供需双增，LNG跌中求“生”
导 语
2月24日，国内LNG价格于窄幅区间内震荡运行，液厂方面主流稳价保持出货，山东及西南高价有所补跌，山西长治个别液厂低价试探推涨，海气方面供应充足，接收站加大液态销售，华东个别竞价走跌。
截至2月24日，全国LNG出厂（站）均价下跌16至6333元/吨，环比下跌0.25%，其中接收站LNG出站均价下跌4至6514元/吨，环比下跌0.06%；国产LNG出厂均价下跌28至6151元/吨，环比下跌0.45%，国产-进口价差为-363元/吨。
当前市场低价交投气氛尚可，内蒙古、山西及陕北等主产区域出货有所好转，部分液厂止跌或推涨意愿增加，不过后市趋向仍需关注以下几点：
需求方面：
1、终端需求持续复苏，但需求增速未及预期。目前工业及车用等企业对高价承接能力有限，当前供需宽松形势下，看空情绪抑制实际成交，短时段内交投多以刚需维系，市场消费增速或受抑制。
2、伴随着气温回升，采暖季即将结束，城燃取暖需求下降，对LNG采购趋势下滑。目前西安城燃再次启动补库，采购LNG以补充，不过计划采买时间仅有2天左右。
3、两会即将召开，京津冀周边区域环保检查力度或提升，同时危化品车辆限行情况待关注，工业及车用需求或减弱。
4、中石油3月管道气合同外气量全部竞拍成功，终端消费恢复，或对LNG采买增量。2月24日，中石油北方分公司3月管道气合同外资源线上竞拍，成交量2000万方，较2月增加1000万方，成交价格4.15-4.5元/吨，较2月均价跌0.37元/吨，较当前区域内LNG市场价格略低，无流拍；南方分公司3月上半月合同外资源竞拍，投放量2450万方，成交价格4.23-4.27元/方，较2月均价下跌0.6元/方，较当前区域内LNG市场价格略低，无流拍；东部分公司3月合同外资源竞拍，投放量2800万方，环比减少1200万方，成交价4.95-5元/方，较2月下跌0.05- 0.5元/方，较当前区域内LNG市场价格略高，无流拍。
供应方面：
1、金联创数据监测，自2月15日以来全国LNG行业开工率恢复至5成以上，至24日达到52.2%。同时，3月初湖北中石油大型液厂及泰安昆仑皆有计划恢复生产，届时行业开工率将会得到更快提升。
2、市场情绪转弱，带动部分区域储备库积极出售，市场流通供应增量。
3、海气跌价促销，加大液态销售力度，同时国家管网北海接收站供应主体增加，市场竞争加剧。此外，东北亚LNG现货到岸价格不足15美元/百万英热，3月进口预期增量。
4、中亚进口管道气逐步恢复正常供应。
5、当前西部液厂价格倒挂利润亏损，部分开工有所下降。不过中石油西部直供液厂原料气竞拍计划于2月27日（下周一）进行，时隔两日，液厂跌价意愿消失，短线或盘整观望，等待新一轮竞拍量及价格指引。
后市预测：
综合以上各方因素来看，金联创认为，近期LNG需求复苏消费增加，但供应增量同样明显，短时段内供应增速若持续高于需求增速下，预计LNG价格趋势仍将呈现下行态势，不过期间中石油西部竞拍若有成本提振，市场不乏小波段“挣扎求生”，但实际价格波动仍需关注供需博弈指引。
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