Impact发表的一篇文章，他说：“可持续的价值并非来自技术本身，而是出自人们利用技术取得的成就。”本文仅代表作者本人观点责编邮箱：yilin.yuan@ftchinese.com商业财经

徐海娜：“让每一个差生都不放弃自己”——如果一位老师有这样的使命感，就根本不会随意侮辱和打骂学生。文

我们目前的教育还是不重视构建孩子的内心动力，还是以给予持续的外在的压力为主。文丨FT中文网专栏作家

2023年是全球宏观经济与地缘关系深刻变化的一年，时至岁末，当年度中国经济回顾与展望即将展卷之时，第16届“英国《金融时报》2023年度中国高峰论坛”将于12月19日在上海举办。在过去的一年中，FT中文网持续关注中国金融与消费市场发展，在科技加速全行业数字化转型的时代中，不断尝试与各界伙伴进行跨界创新合作。2023年，无论是全球宏观经济与地区贸易、科技与金融、消费与商业、文化与艺术各个垂直领域，FT深耕中国市场推出了精彩纷呈的专题内容，为更多本土企业和新时代面孔提供面向全球展业的内容助力。在本次论坛首席战略合作伙伴梅赛德斯-奔驰的大力支持下，2023年FT中国年度高峰论坛以“洞见未来之路”为主题，我们将用凝练的题目、明快的节奏，为线上和线下的读者打造一场面向未来的年度思想盛宴。时间地点Event

2023年是全球宏观经济与地缘关系深刻变化的一年，时至岁末，当年度中国经济回顾与展望即将展卷之时，第16届“英国《金融时报》2023年度中国高峰论坛”将于12月19日在上海举办。在过去的一年中，FT中文网持续关注中国金融与消费市场发展，在科技加速全行业数字化转型的时代中，不断尝试与各界伙伴进行跨界创新合作。2023年，无论是全球宏观经济与地区贸易、科技与金融、消费与商业、文化与艺术各个垂直领域，FT深耕中国市场推出了精彩纷呈的专题内容，为更多本土企业和新时代面孔提供面向全球展业的内容助力。2023年FT中国年度高峰论坛以“洞见未来”为主题，我们将用精炼的题目、明快的节奏，为线上和线下的读者打造面向未来的年度思想盛宴。基本信息论坛时间：12月19日

城市公交在需求下滑后没有及时转型，在遭遇了疫情冲击后，不仅放大了城市公交的困境，也使得财政补贴不涨反跌。文丨上海金融与法律研究院研究员

考虑到市场主体对于增长的信心不足，以及消费需求和融资需求低迷的现实，尽快取消限购限贷似乎是一个理所应当的选择。文丨FT中文网专栏作家

Shein的部分产品被检测出含有超出安全水平的有害化学物质，对消费者构成了潜在的健康风险。环境方面，报告也指出Shein的“快时尚”模式显著增加了碳排放，导致大量资源浪费。从贸易角度看，Shein

2017年至2021年间，15岁到24岁大龄青少年和年轻人自杀死亡率也在上升。在我现在居住的新加坡，儿童和青少年自杀现象也颇受关注。今年7月1日，新加坡援人机构（Samaritans

“我并不喜欢死学习，所有时间都花在学习上面。有时候全部时间花在学习上面，我就不想学习了，真的好枯燥。”“我没有参加过社团。我想多参加一点活动。除了学习以外还有个事干。”

同为行业中人，大家都是专业的，也明白业内的潜规则、各种黑幕。所以，来自行业内部的监督往往更能针对问题要害。文丨FT中文网专栏作家

随着合伙人制度从阿里的淡出，一定意义上标志着在中国现代企业发展史上曾经创造辉煌历史的“合伙人制度时代”终结了。文丨FT中文网专栏作家

金钱和快乐之间到底是怎样的关系呢？两篇同样高质量的研究，得出南辕北辙的结论，到底哪个结论才更有道理？文丨伍治坚更多的金钱能不能带来更多的快乐？这是一个充满争议的话题。在很多人看来，有更多的钱，可以购买更大的房子和车子，可以不用看老板的脸色，想辞职就辞职，来一场说走就走的旅行。但另一方面，很多人也为社会上弥漫的拜金主义气息感到不安，担心我们的孩子被消费主义洗脑，并经常提醒他们：金钱不等于快乐，快乐并不是想买就能买到。那么金钱和快乐之间到底是怎样的关系呢？关于这个问题，最近二十年比较有影响力的一篇研究，来自于诺贝尔经济学奖得主卡尼曼和迪顿。在他们俩合作的一篇研究（Kahneman

Kuhl的研究发现，婴儿刚出生时可以区分世界上所有语言的发音。但如果在一岁前，孩子没有接触过某种语言，那么他们分辨这种语言语音的能力会急剧减弱。日语的发音不区分/r/

在确立政府补贴之后，政府应该废除补贴企业的规模要求以及政企关系和纳税规模的隐形标准，而是按照市场机制遴选补贴目标企业。文丨汪利锬为什么政府要补贴企业？这是由于人类在经济活动过程中对除自身以外环境中的物或人产生正外部性或负外部性。如何理解这两个外部性呢？譬如路人A在某一公共场所吸烟，致使附近的路人B被动吸取二手烟。路人B从来不吸烟且认为吸烟严重影响健康。路人B被动吸取路人A产生的二手烟，且路人B认为路人A的吸烟行为构成了路人B健康的伤害。这种由于某个经济行为人的活动没有通过市场价格机制而使他人直接受损的情况，我们称之为路人A吸烟行为具有负外部性。再譬如企业家A投入一定资金并率先发明一项技术。该技术可以显著降低某一产品的生产成本，从而提升该产品在同类产品市场上的竞争力。企业家B没有购买企业家A的技术，而是根据企业家A的产品逆向拆解，并掌握企业家A的该产品核心技术以及把该项技术运用到本企业生成过程中。这种由于某个经济行为人的活动没有通过市场价格机制而使他人直接受益的情况，我们称之为企业家A的研发行为具有正外部性。在上述“正外部性”的例子里，我们很容易推断出在一个《专利法》不完善或即使《专利法》完善但无实质性执法的经济体中，因为研发行为具有强烈的“正外部性”，企业家A投入研发的资金并未得到企业家B的补偿。企业家A的研发动机和积极性受到严重的削弱。推而广之，整个经济体的研发活动及其水平将处于一个相对较低的状态。为了应对较低的研发水平，该类经济体可以采用完善《专利法》并加强执法力度，也可以采用政府补贴的形式激励企业积极研发或技术革新。基于作者的经验观察，中国政府目前主要采用以政府补贴为主，完善《专利法》为辅的策略提升整个经济体的研发水平。在过去接近二十年，中国政府给予上市公司补贴从2003年的4亿元上升至2020年2841亿元，企业年获得政府补贴总额占当年全国GDP的比例从2003年的［0.01%，0.06%］上升到2019年的［0.44%，1.15%］。数据来源：摘自聂辉华，李光武，李琛，关于企业补贴的八个关键问题——兼评当下的产业政策研究，《学术月刊》，2022年第6期。如此巨量的政府补贴是否提升了整个经济体的研发水平呢？从目前文献研究表明，政府补贴虽然能“诱使”企业在下一期增加研发投入，但对专利产出的影响不显著。即说明政府补贴能在短期内提升经济体的研发投入水平，然而不能长期提升经济体研发产出水平。由此可见，现有的政府补贴未能显著解决研发活动的“正外部性”问题。关于这一点，至少在过去二十年的样本已经说明了这一点。为了回答

如果用ChatGPT去炒股，能不能帮我们获得更好的投资回报，甚至战胜市场？文丨伍治坚在过去几个月中，人工智能和ChatGPT成为互联网上最热门的话题之一。很多人都在讨论ChatGPT会颠覆哪些行业，让多少人失业。很自然的，也有不少人会想到：如果用ChatGPT去炒股，能不能帮我们获得更好的投资回报，甚至战胜市场？用人工智能来提高投资的胜率，并不是什么新鲜的想法，事实上早在几十年前就已经开始。在对冲基金行业，有不少公司和基金经理专注于量化投资。量化投资领域里，有一些基金基于机器学习（Machine

钱印了那么多，都去哪了？货币是不是消失了？从微观三主体层面总结一下原因就是，居民收手收脚、政府束手束脚、企业畏手畏脚。文丨西京研究院院长

Investing）的意思，是指在做投资分析时，在传统的金融分析框架之上，加上三大考虑要素：企业对环境的影响、企业社会责任的履行情况、以及公司治理结构。在英语里，这三大要素合称

在海外市场耕耘十余年，阿里巴巴付出了巨大代价，如重金收购Lazada，和诸多高端战略合作，但其核心电商业务依然平淡无奇。文丨杨方曦

阿里此次组织构架调整在规范企业集团公司治理方面迈出坚实和重要的一步，相信为保障阿里未来持续稳定发展提供了好的公司治理制度基础。文丨FT中文网专栏作家

青年经济学者吴乐旻接受采访，谈他的著作《富种起源》，谈“马尔萨斯陷阱”为何是错的，探讨现代经济增长的起源和人类未来的命运。采访者丨英国《金融时报》中文网言论及公共政策主编

美国将字节跳动“中国基因”的归属问题政治化，但从股权结构和企业运营的角度而言，字节跳动究竟算不算一个中国公司呢？文丨杨方曦拜登政府近日要求字节跳动出售TikTok的股份，否则将面临在美国被禁的风险。作为反应，TikTok的对外公关力量也迅速反击，表示强制出售并不能解决所谓的“国家安全”隐患。尽管如此，美国众议院外交事务委员会紧追不舍，又通过了一项旨在禁用TikTok的议案。该议案名为DATA——“阻遏美国在科技领域的对手”（Deterring

Bank)。他认为这次事件可能影响创投生态系统，但仅限于相关行业，不会导致银行倒闭潮。围绕颇吸引眼球的硅谷银行倒闭事件，一些媒体注意到，在硅谷银行问题暴露前几周，

SBTi。友邦保险还在2021年10月，完成了对煤炭开采和燃煤发电业务的固定收益敞口的全部剥离，除了其产品所涵盖的健康益处外，AIA的科学支持健康计划

近日，硅谷银行关门的消息非常抓眼球。这场风波是如何发生的？对全球金融体系及金融市场的影响又有多大？投资者该如何抉择？文丨黄凡近日，“美国硅谷银行关门”的消息非常抓眼球。一些中文媒体用“又一个雷曼时刻”（曾引发2008全球金融海啸）来形容目前的金融市场。那么，究竟硅谷银行风波是如何发生的？对全球金融体系以及金融市场的影响又有多大？一、硅谷银行的背景硅谷银行1983年成立于美国，是硅谷银行金融集团的子公司，资产达到50亿美元，并通过位于美国的27家办事处，3家国际分公司以及在亚洲、欧洲、印度和以色列的广泛商业关系网，为风险资本以及创业企业提供了数十亿美元的贷款。硅谷银行主要服务于科技型企业，曾成功帮助过Facebook、Twitter等明星企业。由于硅谷银行在2012年与浦发银行合资在上海成立“中国第一家专注于服务科技创新产业的合资银行——浦发硅谷银行”，因此其名字也广为国内专业人士所熟悉。二、硅谷银行风波的根源硅谷银行是一家不设零售业务的中小型银行，过去专注于PE/VC和科技型企业融资支持。小日子一直过得挺滋润。在2020年初的疫情后，美联储为支持经济而降息到零并无限量QE放水，科技型企业一度也风光无限，资金多了也就投桃报李地存在硅谷银行，硅谷银行支付零息而取得了大量宝贵的活期存款，真是高兴还来不及呢。为了产生“稳健”的收益，银行就把这些资金投向被认为是非常安全可靠的美国长期国债以及政府背书的MBS（抵押资产支持证券），以获得2-3%的年化回报。本来认为是稳赚不赔的买卖。结果没想到，这种短期资金（银行活期存款）对应长期投资（长期安全债券）的期限错配，为今日的大风波埋下了伏笔。去年以来，全球通胀持续，美联储为了控制通胀而持续大力加息，到今年3月初，代表美元无风险收益水平的美联储利率已经接近5%。硅谷银行的储户们一看外面的无风险收益（货币市场基金）可以差不多有5%，于是纷纷提取资金去投资，硅谷银行的客户存款余额于是大幅下降，为应对客户的取款，硅谷银行只有去变卖原来投到长期美债的资产了；另一方面，美债价格随着市场利率的上涨而下降，尽管债券本身几乎没有信用风险，持有到期是可以等到本息归还的，可是，为了应对客户取款而被迫急售，硅谷银行就必须接受折价卖债而亏损了。根据公开报道，硅谷银行几日前的第一笔卖债就亏了18亿美金，于是，硅谷银行马上希望通过资本市场融资来补充22.5亿美元资本，然而，融资计划失败了。如果客户继续把储蓄提走，银行最终要被迫把持有的所有债券卖出，预期亏损高达150亿美元，这个亏损金额足够把这家银行的所有资本金清零了。当地时间3月10日，根据美国联邦存款保险公司（FDIC）发布声明，美国加州金融保护和创新部（DFPI）当日宣布关闭美国硅谷银行，并任命FDIC为破产管理人。为保护投保的储户，美国联邦存款保险公司创建了存款保险国家银行（DINB），硅谷银行在关闭时，作为接管人的联邦存款保险公司需立即将硅谷银行所有受保存款转移到DINB。SVB看来是一个银行资产负债管理风险控制的很好的案例。表面上看，零利率的吸存，投资到无风险的政府背书债券。套利模式完美。没想到，正是这种短期负债对长期资产的配置失衡，一旦利率环境改变，流动性出问题了，就陷入了不能自拔的困境中。

影响无数年轻人的政策，不应该盲人摸象，全凭直觉。降低英语权重，提高语文权重，恰恰是不利于农村学生的，这是好心办坏事。文丨FT中文网专栏作家

未来中国房地产政策将着眼于满足民生需求，不会再有显著的逆周期调节。文丨恒生中国首席经济学家

2020年到2022年这三年中，生育意愿受到了不少影响，但相比2023年面临的风险，可能就不算什么了。文丨FT中文网专栏作家

去年既是一场大考，也给所有人上了一堂大课。中国经济的复苏速度短期內存在较大不确定性，但中长期内，依然最具有增长潜力。文丨李楠，陈开宇，John

美联储“大撒钱、大放水”为时已久，其放出去的钱对企业是负债，负债总是要还的。这对通胀有何影响？历史能告诉我们什么？文丨陈稻田美联储的“大撒钱、大放水”已经是为时已久、耳熟能详了。不过，美联储放出去的钱对企业是负债，负债总是要还的，在我看来这还不能算是真正的撒钱。美国历史上出现过一次真正的不用还的大撒钱，这对于理解当前的通胀可能有重要的意义。二战期间的居民超额储蓄美国在1941年正式参加二次世界大战，军需生产大幅增加，在1941-1944战争投入扩张最快的四年期间，平均实际GDP增速高达15.4%，名义GDP平均增速达到21.7%，劳动报酬总额平均增速更是达到24%。为了把经济资源用于战争，美国政府发行了大量的国债，号召居民购买“爱国债券”，居民响应了号召把大量储蓄投资于国债，这导致1941-1944期间居民的消费增速只有11%，远远低于24%的收入增速。相应的，居民积累了大量的超额储蓄。二战期间美国居民的超额储蓄和2020和2021新冠疫情期间美国居民的超额储蓄有很多相似之处。居民收入的暴增都来源于扩张性的财政政策，而由于不同原因居民不能够把收入花出去，形成了超额储蓄。当然区别也是明显的，二战时期的居民存的钱是工作挣来的，新冠疫情期间则是“白发的”。不过如果我们把二者都当成是政府撒钱的不同方式，这个区别也就不那么重要了。二战结束后的居民消费、高通胀及其消退进入1945下半年之后，军需生产大幅消减，经济资源向民用部门的转移速度弥补不了军事生产的下降速度，这导致美国的经济增速下降明显，实际GDP增速在1945年是-1%，1946年更是大幅下滑到-11.6%，

能否拿出对监管机构和海外规则的敬畏感，并且提升主动合规的战略优先级，将是Lark达到抚平政治和舆论的目标的重中之重。文丨杨方曦与TikTok在美国备受关注，负面新闻不断的同时，字节跳动的另一条业务线，企业协作平台飞书的海外版本Lark正在招兵买马，积极开拓新的海外业务和客户。Lark是字节系再一次的高调出征，为出海而生，并在2021年就定下了5

从近期国内以及国际宏观基本面的最新变化看，我们有理由对2023风险资产表现更乐观一些。因此资产配置策略有必要作更为进取的调整。文丨黄凡前期，本人就2023年的投资前景展望写过《展望2023：如何在不确定性中摸索前行》一文，分析了国内“防疫管控放开路径”以及“美联储加息路线图”这两大影响全球市场表现的最重要因素的变化趋势，以及以此为基础提出的新一年的资产配置策略建议。俗语说得好：计划不如变化快。这一个月来，以上两大关键因素发生了不小的改变。我想，是时候就新的变化进行总结分析，并据此对2023的资产配置策略作出相应调整建议了。一、国内的宏观基本面已经根本性变化就这几个星期，国内的防疫管控政策已经发生了180度的大转向，“动态清零”目标不再，取而代之的是“应放尽放”的场景。“封控”、“核酸”、“大白”等防疫标配霍然消失。朋友圈内流行以“两道杠”（抗原自测阳性）来晒自己“变阳”，不管是主动、还是被动，大家都迅速地加盟到与新冠病毒共存的行列了。随后国家卫健委正式通知将疫情重新定义成“新型冠状病毒感染”（不再是“肺炎”）而实施“乙类乙管”：对感染者不再实行隔离措施，不再判定密切接触者;不再划定高低风险区；取消入境后全员核酸检测和集中隔离；取消了“非必要不出国”的限制；取消实施了近三年的“五个一”及客座率限制等国际客运航班数量管控措施；进一步优化复工复产、商务、留学、探亲、团聚等外籍人士来华安排，提供相应签证便利；逐步恢复水路、陆路口岸客运出入境；根据国际疫情形势和各方面服务保障能力，有序恢复中国公民出境旅游……不少感染率比较高的北方主要城市已经陆续恢复正常的经济与生活状态了。三年来一直困扰我们的“新冠疫情”终于看到了终点。与朋友圈的持续“变阳”相对应的，就是我自己的几个证券投资账户2022年的总体收益也陆续“变阳”（收益转正）了。这也印证了本人在上述的前一篇文章中说到的“只要放松防疫管控，经济预期能恢复增长，一切问题也能有解”的判断。进一步的变化来自于刚召开的“中央工作会议”，从会议公报中，我们看到了高层对目前国内经济上不利局面的正视：“当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，给我国经济带来的影响加深。”，并明确表态：“我国经济韧性强、潜力大、活力足，各项政策效果持续显现，明年经济运行有望总体回升，要坚定做好经济工作的信心。”除了强调“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力”外，重点提到以下几个方面：一是着力扩大国内需求。要把恢复和扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。二是加快建设现代化产业体系。其中提到“要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。抓住全球产业结构和布局调整过程中孕育的新机遇，勇于开辟新领域、制胜新赛道。”三是切实落实“两个毫不动摇”。其中关键句“要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来，从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大。依法保护民营企业产权和企业家权益。”四是更大力度吸引和利用外资。要推进高水平对外开放，提升贸易投资合作质量和水平。五是有效防范化解重大经济金融风险。要确保房地产市场平稳发展，要防范化解金融风险等等。防疫管控的全面放开，实质上是让国内重新回到了“以经济建设为中心”的路上了。“中央工作会议”公布的具体举措，以及“联防联控”就中外人员往来交流所作的全面恢复安排，也让我们看到了“对外开放，对内搞活”的政策大趋势。既然经济政策与社会管控都有望回到2019年的疫情前的状态，那么我们有理由相信国内经济基本面在2023年也能向2019的正常状态回归，而以A股和港股为代表的国内资产的定价估值体系也将回归疫情前的正常水平。因此，尽管我们在社会全面开放的过程中会经历一些混乱与阵痛，人们也可能会这这段时间感觉不快。但在新的一年中，国内经济增长数据在2022年的历史低水平的基础上，很可能有超预期的惊喜。作为宏观经济的晴雨表的港股与A股则会提前有好的表现。而中央工作会议中重点提到的消费产业、平台企业、房地产及金融行业都面临复苏带来的投资机遇。上图：国内消费品零售总额增长情况（根据国家统计局数据制作）11月份的数据处于极低的水平，随着防疫管控的放开，社会面经济活动逐步回归正常，预期消费品零售总额增速也是会迅速转正的。上图：国内房地产开发投资增长情况（根据国家统计局数据制作）房地产投资持续下行，已经影响到国内经济的方方面面，投资人不光是担心房地产低迷导致整个产业链受拖累，而更担心房地产跌价的风险向金融机构蔓延。“确保房地产健康发展”，“要防范化解金融风险”等会议表述，应能消除投资人对系统性风险的担心了。事实上，互联网平台、房地产、以及与房地产密切相关的金融业在过去两年因一直在各方面承压，而这些行业的代表性公司估值均在2022年10-11月份创下历史新低。以下为三家典型的相关行业优秀A股上市公司，深受其影响而股价长期低迷，被投资人戏称为“三傻”。但恰恰是过去一段时间的极度低迷所造就出来的低估值也为今后的恢复性上涨腾出了较大的空间。万科A股估值长期趋势格力A股估值长期趋势中国平安A股估值长期趋势最近，随着防疫管控的放开、以及国内经济政策的转向，上述这些公司的估值从极端低迷的水平已经随股价的回升而明显回升，但总体上还是在历史的低位。如果未来我们不再乱折腾，那么现在的国内资产（港股与A股为代表）依然是一个长期投资的最佳买点。二、美国的通胀压力出现持续放缓趋势美国通胀今年上半年持续走高，并有失控的迹象，美联储为了应对通胀压力而持续加息，一年间利率走高了425个基点，加息力度之大为历史上所罕见。受美联储持续加息的影响，美股2022年以来已经下跌了许多，估值也变得合理了。而且代表美国通胀水平的消费物价指数CPI也从6月份9.1%的高点，回落到11月份的7.1%。压力有所放缓。美国长期实际经济增长与通胀（数据来源于IMF网站）由上图可见，历史上美国的经济增长在长期趋势上保持平稳，通胀可控后经济增长就会回复正常。而美国股票市场的走势与美国的利率走势成明显的负相关，确定性较强。通胀如果可控，则利率见顶，利率见顶，则股市见底。尽管美联储主席鲍威尔在2022年12月份宣称加息还会继续，但如果随后通胀走势确定放缓，那么利率的上行也就是强弩之末了。当通胀可控后，利率水平将走低，美股很可能就会重拾升势。尽管目前美元的无风险利率已经超过4.5%，各类美元国债以及投资级别公司债的收益率也在能吸引投资者的水平了。但长期而言，如果要取得合理的高回报，从资产配置角度，美股的配置也是必不可少的。总之，从近期国内以及国际宏观基本面的最新变化看，我们有理由对2023风险资产的表现更乐观一些了。因此资产配置策略有必要作更为进取的调整。从全球资产配置的大格局看，对国内的股票资产而言，由于经济增长与公司预期盈利能力的明显改善，总体可遵循“应配尽配”的策略，以把握好国内经济从低迷走向复苏而带来的投资机会，具体投资方向上，我认为应该重点参与原来因为政策导向而受压的互联网平台、房地产、金融等行业，因为经济政策的转向会让这些行业的相关公司盈利能力直接提升，而估值也会因投资人信心恢复而提升，公司盈利能力以及投资人认可估值的双重提升将构成完美的“戴维斯双击”。另一个值得关注的是消费行业，这个作为在经济工作会议上定调要重点提振的领域，也为投资人创造很好的投资机会。海外资产配置方面，尽管美元债目前依然是资金的避风港，然而，我们也隐约看到风浪趋向于平静的迹象了，此时，我们也应该做好出航配置美股的准备了。本文仅代表作者观点责任编辑

华创资本合伙人熊伟铭认为，中国一些能重新定义国家科技能力的技术是这两年才刚展示出来的，早期的科技发展需要国家力量的支持。采访者丨FT中文网公共政策主编

台积电25年后再次赴美建厂，而这次为之奋斗的“美国梦”是否有不同结果，可能除了政策的天时和州政府的地利，最为重要的是产业实践当中的人和。文丨杨方曦十二月初,台积电在亚利桑那州宣布追加在美国建造芯片晶圆厂的投入。新计划的400亿美元投入与2020年宣布建厂时的预算相比增加了两倍。技术层面上，除了之前承诺的5纳米制程，还将引进当前最先进的3纳米技术。美国总统拜登，台积电创始人张忠谋，苹果首席执行官蒂姆•库克,

奥纬咨询金融服务业务董事合伙人郑莉娟认为，不确定性就是当前的新常态，应对不确定性，提升自身的反脆弱性，需要我们进行不懈努力。采访者丨FT中文网公共政策主编

物价在上涨，说明需求和供给是不匹配的，加息可抑制需求，降低通胀压力。联储可以影响银行间利率，但影响企业家庭决策的是中长期利率。文丨陈稻田美国经济的就业之谜进入2022年，美国GDP在一季度和二季度已经连续两个季度环比负增长，进入技术性衰退，

三年来第一次出国，出差一趟欧洲，感慨颇多。国内外经济基本面走势如何？新一年的资产配置策略有什么方向？文丨黄凡今年对全球投资人而言都是难熬的一年：俄乌冲突、通胀持续、利率走高等因素让国际市场经历了股债双杀低迷、股市大跌。转眼之间，又到了年末，终于看到了国内与奥密克戎的坚决斗争结束的迹象，尽管今后核酸是否依然要常态地测，封控还是否依然会发生，社会有序放开的过程中，投资人的思绪必然也会间或混乱。但生活必须继续，资产也必要配置……近日，有幸出差到了一趟欧洲，这也是三年来第一次出国了。我想理清一下思路，以国内外经济基本面的分析结合出行的观感，对新一年的资产配置策略做个方向性的判断吧。一、外面的世界依然精彩我这次的一周行程，到了北欧的芬兰以及西欧的英国，去程乘坐的是芬兰航空的航班，一到达欧洲大陆，机组乘员马上就摘了口罩露出了真诚笑容，出了廊桥，就发现机场里不管是耄耋老人、还是襁褓婴儿都再无一人戴口罩。我自己犹豫一番后，也毅然摘掉口罩“入乡随俗”了。看上去，新冠疫情在欧洲大地已经完全结束了，所有的传说中的管制（疫苗证明、核酸检测）已经不见踪迹。尽管处于旅游淡季，机场车站人流依然如过江之鲫，非常繁忙。赫尔辛基白色大教堂、波罗的海女儿雕像，伦敦的“大笨钟”（英国国会大厦）、海德公园、温莎城堡等名胜地标充斥着来自世界各地的打卡游人，只是唯独少了说普通话的国内游客……无论是白天还是黑夜、无论是户外还是室内、无论是商场餐厅还是大街公园，到处热闹非凡、欢声笑语……出于职业习惯，我也经常进入当地超市去实地感受这些国家的物价情况：尽管生活必需品价格与三年前相比是明显上涨了，但还是在合理的水平。例如4品脱（2.27升）的鲜牛奶，在伦敦的Tesco售价为1.9英镑（15元人民币左右），鸡胸肉每公斤4英镑（30元人民币），牛肉按不同品质每公斤5-15英镑不等……芬兰赫尔辛基的生活必需品价格也与伦敦相似，唯有三文鱼肉比较便宜8欧元（55元人民币左右）一公斤。这样的总体物价水平，让欧洲人民的生活远不至于

TikTok与抖音集团的关系在美国多方紧密注视下如何动态平衡，推荐算法和运营模式远离“母体”后能否继续保持优势，或是TikTok长期面临的挑战。文丨杨方曦可能是中国企业历史上最成功的全球化平台TikTok,

无论从国际比较还是从债务通缩风险的现实来看，中央杠杆的扩大是必要的，有助于避免疫情冲击下的微观经济主体资产收缩。文丨张林宏观杠杆率是经济运行的重要变量。根据国家资产负债表研究中心的统计，截至今年三季度中国实体经济部门杠杆率为273.9%，即约为GDP的2.7倍。简单按照1年期LPR利率3.65%来估算利息，每年实体经济的还息成本为GDP的9.86%，比之近两年的名义经济增速还要高。在这个意义上说，增长即是为了还息，甚至还不够还息，避免宏观杠杆率的过快上升是有必要的。但杠杆的结构问题如果不是更为重要，也是同样重要。目前来看，中央政府杠杆率的适度抬升应是走出经济谷底的必要举措。杠杆率重要，杠杆结构同样重要当债务风险发生时，不同部门主体对于负债压力的感受与承受能力并不一致。家庭部门对于债务冲击的承受能力是最脆弱的，其金融杠杆主要来自不动产抵押以及征信约束，居民借贷的违约意愿很低，无论是消费贷、抵押贷还是经营贷，一般会尽最大努力避免违约。但相对于债务的刚性，居民部门的资产不仅有限，而且现金流更容易受到外部环境的影响，比如调查失业率每上升1个百分点，对应着数百万人失去收入来源。“断供潮”这类现象不会等到房产净值跌破零值时才发生，而是在房产价格走低的预期形成阶段就会产生，此时房产价格往往加速下跌并形成更大规模的抛售和断供。基于庞大的个体基数，站在金融部门的角度看家庭部门的总违约率很低，但这并不意味着单个家庭对于债务风险的抵御能力较强，家庭部门去杠杆伴随着生活水平的大幅下降。相比家庭部门，企业部门对于债务冲击的承受能力稍强一些。企业具有更强的现金流获取能力，以及更多可用于再融资的资产，设备等专用资产虽然折旧较快，但相比房产价格波动性更低。另一方面，由于企业破产法的风险隔离作用，经营损失会以注入企业的财产价值为限，资不抵债时也主要是以企业财产吸收债务。但是，企业杠杆率过高的压力也是巨大的，因为此时企业对于利润的分享是“劣后”的，首先要保证对于债权人的还本付息。此外，企业也往往容易受到宏观经济波动的影响，而一旦企业进入到破产阶段，就会转化成企业员工的现金流断裂。相比企业部门与家庭部门，政府部门对于债务的承受能力是最强的。政府主要通过债券融资，但以政府信用为背书而无需抵押资产，并且政府债利率也较之信用债更低。虽然从理论上看政府债务最终要依靠税收来偿还，形成与加税一样的紧缩效应，但从实际操作来看，政府很少通过财政资金来偿还本金，而是通过再发债券进行滚续。从此种意义上来说，政府债券是唯一合法的庞氏融资。中央银行也可以通过降准、公开市场操作等手段为政府债的发行提供流动性，如果中央银行放弃中立，甚至可以将财政赤字货币化。当然，这些操作需要面临通胀等不良后果的约束，但政府部门对于杠杆的消化辗转空间更大。以上这些分析无非是说，当考虑偿还债务这一环节时，杠杆加在不同主体身上的压力感、缓释方法以及后续结果都是不同的，即杠杆结构是重要的。企业杠杆率过高、居民杠杆率上升过快2008年金融危机以来，除2011年“4万亿”刺激政策退出，以及2017-2019年政策性去杠杆之外，中国的实体部门杠杆率总体在较快攀升，其中2009年刺激政策之下企业部门加杠杆较快，2012至2014年是以影子银行和城投平台扩张为特征的加杠杆，2015至2016年是棚改货币化之下居民部门加杠杆购房，2020年疫情冲击之下企业经营现金流出现压力，加之专项债及特别国债等政府性债务扩张，推升宏观杠杆率上升至270%以上。图1：中国宏观债务水平上升较快从结构上看，截至今年三季度，居民部门、非金融企业部门、政府部门的杠杆率分别是62.4%、161.8%及49.7%。从国际比较来看，企业部门的杠杆率高于德国（72%左右）、美国（81%左右）、日本（118%左右），也高于新兴市场国家的平均水平（90%左右）。居民部门杠杆率则显著高于其他新兴经济体（50%左右），且2008年以来居民杠杆率在10多年的时间里增长了两倍，增长速度很快，但低于发达国家平均水平（74%左右）。政府部门杠杆率显著低于发达国家的平均水平（110%左右），也低于60%的国际通行警戒线，日本的政府部门杠杆率甚至超过250%。一种流行的观点是，由于非金融企业部门口径下的杠杆率包含了大量的隐性政府负债，主要是城投平台作为政府融资工具所承担的有息负债应计入政府债务。从规模上看，一般认为城投有息负债超过40万亿，或已达50万亿的规模，杠杆率超过40%，将这部分债务从企业部门减去并加入政府负债之后，非金融企业部门杠杆率就将为120%左右，而政府部门杠杆率则上升为90%左右。这样，从调整后的角度看，中国的宏观债务结构更加合理，但企业部门债务依然偏高。但实际上，隐性负债计入政府负债也是有问题的。即便与政府债券一样有政府信用背书，且一般是为公用事业等公共项目融资，但城投债务融资与政府债融资仍有诸多区别。一是城投平台债务会对城投企业经营形成硬性约束，仍需要通过经营收入、资产注入、再融资等各种手段筹措资金偿还金融机构和投资机构，而无法像政府债务那样主要通过债券进行滚续，且负债利率相对市场化。二是剥离城投企业的政府信用背书是大的趋势，特别是资质较差的区县级城投平台的融资功能越来越弱，从而也不排除城投企业破产清算的可能。无论使用何种口径，中国的宏观杠杆呈现出企业杠杆率过高、居民杠杆率上升过快的特征，这使得经济主体所直接感受到的负债压力较大。特别是长期高速增长惯性之下，企业部门以及居民部分的负债利率相对发达国家很高，特别是城投企业本身以融资为目标，对利率高低并不敏感，特别是通过非标途径的融资成本可能高达8%甚至10%。在经济下行、资产估值走低的过程中，这样的杠杆结构和付息成本不仅容易带来资产负债表衰退风险，还会对微观主体形成直接冲击。中央政府杠杆率较低，应当适度加杠杆如果将政府部门杠杆率进一步拆解，截至今年三季度，中国中央政府杠杆率为20.6%，地方政府杠杆率为29.1%，如果将隐性政府负债加到地方政府杠杆率之上，地方政府杠杆率则进一步上升至70%左右。这与发达国家政府杠杆主要体现在中央政府层面相反，比如2020年日本中央政府杠杆率为221%，地方政府杠杆率则为35%；美国联邦政府杠杆率为110%，地方政府杠杆率为15%。政府部门内部的杠杆结构不同，体现出中国的央地关系与西方发达国家有所不同。由于中国的税收体制以流转税为主且首先集中到中央部门，而“事权”和基建支出主要集中在地方政府，中央政府“不差钱”赤字率很低，基本不需要通过国债增加杠杆。而美国及日本等国的地方政府一般是自治的，通常依据当地公共物品的需求量来制定地方财政收入计划和债券发行计划，特别是基层财政总体上是以支定收，负债率也不高，反而是中央政府需要为全国性的养老计划、社会保障计划等支出筹集资金，负债率反而较高。大规模退税以及疫情冲击之下，今年中国一般公共预算收入及政府性基金收入相较年初的预算额或约缩水3万亿元，这一缺口主要将对地方财政收支形成较大压力，但在地方隐性负债严格管控，以及地方债发行、使用及管理愈加严格的约束下，二三季度多地出现地方财政“自救乱象”。另一方面，市场需求的疲弱以及房地产市场的调整使得企业和家庭部门的资产负债表出现收缩风险，截至三季度末银行机构存贷款累计差额高达4.6万亿元，创下历史统计数字的新高，说明企业和家庭部门都不愿加杠杆。可以说，除中央政府部门之外，各个部门加杠杆的意愿和能力都受到了限制。因此，无论从国际比较还是从债务通缩风险的现实来看，中央杠杆的扩大是必要的。中央扩大赤字并运用中央杠杆部分的替代地方杠杆，特别是通过发行特别国债等方式用于补贴企业和家庭，有助于避免疫情冲击下的微观经济主体资产收缩，有助于修复市场信心稳定宏观经济。有一种声音认为中央加杠杆会带来对于人民币贬值的担忧，但宏观经济下行不止以及市场预期持续疲弱带来的人民币贬值压力只会更多，不会更少。本文仅代表作者个人观点责任编辑

赵莹卡塔尔世界杯如火如荼的小组赛已经开赛一周，然而这一首次由阿拉伯国家举办的足球顶级赛事，从一开始就备受争议：此前一些欧洲国家队的球员计划佩戴彩虹色的“One

Inc.、贝莱德和微软。公告显示，每笔投资价值4亿至5亿美元。从全球范围看，其活跃度不亚于高盛。PIF更大规模的投资在于国内基建。萨勒曼表示，目前正推动耗资5000亿美元建设“THE

“FT中文网-奥纬咨询中国年度商业书单”从2019年创立至今已经连续发布三年，在新的历史周期中，我们希望从更广阔的视野中为读者甄选当年出版的具有影响力的商业财经新著。今年我们向大家推荐的长名单图书包括现代商业、金融与经济学、社会与历史研究等几个跨学科领域，希望能够为读者带来更具价值的阅读体验，以书为媒，探寻未来发展的蓬勃动力。2022年，我们继续邀请FT中文网的读者以及各界喜欢读书的朋友们一起，投出您的宝贵选票，最后将有6本图书入选“FT中文网-奥纬咨询2022年度中国商业书单”，最终结果在“英国《金融时报》2022年度中国高峰论坛”期间正式发布。希望今年的书单能够继续为中国商业决策者提供有跨度、有深度的商业财经知识，为读者们带来前瞻性的洞察和多样化的解题思路。投票有效期截至北京时间2022年11月6日22:00，您可以通过以下投票通道表达您的意见和态度，与我们一同分享获得知识的快乐与体验！●

中国的劳动力市场相对扁平，缺乏深度，这一方面限制了中国向高端技术转型的潜力，另一方面自然无法容纳更多有经验的劳动力。文丨FT中文网专栏作家

一句有关书店的定位让人感动：书店就像城市的一对眉毛，眉毛看似不重要，但缺了它，总会觉得美中不足。这或许就是城市需要书店的朴素道理。文丨范庭略曾经在新闻里看到一位英国的作家在澳洲的海滩买了一家小书店，然后他向当地政府申请了酒牌，把这里变成了一个白天是书店、晚上是酒吧的聚会场所。这不是阿那亚那种适合拍片子的书店，而是非常热闹的老友聚集地。小书店的上一任主人开书店的目的，就是和那些喜欢触摸、感受以及闻到书籍的读书人常常见面，可以跟他们分享所喜欢的书籍内容，这看上去是每一位爱书人的梦想。我喜欢阅读，也喜欢饮酒，我一直想有一个书店，但是不希望为了经营而烦恼。于是我成了京东和亚马逊的超级客户，买了很多书，也喝了很多酒，但是已经很少去书店了。因为我觉得现在的书店已经成为了一些莽撞的年轻人和另外一些莽撞的年轻人约会的地方，而且若是需要买书的话，有些电商平台甚至已经可以做到当天就把书送到府上。的确，书店是一个非常适合约会的地方。我曾经在凌晨两点钟去当时还在营业的台北敦化南路的诚品书店，看到那些穿着热裤和马丁靴浓妆艳抹刚刚从夜店出来的女孩们，坐在书店的地板上，脸上带着微醺的红晕，捧着一本厚书沉迷阅读的样子，估计是准备散散酒气。按照宝岛流行的广告语来形容，应该说爱看书的女孩都不坏（原话应该是一个钢琴学校的广告，好像是“爱音乐的孩子都不坏”）。我也曾经去过凌晨两点的北京美术馆东街的三联书店，那是一次纪念《百年孤独》的阅读接力活动。正好从银泰的某个夜店出来，突然想起三联书店还有这场活动，于是叫了车赶了过去。书店开着门，安静的店里面有昏睡的人，想到那段时间除了麦当劳以外，好像只有二十四小时的书店才会收容无家可归的都市人。我走到书店的地下一层，活动还在进行，围观的人群早就散去，工作人员也开始犯困，毕竟一人读一章《百年孤独》，是一个可以延续二十四小时以上的活动。我报了名，很快就轮到了。我一口气读了两个章节，然后拿着书店给的纪念章，经过那些昏睡的人们，很开心地离开了书店。多年以后我开始做播客节目，曾经在某个夏天的晚上，坚持了两个月每晚都做一次长达一个小时左右的朗读直播。读了两本当时我正在看的书：一本是《罗曼诺夫四姐妹》，一本是《广场与高塔》。阅读是一件轻松的事情，朗读是一件很累的事情，因为很多时候看书的思绪是可以跳跃的，但是朗读必须一个字一个字地读出来。最近想在播客平台重新开始直播朗读，找来朔老的新作《起初•纪年》，自己试了几次，觉得里面的各种生僻字实在读的很辛苦，而且读音听上去完全让听众想不到字面的意思，真是感慨朔老在书写这本一百多万字的小说时候所付出的大段光阴。作为一个资深的阅读者，生活在上海这座被很多年轻人视为小资圣地的城市里，总能够目睹各种书店的开张与倒闭。一不留神自己竟然成了书店“追悼会”的重度参与者，目睹了那么多好书店的倒闭，心情是非常复杂的。因为每当在社交媒体上面看到某个著名的书店就要倒闭的时候，基本上会出现两种人。一类是去捡漏的，大喊着哎呀好便宜啊赶紧去买啊！另一类是去做行为艺术的，大喊着诺大的上海已经让书店无处安放啦！我非常讨厌这两种人，因为就是这样的两种人太多了，才会导致一间书店在“亚马逊时代”郁郁而终。当然更讨厌的是被资本的胡萝卜喂了之后，便大手大脚装修书店的新贵们。当室内设计师开始在朋友圈炫耀他们的新作品的时候，我们总会想一个非常基本的问题，这样巨大的装修成本要卖掉多少本书才可以赚回来呢？设计师们开始狂欢，书店的设计越来越标新立异，民营书店就弥漫出来一股回光返照的兴奋。最后，在那些为了体现书店高大巍峨而搭建的巨大书架的顶部，放的全部都是假书，因为的确没有人会找个梯子爬上去拿最顶一层的书。想起人们常说的各种天花板，其实大部分读者到了腰部以上就已经不太惦记了。在一个书店里面出现书的模型总是一件令人不舒服的事情，华而不实的设计已经没有办法去体现书籍的伟大了，只能够寄希望于巍巍昆仑一样的书籍山谷，而现实中顶部的书籍是不会被顾客看到的，所以为了美观就选择假书或者模型，那种印着花体英文字的书壳显示出厚重与权威。这样的一面墙我也在福州路的一家威士忌店里看到过，一家卖酒的商店为了显示知识的伟大，最后也只能拿假书去蒙事儿。幸好大部分消费者对假书的出现表现得很宽容，但市场却是非常不给面子，那些从资本手里拿到投资的书店在疫情蔓延的三年之间关店的比比皆是，似乎市场对于拿图书装逼的实体店已经没有任何耐心了。谈到书店的“追悼会”，前两家上海地标性书店的最后一天,我都在现场。一家是绍兴路的汉源书屋，一家是图书馆的季风书店。也许还是因为商业地产发展的年头太短，所有的书店大都是租的场地，一旦业主在合约到期之后提出不再续约，成立若干年的书店几乎就会在一个月之内变得一点痕迹都找不到了，就好像今天人们无法在陕西南路地铁站里面找到季风书店的痕迹一样。比较难忘的是开在图书馆的季风书店，关店的时候适逢电路维修，人们居然举着蜡烛在昏暗的书店面朗诵诗歌，我总觉得那种气氛跟阅读没有什么太多的联系。后来季风书店关门了，我手里面的这张编号为981228000001的季风会员卡，就成了跟这家书店最难忘的记忆了。1998年12月28日，季风书店在上海开业了。在上周我参加了第三场书店“追悼会”，当时衡山和集书店宣布在下个月就要结业了。这是一家完全按照新派书店的风格运作的时髦书店，结果在活动开始的时候，店长居然宣布他们的书店不会关闭了，在区政府的关注之下，已经和业主达成了新的续签合同，衡山和集将会继续运营下去。因为意外的起死回生，让这场书店追悼会变得更具传奇色彩。衡山和集与目前上海其他的书店都不一样，作为一家著名服装集团旗下的书店，它更加符合服装产业的调性，有在上海几乎最丰富的外刊，也是很多国际奢侈品品牌青睐的文艺地标。除了爱马仕的公益活动，路易威登在中国推出城市指南简体中文版的时候，甚至曾把整个书店都包了下来做活动。衡山和集书店开业的时候，适逢全球奢侈品品牌在中国大陆的市场定位转型，它们要把当初最早的暴发户变成今天有眼光、有消费能力的中产阶级，所以书店这样一个文化属性的消费场景就成了当之无愧的首选。来店参加活动的嘉宾甚至可以组成一个中国文化名人录，各种年轻人喜欢的作家以及设计师几乎都曾在这里做过演讲。有的时候我感觉衡山和集书店更像是一个给闪闪发光的服装工业做文化加持的圣地，因为没有比这里每平米人民币两千元左右的软装更具有文化特点的空间了。或许一平米见方的书架上的图书零售价不会超过两千元，但是效果却要比那些每平米上万元人民币，由玻璃、木头、铜板或者亚克力组成的装饰材料更能体现文化的气息，因为人们或许还是会相信，写在书里面的文字才是不朽的。衡山和集书店要比今日上海滩最当红的茑屋书店都更具文化气质，因为它的属性兼具了时髦与文艺，显然要比茑屋书店那种为会员俱乐部做导购的气质更为优越。有的时候看到衡山和集书店，会让我想到在纽约第五大道的Rizzoli书店。今天纽约的Rizzoli书店已经搬到百老汇大街，这是一家拥有大理石地板和橡木护墙板以及枝形水晶吊灯的文艺书店。这里摆放着种类最齐全的服装品牌画册以及艺术家的作品画册，记得第一次在书店里看到全开本的电影《教父》画册的售价超过1000美元的时候，我才知道原来教父的爱好者真的是那么痴迷。而衡山和集书店的灵魂人物令狐磊则是中国互联网世界里面的杂志第一人，在他的倡导下，书店销售的杂志种类繁多而且非常小众。众所周知，服装行业才是杂志的大金主，所以在全中国服饰行业最发达的上海如果没有一家跟时尚工业捆在一起的书店，是不是会觉得有所可惜呢？在今天互联网都已经进入了WEB3.0的时代，谈起线下书店的起起伏伏，似乎总有一种马车夫跟网约司机之间的相互较劲的感觉。究竟我们为什么还要去书店呢？无论是落后中国竞争对手而且即将退出的Kindle，还是朋友圈火热的微信读书app，或者是独立构建快递体系的京东或者是依旧在出版业屹立不倒的当当网，都给我们这些喜欢阅读的普通人提供了优质而快捷的服务。而传统书店除了情怀以外，他们在过去多年的服务依旧还是停留在把书店作为一个打卡景点的思路上去苦心经营。而且，这些书店都没有办法跟在每一座城市都存在的巨大的图书城相比较，各地的书城仰赖自己的黄金地段，早就盖起了高楼大厦，裙楼的书店不仅面目单一而且找书很困难，但是楼上的写字楼租金早就让每家书城衣食无忧了。而独立的民营书店前途又在哪里呢？依靠政府的补贴以及商场的补贴当然是最好的条件，但是当经济大环境萎靡不振，连商场最喜欢的餐饮机构都纷纷歇业了，曾经能带来客流的书店也会成为“弃子”。前段时间一家苏州的旧书店火了，这家在苏州开了近百年的书店只卖旧书，而且以线装书为主。书店的老板是一位九十多岁的老人，见过无数来来往往的爱书人。他对书店的定位令人为之感动，他说书店就像城市的一对眉毛，眉毛看似并不重要，但缺了它，总会觉得少了点什么。我想这就是城市真正需要书店的朴素道理吧。本文仅代表作者本人观点责任编辑

所谓的治理效率指的是如何在已经搭建的公司治理架构下以更低的成本实现“确保投资按时收回并取得合理回报”这一治理目的。文丨FT中文网专栏作家

「广告」前段时间，俞敏洪将自己的“人生导师”——77岁的周国平邀请进了直播间。两个加起来一百多岁的人，用自己人生中沉淀的智慧，畅聊人生价值、工作生活、幸福奥义......两人聊得畅快，观众们也收获满满，还有人说，俞敏洪不止一次在公开场合说，“我在接近二十年的时间里读了不少周老师的书，我有关人生、哲学、幸福的一点思考，很多都是偷了周老师的概念。”提起周国平这个名字，很多人都不陌生。他是当代中国人的哲学启蒙老师，作品本本畅销，40年间就卖了2000万册。更是入选“八十年代改变中国的33本书”之一。很多文章都被选入《读者》、《青年文摘》，出现在中学课本和中高卷中。有读者说，“读周国平，就像踽踽独行在幽深巷道时，突然射来的一道微光。”只因他的文字，和“鸡汤”不同，用深刻犀利的人生哲理，启迪你与灵魂深处的自己碰撞。他告诉青年人，可以换个长度看人生——“人生有三次成长：一是发现自己不再是世界的中心的时候，二是发现再怎么努力也无能为力的时候，三是接受自己的平凡并去享受平凡的时候。”鼓励身处困顿的你，要有输得起的心态——“人应该具备两个觉悟，一是勇于从零开始，二是坦然于未完成。”一条路走到尽头时，不妨抬头看看天——寻不回山川溪流的优美，却也能洞见晴空万里的辽阔。这些直抵灵魂深处的警醒和鞭策，影响鼓励了一代又一代的读者。时至今日，他仍多次受邀到北大、清华，给新生演讲、开讲座，场场爆满。有人从他的箴言中，找到了勇敢生活的底气；有人放下了不满现状的怨愤；也有人走出了迷茫纠结的困境。快节奏的生活，推着我们不得不加速前进，如果无意中走入困惑，走进了焦虑迷茫，可以读一读周国平。这位老先生，会带你找到一个全然不同的世界，让你不禁感慨：“活着，真好！”我们为大家精选并推荐《周国平“人生四书”》——《守望的距离》《各自的朝圣路》《敢于孤独的勇气》《人与永恒》这套书由周国平亲自选审其40年间的代表作，涵盖了他对于人生与哲学的感悟。每一篇都是我们日常要面对的人生话题，关于幸福、人生价值、自我、死亡、生活态度等等。在这套书里，你能看到他关于人生的体悟和生活哲理——“人生最好的境界是丰富和安静，安静是因为摆脱了外在的虚名浮利的诱惑，丰富是因为拥有了内在精神宝库。”“成长的真理，是自我教育。自我教育的目标不只是获取知识，事业有成，也是熏陶心灵，人性丰满。”“许多人所谓的成熟，不过是被习俗磨去了棱角，变得世故而实际了。那不是成熟，而是精神的早衰和个性的消亡。真正的成熟，应当是独特个性的形成，真实自我的发现，精神上的结果和丰收。”质朴，哲思，坦诚无比的文字，每一次读，心就像被熨平一次。这套书，还邀请到了水墨插画师为封面+内页插图全面升级。寥寥几笔水墨勾勒，配上睿智的话语，直击文字的力量。不论是个人收藏、家庭共读、友人馈赠，都是推荐版本。《周国平“人生四书”》（精装全4册）40年畅销2000万册影响万千读者对人生的哲学思考5折特价¥99/套（原价¥198.8）长按或扫描下方二维码即可购买▼关注微信公众号“FT消费官”查询订单、物流140年畅销2000万册60后到00后的人生读本1986年的北大礼堂，容纳千人的教室坐得满满当当。周国平用一场关于哲学的演讲，在上个世纪八十年代，掀起了一场“周国平思想热潮”。他是中国第一个传播尼采哲学思想的学者，也是中国社科院的哲学专家，作家、译者。他可以说是当代中国人的哲学启蒙老师，被誉为“平民哲学家”、“人生导师”。用易中天的话说，在当时“从酒店服务小姐到大学教授，都读周国平。”很多人第一次从他的书中发现，哲学可以离普通人的生活这么近。他把对生活的细腻感悟、对人性的深刻洞察，融进了人间烟火，讲得那么的生动有趣，滋养了一代人的精神世界。如今，已经77岁的他，仍受邀活跃在各种教育论坛中、学校里、电视节目中……引领一代又一代人开拓着精神疆土。从头到尾读完这套由他本人亲自选审的作品集，我们忍不住感叹，周国平老师怎么能把生命的内在本质剖析的那么透彻！他的书中谈到，应该怎样对待自己的生命，用怎样的态度去对待生死，如何面对逆境和孤独，……他还用自己的一生，为你启迪关于父母、老师教育孩子，婚姻和爱情的智慧。当面对这些人生命题的时候，究竟应当保持什么样的状态，又该如何做？每一段文字虽然短小，却像与一位智者促膝谈心，句句沁入人心。随着书页的翻动，我们的思想追随着文字狂奔，越读越清醒。似乎无论你处在人生哪个困境，他都能用开阔的思维，带你走向海阔天空。2人生最要紧的，是松弛这是一本解忧、自洽指南有读者说，读周国平的文字，我总是感到再热的天气，也有一丝凉意在心底升起。那种阅读的舒服感，是在很多书中找不到的。他讲道理不让你反感，摆事实不冗长，有大智慧却不卖弄，有干货不掺杂水份。他的书，被很多人列为“解忧手册”、“自洽指南”。这些哲理，不受时代背景束缚，经受得起时间的磨砺，不断给人启发。他讲婚姻——“性是肉体生活，它遵循的是快乐原则，爱情是精神生活，它遵循的是理想原则，婚姻是社会生活，它遵循的是现实原则。这是三个不同的东西。婚姻的困难在于，要把这三个不同的东西变成一个东西。”为年轻人的“躺平”，重新下定义——“他们躺平，但不是消极躺倒，他们从内卷中抽身出来，是为了寻找真正有所作为的空间。他们拼搏，但不是盲目拼命，他们倾听内心的声音，只求把自己真正喜欢做的事情做得尽善尽美，在悦己的同时利他和造福社会。”劝你，人活着要有“不较劲的智慧”；“要有快乐学习的能力，也要有自主学习的能力。”“做自己人生的主人”；......那些颠扑不破的智慧，就藏在他的文字里，向你娓娓道来。于是慢慢地，面对烦恼忧愁多了一个看待的方向，你便只剩下了好心情。3周国平亲自选审收录40年代表作如果能有一次机会，和智者对话，寻找到“真我”，提升境界，升华自我，又能免去面对面的拘谨，读周国平的书，是非常好的选择。这套书由周国平亲自选审其40年间的代表作，涵盖了他对于人生与哲学的感悟。每一篇都是我们日常要面对的人生话题，关于工作、幸福、人生价值、自我、死亡、生活态度等等。每一句诚挚的箴言，陪同数不清的人走过人生泥泞的时期，让他们在认清生活真相后，仍然有热爱生活的勇气。水墨插画师倾注了心血的作品，看似寥寥几笔水墨勾勒，沁入了文字的生命，也为文字注入了力量。不论是家庭收藏、友人馈赠，都非常推荐。愿你在这个喧嚣的世界里能够独善其身，守护一片关于自我与灵魂的精神天地！《周国平“人生四书”》（精装全4册）40年畅销2000万册影响万千读者对人生的哲学思考5折特价¥99/套（原价¥198.8）长按或扫描下方二维码即可购买▼关注微信公众号“FT消费官”查询订单、物流点击“阅读原文”，进入FT商城，更多好物

浙江小城里的一场民间厨艺比赛，不仅是一次寻味之旅，也让人们看到美食成为城市名片的可能性。文丨范庭略当韩寒在2011年参与尊尼获加威士忌“语路”计划的影片拍摄时，另外一群媒体记者和社交媒体的网络意见领袖聚集在上海的一家潮州餐厅，尝试用饮食达人蔡昊推荐的潮州美食搭配方式，饮用来自苏格兰的威士忌。这是自苏格兰威士忌用绿茶加冰推开中国威士忌消费市场大门之后的又一波重要尝试。整个活动的投放都被呈现在了社交媒体上，这个以“威士忌狠角色”为名的市场推广活动，徐徐拉开了餐饮与进口苏格兰威士忌的搭配风潮。而潮汕饮食在这次市场活动中也被赋予了新的概念，那就是潮汕地区独特的烟熏老鹅头与苏格兰威士忌的独特口感，再次让中国的消费者获得了新的餐饮体验。这股热潮带动了潮汕美食的探寻之旅，此后每逢周末，从上海飞往汕头的航班上，都会坐着倾巢出动的美食爱好者，汕头这个历史悠久的城市也成为了因美食而跻身网红的经典案例。如果说改开之后，潮汕地区要推选一位旅游推广大使的话，我个人觉得蔡昊当之无愧。英国费顿出版社由于签下了全球最著名的一批米其林厨师的出版合约，陆续推出了一系列脍炙人口的美食书籍。其中最有趣的一本叫做“Cook

伍治坚：作为个人投资者，在懂得了私募股权基金行业内部的操作手法后，我们应该如何提高警惕，保护自己的利益？文

从盛气凌人的华尔街牛排宴，到大起大落的潮汕牛肉锅，在世界各地，牛肉走向餐桌的道路上并不只有朵颐之快。文丨范庭略每逢看到金融巨鳄訇然倒塌，我就会想起多年以前看过的一本商业畅销书《贼巢》。当时非虚构写作的说法尚未流行，类似作品都被叫做新闻纪实，这个名称要比更早之前流行的报告文学清晰很多。然而无论是《贼巢》还是其后的《门口的野蛮人》，好像也并没有能让广大读者看清楚什么叫做荒淫的八十年代，倒是今天满大街的金融从业人员，更让投资者知道了什么叫做投资的风险。记得看完《贼巢》，有一个难忘的情节，写的是套利人伊凡•博斯基(Ivan

所有我们接触的机构都非常期待和愿意再来中国，希望能够尽快恢复正常的航班往来，缩短入境隔离期限。文丨全球化智库（CCG）理事长