【橡胶】2023年5月天然与合成橡胶趋势分析
导 语
2023年4月份，天然橡胶行情呈现宽幅震荡，但是合成橡胶行情却震荡上涨，但是不论丁苯橡胶抑或是顺丁橡胶还是天然橡胶，交易均淡。
行情回顾
4月份，天然橡胶行情宽幅震荡。期货方面，由于美国多项数据不佳，海外市场风险偏好下降，沪胶主力RU2309合约自4月3日转跌，最低至11560点。低位吸引业者逢低买入，且因为中国多项数据较好，商品市场的回暖渐渐带动沪胶反弹。但是进入下旬，云南产区白粉病和极端干旱天气导致开割严重推迟带动期货居高运行，但随着假期临近，避险情绪升温，沪胶再度回落。现货方面，云南产区干旱叠加白粉病影响，导致割胶工作严重推迟，但是国内浅色胶去库速度偏缓，而深色胶库存持续增加并处于历史偏高水平，而在下游方面，轮胎企业订单呈现放缓态势，对原料采购积极性不高，多空因素交织下，现货市场呈现区间震荡，交易平淡。
合成橡胶：
4月份，合成橡胶行情呈现震荡上涨走势。虽然月上旬供方对丁苯橡胶和顺丁橡胶的调价政策相反，但是随着天胶期货和丁二烯价格走高，以及低价货源的不断消耗，报盘价格呈现上涨走势，尤其是顺丁橡胶从倒挂至加价销售。中间虽然丁二烯和天胶期货走弱，但是供方库存压力不大，坚挺合成橡胶指导价，市场商家受操盘成本和库存位低支撑而让利幅度有限，月中旬买家入市补货。下旬缺乏节前采购需求，且部分商家避险出货，商谈价格微幅下跌。
趋势分析
（1）丁二烯：5月份，部分丁二烯装置将安排检修，供应存缩减预期，而下游方面，扬子等丁苯橡胶装置检修或限产的同时顺丁橡胶则有部分装置会重启，丁二烯将获得支撑，其在5月份有偏强的空间，但考虑到外围因素，或将阶段性承压。
（2）供应：
丁苯橡胶方面，抚顺石化丁苯橡胶装置虽将增产，但是杭州宜邦丁苯橡胶装置在4月底至5月初降低负荷以及浙江维泰丁苯橡胶装置在5月初短暂停车却会影响产量，而申华化学丁苯橡胶装置计划降负以及扬子丁苯橡胶装置计划自5月5日检修也将影响产量，预计5月份丁苯橡胶可供量将有所下滑。
顺丁橡胶方面，在中石油和中石化企业中，大庆石化顺丁装置因上游装置减产而负荷下降1成左右，燕山石化顺丁装置计划5月下半月检修，其他顺丁橡胶生产装置维持正常生产；民营企业中，烟台浩普顺丁装置5月初重启生产，振华石油顺丁装置在5月检修10-15天，浙石化顺丁装置转产BR9000。综合预估5月BR9000产量在8万吨附近。
（3）需求：5月份，部分轮胎企业的生产因蒸汽与假期的原因会在月初稍微受到影响，而从订单方面观察，半钢胎相对偏好，但是全钢胎却有所降温，另外从订单分布看，大型企业订单尚可，但中小型企业较为一般，5月份轮胎生产会有所降低，不过考虑到广饶轮胎展带来的影响，下降不会特别的明显。
（4）预测：
天然橡胶：伴随着降雨增多，产地旱情缓解，利于后市割胶工作推进，同时天然橡胶库存依然偏高，而在需求方面，轮胎及制品企业需求呈现走弱迹象，将压制天然橡胶。另外，全球经济衰退以及5月美欧央行加息预期将利空金融市场。预计5月份天然橡胶延续弱势姿态。
合成橡胶：5月份，丁苯橡胶多套装置将面临检修或者限产，同时多套顺丁橡胶装置的限产或检修也将抵消部分企业复产带来的影响，资源方面存在支撑，但是需要注意的是，需求端却难言乐观，而相关产品也难以对合成橡胶起到支撑，甚至有所拖累，因此预计5月份合成橡胶行情虽有偏强空间，但相对有限。
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