【化工大宗】衰退恐慌成主流逻辑 化工大宗加速下跌

据金联创数据监测，近期国际原油WTI 在70关口窄幅震荡，进入本周连涨两日，而化工大宗并未得到支撑，本周以来有加速下跌趋势。

业内分析，美国债务上限问题尚无定论、美欧高利率所带来的经济衰退担忧等宏观因素扰动市场，受宏观利空情绪拖累，衰退恐慌成为当下主流交易逻辑，大宗商品暂时面临压制。

目前看，6月初是最重要的观察点，一方面，6月初是美国债务上限问题的“硬期限”；另一方面，6月4日，OPEC+将召开会议，届时市场聚焦点将尘埃落定，在此时间点前，预计化工大宗延续弱势。 

国际原油逆风连涨两日 化工大宗加速下行

近期国际原油WTI在70关口窄幅震荡，特别是本周二（5月23日），沙特能源部长发言力挺油价，七国集团（G7）在其年度领导人会议上承诺，将加大力度打击俄罗斯逃避其石油和燃料出口价格上限的行为，原油供应或将进一步收紧，国际原油WTI逆风连涨两日，升至半月高点。但前期相对原油抗跌的化工大宗，并未获得支撑，据金联创数据监测，本周以来化工行业指数有加速下行趋势，并且化工现货现半数收跌行情，而塑料等板块全线普跌。如下图所示，5月23日，金联创化工大宗收于5298点，是2023年以来最低点，比4月中高点5820点，下降522点。从本周收盘来看：5月22日，国内现货收盘，据金联创监测的131种化工品，仅8品种上涨，60品种持稳，63品种下跌，上涨率6.11%，下跌率高达48.09%。5月23日，据金联创监测的131种化工品，10品种上涨，61品种持稳，60品种下跌，上涨率7.63%，下跌率45.80%。

数据来源：金联创

债务上限提升谈判和美联储加息路径问题扑朔迷离

目前市场聚焦美国的债务上限提升谈判。债务上限是美国国会为联邦政府设定、为履行已产生的支付义务而举债的最高额度。触及这条“红线”，意味着财政部借款授权用尽。美国政府今年1月19日已触及31.4万亿美元的债务上限，财政部随即采取“非常规措施”以避免债务违约，但这些临时措施所筹集的资金即将耗尽。

美国总统拜登和众议院议长麦卡锡5月22日未能就如何提高31.4万亿美元的债务上限达成协议，但他们承诺继续谈判。美国财政部长耶伦多次警告，如果国会无法在6月之前再次提高债务上限，美国最早将于6月1日突破债务上限，导致债务违约。

而另一方面，美联储的加息路径更加扑朔迷离。美联储官员目前表态分为两派：一派表示暂停加息；另一派对加息仍报积极态度。6月15日美联储将召开6月议息会议，市场关注点在于美联储是否继续加息，是否是最后一次加息。目前市场普遍认为5月已是美联储此轮加息的终点，若后期再度加息，大宗商品恐将再度整体下挫。

衰退恐慌成主流逻辑  化工大宗暂时表现弱势

业内分析，美国债务上限问题尚无定论、美欧高利率所带来的经济衰退担忧等宏观因素扰动市场，受宏观利空情绪拖累，衰退恐慌成为当下主流交易逻辑，大宗商品暂时面临压制。目前看，6月初是最重要的观察点，一方面，6月初是美国债务上限问题的“硬期限”；另一方面，6月4日，OPEC+将召开会议，届时市场聚焦点将尘埃落定，在此时间点前，预计化工大宗延续弱势。

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