克外卖推进得极为迟缓，甚至在外卖刚上线的日子里，大多数区域都不在星巴克的配送范围内。中国的外卖市场极其庞大，中商产业研究院曾预测，2022年中国外卖餐饮行业市场规模将达到9417.4亿元。疫情来临后，外卖更是成为大多数人居家首选。在外卖咖啡领域，瑞幸的布局是明智的。

三是特调咖啡的市场空白。瑞幸当年的复活离不开生椰拿铁，尝到甜头后，瑞幸每年都会推出几款限定——橙之海生酪拿铁，青提拿铁，西瓜拿铁。如今特调咖啡越来越普遍，各种咖啡有噱头才好卖钱，很多店家为了能套上地域特色、节日限定标签，拿着本土风味与咖啡做生硬结合。汕头咖啡店做油柑美式、长沙咖啡店做紫苏桃子美式、台州咖啡店做蛋清羊尾拿铁。这些与咖啡边都不搭的东西，只为了更好提升咖啡卖价。在精品咖啡店，一杯普通拿铁卖30-33元，但如果在拿铁上放个糖葫芦、板栗，价格可以卖到40元左右。而在出花样方面，瑞幸算是鼻祖，瑞幸每隔一段时间都要做几十款产品的研发，除了几个固定咖啡品类之外，肯定就是各种品类的融合。

瑞幸一定程度上垄断了咖啡豆供应链。2022年，瑞幸完成首单超过3000吨埃塞俄比亚高品质咖啡生豆采购，其中有90多吨最新产季的花魁。业内人士介绍，国内生豆贸易公司很少，知名的只有昆逸、弘顺等几家，这几家已将外国好的生豆垄断，瑞幸会定向与生豆贸易公司和烘焙厂合作，指定收购烘焙厂为其烘焙豆子。瑞幸供应商也承认，将最好的一批豆子留给瑞幸。

尽管瑞幸曝出了财务危机，但因祸得福，瑞幸成为了“民族英雄”，一时间，不少人夸赞它割美国人韭菜，请中国人喝咖啡，涌进咖啡店支持瑞幸的人不在少数。以上都是库迪难以复制的因素。

时移世易，如今的中国咖啡市场不比往常，其他领域的都来跨行卖咖啡。中国邮政、李宁的咖啡店纷纷开业，中石油的咖啡一年卖了一个小目标，蜜雪冰城美式咖啡5元、拿铁7元，陆正耀能占的盘子越来越小了。并且，瑞幸已经用廉价咖啡驯服了中国市场，且大批量购置咖啡豆议价能力强，再开咖啡店价格方面可突破空间很小。

今天库迪重头再来，没有看到任何有亮点的新意。现在留给库迪咖啡的恐怕只有一条路：价格比瑞幸低，品质比瑞幸高，营销力度比瑞幸疯狂。不过，由于陆正耀已经上了信用负面清单，再找钱恐怕没那么容易。

陆正耀选择造梦集资——库迪咖啡在其宣传资料里，提到要助力加盟商成为咖啡梦想家。不过，有多少人追梦尚属未知。你以为他带着你追梦，殊不知你才是他的梦，当年花35万加盟小鹿茶亏损了几十万后将门店转让的人不在少数。

再看如今库迪咖啡的势头，比瑞幸当年还是弱了不少。库迪咖啡首店落地福州，试营业全场9.9元，官网标注，试营业结束后，所有产品定价在18元至32元之间。咖啡类产品中，美式咖啡类价格为25元左右，拿铁类价格为30元左右。库迪咖啡清单与瑞幸高度相似。且不论库迪开局优惠力度就没有瑞幸大，如果拿不出新亮点，我为何不喝一杯十几块钱的咖啡？

中国咖啡市场不饱和，但做新品牌并不容易

尽管各大品牌纷纷下场抢咖啡盘子，但中国咖啡市场依然不饱和，这也是陆正耀思考良久，最后还是决定回咖啡市场薅羊毛的原因。

与奶茶相比，中国咖啡具有明显的断层现象。在奶茶市场，奈雪的茶除了1000毫升的霸气一桶凤梨百香果售价26元外，其余新品最高价仅21元；喜茶全线新品定价均不超过20元；乐乐茶单价20-30元之间。

在中国奶茶市场上，每个价格段竞争对手都不少，尤其是10-20元区间。而对于咖啡市场来说，星巴克单价30+，seesaw30+，costa20-40，manner15-20，10-15元基本断档，15-20元的咖啡少之又少。

这与咖啡文化在中国兴起得晚有关。毕竟咖啡不是中国的原住民，而是舶来品。

1884年，英国人首先将咖啡传到台湾。日据时代，台湾咖啡开始盛行。1892年法国传教士将咖啡从越南带到云南的宾川县，是中国大陆最早的关于咖啡种植的记载。国内的咖啡饮用历史，最早可追溯到晚清时期。20世纪二三十年代的老上海及老昆明，已经出现了一些咖啡馆。新中国成立之初咖啡和咖啡馆暂时消失。改革开放后，咖啡才又卷土重来。20世纪80年代起雀巢等品牌登陆中国，“速溶咖啡”成了咖啡的代名词。1999年1月，星巴克进入中国大陆，在北京国贸开设中国第一家门店。

进入21世纪，中国才进入真正的“咖啡时代”，随着国内外连锁品牌咖啡馆在国内的扩张，各星级酒店纷纷将咖啡作为重要饮品推出，咖啡行业才在中国发展起来。与西方相比，中国人饮用咖啡历史短，咖啡品质良莠不齐，也尚未形成咖啡文化。

熊健妃说，欧美人喝咖啡是日常，他们也形成了自己的咖啡文化。欧美人喝咖啡的氛围轻松且舒适，这从他们的烘焙手法里就可以窥见——北欧式烘焙浅，咖啡喝起来酸且明亮，能喝到花果香。在日本，她看到很多七八十岁的老人悠闲地在咖啡店里喝手冲，他们享受的是咖啡本身，而不是仅拿咖啡店当一个闲聊谈事的地方。

中国咖啡市场起步晚，但跑得快，用几十年的时间走完了别国上百年的路程，上海疫情前有8000家精品咖啡店，北京有5000家。因此，中国咖啡总是带着“速食主义”。

在中国，喝咖啡的人不少，喝好咖啡的人不多。十个人里，1人追求咖啡品质，剩下8人只追求一杯含有咖啡因的饮料。还有一类人，奔着咖啡的附带属性（0脂0卡可消肿减肥）等去购买，而并不care咖啡的味道和质量。这也解释了瑞幸何以用低售价维持盈利，因其真正符合了大多数中国人喝咖啡的需求——便宜，快捷，是咖啡。

中国咖啡市场不饱和，但要做个新品牌并不容易。

中国咖啡市场不如奶茶大。一方面，人的味觉本能嗜甜不嗜苦。在农耕时代，人们风餐露宿，常常吃了上顿没下顿。而甜食可以提供能量，还能将剩余能量转换成脂肪形式储存下来。出于生存需要，我们的祖先在能吃甜食的时候就猛吃。甜食还能给人幸福感，在吃甜食的时候，大脑当中的多巴胺神经元会被激活，它会释放出一种名为阿片类物质的化学物质，这种物质与吗啡有异曲同工之妙，当大脑感觉到这种物质带来的兴奋时就会对它产生更多渴望。另一方面，奶茶全年龄段都喝，而咖啡因为附属着 “提神睡不着”“骨质疏松”的标签，老人、小孩很少碰。熊健妃说，咖啡的复购率很低，酒类可以一杯一杯地加购，但很多人在咖啡店坐一下午也只能喝一杯咖啡。

对于咖啡店来说，最影响盈利的因素就是房租与人力成本。星巴克因为品牌溢价可以低价入驻商圈，但新品牌是没有议价权的，这也是7成精品店赔本的原因——盈利无法覆盖房租成本。

此外，咖啡独特的成瘾机制让消费者对品牌忠诚度更高，这也意味着，一旦消费者接受了一个咖啡品牌，再想涌入该赛道是不容易的。所以，库迪不是复制了瑞幸模式就能成为瑞幸。

最近几年，咖啡和奶茶市场融合的趋势渐渐明显，艾瑞咨询显示，2030年中国的新式茶饮市场将达到2000亿元，现在咖啡和奶茶都在觊觎对方手里的用户，最明显的表现是，做咖啡的也做奶茶，做奶茶的也做咖啡。中国饮品市场就这么大，增量市场总有一天要转为存量市场。因此，不少业界人士均认为，“咖啡奶茶必有一战。”

如果仔细观察咖啡店会发现：只做咖啡的店面很少。由于咖啡复购率等原因，很多咖啡店都会推出其他产品。

库迪官网写道，库迪“不只是又一家咖啡而已”，“咖啡、烘焙、简餐、酒吧……COTTI COFFEE总会找到一个纬度与你的生活关联”。库迪咖啡将“主打全时段餐饮”，即早上为用户提供咖啡、意式饼干等佐食，中午提供餐食，下午供应小吃，晚上有酒。无限贴近网红年轻人“早C晚A”的习惯。、

在北京，为了节省租金，卖酒的和卖咖啡的经常合作，白天卖咖啡，晚上卖酒。陆的团队什么都卖，也可以说什么机会都不放过。

回到文前振聋发聩的那句话“从我创业开始，但凡跟我竞争的我每仗都打赢了”，但仔细分析陆正耀的创业经历，会发现他每仗都打输了。宝沃破产了，陆正耀失信了，趣小面不干了，预制菜不热了，最大噱头瑞幸也被业内人士评价“因为陆走了，瑞幸才活了”。库迪这次强行挽尊，陆正耀大概率挽不回来了。