【塑料】PVC：行情解析之供需篇
产能：
近年来，PVC产能稳步提升，截止2022年PVC产能（包括糊树脂企业产能）约为2913万吨左右。进入2023年，有个别企业装置新投产，PVC产能进一步增加，截止2023年5月初，广西华谊、万华福建及山东信发等PVC装置投产释放，PVC产能达3033万吨左右，产能增速为4.12%。
开工率：
自2020年之后，产能持续加大，国内PVC供应压力较大，企业多有降负荷，近几年PVC开工呈现逐渐递减状态。进入2023年，国内PVC企业利润持续亏损，PVC企业以降负荷应对，开工率基本处于80%以下。截止5月18日，处于长期停车企业之外，仍有部分企业检修，开工有所下降，保持在68.51%左右。
产量：
经历行业调整之后，在行业利润提升的刺激下，PVC产能和PVC开工率稳步提升，PVC产量亦呈现逐年递增的态势，而2022年受到企业装置降负荷影响，年度产量略有下降，据统计2022年国内聚氯乙烯产量为2171.91万吨，同比下降0.14%。2023年1-4月份来看，国内供应压力较大，PVC企业停车、降负荷以及检修等情况存在，月度产量有所下滑，1-4月份的月度PVC产量基本在178-186万吨左右。
库存：
库存是供应与需求博弈结果的最直接体现。相比较往年来看，今年PVC社会库存处于一个偏高的水平。进入2023年以来，下游需求极为平淡，下游接货异常谨慎，库存消化缓慢。
截至（5月15日）华东华南地区样本仓库总库存有所下降，华东华南社会库存在45.6万吨左右，环比下降0.44%。其中华东地区样本仓库库存约在36.75万吨左右，华南地区样本仓库库存约在8.85万吨左右。
截至（5月15日），本周国内PVC样本生产企业库存增加，大约在36.84万吨左右，环比下降1.81%。
进口：
进入2023年，国际PVC价格低于国内价格，进口套路窗口开启，单月进口量继续增长，1-4月份单月进口量基本在4-6万吨/月左右。
出口：
我国PVC出口也从无到有，近年来，为相应国家号召走出去以及国内PVC价格方面的优势，PVC出口量呈现逐年递增状态。进入2023年，国内PVC出口量依旧良好，主要是印度等国家和地区需求尚可，2023年1-3月份单月出口量基本在22-24万吨/月左右。而4月份，国际PVC价格低于国内PVC价格，且印度等地区供应充足，国内PVC出口量受阻，降至15.03万吨左右。
表观消费量：
进入2023年，房地产等行业依旧不佳，整体需求面清淡，PVC表观消费量仍有下降，通过对比发现，2023年1-3月份表观消费量同比去年均有下滑，月度表观消费量基本在165-169万吨/月。4月份，PVC行业整体运行依旧一般，PVC表观消费量继续下降，但相比于去年同期有所增长，约为167.9万吨左右。
下游开工：
自疫情爆发以来，国内经济增速放缓，各行各业均受到一定限制，PVC下游制品企业也不例外。对于大型企业来说，可能资金庞大以及相关产业较为丰富，冲击性较小，而PVC下游制品企业大部分为中小型企业，因此冲击性应该较强一些，因此在众多因素的影响下，2022-2023年PVC下游企业开工率维持偏低水平，基本在维持在50-60%左右。
截止5月中下旬，PVC下游样本企业开工率在55%左右，大型下游企业开工约在4-6成不等，中小型企业开工在1-3成不等，部分企业停工，整体接货情况一般，观望情绪较浓，且接单量较低。
总结：综上所述，当前PVC行业仍处于供大于求的局面，库存压力偏高和需求弱势仍是制约价格反弹的主要因素。短期来看，出口量有进一步下滑预期，库存消耗也需一定时间，供应面压力依旧较大，短时间内PVC市场难改供大于求的局面。
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