近五年我国成品油库存“前低后高” 究其原因为哪般？
据金联创监测数据显示，2018-2022年期间，我国成品油社会商业库存整体呈现“前低后高”形态。其中，2018年至2020年上半年，国内汽柴油社会商业库存大致呈现震荡下降态势。而后，国际原油期货自低位反弹，并一路震荡走高，汽柴油社会商业库存随之上升。步入2022年四季度，国内柴油迎来传统需求旺季，故资源供应趋紧，柴油社会商业库存一度明显降低。年末，随着疫情管控全面放开，国内迎来感染高峰，汽柴油需求萎缩，社会库存均有攀升。导致近五年来国内汽柴油库存“前低后高”的直接原因，金联创分析如下：
新建项目相继投产 国内成品油产量跌后反弹
2018-2022年期间，国内成品油产量呈现跌后反弹趋势。其中，2022年成品油产量最高，在36620.1万吨，同比增幅2.50%；2020年成品油产量最低，在33126万吨，同比跌幅8.13%。近年来国内炼油能力提升，但国内经济发展进入低速增长轨道，成品油需求增速放缓，为缓解日益增长的供应过剩压力，国内炼厂成品油产出比例逐步调低，成品油产量增幅放缓。尤其2020年，由于疫情爆发致使需求面骤减，炼厂开工大幅调低开工负荷，成品油产量大幅减少。之后，随着疫情缓解，需求面逐步恢复，成品油产量再度反弹。进入2022年，揭阳石化及盛虹炼厂先后投产，国内炼油能力进一步攀升。不过，疫情影响下，汽油及煤油整体需求不振，炼厂产出率偏低，产量同比均呈现跌势；国内经济逐步恢复，且在国家政策面扶持下，工程基建等项目仍有保障。另外，LCO征税以来，隐形资源逐步退市，需求面的改善支撑柴油产量增幅加大。受柴油产量大增影响，国内成品油总产量涨至近年最高水平。
出口政策进一步收紧 汽柴油出口量三年连降
十三五时期，由于我国成品油供需矛盾不断加深，增加出口成为化解供应过剩压力的最有效方法之一，自2012年起，我国成品油出口基本呈现逐年增加态势。至2019年，成品油出口量达到峰值，其中汽油出口量为1637.14万吨，柴油出口量为2139.06万吨。步入2020年，全球疫情爆发，成品油出口量明显下滑。同时，进入“十四五”时期，在国家双碳战略背景以及市场监管政策升级等因素影响下，中国炼油行业迎来深度结构调整，成品油出口政策进一步收紧，至2022年出口量已连续三年下降，并降至五年内最低，其中汽油出口量为1265.25万吨，较2019年最高水平下降22.7%；柴油出口量为1093.45万吨，较2019年年最高水平下降48.9%。
综上所述，因2018-2022年期间，我国成品油产量呈“V”字走势，而期间成品油出口则呈现反向走势，由此直接导致近五年来国内成品油社会商业库存整体呈现“前低后高”形态。
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